ECONOMIA
Por qué bancos top pierden fortunas, pese al carry trade, tasas elevadas y «rosca» financiera
Durante buena parte del año se dio por sentado que el cóctel de tasas elevadas, mercado de pesos dinámico y preferencia por instrumentos ajustables por CER —inflación— aseguraba balances sólidos.
El panorama cambió por completo en el tercer trimestre. La macro se endureció, el Banco Central (BCRA) aplicó medidas más restrictivas y la volatilidad de los títulos públicos se convirtió en un golpe directo al sector bancario.
Es un hecho: las entidades más grandes del país están perdiendo plata por un combo de medidas. El deterioro no fue homogéneo, pero sí profundo. Los informes difundidos entre los analistas de la City ya advertían un período complejo y las cifras confirmaron esa lectura. La foto final mostró a un sistema en tensión, donde cada entidad enfrentó un conjunto distinto de presiones.
En medio de ese cuadro apareció un patrón común. Tanto Galicia, Macro, Supervielle, BBVA como Santander sufrieron una combinación de menor margen, más morosidad, bonos deprimidos y un costo de fondeo más elevado. El entorno preelectoral solo potenció la incertidumbre y amplificó el impacto.
Los ejes que definieron el trimestre fueron:
- Encajes exigentes que comprimieron el margen financiero
- Suba del costo de fondeo en pesos y dólares
- Caída de bonos CER y Duales que afectó la medición de instrumentos
- Mayor morosidad en individuos y Pymes
- Gastos extraordinarios en reestructuraciones e integraciones
Galicia sintió el shock regulatorio
Grupo Financiero Galicia atravesó uno de los trimestres más exigentes de su historia reciente. Terminó con una pérdida de $87.710 millones, acompañada por un retorno sobre el patrimonio cercano a menos 4,7%. La presión vino desde varios frentes. El margen financiero quedó afectado por el cambio de encajes y por un costo de fondeo más alto. La caída de bonos ajustables también recortó el resultado de instrumentos valuados a valor razonable.
A ese cuadro se sumaron gastos no recurrentes asociados a la integración del negocio de HSBC, cuya incidencia superó los $105.000 millones. Sin esa carga extraordinaria, el retorno ajustado habría sido levemente positivo, aunque igualmente inferior al de períodos previos. La compañía mantuvo un ritmo firme de expansión crediticia, con un crecimiento real de doble dígito y un aumento de participación de mercado que la reafirma como la fuerza dominante del sistema privado.
Los depósitos también avanzaron durante el trimestre, sostenidos por el salto de plazos fijos y la demanda de moneda extranjera.
Sin embargo, el deterioro crediticio presionó las previsiones y recortó la performance de la unidad bancaria, mientras que la caída del rendimiento de instrumentos golpeó la rentabilidad del grupo de manera transversal.
Macro cerró con más morosidad y margen presionado
Banco Macro reportó una pérdida de $33.065 millones y un retorno negativo que superó el 2%. El margen financiero cayó por la suba del costo de fondeo y por la fuerte caída del resultado asociado a títulos públicos. La entidad sufrió uno de los impactos más notorios en la cartera minorista, ya que la morosidad saltó desde 2% hasta más de 3%. El segmento consumo fue el más comprometido.
Los intereses por préstamos crecieron, aunque no lograron compensar la baja en ingresos por títulos ajustables ni el aumento del fondeo. El resultado por diferencia de cotización terminó en terreno negativo. El cargo por incobrables subió más del 40% en el trimestre, lo que obligó a reforzar provisiones.
En paralelo, los gastos de personal aumentaron por retiros voluntarios y compensaciones.
La cartera de préstamos en pesos retrocedió, mientras que la de dólares avanzó. El fondeo mediante obligaciones negociables creció de manera significativa luego de la emisión de la ON Clase G en moneda extranjera.
La valuación del banco se mantiene por encima de varios pares, lo que genera una lectura dividida entre inversores de la City.
