ECONOMIA
Acciones, bonos, Cedears y criptomonedas que elige la City para invertir en el 2025
A pocos días de concluir un año que dejó grandes rendimientos en diversos sectores, los ahorristas comienzan a ver cuáles serán las principales alternativas para invertir en el 2025, con miras a acciones, bonos, Cedears y criptomonedas. Sobre todo, en el que Argentina buscará crecer en la economía y un escenario internacional en el que asume en Estados Unidos su nuevo Presidente, Donald Trump, donde la economía mundial puede cambiar.
Cabe recordar que el 2024 está concluyendo con el índice Merval de acciones de empresas líderes con un acumulado ganado de 165%, donde se destacó el sector bancario, con algunas compañías puntuales que llegaron a escalar hasta 360% en todo el año, como fue el caso del Grupo Financiero Galicia. Seguido por Grupo Macro (322%), Supervielle (321%) y Banco BBVA, con 271%.
Incluso, estas empresas argentinas también cotizan en Estados Unidos, y sus ADRs llegaron a trepar hasta 280% en dólares en Wall Street.
En todos los casos se superó a la inflación acumulada en el mismo período, en torno al 115%.
Por el lado de los títulos públicos, los bonos en dólares con ley argentina también finalizan el año con rendimientos excelentes, que llegan a sumar hasta 270% en el periodo, encabezados por el Global con vencimiento en 2046 (GD46).
Por su parte, a nivel mundial, el Bitcoin se acercó a un precio de u$s100.000, y ascendió en todo 2024 más de 120% en dólares.
«Bienvenidos al futuro: este año confirmó el sueño de Satoshi Nakamoto de tener una forma de dinero electrónico global, masiva, sin restricciones ni intermediarios centrales. Y eso sentó las bases para que podamos proyectar un 2025 impresionante para el mercado, que podría tomar un volumen y una fuerza nunca vistos», resume Sebastián Serrano, CEO y cofundador de Ripio.
Y en Estados Unidos, que repercute localmente en los Certificados de Depósitos Argentinos (Cedears), «la consolidación de las apuestas de aterrizaje suave junto con las ganancias derivadas de la inteligencia artificial (y el optimismo por la misma), llevaron a que las acciones de crecimiento de EE.UU. y tecnológicas se ubicaran en el podio de los retornos en 2024″, resumen desde Balanz.
En qué invertir en 2025: acciones, bonos, CEDEAR y Bitcoin
En base al empuje que deja este año, para 2025 las recomendaciones de los analistas consultados por iProfesional siguen sosteniéndose en acciones de los sectores energéticos, se suman bonos soberanos, Cedears, criptomonedas y obligaciones negociables (ON).
«Lo primero y principal es aclarar que los rendimientos en valores nominales para el 2025 van a ser muy inferiores a los del 2024. Olvídense de acciones que puedan subir más del 100%, como las bancarias, que han tenido una suba exponencial en los últimos meses, ya que con la baja de la inflación y la estabilización cambiaria, un buen rendimiento puede ser un 4% o 5% mensual, que claramente le va a ganar a la inflación. Es decir un 50% o 60% nominal anual», resume Marcelo Bastante, analista de mercados.
Por su parte, el analista Salvador Di Stefano completa: «Creemos que el mercado de bonos y acciones está para seguir a la suba, pero cuidado en el año 2025, muchas empresas harán emisión de acciones, buscando capitalizarse para capturar nuevos negocios. Es un mercado desafiante, con grandes oportunidades, pero buscando el tiempo exacto para invertir. Hoy, lo mejor es relajarse y esperar para entrar con dinero fresco».
Para José Bano, analista de mercados, indica que en las acciones locales hay que tener «un poco más de cuidado porque puede haber recortes sustanciales en el precio, cosa que no creo que suceda en los bonos, salvo que haya malas noticias a nivel macroeconómico, se vuelva todo loco y el riesgo país otra vez se dispare, cosa que por cómo viene la situación no lo veo demasiado probable».
En cuanto a las recomendaciones puntuales, las acciones de los sectores «estrella» seguirán en la misma línea que los últimos meses.
