ECONOMIA
El costo oculto del plan elecciones con dólar quieto: caen el ahorro y la inversión productiva
El plan de contingencia decidido por Toto Caputo para pasar la «tormenta» electoral está dejando más efectos secundarios que los originalmente previstos. A esta altura, el propio ministro ya no niega el efecto recesivo de las altas tasas de interés, mientras empiezan a aparecer números inquietantes sobre el ahorro y la inversión.
Influyentes bancos globales como el JP Morgan ya ponen en duda que el crecimiento del PBI de este año sea realmente el 5,5% del PBI que se prevé oficialmente, y empiezan a hablar de una cifra más cercana al 4,7%, por la menor dinámica que se está observando en la actividad productiva del segundo semestre.
Pero una de las consecuencias poco mencionadas -aunque de mayor impacto sobre la actividad- son las caídas en los niveles de ahorro e inversión, que han sido históricamente un talón de Aquiles de la economía argentina. Según el discurso oficial sobre el plan que lidera Javier Milei, ambos indicadores experimentarían una suba como consecuencia del superávit fiscal y de un escenario de mayor estabilidad.
Sin embargo, ambos se están revisando a la baja. A comienzos de año, el reporte del Fondo Monetario Internacional preveía que la inversión subiría de 15,9% a un 17,3% del PBI. Sin embargo, con la volatilidad de las tasas de interés y las dificultades de acceso al crédito, estas cifras ya se tornaron ilusorias.
Es así que una estimación de la Fundación Mediterránea prevé que la inversión será apenas de 16,5%, mientras que el ahorro sufrirá una caída respecto del año pasado: será de 14,9% contra un 16,8% del 2024.
Ahorro e inversión, a la baja
Las cifras son elocuentes respecto del cambio de tendencia: en agosto, después de una racha de cuatro meses en los que los depósitos bancarios venían en ascenso, se registró una caída real intermensual de 3,6%. Y el rubro más golpeado fue el de depósitos a la vista, con una disminución de 6,7%, lo cual da una pista sobre el escepticismo reinante en el mercado.
Y, en paralelo, se está registrando un acelerado aumento en la demanda de dólares. Pero lo más preocupantes es que eso no se está reflejando en una suba de los ahorros bancarios dolarizados. De hecho, la estimación del economista Jorge Vasconcelos es que sólo un 23% de esos dólares se canalizó al sistema bancario.
En otras palabras, contrariando la expectativa de «dolarización endógena» con la que se había entusiasmado el gobierno, lo que se está viendo actualmente es un engorde de los «dólares del colchón».
Los últimos datos -correspondientes a julio- marcaron niveles que no se veían desde la crisis de 2019. Los u$s5.432 millones netos que demandaron los 1,3 millón de compradores representan un salto de 24,6% respecto de los que se había registrado el mes anterior.
Esa demanda se compone de compras de dólares cash en los bancos por u$s3.408 millones -que cuando se restan los ingresos de quienes vendieron dólares da un resultado neto de u$s2.812 millones-, y salida de divisas por u$s2.621 millones -en este segundo rubro se contabilizan pagos y transferencias desde cuentas locales al exterior-.
El Estado compitiendo por el crédito
Del lado de la inversión, hay una caída que se explica por el freno del crédito, en el contexto de altas tasas reales. Así, en agosto hubo un crecimiento del crédito en pesos de 1,3%. Pero cuando se pone la lupa sobre la porción de la financiación que está destinada a las empresas, ya los números se tornan negativos: según estimó la consultora LCG hubo un descenso intermensual de 2,3% real, con lo que se quebró una racha de 15 meses consecutivos de suba.
El crédito al consumo también está bajo amenaza, como lo demuestra la acelerada suba en la morosidad bancaria, que ya está en 5,2%, un nivel comparable con la crisis de la pandemia. Y debe considerarse que, como las cifras vienen con retraso, ese dato corresponde a junio, lo que hace suponer que, ya en septiembre, los problemas a la hora de cancelar deudas podrían ser mayores.
