ECONOMIA
Carry trade, con luces amarillas: en julio crece el riesgo para la maniobra con el dólar

En el mercado advierten que ahora empezará a tornarse riesgoso el carry trade, maniobra en la que los inversores y ahorristas venden dólares para suscribirse a instrumentos en moneda local, aprovechar las tasas de interés y, con la expectativa de que las cotizaciones del dólar avanzarán poco o caerán, en determinado momento comprar más divisas con la ganancia.
En el último mes, los inversores mantuvieron la inclinación hacia esa estrategia, lo que en parte contribuyó a la calma de los tipos de cambio. Sin embargo, en la City prevén que la estabilidad cambiaria no se mantendría en julio debido a los cambios estacionales y la cercanía de las elecciones legislativas, lo que pondría en riesgo la estrategia del carry trade a corto plazo.
Incluso, la ganancia que dejó esta estrategia en el último mes fue moderada en comparación con períodos previos. Si bien desaconsejan hacer la maniobra a corto plazo y no medirla por mes calendario, aquellos que ingresaron a principios de junio y terminaron la operatoria al cierre del mes obtuvieron una ganancia de poco más de 1% en dólares.
Advierten riesgos en la estrategia de carry trade
El economista Gustavo Ber advierte que en las próximas semanas podría haber mayor volatilidad en los tipos de cambio, generada por una baja en la oferta estacional de dólares del sector agroexportador y una potencial mayor demanda de cobertura, lo que implica que las apuestas por los instrumentos a tasa fija en pesos para hacer carry trade contendrán mayor riesgo.
«La idea de seguir haciendo carry trade en estos niveles no tiene mucho sentido. Sobre todo, por acercarse el período de elecciones de medio término. Y ni hablar ahora, después de los dos fallos de la Corte de Nueva York contra el Estado argentino por la expropiación de YPF», afirma el analista financiero Gastón Lentini en diálogo con iProfesional.
Lentini sostiene que «los fondos demandantes lo que desean es dinero y para que la Argentina obtenga dinero debe emitir deuda en dólares«. Sin embargo, el país no tiene ni dinero para pagar ni acceso al mercado internacional de deuda voluntaria, por lo que no descarta tensiones en el mercado. Por lo tanto, considera que la estrategia de carry trade para este mes que inicia es «bastante arriesgada».
Santiago López Alfaro, director de Patente de Valores, señala que habitualmente en julio el sector agroexportador sigue ingresando dólares al mercado oficial de cambios, correspondientes de la liquidación de la cosecha gruesa, aunque en la segunda mitad del mes empieza a mermar, por lo que para ese momento se espera menor oferta de divisas.
Por consiguiente, López Alfaro afirma ante iProfesional que la menor oferta estacional de dólares, sumado al inicio de la campaña electoral en la provincia de Buenos Aires, podrían generar presiones alcistas sobre los tipos de cambio hacia finales de julio. En ese sentido, advierte que el carry trade puede tener «algo de riesgo». El riesgo no sería excesivo porque no prevé una disparada en el precio del dólar.
Cautela en carry trade tras el informe de JP Morgan
El último informe de JP Morgan también generó ruido para los tenedores de títulos de deuda en pesos e inversores interesados en estrategias de carry trade. Por la cercanía de las elecciones, el banco estadounidense recomendó desarmar posiciones en instrumentos argentinos en pesos, como las Lecap, uno de los más utilizados por el mercado para realizar la maniobra.
«Los de JP Morgan dijeron que cerraban el carry trade de ellos. Si están anunciando el cierre ahora, el cierre ya lo hicieron. Es decir, ya cerraron la operación que habían recomendado hace dos meses. Efectivamente, lo deben haber hecho contra compra de dólares, que son los dólares que los exportadores estuvieron liquidando en el mercado de cambios», afirma Lentini.
En este momento, de acuerdo con el analista, «por un lado, están los compradores de divisas, que son los que cierran la operatoria de carry trade de manera masiva, y por otro lado están los únicos oferentes de dólares reales que tenemos hoy, que es la gente del campo».
