El Banco Central de la República Argentina (BCRA) redujo la tasa de interés de referencia al 29% nominal anual, desde el 32% anterior, en un contexto de menor expectativa inflacionaria. La medida antecede el inicio del esquema cambiario con un dólar oficial que se ajustará a un ritmo de 1% mensual, a partir del próximo lunes. “La decisión del Directorio se fundamenta en consideración de la consolidación observada en las expectativas de baja de la inflación”, explicó la entidad presidida por Santiago Bausili.

El ajuste busca mantener atractivo el carry trade, estrategia financiera que permite obtener altas tasas en dólares a partir de inversiones en pesos. Sin embargo, la reducción de tasas debe administrarse con cuidado para evitar incentivos a la dolarización, fenómeno que ya se obtendrá a mediados de 2025 tras una rápida caída del rendimiento en moneda local. Según la consultora 1816, sin la baja de tasas, “el spread entre las tasas en pesos y en dólares sería inusualmente alto, incentivando aún más la generación de préstamos en moneda extranjera”.

La inflación de diciembre fue del 2,7% y acumuló un 117,8% en todo el 2024

El último recorte de tasas se había realizado en noviembre de 2024, cuando el BCRA aplicó la reducción del 35% al ​​32%. Este nuevo ajuste responde a la reciente inflación de diciembre, que fue del 2,7%, levemente superior al 2,4% de noviembre, pero alineada con la expectativa del Gobierno antes de modificar el esquema cambiario. La clave será equilibrar la política monetaria sin afectar el incentivo a mantener inversiones en pesos.

El impacto de la también decisión se verá en el mercado de préstamos en dólares, ya que el crecimiento de los depósitos en dólares tras el blanqueo generó un aumento en la oferta crediticia en moneda extranjera. Esto permitió al BCRA acumular reservas netas, al comprar dólares liquidados en el mercado oficial. Con este nuevo esquema, el Gobierno busca sostener la estabilidad financiera y controlar la evolución del tipo de cambio en un contexto de menor presión inflacionaria.