Supervielle sufre la incobrabilidad de individuos y pequeñas empresas
Grupo Supervielle registró una pérdida neta que superó los $50.000 millones y un retorno negativo cercano al 21%. El trimestre estuvo definido por un entorno preelectoral con encajes en niveles excepcionalmente altos y tasas reales muy superiores al promedio histórico. El margen financiero cayó cerca del 40% por la presión del fondeo y por spreads negativos en la cartera ajustada por UVA.
La morosidad trepó hasta casi 4% y alcanzó niveles más altos en individuos y pequeñas empresas. Los cargos por incobrabilidad crecieron de manera considerable. La caída de bonos ajustables también afectó el resultado final, ya que gran parte de la cartera de inversiones estuvo expuesta a instrumentos que sufrieron retrocesos.
Los gastos operativos mostraron mejoras en términos reales y los ingresos por servicios avanzaron gracias a la revaluación de comisiones y a una mayor actividad de la unidad de mercado de capitales.
Los depósitos del sector privado crecieron de manera firme, con un avance real significativo.
Santander mantuvo beneficios, pero con morosidad en alza
Santander Argentina terminó el trimestre con un beneficio ajustado por inflación que superó los $500.000 millones, aunque esa cifra implicó una caída real interanual marcada. El deterioro de la cartera fue uno de los puntos más sensibles, con un salto fuerte del cargo por incobrabilidad y una morosidad que superó 5%. La cobertura cayó en comparación con el año anterior.
El crédito se expandió con fuerza real, impulsado por préstamos personales e hipotecarios. Los depósitos privados avanzaron de manera moderada, sostenidos por la demanda de instrumentos en moneda local.
La estructura diversificada del grupo amortiguó parte del deterioro, aunque la presión sobre márgenes fue similar a la del resto del sistema.
BBVA Argentina mostró la mayor resiliencia
BBVA Argentina obtuvo una ganancia de $38.071 millones, con una reducción ajustada por inflación cercana al 40% frente al trimestre anterior. Incluso así superó las expectativas. El retorno sobre el patrimonio se ubicó en 4,7%, un valor modesto, pero claramente mejor que el de sus competidores directos. El margen financiero cedió por la suba del fondeo y por la carga regulatoria, aunque los ingresos por comisiones crecieron de manera marcada y ayudaron a sostener el resultado operativo.
La entidad logró expandir el crédito. Los préstamos al sector privado aumentaron de manera pareja, con una mejora destacada en la cartera minorista. El crecimiento del fondeo fue uno de los puntos más firmes, con depósitos privados que avanzaron alrededor de 10% en el trimestre. La morosidad subió hasta 3,3%, con incidencia mayor en individuos y menor deterioro en empresas.
Los instrumentos financieros aportaron señales mixtas. Hubo impacto negativo por la baja de bonos en cartera, aunque la eficiencia operativa y una estructura de depósitos competitiva amortiguaron el efecto. La valuación del banco, medida en P/BV, quedó en niveles atractivos frente al resto del panel. Para muchos analistas continúa siendo el papel más defensivo del sector.
La dinámica perversa de las licitaciones
A todo esto, cabe mencionar como el mercado entró en una lógica complicada durante las elecciones de medio término. El Tesoro comenzó a convalidar tasas cada vez más altas en las licitaciones para sostener la absorción de pesos y evitar que la liquidez sobrante se volcara al dólar.
Esa estrategia generó un efecto circular que terminó perjudicando a los propios bancos.
Cada licitación dejaba una vara más elevada y volvía poco conveniente ingresar a la siguiente, porque la tasa posterior siempre superaba a la anterior.
Los bancos que participaban de una colocación quedaban expuestos a pérdidas de rendimiento frente a quienes esperaban la próxima suba. La plaza quedó seca por diseño, con un movimiento del Tesoro orientado a contener la demanda cambiaria, pero que deterioró la rentabilidad del sistema.
Las entidades quedaron atrapadas entre el costo creciente del fondeo, el rezago del crédito y el riesgo de cargar instrumentos que perdían valor a medida que el Tesoro -y el BCRA con REPOS- seguía empujando la tasa hacia arriba.
