A year ago today, President Donald Trump announced a sweeping new round of global tariffs, escalating trade tensions with key allies and adversaries alike, raising fresh concerns about the outlook for the U.S. and global economy.

The «Liberation Day» tariffs were introduced as a broad set of import taxes that Trump said would correct long-standing trade imbalances and reduce U.S. reliance on foreign goods.

In the months that followed, markets experienced bouts of volatility as businesses and investors adjusted to the shifting trade landscape. Policymakers and economists, meanwhile, debated the longer-term impact on growth, inflation and global trade flows.

Many economists warned of potential consequences, including higher prices, slower growth and rising uncertainty for businesses and investors. 

TRUMP SAYS US WOULD BE ‘DESTROYED’ WITHOUT TARIFF REVENUE

But not everyone agreed.

«Trump proved 12 Nobel Prize economists wrong,» economist Stephen Moore told Fox News Digital.

«Inflation didn’t rise. Why? Because the tax cuts, deregulation and ‘drill, baby, drill’ policies lowered prices and offset the tariffs,» added Moore, a former Trump adviser and co-founder of the free-market advocacy group Unleash Prosperity.

But Moore’s view was not widely shared. Here’s a look back at what other economists said at the time.

Larry Summers

Lawrence Summers, former president emeritus and professor at Harvard University, called the tariff policy «masochistic.» (Ting Shen/Bloomberg via Getty Images)

Former Treasury Secretary Larry Summers called the ‘Liberation Day’ tariffs «masochistic,» saying they were the worst levy the U.S. had imposed in decades.

«Never before has an hour of Presidential rhetoric cost so many people so much,» Summers wrote on X. «The best estimate of the loss from tariff policy is now closer to $30 trillion or $300,000 per family of four.»

Paul Krugman

Paul Krugman, a Nobel laureate, said Trump had «gone full-on crazy» after the ‘Liberation Day’ tariffs were announced. (Gene Medi/NurPhoto via Getty Images)

Paul Krugman, a Nobel Prize–winning economist, said Trump had «gone full-on crazy» in the hours after the «Liberation Day» tariffs were announced.

«If you had any hopes that Trump would step back from the brink, this announcement, between the very high tariff rates and the complete falsehoods about what other countries do, should kill them,» Krugman, a former MIT and Princeton University professor, wrote in his Substack newsletter.

Christine Lagarde

Christine Lagarde, president of the European Central Bank (ECB), at a rates decision news conference in Frankfurt, Hesse, Germany, on Thursday, March 19, 2026.  (Alex Kraus/Bloomberg via Getty Images)

Christine Lagarde, president of the European Central Bank, warned that the tariffs would be «negative the world over,» in an interview with Ireland’s Newstalk.

She said Trump’s trade policy would weigh on global growth and carry broad consequences.

«It will not be good for the global economy, and it will not be good for those who impose the tariffs or those who retaliate,» Lagarde said.

Joseph Stiglitz

Joseph Stiglitz said the Trump administration’s tariffs would «crater the economy.» (Alessandro Bremec/NurPhoto via Getty Images)

Economist Joseph Stiglitz said Trump’s tariff threats have made the U.S. «a scary place to invest» and could unleash stagflation. Stagflation refers to a combination of slow economic growth and rising prices. Stiglitz, a Columbia University professor and former World Bank economist, warned in an interview with The Guardian that he does not see a strong economic outlook ahead.

«I cannot see a really robust economy,» said Joseph Stiglitz, former chair of President Bill Clinton’s Council of Economic Advisers. «I see the global economy suffering greatly from the uncertainty that Trump poses.»

He also said the inflation triggered by the tariffs is moving in the wrong direction and that the only thing the Trump administration will succeed in doing is «to crater the economy.»

Jared Bernstein

Jared Bernstein, chair of the White House Council of Economic Advisors, said the Trump administration may reverse course on tariffs if economic pressures intensify. (Samuel Corum/Sipa/Bloomberg via Getty Images)

Jared Bernstein, the former White House chief economist under President Joe Biden, said the U.S. is a «large, dominant economy» that is relatively closed, meaning it relies less on trade than most countries.

«That means, as Trump has argued, we can hurt other countries more than they can hurt us,» Bernstein said. «But he hasn’t offered a clear rationale for why we should start a trade war with traditionally reliable partners like Canada, Mexico, Japan, and Europe.»

Bernstein said Trump may reverse course if mounting economic pressures—such as higher inflation, slower growth, falling stock prices and rising recession risks—intensify from the tariffs.

«So far, that may have been the approach in Trump’s first term; it doesn’t appear to be the approach this time around,» he said.

