En el marco del Argentina Fintech Forum 2026, el titular de la Fundación Capital y ex presidente del BCRA, Martín Redrado, anticipó que el 2027 no será sencillo para el Gobierno sostener la tranquilidad del dólar. Justamente en los cambios implementados en la política cambiaria durante el año pasado, Redrado encuentra el origen de la disparada de la morosidad en los préstamos que tuvo su pico en la primera mitad de este año.

“Lamentablemente, en 2027 vamos a tener tensión cambiaria. Nos guste o no nos guste, hay que estar preparados. El Banco Central cambió de política y compró casi 15.000 millones de dólares en lo que va del año”, señaló Redrado.

Rechazó además el argumento oficial de que la escasez de pesos reduce el riesgo de una nueva presión cambiaria a medida que se acerquen las elecciones. “Dicen que no hay pesos en la economía porque ya se dolarizaron todos. Falso”, dijo, antes de advertir que hasta las elecciones vencen unos 200 billones de pesos en instrumentos emitidos por la Tesorería. “Con un clic en el home banking, vos te salís de eso y es materia prima para una corrida”, alertó Redrado.

Planteó dos variables que deberán seguirse en los próximos meses: la acumulación de reservas y la evolución de la actividad económica. “Hay que mirar cuántos dólares tenemos entrando en marzo y si la economía finalmente arranca”, dijo.

Por otra parte, minimizó que las razones detrás de la suba del riesgo país estén en el plano político: “El riesgo kuka, si estuviera, depende de quién sea el candidato de la oposición, puede llegar recién para junio o julio del año que viene”, afirmó. Sin embargo, sostuvo que el principal foco está en las necesidades de divisas vinculadas a la deuda y a la dolarización de carteras.

“La Argentina tiene los dólares suficientes para hacer frente a la deuda que vence el año que viene. No me cabe duda de que este equipo económico va a hacer lo que sea necesario para pagarla, pero las necesidades de dólares que tiene la Argentina son financieras y por formación de activos externos o dolarización”, señaló el economista.

En ese plano, destacó dos cifras: USD 20.000 millones a pagar como deuda y USD 33.200 millones de dolarización durante el período preelectoral de 2025.

El origen de la mora

En abril del año pasado, recordó, hubo un giro del Gobierno en la política cambiaria: “Veníamos con una devaluación mensual del 2%, que luego cambiaron al 1%, en este sistema de bandas cambiarias. Entonces, yo le preguntaba al equipo económico: sabiendo que las bandas cambiarias eran $1.000 en el piso y $1.400 en el techo, en ese momento, ¿dónde iba a intervenir el Banco Central para comprar divisas?”

Redrado señaló: “Los funcionarios siempre tienen que estar preparados. Mi pregunta para el equipo económico era ¿cómo se preparaba el gobierno para el peor escenario, cuando toque el techo de la banda? Puede ser inmediato. Uno de ellos me dijo: ‘el escenario es que el dólar llega a $1.000; recién ahí vamos a comprar’. Incluso, el acuerdo con el Fondo le daba discrecionalidad al equipo económico para comprar dólares entre $1.000 y $1.400. Y el equipo económico dijo: ‘No, queremos que el tipo de cambio baje a $1.000 y, en ese momento, vamos a comprar’.

Ese dólar a $1.000, como es sabido, nunca llegó. “¿Qué pasó con eso? No se compró un solo dólar en términos de acumulación de reservas. El Banco Central llegó desnudo, por no decirlo de otra manera, al período preelectoral. ¿Qué tuvo que hacer entonces? Subir la tasa de interés a las nubes. Eso fue lo que empezó a multiplicar el problema de mora”, señaló Redrado. Y en esa suba de tasas encontró su origen la morosidad en los créditos.

Para el ex presidente del Banco Central, “el problema de mora es por baja en salarios que van por detrás de la inflación y una tasa de interés que el Banco Central la llevó a las nubes para que la gente no se fuera al dólar, sino que se quedara en pesos”.

También rechazó el discurso oficial referido al pico de casi 13% de morosidad en los créditos al sector privado: “Cuando a mí los funcionarios me dicen que es un problema de privados contra privados, yo les digo que alguna cuota de responsabilidad tienen, porque la política del año pasado llevó a esta situación y han decidido no hacer absolutamente nada”.