Qué mira la City para 2026
Los analistas coinciden en que el aumento del apalancamiento en Galicia, BBVA y Supervielle muestra que las entidades siguen expandiendo crédito incluso en un entorno adverso. Este factor alimenta una visión más constructiva sobre la recuperación del sector en la próxima etapa macro.
La profundización financiera en Argentina sigue siendo muy baja y abre espacio para un rebote cuando la economía logre mayor estabilidad.
Desde Delphos sostienen que la expansión crediticia en curso indica que el sistema está preparando el terreno para una normalización gradual. La economista Erika Mildre planteó que el sector ingresa en una fase de transición donde encajes, fondeo y morosidad seguirán condicionando la rentabilidad, aunque existen señales de que la presión podría empezar a suavizarse en la medida en que la economía recupere tracción.
Un trimestre para el olvido
El trimestre dejó un diagnóstico duro. Los bancos enfrentaron pérdidas, margen estrecho, mayor morosidad y volatilidad en instrumentos ajustables. Sin embargo, también dejaron señales de resistencia.
El fondeo creció en varias entidades, la expansión del crédito continúa y las valuaciones quedaron en niveles que el mercado considera atractivos para posiciones de mediano plazo.
La perspectiva de la City se inclina hacia una recuperación selectiva. La mejora podría concentrarse en bancos con estructuras de depósitos sólidas, menor exposición al deterioro crediticio y capacidad para recomponer margen cuando el Banco Central alivie la carga regulatoria.
El rebote no será generalizado, aunque la etapa más crítica parece haber quedado atrás.
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ECONOMIA
Crece la tensión en Fate tras el anuncio del cierre y los trabajadores no descartan tomar la fábrica
La Policía habló de un intento de toma de la fábrica y labró actuaciones por “turbación de la propiedad”
Según un parte de la Estación de Policía Departamental de Seguridad (EPDS) de San Fernando, alrededor de 15 empleados de Fate, entre ellos el secretario general del Sindicato Único de Trabajadores del Neumático de Argentina (SUTNA), Alejandro Crespo, ingresaron al predio “tras realizar un corte sobre el alambrado perimetral, con intenciones de tomar la fábrica”.
El informe señala que personal policial intervino y logró dispersar “con estruendo” al resto de los empleados y la interceptación del dirigente gremial, quedando todos en el interior de la planta. Además, se dispuso custodia policial en el perímetro para evitar nuevos ingresos y, tras la consulta con el fiscal correccional Alejandro Fuenzalida, se labraron actuaciones caratuladas como “turbación de la propiedad”, sin que se adoptara temperamento alguno contra las personas identificadas al momento.
“La empresa actuó en la ilegalidad”, denunció un trabajador que permanece dentro de la planta
Sebastián Tesoro, trabajador de Fate, relató que el cierre de la planta se conoció “a las cinco de la mañana, por un comunicado pegado en la puerta de la empresa”, y aseguró que la decisión deja “setecientas familias en la calle”. “Nos encontramos con esta sorpresa en el marco de una pelea paritaria que está congelada hace catorce meses”, afirmó, y explicó que tras la noticia “muchísimos trabajadores nos concentramos en la puerta de la fábrica, un sector decidimos entrar para pelear por nuestro puesto de trabajo y otro sector muy importante está bancando afuera ante la incertidumbre”.
En diálogo con Infobae en Vivo, Tesoro sostuvo que la empresa actuó “completamente en la ilegalidad, sin carta documento ni previo aviso”, y rechazó que exista una crisis productiva. “Venimos produciendo seis mil, siete mil cubiertas todos los días. Los últimos tres balances salieron positivos, con una ganancia de más de noventa millones de dólares”, señaló, y calificó la medida como “una clara extorsión para imponer flexibilización laboral”.
También denunció represión policial y la detención del secretario general del sindicato: “La policía bonaerense reprimió afuera a compañeros y se llevó detenido a Alejandro Crespo. Ahora el predio está completamente militarizado”. Finalmente, remarcó la decisión de permanecer en la planta: “Estamos dentro de forma pacífica. No vamos a parar hasta pelear por conservar nuestros puestos de trabajo. Hay compañeros con treinta años de fábrica, sostén de familia, con hijos con discapacidad. No lo vamos a permitir”.