«En relación a las acciones, todo el sector energético en Argentina sigue siendo atractivo, como los casos de YPF, Pampa Energía y Vista, que son activos a tener en cuenta por su impacto en Vaca Muerta y el crecimiento que continúa teniendo este rubro», dice Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est.
En esta línea, desde Grupo IEB afirman para 2025: «Mantenemos nuestra estrategia de cartera con una sólida base en el sector de Oil & Gas, mientras que buscamos un mayor upside a través de nuestra posición en el sector bancario. Seguido por firmas reguladas, donde esperamos buenos resultados en vista del cierre del último trimestre del año, mientras aguardamos una reactivación en los sectores de Materiales y Real Estate».
Por su parte, entre las acciones de empresas argentinas recomendadas por Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT), para el largo plazo, se destacan en petróleo Pampa Energía, Vista Energy, Tenaris e YPF.
En cuanto a los servicios, sugiere Edenor, TGS, Transener, Central Puerto, Metrogas y Transportadora de Gas del Norte (TGN). A ellas, en el plano financiero, les suma al banco Macro.
Bonos recomendados
Para los analistas consultados, los bonos soberanos seguirían subiendo durante el 2025, por lo que algunos son recomendados para seguir invirtiendo, y hay coincidencia que ocurrirá algo similar que con las acciones.
«No vamos a seguir teniendo con los bonos el festival que fue este año, sino resultados más moderados y ´normales». Igual, los títulos en dólares van a andar bien en 2025, como el Global 2030 y los emitidos al 2029, que van a dar 15% de rendimiento el año que viene, y va a estar muy bien. Ahora no hay el riesgo que había antes», aclara Bano.
En tanto, Bastante destaca: «Los bonos soberanos todavía tienen margen para seguir aumentando: los bonares y globales, si bien subieron mucho, todavía tienen margen para seguir en ascenso. La ventaja de estos títulos es que cotizan tanto en pesos como en dólares, por eso hay para todos los gustos, según el perfil y el horizonte de inversión. Desde ya que para los más conservadores elegiría los más cortos, que son los que vencen en 2029 (AL29 y GD29) y 2030 (AL30 y GD30)».
Por su parte, Castro destaca: «La gran oportunidad durante el 2025 por el lado de los bonos serán los soberanos y los Bopreales».
Por el lado de los soberanos, indica que es posible que se vean influenciados por el resultado de las elecciones de medio término que ocurrirán el año que viene, por lo que recomienda a los globales a los años 2030 (GD30) y al 2035 (GD35).
«Un buen resultado en esas elecciones para el Gobierno puede volver a impulsar esos bonos, ya que se mantendría la austeridad fiscal y la probabilidad de repago de los bonos seguiría en aumento», justifica Castro.
Por el lado de los bopreales, este analista subraya que se encuentran papeles con vencimientos durante el 2025 o amortizaciones grandes de capital, con lo cual, «el emitido al 31 de mayo de 2026 (BPY26), que comienza a pagar ya a fines de 2025, es una gran oportunidad», afirma Castro.
También menciona al Bopreal con vencimiento el 31 de octubre de 2027 (BPOB7), que cuenta con una opción de rescate anticipado a partir del 30 de abril del 2026. Y en caso de no ser grande la brecha cambiaria, «el del año que viene puede ser una buena oportunidad», concluye Castro.
Para Neffa, la recomendación es «comprar» Bonar 2035 (AL35 y AL35D), Bonar 2038 (AE38 y AE38D) y Bopreal al 2026 (BPY26 y BPY6D).
Cedears de empresas e índices mundiales
Respecto a los Certificados de Depósitos Argentinos (Cedears), que son fracciones que se compran en pesos de acciones de compañías mundiales e índices internacionales que cotizan en dólares en el exterior, por lo que ajustan su cotización en base al precio del dólar contado con liquidación y el valor del propio activo, los analistas indican que se debe seguir con cuidado la relación cambiaria.