Esto no hace más que confirmar que el sistema crediticio sigue una escalera descendente. Y, por cierto, que está muy lejos del crecimiento al 15% que se verificaba hace un año, cuando los funcionarios se jactaban de que «los bancos volvieron a trabajar de bancos».
Ahora, por el contrario, el rol que está cumpliendo el sistema financiero es nuevamente financiar al Tesoro, que se fijó como prioridad absoluta la absorción de todo peso «excedente».
Con el Estado otra vez haciendo de competidor al sector privado, es inevitable que la tasa del crédito haya subido en las últimas semanas a niveles prohibitivos, en los que la liquidez de corto plazo para empresas de primera línea con urgencias de caja puede llegar al 100% anualizado.
De hecho, el rubro de adelantos bancarios a empresa tuvo en agosto un desplome de 10,3% real respecto del mes anterior.
Claro, no es posible para ningún negocio competir contra un retorno de 4,5% efectivo mensual, que es el nivel que ha venido pagando el Tesoro en las últimas licitaciones. Y, dada la situación de nerviosismo en el mercado cambiario, ya se está dando por descontado que en la licitación de la semana próxima -cuando vencen $5 billones– se volverá a convalidar tasas altas, tal vez superando el récord de 75% efectivo anual de la licitación de agosto.
Empresas, en modo defensivo
Más cifras que ilustran el cambio de clima: entre todas las fuentes de financiación que usan las empresas, la bancaria ha sido una de las que más cayó. Representa apenas un 22% del total, el nivel más bajo en cinco años, según un relevamiento hecho por la consultora Ernst&Young entre grandes compañías.
Siguen teniendo un peso muy grande la financiación con recursos propios -19% del total- y los préstamos de proveedores -10% del total-, lo cual da la pauta del riesgo que implicaría una eventual ruptura de la cadena de pagos.
El mismo sondeo da cuenta de que un 65% de las empresas encuestadas invirtió lo mismo o menos que el año pasado. Es un nivel de inversión más bajo aun que el que se registraba durante el gobierno anterior. Y es, además, una cifra que contrasta con las propias expectativas que el aparato productivo tenía hace un año, cuando una mayoría de 58% había hecho planes para incrementar su inversión.
De todas formas, la esperanza es lo ultimo que se pierde: en el sondeo de E&Y, sigue habiendo un moderado optimismo para el año próximo, en el que un 76% responde que espera mayores ventas, un 57% espera mejorar los márgenes de rentabilidad y un 50% prevé incrementar su tasa de inversión.
A la hora de indicar qué situaciones mejoran la capacidad y predisposición para invertir, las respuestas son las clásicas: simplificación tributaria, estímulos fiscales que abaraten las cargas sociales, un marco de seguridad jurídica y menores costos financieros.
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(YPF)
La petrolera nacional YPF, la italiana Eni y XRG, brazo internacional de inversiones energéticas de la Compañía Nacional de Petróleo de Abu Dhabi (Adnoc), finalmente firmaron este jueves un acuerdo de desarrollo conjunto (Joint Development Agreement, JDA) para avanzar en el proyecto Argentina LNG, enfocado en la producción y licuefacción de gas natural con destino a la exportación, informó YPF mediante un comunicado de prensa.
Según el parte, “Argentina LNG prevé una capacidad de producción de 12 millones de toneladas anuales (MTPA) de GNL, a través de dos unidades flotantes de licuefacción (FLNG), cada una con una capacidad de 6 MTPA. El proyecto está diseñado para integrar las etapas de producción, procesamiento, transporte y exportación de GNL”.
Además, remarca que la firma del JDA representa un nuevo hito para el proyecto, ya que establece el plan de trabajo que permitirá a las partes avanzar hacia la siguiente etapa de desarrollo. En este marco, los socios llevarán adelante la Ingeniería Básica (Front-End Engineering Design – FEED) y otras actividades asociadas, incluyendo tareas de ingeniería, estructuración técnica y los principales frentes de trabajo comerciales y de financiamiento, precisó el comunicado de YPF.