Mohamed El-Erian

Mohamed El-Erian, chief economic advisor for Allianz, said the U.S. economy could adjust to the tariffs provided the White House shared more details about the trade policy. (Chris Ratcliffe/Bloomberg via Getty Images)

Allianz chief economic adviser Mohamed El-Erian called for clarity from the White House. «If we get clarity on this, this is an economy that can adjust,» he told FOX Business.

El-Erian, the former CEO of bond giant PIMCO, wrote on X that «the price action in global financial markets in the immediate aftermath of the U.S. tariff announcement points to major worries about global economic growth.»

Bill Gross

Bill Gross, co-founder of PIMCO, said he did not believe Trump would reverse course on tariffs, even if there was economic pressure. (Patrick T. Fallon/Bloomberg via Getty Images)

Bill Gross, the co-founder of Pacific Investment Management Co., known as Pimco, said the latest round of tariffs is «similar to going off the gold standard in 1971″—an «epic» shift that markets won’t quickly recover from.

«It’s not something where you can time a market bottom quickly,» Gross told CNBC. «It’s something we’re going to have to live with as long as President Trump maintains this stance.»

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Gross, dubbed the «Bond King,» added that he does not expect Trump to reverse course. «To be very blunt, President Trump is a macho male, and this macho male is not going to back down tomorrow simply because the Nasdaq is down 5%,» he said.

Un buque petrolero ruso con crudo atracó este martes en Cuba y el gobierno de Donald Trump dijo que permitiría la entrega del combustible, después de meses de un bloqueo petrolero estadounidense de facto que ha contribuido a sumir a la nación, necesitada de energía, en una crisis humanitaria.

El buque “Anatoly Kolodkin”, sujeto a sanciones estadounidenses y cargado con 730.000 barriles de crudo, ingresó temprano por la mañana al puerto de Matanzas, 100 km al este de La Habana, según un equipo de la AFP en el terreno.

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La escasez de combustible ha perjudicado servicios esenciales en Cuba, incluido el sistema de salud. La prohibición estadounidense de importar petróleo extranjero se ha considerado una estrategia del gobierno de Trump para presionar al gobierno de Cuba.

Aunque es significativo, el petróleo del buque ruso solo aportaría a Cuba combustible para unas cuantas semanas, dijeron los expertos.

¿Qué está provocando la crisis energética de Cuba?

Cuba dependía en gran medida del petróleo venezolano y mexicano, pero los envíos cesaron en enero después de que Estados Unidos capturó al presidente de Venezuela y tomó el control de sus exportaciones de petróleo. El gobierno de Trump también dijo que impondría aranceles a los países que intentaran suministrar combustible a Cuba, lo que ocasionó que México dejara de enviar petróleo.

El presidente Trump ha dicho que cree que tendrá “el honor de tomar Cuba” y, en las negociaciones con funcionarios cubanos, su gobierno ha señalado que el presidente de Cuba, Miguel Díaz-Canel, debería renunciar.

El gobierno cubano ha condenado al gobierno de Trump por intentar empujar a Cuba hacia el colapso económico, y Díaz-Canel, líder de un régimen comunista que ha gobernado a la isla durante más de 65 años, dijo que “la opción de la rendición no es la opción de Cuba”.

El domingo por la noche, después de que The New York Times informó de la intención del gobierno estadounidense de permitir que el cargamento de petróleo llegara a Cuba, Trump dio a entender que se trataba de un gesto humanitario.

“No nos importa que alguien reciba un cargamento, porque necesitan, tienen que sobrevivir”, dijo a los periodistas. “Si un país quiere enviar petróleo a Cuba ahora mismo, no tengo ningún problema con ello. Sea Rusia o no”.

Ante una pregunta el lunes sobre si el gobierno permitiría que más buques petroleros llegaran a Cuba, Karoline Leavitt, secretaria de prensa de la Casa Blanca, dijo que “estas decisiones se están tomando caso por caso en estos momentos.”

El lunes, Dmitri S. Peskov, portavoz del presidente de Rusia, Vladimir Putin, dijo que el envío de combustible se había planteado de antemano a Estados Unidos.

Rusia, añadió, tiene la obligación de “proporcionar la ayuda necesaria a nuestros amigos cubanos”.

La Casa Blanca no respondió inmediatamente a una solicitud de comentarios sobre la declaración de Peskov.

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¿Por qué permite Estados Unidos este envío?

No está claro por qué Estados Unidos ha permitido un envío ruso mientras que a países como México, que han estado deseosos de ayudar a Cuba, se les ha impedido enviar buques petroleros después de que Trump amenazó con imponer aranceles.

El envío podría indicar que Estados Unidos no quería hacer sufrir aún más al pueblo cubano, dijeron los expertos. Pero también dijeron que es probable que la campaña de presión contra Cuba haya quedado relegada a un segundo plano por la guerra en Irán.