«De acá hasta finales del año, quedará como principal generador y oferente de dólares en el mercado de cambios el sector de exportación de petróleo y gas. Sin embargo, estimo que este sector va a generar menos divisas de las que estamos demandando», sostiene Lentini.
Martín Genero, analista de Clave Bursátil, afirma ante iProfesional que es lógico que JP Morgan cierre posiciones de carry trade ahora, un mes antes de lo anunciado. En abril, recuerda, la entidad financiera había recomendado posicionarse en Lecap y cerrar la operatoria en agosto, pero por cuestión estratégica se adelantó más de un mes.
«No hay una sola estrategia de carry trade. Por ejemplo, a los inversores que tienen Bonte 2030 no les debería importar lo que ocurra en el corto plazo. Para abrir nuevas posiciones, yo esperaría una mayor suba del dólar y/o una mayor suba de las tasas (aunque ahí sí puede intervenir el BCRA comprando bonos, lo cual está explícitamente aclarado en los anuncios de principios de junio)», destaca.
Genero resalta que el mismo JP Morgan dijo en su informe que hay que esperar para volver a posicionarse en activos argentinos con «mejores puntos de entrada». En ese sentido, el analista señala que esto podría darse con un tipo de cambio más alto o tasas de interés más elevadas, aunque «el Gobierno no puede intervenir para bajar el precio del dólar, pero sí puede intervenir para acomodar las tasas».
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ECONOMIA
Más de 37.000 empleos industriales se perdieron desde que Milei asumió, alerta la UIA, que pide soluciones rápidas

La entidad expresó preocupación por la caída de la actividad, pidió créditos para PyMEs y advirtió sobre el amesetamiento de la recuperación
07/08/2025 – 12:20hs
La Unión Industrial Argentina (UIA) alertó que desde la llegada de Javier Milei al poder, el sector industrial registró una caída de más de 37.000 puestos de trabajo.
La entidad expresó, en una reunión de su Junta Directiva, su preocupación por la contracción del empleo y el nivel de actividad, al tiempo que remarcó la necesidad de herramientas financieras que acompañen al sector productivo en un contexto económico desafiante.
Un escenario con luces y sombras
Las autoridades de la UIA reconocieron algunos logros de la gestión actual, como el ordenamiento macroeconómico, la desaceleración de la inflación y el equilibrio fiscal. Sin embargo, señalaron que estos avances deben complementarse con políticas que contemplen la diversidad de situaciones que atraviesan los distintos sectores industriales.
En ese sentido, reclamaron medidas para reactivar el crédito productivo, especialmente para pequeñas y medianas empresas. También subrayaron que las tasas de interés deberían estabilizarse en niveles más compatibles con la capacidad financiera de las compañías.
«La necesidad de crédito para sostener el capital de trabajo, en particular en las PyMEs industriales, es clave en un contexto de presión sobre los costos», remarcaron.
Una caída sostenida en el empleo
De acuerdo con el Centro de Estudios de la UIA (CEU), la industria viene perdiendo en promedio 1.500 empleos por mes en el último trimestre. A pesar de algunos repuntes puntuales en la actividad, la recuperación iniciada el año pasado muestra signos de fatiga. «La heterogénea recuperación iniciada el año pasado está mostrando cierto amesetamiento en los últimos 5 meses», advirtieron.
En paralelo, la entidad destacó el esfuerzo del sector para contener los precios: «Mientras que el IPC acumulado desde diciembre de 2023 fue de 150%, el IPIM Manufacturero en el mismo período fue de 86%», resaltaron durante el encuentro.
Repunte en junio, pero aún por debajo del año pasado
Según los datos más recientes del CEU, la producción industrial registró una suba del 12% interanual en junio. Pese a ello, la actividad manufacturera todavía se encuentra un 11% por debajo de los niveles de junio de 2023, lo que refleja una recuperación incompleta.
Entre los sectores que mostraron mejoras, se destacan:
- Molienda: con una suba del 21%, impulsada por la liquidación de divisas del agro.