Horacio Marín, presidente y CEO de YPF, remarcó que la incorporación de XRG fortalece el proyecto y posiciona a Argentina LNG como una de las iniciativas más relevantes a nivel global. “Este nuevo paso marca la incorporación formal de XRG al proyecto que venimos desarrollando junto con Eni. Contar con dos jugadores de clase mundial nos permite posicionar a Argentina LNG como uno de los proyectos más relevantes a nivel global. A partir de ahora, continuaremos trabajando de manera muy intensiva para alcanzar la Decisión Final de Inversión durante la segunda mitad de 2026”, remarcó.
REUTERS/Kaylee Greenlee
Por su parte, Guido Brusco, Chief Operating Officer de Global Natural Resources de Eni, comentó que “con la firma del Acuerdo de Desarrollo Conjunto se suma un nuevo socio – XRG – a Argentina LNG” y que el proyecto “se perfila como una de las oportunidades más prometedoras del escenario global del gas. El proyecto avanza reflejando liderazgo tecnológico y una visión estratégica de largo plazo”.
Finalmente, Mohamed Al Aryani, presidente de International Gas de XRG, afirmó: “El potencial de Argentina LNG es significativo, y este acuerdo marca un hito importante en el desarrollo del proyecto. YPF, Eni y XRG comparten la ambición de avanzar en un proyecto de GNL de gran escala que contribuya a un suministro energético confiable y flexible para los mercados internacionales, al tiempo que genera valor de largo plazo para los socios y las comunidades locales”.
YPF y Eni habían anunciado, en noviembre pasado en Abu Dhabi, Emiratos Arabes, la firma de un acuerdo preliminar con XRG para sumar al gigante árabe al proyecto de GNL. El anuncio se había realizado en el marco de la ADIPEC Exhibition and Conference 2025, uno de los eventos más importantes del sector energético global. En aquella oportunidad, Horacio Marín participó de paneles y mesas de discusión junto a referentes de la industria, donde remarcó el atractivo del nuevo contexto argentino para atraer inversiones internacionales y la relevancia del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) como herramienta para aportar previsibilidad y reglas claras.
El ingreso de XRG —brazo internacional de Adnoc— al proyecto refuerza el perfil internacional de Argentina LNG. XRG cuenta con inversiones en África, Asia y América del Norte, y su participación fortalece la competitividad del proyecto y la capacidad de acceso a mercados clave.
El proyecto Argentina LNG se inscribe en la estrategia de YPF para transformar el potencial de Vaca Muerta en divisas y empleo, y diversificar la matriz exportadora argentina. La empresa busca consolidarse como operadora shale de clase mundial y gran exportadora de hidrocarburos hacia 2031, combinando producción nacional con tecnología de licuefacción de última generación.
Corporate Events,North America
La cadena comercial Punto Deportivo anunció una campaña de descuentos en productos vinculados al inicio del ciclo lectivo. La promoción estará vigente hasta el 20 de febrero e incluye rebajas en calzado, mochilas, accesorios y útiles escolares, además de opciones de financiación con distintos medios de pago.
La propuesta alcanza a varias categorías de consumo estacional, con precios promocionales y combinaciones de compra por cantidad. Entre los artículos incluidos se encuentran zapatillas deportivas, crocs, mochilas, loncheras, cartucheras y elementos escolares.
Según la información difundida por la empresa, las promociones se aplican en todas sus sucursales físicas y contemplan tanto precios unitarios como esquemas de descuentos por volumen, además de cuotas sin interés con determinadas tarjetas y bancos.
La iniciativa se enmarca en el período de mayor demanda de artículos escolares y deportivos, cuando las familias concentran compras de indumentaria y equipamiento para el regreso a clases.