“Nos enteramos por un cartel”, el relato de los trabajadores tras el anuncio del cierre
Trabajadores de Fate relataron que la confirmación del cierre de la planta llegó de manera abrupta y sin comunicación previa por parte de la empresa. “En los últimos días se empezó a rumorear que podía venirse el cierre pero nos terminamos de enterar con el comunicado que está en la puerta”, señalaron, y explicaron que esa fue la única información oficial disponible. Según detallaron, “los trabajadores usamos una aplicación de la empresa, ahí está subido el comunicado que está en la puerta y nada más”, sin mayores precisiones sobre los pasos a seguir.
En ese marco, indicaron que no todos recibieron aún notificaciones formales sobre su situación laboral. “Solo algunos compañeros recibieron el aviso de que tienen un paquete de correo en camino, suponemos que son los telegramas de despido pero no sabemos”, afirmaron, y remarcaron la incertidumbre que atraviesa a la planta, donde conviven trabajadores dentro del establecimiento y otros en los portones, a la espera de definiciones.
Los empleados también apuntaron a la situación salarial como parte del conflicto que se arrastra desde hace meses. “Hace catorce meses que no tenemos ningún ajuste, estábamos haciendo dos o hasta tres paros por mes”, explicaron. En ese sentido, precisaron que “en diciembre cobramos 1.000.000 de pesos cuando el salario es de 1.700.000. Fue por los paros, porque es insostenible no tener ningún ajuste en más de un año”.
Finalmente, describieron el impacto emocional y social que genera el cierre. “Estamos muy tristes y sobre todo muy preocupados. Con cualquier conocido que hablás, del rubro que sea, la está pasando mal, está endeudado”, expresaron, y advirtieron que “va a costar conseguir otro trabajo en medio de esta crisis”, especialmente para trabajadores con años de antigüedad en la empresa.
El gremio no descarta tomar la fábrica tras el anuncio del cierre
El secretario general del Sindicato Único de Trabajadores del Neumático de Argentina (SUTNA), Alejandro Crespo, aseguró que el gremio y los trabajadores “van a hacer todas las acciones que sean necesarias” para revertir el cierre de Fate y afirmó que no descartan tomar la fábrica.
En diálogo con Infobae en Vivo, el dirigente —que confirmó que permanece dentro de la planta junto a otros delegados y operarios— denunció represión policial, intentos de detención y calificó el cierre como “totalmente ilegal”. “Vamos a pelear hasta que se vuelva a arrancar la fábrica. No se descarta absolutamente nada”, sostuvo, mientras afuera se desarrollan asambleas y se concentran trabajadores en los portones.
Un delegado denunció represión policial, uso de balas de goma y la detención de un dirigente gremial
El delegado de Fate, Miguel Ricciardulli, denunció un operativo policial dentro y fuera de la planta de la empresa en San Fernando y aseguró que durante el procedimiento se utilizaron balas de goma.
Además, confirmó la detención del secretario general del gremio del neumático, aunque aclaró que al momento de la entrevista no tenía precisiones sobre si continuaba privado de la libertad, mientras trabajadores y delegados permanecían dentro del establecimiento en reclamo por los puestos de trabajo.
Los trabajadores se enteraron del cierre por un cartel
El delegado de Fate, Miguel Ricciardulli, aseguró que la responsabilidad del cierre de la planta recae sobre el Gobierno y la política de importaciones. “La empresa no le echa la culpa al gremio, sino que dice que ante la situación ya conocida, por el tema de las importaciones, no puede afrontar la situación de producir acá en el país”, afirmó, y sostuvo que “ningún gremio tiene incidencia en un cierre de fábrica”.
Ricciardulli confirmó que los trabajadores tomaron conocimiento del cierre “hoy, por un cartel pegado en la puerta de la fábrica” y señaló que permanecen dentro del predio “dieciséis trabajadores” junto a delegados, mientras afuera se realizan asambleas. También denunció la presencia policial en el lugar, el uso de balas de goma y la detención del secretario general del gremio. “Estamos defendiendo los puestos de trabajo y reclamando que la empresa revierta esta situación, porque notificó de manera totalmente desleal y no agotó las instancias”, expresó.