«Si bien hubo varias compañías, como por ejemplo las ligadas a inteligencia artificial que subieron muchísimo (Nvidia o Hut), hay que tener en cuenta que al mantenerse estable el tipo de cambio puede afectar. Por ejemplo, si una acción sube un 20% en dólares, lo cual es muy significativo, en pesos se termina licuando por la inflación. Por lo tanto, sería cauto con los Cedear», afirma Bastante a iProfesional.
Por lo tanto, para el largo plazo, Neffa recomienda los Cedears de Coca Cola (KO), Johnson & Johnson (JNJ), Procter & Gamble (PG) y WalMart (WMT), en el sector de consumo no discrecional.
En compañías industriales suma a Caterpillar (CAT), 3M (MMM), Deere (DE) y US Steel (X).
En cuanto a bienes básicos, selecciona a Vale (VALE) y Freeport-McMoran (FCX), y en tecnológicas de gran capitalización prefiere a Nvidia (NVDA), Apple (AAPL), Google (GOOGL), Meta (META), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX) y Tesla (TSLA).
Agrega a Taiwan Semiconductor (TSM), MercadoLibre (MELI), NU Holdings (NU), Micron Technology (MU) y Adobe (ADBE).
Bitcoin y criptomonedas para 2025
En el segmento de las criptomonedas también se espera un crecimiento importante para 2025 de la mano de la asunción de Donald Trump a la presidencia en Estados Unidos con políticas favorables a este segmento, y a la expansión de los índices (ETF) bursátiles que están vinculadas al Bitcoin y al Ethereum.
«Los datos muestran que las cuatro grandes narrativas, los cuatro jinetes de esta remontada cripto, fueron Bitcoin, las demás redes de capa 1 (incluyendo a Ethereum y Solana), las memecoins y los tokens relacionados con IA. Estoy convencido de que estos mismos winners de 2024 seguirán desarrollándose a lo largo de 2025, año en el que también veremos un nuevo boom en cuanto a tokenización de activos del mundo real, a redes físicas descentralizadas (DePIN) y a un ámbito que durante 2024 se fue reactivando y que está listo para dar el salto: el criptogaming«, resume Serrano de Ripio.
En cuanto a Bitcoin, sostiene que uno de los gestos más significativos para evaluar es que la proyección de los 150.000 dólares de valor para esta moneda para 2025 «hasta parece ser conservadora».
«Ya desde mediados de año hay proyecciones para 2025 que están entre los 250.000 y 400.000 dólares por Bitcoin. Hoy pueden sonar bastante altos como objetivos, pero de repetir el comportamiento de precio que tuvo durante los últimos 12 meses, Bitcoin alcanzaría consistentemente el nivel de los u$s250.000″, sostiene Serrano.
También ve crecimiento en Ethereum y Solana.-
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ECONOMIA
Esto necesita Caputo para volver a tener brecha cero entre el dólar oficial y los paralelos
El dólar blue y las divisas financieras, Contado con Liquidación y MEP se recalentaron en la última semana impulsadas por la demanda estacional por efecto aguinaldo y vacaciones, y por factores internacionales, lo que motivó que el Banco Central saliera a intervenir fuerte en el mercado para frenar la escalada y que no superen el techo de $1.200.
Los analistas prevén que en la recta final del mes, los dólares paralelos exhibirán volatilidad, pero sin riesgo de disparada brusca.
Además, los expertos estiman que la eliminación del Impuesto PAIS desde este lunes y, por ende, la baja del dólar tarjeta que puede descomprimir un poco la presión sobre los dólares financieros, al restarle demanda, no tendrá un gran impacto, ni especulan que en el corto plazo vuelvan a converger al valor del dólar oficial.
En cambio, los analistas creen que por efecto de esas medidas podría haber una reducción en el monto de compras del Banco Central, que en lo que va de diciembre acumula un saldo comprador de u$s1.675 millones, por una mayor demanda de divisas en el mercado oficial.
En ese sentido, Maximiliano Ramírez, socio de Lambda Consultores, vaticinó que «con la eliminación del impuesto PAIS, habrá más -y se va a utilizar más- dólar tarjeta, con lo cual el BCRA podría tener un menor nivel de compras, y alterne algún día con ventas».
