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ECONOMIA

¿Interesado en el oro? Estos son los factores que moverán su precio Por Investing.com

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Investing.com – La aparente ruptura de la relación negativa entre los rendimientos reales y el precio del justifica un análisis más detenido, según los analistas de Schroders (LON:). ¿Cuáles son las nuevas fuerzas que impulsan el precio del oro? ¿Tendrá este un papel que desempeñar en las carteras?

Oliver Taylor, gestor de fondos multiactivos, y Joven Lee, estratega multiactivos de Schroders, analizan las nuevas fuerzas que impulsan el precio del oro.

«El oro ha desempeñado un papel en las carteras durante los últimos 15-20 años, y una tendencia importante ha sido su relación negativa con los rendimientos reales. El uso generalizado de fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro y el aumento de los volúmenes de negociación en los mercados de futuros han reforzado el comportamiento del oro en el mercado para reflejar el coste de oportunidad de otros activos», explican estos expertos. Los mercados empezaron a utilizar a mayor escala derivados del oro y ETF en torno a 2004. Fue entonces cuando el oro dejó de ser un instrumento físico (joyas, por ejemplo) y un depósito de riqueza para los bancos centrales y las grandes fortunas, para convertirse en un activo de inversión especulativo.

Fuente: Schroders, Bloomberg, 17 de julio de 2024

A continuación, estos analistas exponen varios factores que creen que influirán en el precio del oro en un futuro próximo.

  1. Rendimientos reales estadounidenses

A medida que disminuya la inflación, se reafirmará la relación negativa entre los rendimientos reales y el oro. Cuando los bancos centrales empiecen a recortar los tipos, los rendimientos reales deberían caer y el atractivo relativo de invertir en el oro hará que la demanda vuelva a repuntar.

  1. Dólar estadounidense

El oro suele cotizar en dólares estadounidenses en los mercados internacionales, por lo que cuando el valor del dólar sube, el oro se encarece en otras divisas y esto provoca una reducción de la demanda. Si los bancos centrales mundiales comienzan a desvincular su toma de decisiones de la Reserva Federal de EEUU., podrían crearse diferenciales relativos de tipos de interés. Estos diferenciales pueden dar lugar a importantes movimientos de divisas, ya que los inversores buscan obtener los mejores retornos en los distintos mercados. Estos movimientos de divisas pueden, a su vez, influir en el precio del oro.

  1. La demanda occidental

El repunte del oro en los dos últimos años no puede atribuirse a la demanda occidental, que ha disminuido considerablemente. Los inversores occidentales se han decantado históricamente por los bonos para capitalizar las ganancias de los tipos reales, evitando los elevados costes de oportunidad asociados a la tenencia de oro.

  1. Demanda de los hogares orientales (China, Japón)

El cambio hacia la compra de oro por parte de los hogares chinos coincide con el final del mercado alcista inmobiliario y ha hecho que el oro pase de ser el activo de inversión menos preferido de los hogares chinos a ser el más preferido. Esto podría seguir impulsando los precios del oro, al menos desde Oriente.

  1. Demanda de los bancos centrales

Las compras de los bancos centrales han acaparado la atención desde finales de 2022, a medida que los bancos centrales diversifican sus reservas de divisas. China fue un gran impulsor de las compras de oro de los bancos centrales desde el cuarto trimestre de 2022 hasta mayo de 2024.

  1. Riesgo geopolítico

En tiempos de incertidumbre, los inversores tienden a buscar activos percibidos como refugio para cubrirse de los riesgos geopolíticos: la guerra entre Rusia y Ucrania y las tensiones en Oriente Medio no son excepciones. Sin embargo, parece estar surgiendo una preferencia por el oro frente al dólar.

  1. Riesgo de devaluación de la moneda

Este punto es similar al anterior, en el que las economías tratan de reducir su dependencia de las divisas fuertes, pero por razones diferentes. En el clima económico actual, se podría argumentar que el Gobierno de EE.UU. tiene un enorme déficit y la preocupación por una política fiscal más expansiva cuando ya tiene importantes ratios de deuda en relación con el PIB, podría empeorar las cosas. Una economía emergente que históricamente ha dependido del dólar podría buscar alternativas.

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ECONOMIA

El Gobierno inició tratativas con empresas latinoamericanas para que tomen el control de Aerolíneas Argentinas

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El Gobierno nacional reconoció que inició conversaciones con «varias empresas privadas latinoamericanas» para que se hagan cargo de Aerolíneas Argentinas «en caso de que las extorsiones continúen».