Fate anunció su cierre definitivo: la histórica marca argentina de neumáticos despedirá a sus 920 empleados y deja de producir
La marca argentina de la familia Madanes Quintanilla tiene 80 años de vida. Es la primera compañía grande que abandona su actividad en los últimos años. Según allegados, todos los trabajadores serán indemnizados
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Fate anunció el cierre definitivo de su actividad como fabricante de neumáticos. La empresa argentina, propiedad de la familia Madanes Quintanilla y con más de ocho décadas de trayectoria, despedirá a la totalidad de sus 920 empleados, liquidará su negocio y clausurará su planta industrial de la localidad de Virreyes, en el partido bonaerense de San Fernando.
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Varias cadenas de supermercados lanzaron promociones en notebooks, netbooks, monitores y accesorios de informática con descuentos que alcanzan hasta el 48%, según cada producto y modalidad de pago. Las ofertas están disponibles en sucursales físicas y tiendas online de Carrefour, Jumbo y ChangoMás, e incluyen opciones de financiación en cuotas sin interés con tarjetas seleccionadas y créditos propios de cada cadena.
Las promociones abarcan equipos de entrada con procesadores Intel Celeron y configuraciones básicas de memoria y almacenamiento, así como notebooks con procesadores Intel Core i5 y AMD Ryzen 7. También se incluyen monitores Full HD y modelos UHD 4K con funciones Smart.
A continuación, el detalle de los productos informados por cada cadena, con precios vigentes al momento de la publicación y condiciones específicas de pago.
Ofertas en Carrefour: notebooks con rebajas de hasta 49%
En Carrefour se informaron descuentos de hasta el 49% en notebooks seleccionadas y promociones en accesorios. Entre los equipos destacados figura la Notebook Lenovo 15 con procesador Intel Celeron N4500, 4 GB de RAM y 128 GB SSD (modelo 82LX00E), con 27% de descuento. El precio promocional es de $499.000 sobre un valor regular de $689.000, con la posibilidad de abonar en 9 cuotas sin interés mediante Mi Carrefour Crédito.
La Notebook EXO RM84 de 14 pulgadas con Intel Celeron, 4 GB de RAM y 128 GB SSD con Windows 11 presenta un 19% de descuento. Su precio es de $369.999 frente a $459.999, con 9 cuotas sin interés con Mi Carrefour Crédito.
La Notebook Lenovo V15 de 15,6 pulgadas con procesador Ryzen 3, 16 GB de RAM y 512 GB SSD Gen 4, sin sistema operativo Windows, se ofrece a $1.064.630,84 sin descuento, con 3 cuotas sin interés.
Entre los modelos con mayor porcentaje de rebaja se encuentra la Notebook HP 15-fc0235la con procesador Ryzen 3, 8 GB de RAM y 512 GB SSD con Windows 11, que registra 49% de descuento. El precio promocional es de $831.999 sobre un valor regular de $1.639.999, con pago contado.
También se informó un 48% de descuento en la Notebook ASUS Vivobook Go 14″ HD con Intel Celeron, 4 GB de RAM y 128 GB SSD con Windows 11, a $819.999 frente a $1.599.999, con pago contado.
Otros equipos con rebajas incluyen:
- Notebook Exo 14″ Intel Celeron N4020 4 GB 128 GB SSD RX38 con Windows 11: 34% de descuento, $299.999 (precio regular $459.999), pago contado.
- Netbook Exo 11″ Intel Celeron N4020 8 GB RAM 480 GB SSD con Linux RM255: 30% de descuento, $419.999 (precio regular $599.999), pago contado.
- Notebook Exo 14″ Intel Celeron N4020 4 GB 128 GB SSD R34 con Windows 11: 28% de descuento, $329.999 (precio regular $459.999), con 3 cuotas sin interés mediante Mi Carrefour Crédito.