Para Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, «probablemente será un factor que quite presión en los dólares alternativos, pero difícilmente pondrá en peligro las compras de BCRA en mercado libre de cambios».
Dólares paralelos: las causas del recalentamiento
El dólar blue cerró el viernes a $1.160, con lo cual bajó $15 pesos contra la jornada previa, luego de haber tocado un máximo en la semana de $1.205. Así, el dólar informal acumuló un alza semanal de $55 y la brecha con el dólar oficial quedó en 13,1%.
En tanto, el CCL y el MEP finalizaron en $1.166,32 y $1.142,20, con una subas diarias de 0,5% y 1%, respectivamente, en una jornada donde, según operadores, el BCRA volvió a intervenir para mantenerlos contenidos, pero en mucha menor magnitud que en las dos ruedas previas. Pese a la mayor intervención oficial, el CCL y el MEP tuvieron una suba semanal de 6,6% y 6,4%, respectivamente.
Sobre las causas del recalentamiento de los dólares paralelos, además del efecto aguinaldo, y vacaciones, el grupo SBS planteó que la repentina suba del CCL «se dio por motivos tanto domésticos como externos».
«Por el lado local, creemos que pudo haber habido algo de presión por parte de inversores que deseaban realizar sus ganancias de carry trade, aunque consideramos que el contexto externo pesó más» en alusión a la devaluación del real en Brasil y a que «las condiciones financieras empeoraron de forma marcada tras conocerse que la Reserva Federal espera menos recortes de tasas» junto a «otros factores exógenos, como un precio internacional de la soja que esta semana tocó mínimos de 2006 en términos reales (ajustados por inflación de EE. UU.), tampoco ayudaron».
En sintonía, un análisis de GMA Capital señaló que «el ruido en otras latitudes y el desarme de algunas posiciones locales llevaron a que el CCL escalara cerca de un 10% en la semana y evaporara casi 4 meses de ganancias de carry trade».
«Si bien la volatilidad financiera no cambia los fundamentos de nuestra economía, la fortaleza del dólar a nivel global y la crisis de nuestro principal socio comercial complejiza la situación», advirtió.
En Max Capital plantearon que «el dólar más fuerte a nivel mundial, un real más débil y unos precios de la soja más bajos, combinados con menores ventas de los exportadores a través del blend, en un período de mayores compras para el turismo y las importaciones, habrían disparado la presión, y el Gobierno probablemente intervino para evitar un salto considerable, buscando mantener una estrecha brecha cambiaria».
«Si persisten los vientos en contra, el Gobierno tendrá que cambiar de estrategia, permitiendo un tipo de cambio oficial más débil. Sin embargo, no creemos que esto ocurra en los próximos meses, ya que Luis Caputo parece decidido a utilizar el tipo de cambio como ancla nominal. De hecho, creemos que el crawl se reducirá al 1% en enero, y la brecha cambiaria aumentará a partir de dicho mes. Mientras tanto, continuarán las intervenciones, esterilizando las compras realizadas en el MULC», analizaron.
Qué necesita Caputo para volver a tener «brecha cero»
El ministro de Economía, Luis Caputo, relativizó el salto de los dólares: «La gente debe comprar porque se va de vacaciones afuera. Es un tema estacional», y aseguró que «no es tema de aversión al riesgo, porque al mismo tiempo en que subió el dólar, bajó el riesgo país» que en la última semana perforó los 700 puntos.
En ese marco, en la cartera económica auguran que los dólares financieros volverán a converger al valor del dólar oficial porque no hay pesos suficientes para alentar una escalada.
Sin embargo, la mayoría de los analistas no avizoran que en el corto plazo vuelva a darse esa convergencia que ocurrió hace un par de semanas cuando la brecha cambiaria tocó niveles mínimos, salvo que se cumpla un factor clave: un ingreso adicional de dólares, como podría ser de la mano de un acuerdo con el FMI que incluya fondos frescos.