- Construcción: el despacho de cemento creció un 4,9%.
En contraste, algunos rubros continúan mostrando señales de debilidad:
- Automotriz: caída del 10,9% respecto al mes anterior, en parte por los feriados de junio.
- Bebidas: bajó 12% frente a mayo.
- Comercio bilateral con Brasil: retrocesos del 5,4% en exportaciones y 4,5% en importaciones.
- Consumo eléctrico industrial: leve disminución del 1,2%.
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ECONOMIA
Con subas en turismo y gastronomía, la inflación en CABA fue del 2,5% en julio y acumula 18,1% en 2025

El INDEC difundirá este miércoles 13 el dato de inflación de julio, que, según estimaciones privadas, rondaría en tormo al 2% mensual
07/08/2025 – 12:58hs
La inflación en la Ciudad de Buenos Aires alcanzó el 2,5% en julio, de acuerdo con el informe difundido este jueves por la Dirección General de Estadística y Censos porteña. El dato reflejó una leve aceleración respecto al mes anterior, cuando el índice se ubicó en 2,1%.
Con este registro, los precios al consumidor en CABA acumulan un incremento del 18,1% en los primeros siete meses del 2025. En términos interanuales, la suba alcanzó el 40,9%.
Restaurantes, transporte y turismo lideraron las subas
Durante julio, los aumentos estuvieron impulsados por los rubros Restaurantes y hoteles, Transporte y Recreación y cultura.
- Restaurantes y hoteles registró una suba del 5,3% y fue el rubro de mayor incidencia mensual (0,60 puntos porcentuales), debido al encarecimiento de los alimentos preparados en locales gastronómicos.
- Transporte aumentó 3,6% por el alza en los pasajes aéreos, la suba de combustibles y el boleto de colectivo.
- Recreación y cultura también marcó un 3,6%, impulsado por los ajustes en paquetes turísticos.
Alimentos subieron menos, pero hubo fuertes alzas puntuales
- Alimentos y bebidas no alcohólicas promediaron un alza de 1,8%, con una fuerte suba en verduras, tubérculos y legumbres (6,9%). Las carnes aumentaron 1,2% y pan y cereales, 1,6%.
- Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles tuvo un incremento promedio del 2,3%, por mayores costos en alquileres y expensas.
- La única división que mostró una baja fue Prendas de vestir y calzado, con una caída del 1,6%.
En julio, los bienes subieron en promedio 1,2%, mientras que los servicios aumentaron 3,3%. En lo que va del año, los bienes acumulan una suba del 12,5%, frente al 21,8% de los servicios.
Qué esperan los analistas y cuándo se conocerá el dato nacional
Este jueves el INDEC dio a conocer el sexto índice de inflación oficial del 2025: y el número sigue siendo celebrado por el Gobierno, en junio el IPC fue de 1,6%, apenas por encima del número de mayo que fue el es más bajo de los últimos 5 años. La categoría que más aumentó fue «Educación». De esta manera, la inflación acumulada es de 15,1% y la interanual 39,4%.
El dato oficial del IPC nacional correspondiente al séptimo mes de 2025 se dará a conocer el próximo miércoles 13 de agosto a las 16 horas. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, la inflación de julio a nivel nacional se habría ubicado en torno al 1,8%. En junio, el índice nacional había sido del 1,6% mensual y 39,4% en la comparación interanual.
Los datos oficiales detallaron que una familia de cuatro integrantes necesitó $1.128.398,65 para no ser pobre en el mes de junio, monto que representa un 29,2% más interanual. Vale aclarar que esta cifra no contempla alquiler de vivienda. A la espera del dato oficial a nivel nacional, diferentes consultoras privadas ya cerraron sus proyecciones y adelantan que sería superior al número de junio.
- C&T Asesores y Fundación Libertad y Progreso: la inflación registrada en julio fue de 1,9%.
- BBVA Research detallan que las subas promedio llegan al 2,1%.
- Orlando Ferreres: estima una inflación del 1,8%.
Inflación junio 2025: ¿qué informó el INDEC?