Precios promocionales en calzado y mochilas
Dentro de la categoría calzado, la empresa informó valores de referencia para distintos modelos y marcas. El listado incluye pares de zapatillas desde $9.999, así como promociones combinadas en productos seleccionados.
Entre las ofertas destacadas se encuentran dos pares de zapatillas Reebok por $84.999 y dos pares de zapatillas Footy por $54.999. También se ofrecen modelos tipo crocs desde $19.999.
En el segmento de mochilas, los precios se ubican por debajo de los $10.000 en determinados artículos. A su vez, se incorporan accesorios escolares como loncheras, cartucheras y útiles, que forman parte del mismo esquema de descuentos.
Las promociones alcanzan a marcas como Footy, Topper, Reebok, Atomik y Kappa, de acuerdo con el stock disponible en cada local.
Modalidades de descuento y combinaciones de compra
Punto Deportivo informó que la campaña incluye diferentes formatos comerciales. Además de precios rebajados, se aplican propuestas como 2×1, 3×1 y descuentos de hasta el 50% en artículos seleccionados.
Estas modalidades se implementan sobre líneas específicas de productos y pueden variar según la sucursal. La empresa recomienda consultar disponibilidad en cada punto de venta.
El esquema apunta a compras múltiples, habituales en esta etapa del año, cuando los consumidores adquieren más de un par de calzado o varios accesorios escolares por grupo familiar.
Las promociones se combinan con beneficios de financiación, lo que amplía las opciones de pago para quienes opten por abonar en cuotas.
Opciones de pago y financiación
La cadena confirmó que se aceptan todos los medios de pago habilitados en los locales. Además, se incorporaron planes de cuotas con tarjetas y billeteras financieras.
Entre las alternativas informadas se encuentran tres cuotas sin interés con todas las tarjetas, cuatro cuotas mediante el sistema Go Cuotas y cinco cuotas a través de Naranja X.
También se suman beneficios bancarios específicos. Los viernes y sábados se aplica un 10% de descuento adicional junto con la posibilidad de pagar en cuatro cuotas con Banco Provincia.
Estas condiciones buscan facilitar la planificación de gastos vinculados al inicio del ciclo lectivo y se aplican según los términos establecidos por cada entidad financiera.
Productos incluidos en la campaña escolar
La oferta abarca distintas categorías relacionadas con la actividad escolar y deportiva. En calzado, se incluyen zapatillas urbanas, deportivas y modelos infantiles. En accesorios, la promoción contempla mochilas de diferentes tamaños, cartucheras, loncheras y artículos de uso diario.
Asimismo, se comercializan útiles escolares básicos dentro del mismo esquema de descuentos. La disponibilidad puede variar en función del stock y de la sucursal.
Este tipo de campañas se concentra en los meses previos al comienzo de clases, cuando aumenta la demanda de indumentaria y equipamiento para estudiantes de nivel inicial, primario y secundario.
La empresa indicó que las condiciones comerciales estarán vigentes hasta la fecha informada o hasta agotar existencias en determinados productos.
Sucursales donde se aplican las promociones
Las ofertas se encuentran disponibles en todos los locales de Punto Deportivo. La cadena detalló las siguientes direcciones:
- Moreno: Av. Gaona s/n, entre Graham Bell y Bouchard
- Morón: 9 de Julio 117
- Pilar: General Guido 905
- San Fernando: Ruta 202 y Panamericana Ramal Tigre
- Liniers: Av. Jonte 6383
- Bella Vista: Av. Presidente Perón 111
- Lomas de Zamora: Av. General Martín Rodríguez 1502
Los horarios de atención pueden consultarse en cada sucursal.
Vigencia de la gran barata
La campaña estará activa hasta el 20 de febrero inclusive. Durante ese período se mantendrán los precios promocionales, los descuentos por cantidad y las alternativas de financiación informadas por la empresa.
Los consumidores pueden acceder a las promociones de manera presencial en cualquiera de los puntos de venta habilitados. La disponibilidad de talles, modelos y marcas dependerá del stock existente en cada tienda.