Al respecto, Joaquín Marque, director de UG Valores, evaluó que ante en escenario internacional más desafiante, «y reduciendo el crawling peg como prometió el equipo económico, solo podrán converger los dólares financieros al oficial, con un ingreso extraordinario de dólares que generen un shock de confianza adicional».
Por su parte, Buteler argumentó que «la única forma es que tengas nuevamente una convergencia es con una avalancha de carry trade que te permita nuevamente ese ingreso de dólares».
«Si lográs armar otra vez operaciones de carry trade, porque bajás el crawling peg, porque sigue habiendo una diferencia con la tasa en pesos, podría volver a darse, o más intervención oficial podría ayudar, pero en forma natural no debería darse», alegó.
Asimismo, Ramírez aseveró que «en el corto plazo no creo que los dólares financieros converjan al oficial, porque se va a mantener una brecha por presión de demanda donde estacionalmente vas a tener escasez de oferta de divisas»
«Entonces, por un tema estacional, que en el corto plazo logren bajar la brecha a los niveles que tenían la semana anterior (a la del repunte de los dólares). Y también va a depender mucho de lo que pase en Brasil», fundamentó.
Para Ber, «de tranquilizarse el contexto externo podría en los próximos meses reanudarse la convergencia, sobre todo a medida que sigan llegando señales positivas desde la desinflación, un acuerdo con el FMI y la flexibilización del cepo«.
Dólares paralelos: ¿qué rango de valor esperan en la recta final del mes sin Impuesto PAIS?
El analista financiero Gustavo Ber sostuvo que «la evolución de los dólares financieros y libre estará a corto plazo sujeta a factores externos como la fortaleza global del dólar -y depreciaciones de monedas emergentes- y debilidad de la soja».
«La estrategia de morigerar los deslizamientos puede ser apropiada para amortiguar dichos vaivenes, de resultar transitorios, a fin de no afectar el proceso de desinflación y la confianza de los agentes económicos», señaló.
En ese marco, Ber pronosticó que «de no haber complicaciones desde el contexto externo (depreciaciones, monedas emergentes, debilidad soja, volatilidad en Wall Street), los dólares financieros y el blue oscilarán «en los últimos días del mes, con un rango estimado entre $1.130 y 1.170».
Por su parte, el economista Federico Glustein opinó que «el dólar blue y los financieros tienen efecto de estacionalidad; están volátiles por el momento del mes y por la situación brasileña, y por eso hoy hay presión al alza».
Según su visión, los dólares paralelos tendrán «volatilidad» porque vaticinó que en los últimos días del mes flotarán entre «$1.130 de piso y $1.220 de techo». Y alegó que son «amplias las puntas por la inestabilidad del contexto estacional, sumado a la salida de depósitos en dólares».
Por su parte, el analista financiero Christian Buteler afirmó que el Gobierno, con la intervención lo que está «tratando de evitar no es tanto la suba en sí, sino la velocidad con la cual escalaron, y por eso sale a poner un techo».
Buteler remarcó que «también ayudó que el viernes Brasil logró calmar un poco al real, con una intervención fuerte del Banco Central brasileño, y eso contribuye a traer calma a los tipos de cambio acá».
Según su visión, los dólares paralelos en el tramo final del mes, en el que ya no habrá Impuesto PAIS, pueden fluctuar «entre $1.100 y $1.200», aunque admitió que «es difícil calcular el efecto de las vacaciones, porque son muy fuertes las reservas para viajar Brasil y eso puede traer demanda en los dólares».
A su criterio, la tendencia de fondo de los dólares paralelos «es alcista, porque deberían ir a una brecha más lógica para un país con la cantidad de pesos sobrantes que hay y con el nivel de cepo que tenés».
Para el operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, la reciente baja que mostró el blue luego de tocar a mitad de la semana $1.205 «es producto del contagio de la intervención oficial que logró moderar la suba de los dólares financieros.
Consultado sobre si $1.200 puede ser un valor techo, Quintana consideró que el dólar el informal «por ahora tiene recorrido para hacer; falta para que termine diciembre y puede volver a subir» dado que «hay más demanda por turismo y por cierre de posiciones de mes y del año».
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