- Notebook Exo R38 AMD Ryzen 3 8 GB RAM 480 GB SSD 15,6″ con Windows 11: 10% de descuento, $849.999 (precio regular $949.999), con 6 cuotas sin interés.
En accesorios, el combo HyperX que incluye auricular Cloud III y mouse Pulsefire Haste 2 tiene 45% de descuento, con un precio de $273.999 sobre $499.999. También se ofrece un combo de notebook HP Gaming 15 más mochila HyperX Delta con 40% de descuento, a $2.172.999 desde $3.649.999, con pago contado.
Ofertas en Jumbo: monitores y notebooks con rebajas del 15%
En Jumbo las promociones incluyen monitores y notebooks seleccionadas.
El monitor LG 27″ LED modelo 27MS500 Full HD con HDMI tiene un 15% de descuento. El precio informado es de $254.999,15 sobre un valor regular de $299.999, con pago contado.
El monitor LG 24″ LED 24MS500 Borderless 100 Hz también presenta 15% de descuento, a $212.499,15 frente a $249.999, con pago contado.
En notebooks, la HP 250 G10 de 15 pulgadas con procesador Intel i3-N305, 8 GB de RAM y 512 GB SSD con Windows 11 cuenta con 10% de descuento. El precio es de $899.999,10 sobre $999.999, con pago contado.
Por su parte, la Notebook Acer 15,6″ FHD LED con 16 GB de RAM y 512 GB SSD se comercializa a $1.499.999 sin descuento, con pago contado.
Ofertas en ChangoMás: hasta 12 cuotas sin interés con tarjetas bancarias
En ChangoMás las promociones se concentran en notebooks de la línea HP Pavilion y un monitor Samsung Smart.
La Notebook HP Pavilion 15,6″ con procesador Intel Core i5, 8 GB de RAM y 512 GB SSD con Windows 11 (modelo 91S43LA) tiene 10% de descuento. El precio es de $1.079.999 sobre $1.199.999. Se puede abonar hasta en 12 cuotas sin interés con tarjetas Visa y Mastercard, y hasta 6 cuotas sin interés con tarjeta Naranja.
La versión HP Pavilion 15,6″ con procesador AMD Ryzen 7, 8 GB de RAM y 512 GB SSD (modelo A4HB8LA) también presenta 10% de descuento, a $1.322.999 desde $1.469.999, con las mismas condiciones de financiación.
Otra variante HP Pavilion 15,6″ con Intel Core i5 (modelo EG2512LA) se ofrece con 10% de descuento a $1.223.999 sobre $1.359.999, con hasta 12 cuotas sin interés con Visa y Mastercard y 6 cuotas sin interés con Naranja.
En monitores, el Samsung Smart Monitor M7 de 32 pulgadas UHD 4K con funciones Smart TV registra 10% de descuento. El precio informado es de $899.999 sobre $999.999, con hasta 12 cuotas fijas.
Condiciones de pago y vigencia
Las condiciones de financiación varían según la cadena y el medio de pago. En el caso de Carrefour, varias promociones están asociadas a Mi Carrefour Crédito y contemplan planes de 3, 6 o 9 cuotas sin interés. En ChangoMás, las cuotas sin interés dependen del uso de tarjetas Visa, Mastercard o Naranja. En Jumbo, las ofertas informadas corresponden a pago contado.
Las promociones pueden estar sujetas a disponibilidad de stock y vigencia determinada por cada empresa. Los precios consignados corresponden a los valores informados por las cadenas al momento de la publicación.
Con estas campañas, las principales cadenas de supermercados amplían su oferta en el segmento de tecnología de consumo, incorporando equipos de informática, monitores y accesorios con distintos niveles de descuento y opciones de financiación.
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ECONOMIA
Dólar e inflación: a cuánto llegarán a fin de 2026, según los principales analistas locales y extranjeros
El arranque de 2026 exhibe un escenario dispar entre la evolución del dólar y la inflación en Argentina. Mientras la divisa estadounidense cotiza por debajo del nivel con el que cerró el año anterior, el índice de precios al consumidor retomó impulso y se ubica nuevamente cerca del 3% mensual. Esta diferencia obliga a monitorear de cerca el riesgo de atraso cambiario o, en sentido inverso, la persistencia de una inflación elevada en dólares.