De esta forma, Punto Deportivo concentra su oferta comercial en artículos vinculados al regreso a clases, con rebajas en calzado, mochilas, accesorios y útiles escolares, junto con facilidades de pago para compras en cuotas.
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ECONOMIA
Cayeron 20% las ventas de automóviles en China y el régimen impone medidas para regular el mercado
China tomó medidas el jueves para frenar una feroz guerra de precios entre fabricantes de automóviles que ha causado enormes pérdidas para la industria, después de que las ventas de automóviles de pasajeros cayeron casi un 20% en enero respecto al año anterior, el ritmo más rápido en casi dos años.
La Administración Estatal de Regulación del Mercado publicó directrices para fabricantes, distribuidores y proveedores de piezas destinadas a prevenir una carrera hacia el precio más bajo.
Prohíben a los fabricantes de automóviles fijar precios por debajo del coste de producción para “expulsar a la competencia o monopolizar el mercado”. Quienes incumplan esta normativa podrían enfrentarse a “riesgos legales significativos”, advirtió el regulador.
Las reglas también apuntan a las estrategias de precios engañosas y a la fijación de precios entre proveedores de piezas y fabricantes de automóviles.
Las ventas de vehículos particulares en China cayeron un 19,5% en enero respecto al año anterior, según la Asociación China de Fabricantes de Automóviles. Esta fue la mayor caída porcentual desde febrero de 2024.
Los 1,4 millones de turismos vendidos en enero se comparan con los 2,2 millones de unidades vendidas en diciembre, indicó la CAAM.
El debilitamiento de la demanda refleja la reticencia de los compradores con dificultades económicas a invertir grandes cantidades. Las ventas también se han visto afectadas por la reducción de las exenciones fiscales para la compra de vehículos eléctricos, sumada a la incertidumbre sobre si los subsidios para la compra de vehículos eléctricos se mantendrán tras su eliminación gradual en algunas regiones, según analistas del sector automotor.
La agresiva guerra de precios en el sector automovilístico de China ha causado una pérdida estimada de 471 mil millones de yuanes (68 mil millones de dólares) en valor de producción en toda la industria en los últimos tres años, escribió recientemente Li Yanwei, miembro de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China.
Los analistas prevén una caída de la demanda interna este año. S&P prevé que las ventas de vehículos ligeros, incluidos los turismos, en China caerán hasta un 3% en 2026.
Sin embargo, los fabricantes de automóviles chinos están ganando terreno en los mercados globales. Las exportaciones chinas de automóviles de pasajeros aumentaron un 49% interanual, alcanzando las 589.000 unidades en enero.
“No prevemos una pérdida de impulso para la industria automotriz china este año”, dijo Claire Yuan, directora de calificaciones corporativas para automóviles chinos en S&P Global Ratings.
Los fabricantes de automóviles chinos como BYD, que superó a Tesla como el principal fabricante de vehículos eléctricos del mundo, apuntan a los mercados de Europa y América Latina mientras enfrentan una intensa competencia tanto en precios como en líneas de producción en el país debido al exceso de oferta.
Los analistas de Citi esperan que las exportaciones de automóviles de China puedan aumentar un 19% este año impulsadas por las exportaciones de vehículos eléctricos e híbridos enchufables.
El mes pasado, Canadá acordó reducir su elevado arancel del 100% sobre las importaciones de vehículos eléctricos fabricados en China, una medida bien recibida por los fabricantes de automóviles chinos. China también llegó recientemente a un acuerdo con la Unión Europea que podría permitir la entrada de más vehículos eléctricos al mercado europeo.
BYD, el mayor fabricante de automóviles de China, prevé vender alrededor de 1,3 millones de vehículos en el extranjero en 2026, frente a los 1,05 millones del año pasado. Otros grandes fabricantes chinos también se han fijado ambiciosos objetivos de ventas, centrados en la exportación.
(con información de AP)
Corporate Events,South America / Central America,North America
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