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Desde Santa Fe – El flamante ex secretario de Coordinación de Energía y Minería, Daniel González, estuvo a cargo del cierre de la primera Ronda de Negocios del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), que contó con unos 4.500 asistentes, y aseguró que no se le puede pedir al programa que solucione los problemas que la Argentina acarrea desde hace décadas.

“¿Cómo no se nos ocurrió antes?”, bromeó González, quien renunció el viernes pasado, sobre el evento. Agradeció a las compañías que participaron del encuentro y explicó que el objetivo del Gobierno es generar las condiciones para que el sector privado pueda desarrollarse y tender puentes entre las grandes inversiones y las empresas que podrían beneficiarse de manera indirecta.

En ese sentido, dijo que muchas firmas necesitan más información “para que puedan beneficiarse de un régimen que, a todas luces, es increíblemente exitoso”.

González consideró que el RIGI permitió comenzar a resolver uno de los problemas estructurales de la economía argentina: la escasez de dólares. Según planteó, los proyectos mineros, junto con las inversiones en energía, fundamentalmente en petróleo y gas, permitirán que, en los próximos cinco a siete años, la Argentina prácticamente duplique sus exportaciones.

No obstante, advirtió que los resultados no serán inmediatos. “No podemos pedirle al RIGI que solucione en dos años todos los problemas de los argentinos. Va a tomar tiempo. Las inversiones están sucediendo, es una realidad”, señaló.

Además, remarcó que el proyecto de mayor envergadura del RIGI todavía no se aprobó, por lo que el volumen de inversiones podría ampliarse fuertemente.

Estimó que la Argentina contará con una base de inversiones de entre USD 10.000 millones y USD 15.000 millones anuales durante varios años. González piensa que es importante aprender de las experiencias de los primeros años de implementación del RIGI, tanto de los avances como de aquello que no funcionó.

“Hay 50 proyectos que han aplicado al régimen y creemos que muchos más lo van a hacer. Tenemos una base mínima de inversiones en la Argentina para los próximos años, para este Gobierno y para el que viene, que no habíamos visto nunca”, afirmó el ex funcionario.

Por último, expresó su expectativa de que se concreten más espacios de este tipo para ampliar la participación de las empresas proveedoras. “Ojalá podamos hacer más rondas. Vamos a hacer una más rápidamente para que todos lo podamos aprovechar”, concluyó.

Cabe recordar que González anunció la renuncia a su cargo la semana pasada y, de momento, no será reemplazado. Según pudo saber este medio, apunta a reinsertarse en el sector privado el próximo año. Su paso por la función pública llegó a su fin, en línea con lo acordado desde un principio, cuando se estableció que sería por un período limitado.

Reunión de 2.400 empresas

A su turno, el ministro de Desarrollo Productivo de Santa Fe, Gustavo Puccini, detalló que el encuentro reunió a unas 2.400 empresas, por encima de las 2.100 que se habían inscripto inicialmente.

Puccini dijo que, pese a la compleja coyuntura que atraviesa la Argentina, sectores como la minería, el gas y el petróleo representan un nuevo motor de crecimiento.

Al respecto, trazó un paralelismo con el desarrollo del campo y la industria nacional: el crecimiento agropecuario estuvo acompañado por una red de empresas, avances tecnológicos, innovación y conocimiento científico. Según afirmó, ese entramado productivo es el que Santa Fe puede aportar a las nuevas actividades extractivas.

“Por más que algunos desarrollos puedan venir desde afuera, las soluciones las tenemos aquí adentro”, enfatizó. Como ejemplo, mencionó a una compañía santafesina que fabrica trépanos para la industria petrolera y utiliza tecnología láser para reparar herramientas y repuestos, a fin de extender su vida útil.

Por último, valoró el alcance federal de la iniciativa y sostuvo que la ronda benefició al conjunto del país: “Hoy acá ganamos todos, ganó la Nación y ganaron las provincias”.

El secretario de Coordinación Productiva, Pablo Lavigne, resaltó que la ronda de negocios cumplió su objetivo y dejó una vara alta para futuras ediciones. A su vez, explicó que la elección de Santa Fe buscó acercar la actividad minera a una provincia sin tradición en el sector, pero con un importante entramado metalmecánico.

Durante la jornada, realizada en la Estación Fluvial de Rosario, autoridades provinciales y ejecutivos de grandes empresas abordaron las oportunidades que abren los proyectos de inversión para la industria local.

Las actividades incluyeron exposiciones sobre desarrollo regional, integración productiva, competitividad y experiencias de proveedores mineros.

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