“La sociedad y la infraestructura cubanas están tan obstaculizadas en estos momentos que existe un riesgo real de que se produzca un colapso total que no beneficiaría a nadie”, dijo Pedro Freyre, director de práctica internacional del bufete de abogados Akerman, de Miami, y experto en la política entre Estados Unidos y Cuba. “Eso es ir demasiado lejos”.

La guerra de Irán, añadió, probablemente ha ampliado los plazos de los planes del gobierno de Trump sobre Cuba.

“Hay un retraso palpable”, dijo. “El proceso está estancado”.

Para algunos cubanos, el combustible ruso supuso una buena noticia inusual.

Aldo Alvarez, quien dirige un negocio de reparto en Cuba, dijo que esperaba que lo peor hubiera pasado.

Pero otros cubanos veían la llegada prevista de petróleo como un parche temporal que podía retrasar el colapso de un régimen que detestaban.

“Esto proporciona más desesperación a la gente que solo ansía un cambio completo aquí”, dijo Giovanny Fardales, traductor en La Habana que lleva semanas esperando a poder comprar gasolina para su coche y gasóleo para el generador de su casa. “Nadie quiere que llegue más petróleo, todo el mundo quiere que este sistema se derrumbe, no más comunismo y punto”.

¿Servirá de algo el cargamento?

Aproximadamente el 40 por ciento de la red energética de Cuba se sustenta en centrales eléctricas que funcionan en gran medida con petróleo crudo que Cuba produce internamente. Pero Cuba depende del combustible extranjero para alimentar gran parte de su economía, incluidas fábricas y granjas.

La interrupción de los envíos de petróleo ha provocado escasez de alimentos, paralizado las bombas de agua que funcionan con combustible, disparado los precios de la gasolina, obligado a los hospitales a cancelar operaciones quirúrgicas y desconectado equipos que salvan vidas, como máquinas de diálisis e incubadoras.

El combustible ruso “no es una solución ante la extrema escasez de combustible”, dijo Ricardo Torres, economista de la Universidad Americana en Washington especializado en Cuba.

Trump dijo que el envío de petróleo no supondría una gran diferencia para Cuba a largo plazo.

“Cuba está acabada”, dijo. “Tienen un mal régimen. Tienen un liderazgo muy malo y corrupto. Y tanto si reciben un barco de petróleo como si no, no va a importar”.

Por Emma Bubola, reportera del Times que cubre Argentina desde Buenos Aires.

Alina Lobzina colaboró con la reportería desde Londres.

El petróleo subió más del 10% y los futuros estadounidenses se desplomaron el jueves después de que el presidente Donald Trump declarara en su primer discurso a la nación desde el inicio de la guerra con Irán que Estados Unidos intensificará su campaña en las próximas semanas.

Los futuros del S&P 500 cayeron un 1,5% antes de la apertura, mientras que los del Dow Jones perdieron un 1,4%. Los futuros del Nasdaq retrocedieron un 2%.

El jueves fue el último día de negociación de la semana debido al feriado del Viernes Santo. Los mercados no han registrado ganancias semanales desde que comenzó la guerra a finales de febrero.

Un portavoz del ejército iraní insistió el jueves en que Teherán mantiene depósitos ocultos de armas, municiones e instalaciones de producción.

“Los centros que creen haber atacado son insignificantes, y nuestra producción militar estratégica se lleva a cabo en lugares que desconocen y a los que jamás llegarán”, afirmó el teniente coronel Ebrahim Zolfaghari.

El precio del barril de petróleo brent, el de referencia en Europa, repuntaba un 7,63 % en la apertura del mercado de este jueves, después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, se mostrara algo ambiguo sobre el futuro del conflicto en Irán.

Las palabras del republicano golpearon también a los futuros en Wall Street -con el Dow Jones de Industriales, el S&P 500 y el Nasdaq dejándose en torno a un 1 % cada uno– y a los parqués asiáticos, donde el Nikkei nipón perdía un 1,4 % y el Kospi surcoreano retrocedía un 3 %.

Cerca de una hora después del comienzo de la sesión, el precio del barril de brent era de 107,87 dólares, tras subir ese 7,63 %; asimismo, el petróleo de Texas (WTI, por sus sigla en inglés) también acusaba la incertidumbre sobre la reapertura del estrecho de Ormuz, por donde transita buena parte del crudundial.

El presidente estadounidense ha asegurado esta madrugada que, una vez que termine la guerra, el estrecho de Ormuz “se abrirá de forma natural” porque Irán requerirá de la venta de petróleo para reconstruirse, si bien no ofreció detalles precisos sobre cómo garantizar la reapertura de esta estratégica ruta.