Más temprano, la secretaria General de la Presidencia, Karina Milei, y el jefe de Gabinete, Guillermo Francos, encabezaron una reunión con gran parte del Gabinete para resolver el futuro de Aerolíneas Argentinas.

A través de un escueto mensaje en la cuenta de X de la Jefatura de Gabinete, el Gobierno transmitió que debate la estrategia que adoptará con la aerolínea de bandera en medio del paro que realizan gremialistas aeronáuticos de ATE.

Del encuentro participaron el ministro de Economía, Luis Caputo; el vicejefe de Gabinete del Interior, Lisandro Catalán; el titular de la compañía, Fabián Lombardo; el asesor presidencial, Santiago Caputo; y el vocero, Manuel Adorni.

«Reunión del gobierno nacional para terminar con la extorsión permanente de los gremios de Aerolíneas Argentinas», comunicaron en el posteo.

Qué anunció el Gobierno nacional sobre el futuro de Aerolíneas Argentinas

«Queremos comunicar que, en virtud de los persistentes paros que afectaron cerca de 40 mil pasajeros, el Gobierno ha iniciado conversaciones con varias empresas privadas latinoamericanas para que se hagan cargo de Aerolíneas Argentinas en caso de que las extorsiones continúen», dijo el vocero Manuel Adorni.

En la misma línea, continuó: «Para quienes no lo saben o para quienes no han trabajado en el sector privado, en una empresa si hacés un paro y complicás la operatoria te echan; la intención es que ese destino lo tengan quienes le complican la vida a miles y miles de argentinos con esa medida».

Por su parte, el vocero presidencial habló de piquetes aeronáuticos, y aseguró que el objetivo del presidente Javier Milei es «sepultar los piquetes gremiales y los privilegios de la casta aeronáutica, vamos a ir a fondo».

Asimismo, reiteró el detalle de los beneficios con los que cuentan los pilotos de Aerolíneas Argentinas al remarcar que cuenta con viajes en clase ejecutiva para ellos y sus familiares, salarios de hasta $10 millones, remises a disposición, tiempo de vuelo por debajo de la región y de la industria en general, entre otros.

«En la Argentina del presidente Milei prima le ley y el orden y quienes no respeten eso por supuesto van a sufrir las consecuencias. Vamos a ir a fondo con los piquetes aeronáuticos, esto tiene que quedar bien claro, es una decisión del Presidente y de todo el gabinete nacional», concluyó.

En sintonía, la administración libertaria avanzó en la desregulación de la actividad aérea y vía la ministra de Seguridad, Patricia Bullrich, denunció al sindicalista Pablo Biró, titular de APLA (Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas), por «extorsiones y amenazas», mientras los gremios advertían en un comunicado que el Gobierno busca el «cierre autoinflingido» de Aerolíneas Argentinas.

El pedido de Mauricio Macri sobre Aerolíneas Argentinas

En horas de la mañana, el expresidente Mauricio Macri cuestionó la situación de Aerolíneas Argentina y reclamó un «plan de desarme urgente». A través de un extenso comunicado, denunció: «La situación actual es una ruina sin salida. Los convenios colectivos de pilotos, mecánicos y despachante y los tripulantes de cabina estipulan privilegios insostenibles y vergonzosos».

«Por el bien de todos los argentinos, lo que necesita Aerolíneas Argentinas es un plan de desarme urgente», reclamó.

Lo cierto es que en el oficialismo ven con buenos ojos el proyecto de ley que presentó el diputado del PRO Hernán Lombardi para avanzar en la privatización de la compañía, objetivo que persigue el Gobierno desde el inicio de su gestión, pero que debió abandonar por la falta de apoyos en la Ley Bases.

Las declaraciones del expresidente se dieron en el marco de un paro organizado por el personal de la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC), bajo el gremio ATE, que demandaba mejores salarios y protestaba contra despidos en ese organismo. El cese de actividades se desarrolló en 27 aeropuertos de todo el país, en dos etapas: de 6:00 a 12:00 y de 17:00 a 22:00.

En su mensaje, Macri argumentó que los convenios colectivos vigentes, tanto de APLA como de otros gremios como APTA (mecánicos y despachantes) y la AAA (tripulantes de cabina), contienen beneficios que calificó de «insostenibles» y «vergonzosos».

El expresidente remarcó que estas condiciones han sido una «estafa» para los argentinos, afectando incluso a aquellos que no utilizan los servicios de Aerolíneas Argentinas.



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