En este contexto, las principales consultoras locales e internacionales actualizaron sus estimaciones para los próximos dos años. Los últimos relevamientos muestran pocos cambios respecto a las proyecciones de diciembre, lo que sugiere cierta estabilidad en las expectativas del mercado.
El informe más reciente de LatinFocus señala que el consenso de analistas apunta a una desaceleración inflacionaria, aunque persisten presiones derivadas tanto del esquema cambiario como del ritmo de depreciación del peso. Si bien el índice de precios mantiene una tendencia a la baja en términos interanuales, los datos de los últimos meses muestran una aceleración.
Según el reporte, la inflación “registró una marcada disminución en comparación con el año anterior. Se espera que la inflación siga disminuyendo en los próximos trimestres gracias a la contención del gasto público, la mejora de la competencia en el mercado y la flexibilización de las restricciones a las importaciones. Sin embargo, la fuerte depreciación de la moneda, sumada a la reducción de los subsidios, aumentará la presión alcista”. Las proyecciones sitúan la inflación promedio en 25,4% para 2026, 1,4 puntos por encima del cálculo previo, y en 15,7% para 2027, con un leve ajuste al alza respecto a la estimación de enero.
En cuanto al dólar, el reporte advierte que la apreciación del peso —es decir, un dólar que avanza menos que la inflación o incluso retrocede en términos nominales— intensifica la presión sobre los precios de bienes transables y productos importados.
“El Banco Central permite la depreciación del peso dentro de una banda indexada a la inflación pasada, una medida que busca evitar una apreciación real. El peso se cotizó a 1.432,90 pesos argentinos por dólar estadounidense el 6 de febrero, con una apreciación intermensual del 2,4%. El tipo de cambio del mercado paralelo se cotizó a 1.435 pesos argentinos por dólar estadounidense el 6 de febrero, con una apreciación intermensual del 5,9%. Se prevé que ambos tipos de cambio se debiliten para finales de 2026. Los panelistas de FocusEconomics prevén que el peso cierre 2026 en 1.728,60 pesos argentinos por dólar estadounidense y 2027 en 1.947,4 pesos argentinos por dólar”, puntualizó el estudio. Estas cifras implican leves correcciones a la baja frente a los informes de meses anteriores.
El comportamiento del tipo de cambio aparece como un factor central para explicar la dinámica de precios. El Banco Central viene aplicando desde 2026 un esquema que permite que la cotización del dólar aumente dentro de una franja ajustada por la inflación reciente, con el objetivo de evitar desfasajes cambiarios. No obstante, el consenso de LatinFocus prevé que el dólar avanzará 18,8% en 2026 —desde los $1.455 del cierre de 2025—, un ritmo menor que el de la inflación proyectada.
En paralelo, el informe destacó que “la actividad económica cayó un 0,3% interanual en noviembre, tras un incremento del 3,2% en octubre. El dato de noviembre fue el más bajo desde septiembre de 2024. En comparación con los datos del mes anterior, los datos de noviembre se moderaron en la manufactura (-8,2% interanual frente al -2,7% de octubre), la construcción (-2,3% frente al +5,3% de octubre) y el transporte y las comunicaciones (+1,8% frente al +2,5% de octubre). Por el contrario, los datos de la agricultura (+10,5% frente al +3,1% de octubre) y la hostelería (+0,3% frente al -0,4% de octubre) repuntaron. En términos intermensuales, la actividad económica disminuyó un 0,3% en noviembre, tras una caída del 0,4% en el mes anterior”.
Para adelante, la recuperación del salario real y tasas de interés más bajas podrían impulsar el consumo privado, mientras que la inversión mejoraría con el resultado de las elecciones de medio término y proyectos bajo el programa RIGI. “Nuestro consenso: Los panelistas de FocusEconomics prevén una expansión del PIB del 3,2% en 2026, sin cambios respecto al mes anterior, y del 3,2% en 2027″, concluyó el informe.
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