El barril WTI se encarecía un 7,71 % hasta 106,58 dólares, del mismo modo que el gas natural para entregar a un mes en el mercado TTF de Países Bajos, el de referencia en Europa, repuntaba un 2,04 % hasta 49,14 euros el megavatio hora.

El petróleo intermedio de Texas (WTI, por sus siglas en inglés) volvió a escalar de manera contundente este miércoles, encareciéndose más de un 4 % hasta superar los 104 dólares.

Después de recortar su cotización en más de un 1 % durante la jornada del miércoles ante las expectativas de que Trump pudiera anunciar el fin de la guerra contra Irán, los contratos de futuros del WTI volvieron a dispararse en cuanto el republicano aseguró que EEUU buscará devolver a Irán “a la Edad de Piedra”.

Las principales bolsas de Asia abrieron este jueves con pérdidas, en un contexto de aumento de los precios del petróleo.

Trump afirmó la noche del miércoles que Estados Unidos completará sus objetivos militares en Irán en unas “dos o tres semanas”, periodo en el que aseguró que atacará “con mucha fuerza” a la república islámica, a la que amenazó con “devolverla a la Edad de Piedra”.

Ante este panorama de agitación internacional, el petróleo intermedio de Texas (WTI) subió un 6,4% y superó los 106,55 dólares el barril. El crudo Brent, de referencia internacional, aumentó un 6,9%, hasta los 108,15 dólares por barril.

“Si no se alcanza un acuerdo, atacaremos con fuerza todas sus centrales eléctricas, probablemente de forma simultánea”, fue otras de las declaraciones del inquilino de la Casa Blanca en su presentación, donde no mencionó el plazo límite que había fijado Irán para la reapertura del estrecho de Ormuz, la vía marítima fundamental para el transporte mundial de petróleo y gas.

Tampoco ofreció una solución clara para las interrupciones en el suministro que han provocado el alza de los precios de la energía.

Los principales índices bursátiles de Tokio y Seúl abrieron casi sin cambios este jueves, pero comenzaron a registrar caídas significativas tras las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump. Los sectores financiero, industrial y energético fueron los más afectados, dada su mayor exposición al encarecimiento del crudo.

Unas dos horas después del inicio de las operaciones en Japón, el índice Nikkei retrocedió un 2,4%, perdiendo 908,40 puntos, hasta situarse en 52.831,28 unidades. Este indicador había subido un 5,24% en la sesión previa, impulsado por expectativas de un posible fin cercano de la guerra en Medio Oriente.

El Topix, índice más amplio de la bolsa tokiota que agrupa a las firmas de mayor capitalización, bajaba un 1,22%, o 44,69 puntos, colocándose en 3.626,21 enteros.

En Corea del Sur, el Kospi cayó un 4,5%, hasta los 5.234,05 puntos, tras haber avanzado un 3,5% la víspera. El Kosdaq, índice de empresas tecnológicas y de mediana capitalización, se redujo un 3,79%, hasta situarse en 1.073,90 unidades.

Las principales bolsas de China continental, Hong Kong y Taiwán abrieron en rojo tras el discurso del presidente estadounidense, Donald Trump.

En los primeros minutos posteriores a la alocución, el índice Hang Seng de la Bolsa de Hong Kong cedió un 1,3%, mientras que los mercados de Shanghái y Shenzhen bajó un 0,32% y un 0,83 %, respectivamente. El CSI 300, que agrupa a los 300 principales valores de esos dos mercados, descendió un 0,44% a esa hora.

En la Bolsa de Beijing, con menor peso por su reciente creación y enfoque en pymes, la caída fue del 2,14 %. Al mismo tiempo, el Taiex de la Bolsa de Taipéi, en Taiwán, retrocedió un 1,9%.

Los principales índices bursátiles de India registraron caídas superiores al 2%, tras las advertencias del presidente estadounidense Donald Trump sobre la intensificación de la ofensiva contra Irán.

Dentro de la Bolsa de Bombay, el BSE Sensex retrocedió un 2%, situándose en un mínimo de 71.545,81 puntos, mientras que el Nifty 50 descendió en igual proporción, alcanzando los 22.182,55 enteros.

En el Sudeste Asiático también predominaban los retrocesos, con el índice de Yakarta (JCI) liderando las bajas al perder un 1,25%, seguido por el KLCI de Malasia, que caía un 0,96%. El índice S&P/ASX 200 de Australia cayó un 1,1%, hasta los 8.579,50 puntos.

El miércoles, la expectativa de un fin próximo de la guerra impulsó el optimismo en el mercado bursátil estadounidense: el S&P 500 subió 0,7% hasta 6.575,32 unidades, mientras que el Dow Jones avanzó 224 puntos y el Nasdaq ganó 1,2%.

(Con información de EFE)