El IPC de junio del 2025 fue de 1,6%, apenas 0,1% más que el mes pasado y el Gobierno de Javier Mieli sigue festejando. Yendo de lleno a lo que detalla el informe mensual, la categoría que representó un mayor incremento mensual fue Educación (3,7%), secundada por Vivienda y servicios (3,4%).
«La división con mayor incidencia en las regiones GBA, Pampeana, Noreste y Patagonia fue Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles (3,4%). En cambio, en Noroeste la mayor incidencia se registró en Prendas de vestir y calzado (0,5%), mientras que en Cuyo fue Recreación y cultura (2,5%)», detalla el informe.
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ECONOMIA
Empleados de comercio firman paritaria y aumento de sueldo para trabajadores de call centers

Cuáles son los salarios y plus que cobrará esta importante rama dentro del convenio de empleados de comercio en agosto, según la paritaria
07/08/2025 – 12:26hs
El sector de atención es de los más golpeados por el avance de la inteligencia artificial sobre puestos de trabajo humanos. Aún así, en la Argentina los trabajadores de call centers tienen un gremio fuerte que los defiende, y lograron cerrar un nuevo acuerdo paritario con aumento de sueldo.
Ocurrió que con el acuerdo de Empleados de Comercio finalmente homologado, tras varios meses de haberse firmado las subas entre el gremio -la Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECyS)- y las cámaras del sector (CAC, la CAME y la UDECA), es posible extender ese aumento al convenio colectivo de trabajo 781/20, de los empleados de contact centers, que también representa el gremio más numeroso del país, con 1,2 millones de afiliados.
¿Cómo quedan entonces los sueldos de agosto de los empleados de call centers, tras el aumento?
Aumento para empleados de call centers
Según informó FAECyS, el 29 de julio pasado cerró la paritaria con un nuevo acuerdo semestral, como viene ocurriendo en la segunda mitad del año con muchos de los gremios más importantes de la Argentina. Sucede que al desacelerar la inflación, es posible tener una mayor previsibilidad que de sustento a acuerdos más extensos, saliendo del reciente esquema de negociaciones paritarias permanentes.
Sin embargo, como los dos últimos acuerdos salariales de los Empleados de Comercio seguían sin ser homologados por el gobierno nacional con su correspondiente publicación en el Boletín Oficial, se demoraba la oficialización del acuerdo para trabajadores de call centers también.
El Ministerio de Capital Humano viene demorando homologaciones de acuerdos que superen el 1% mensual de aumento de sueldo, anclando de esta manera la evolución del consumo y de la inflación al límite que el Ministerio de Economía ponía a los salarios formalizados. Finalmente, la esperada homologación del acuerdo de empleados de comercio tuvo lugar con una Disposición el miércoles.
Así, se avanza también con la oficialización del acuerdo entre FAECyS y la Cámara Argentina de Centros de Contacto (CACC), que suele replicar los aumentos concedidos al rubro más numeroso de comercio, el del convenio 130/75. El mismo fue para el período entre julio y diciembre inclusive, por lo que el sueldo de los trabajadores de call centers por lo trabajado en julio llegará con aumento en el corriente.
¿Cuánto cobrarán los trabajadores de call centers?
Según FAECyS, el incremento acordado se compone a partir de un aumento del 6% distribuido de la siguiente manera:
- para el mes de julio 1% más una suma fija de $40.000,
- para el mes de agosto 1% más una suma fija de $40.000,
- para el mes de septiembre 1% más una suma fija de $40.000,
- para el mes de octubre 1% más una suma fija de $40.000,
- para el mes de noviembre 1% más una suma fija de $40.000
- para el mes de diciembre 1% más una suma fija de $40.000.
Se aclaró que todas las mencionadas sumas extras se extinguen con el pago mensual de cada una de ellas, con excepción de los últimos $40.000 -correspondientes al mes de diciembre de 2025- los cuales se incorporarán a los básicos en su valor nominal en el mes de enero de 2026. Y esas sumas fijas se abonarán a quienes trabajen en jornada reducida en forma proporcional.
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