La Bolsa argentina vuelve a quedar bajo la lupa global, pero esta vez el debate no gira solo alrededor de si las valuaciones están «baratas» o «caras». El foco se desplazó hacia una pregunta más concreta y difícil: ¿pueden las acciones revalorizarse de forma sostenida si el financiamiento externo sigue siendo limitado? En un mercado que históricamente convivió con saltos de humor, la consistencia del rally depende cada vez más de variables que van más allá del precio y del «momentum».

En ese marco, la narrativa cambia de tono. Ya no alcanza con que el riesgo país baje o con que haya una buena rueda para que todo suba parejo: el mercado empieza a separar sectores y modelos de negocio. Las compañías con ingresos en dólares, con exposición exportadora o con contratos ligados a la energía aparecen como candidatas naturales a resistir mejor un escenario donde el frente externo marque el paso.

La macro de 2026 agrega otra capa. Con desinflación en marcha pero con condiciones financieras estrictas, la economía tiende a enfriarse y el consumo pierde potencia. Ese combo obliga a mirar el equity con un filtro distinto: menos apuesta al ciclo doméstico y más atención a balances que puedan sostener caja y márgenes aun con crecimiento moderado.

Por eso, esta nota recorre la lectura que se instala entre inversores internacionales: qué condiciones se vuelven decisivas para un «re-rating» más amplio, por qué el tipo de cambio aparece como variable de ajuste, y cómo se traduce todo eso en una cartera que prioriza energía, perfiles dolarizados y selectividad. El objetivo: entender dónde podría estar la resiliencia y en qué señales se concentraría el riesgo.

La tesis central: re-rating posible, pero no «gratis» y con selectividad

Desde Bradesco señalaron que, en un contexto de financiamiento externo escaso, el país necesita que el tipo de cambio funcione como amortiguador para acomodar el frente externo sin generar una dislocación mayor. En esa lectura, el mercado accionario puede seguir ofreciendo valor, pero el recorrido no se da por inercia: depende de que el programa macro conserve credibilidad y de que el ajuste cambiario sea ordenado.

Para Bradesco, ese punto cambia el manual del inversor. El equity no deja de ser atractivo, pero se vuelve más importante elegir qué comprar y no solo «comprar Argentina». En un escenario más exigente, el mercado tiende a premiar a quienes tienen cobertura natural contra movimientos del dólar y a castigar a quienes dependen del pulso interno.

Sus analistas apuntaron que, por esa misma restricción, el rendimiento se vuelve más heterogéneo. Las acciones ligadas al mercado doméstico pueden enfrentar recortes de expectativas, mientras que las compañías con ingresos dolarizados o exposición externa ganan peso en la conversación. La idea de «todo sube» pierde fuerza: aparece la lógica de ganadores y perdedores.

Aun con ese sesgo más defensivo, los especialistas del banco de inversión detallaron que mantienen una postura positiva en términos relativos: sostienen una visión de sobreponderación sobre acciones argentinas, pero enfatizando que la oportunidad no es uniforme y que la cartera debe inclinarse a sectores con mejor calidad de flujo bajo estrés macro.

Política y reformas: la prima de gobernabilidad en el precio de las acciones

Los expertos del banco de Brasil explicaron que la dimensión política entra en el precio de manera directa. El equity argentino puede ser muy sensible a señales de continuidad del programa, porque la gobernabilidad influye sobre expectativas de inflación, tipo de cambio, financiamiento y riesgo país. En otras palabras: la política se traduce en múltiplos.

Para Bradesco, el mercado no necesita reformas perfectas para reaccionar, pero sí señales consistentes. Avances parciales en reformas estructurales ya funcionan como un ancla de expectativas. En un país donde los cambios de rumbo suelen costar caro, la Bolsa suele premiar la previsibilidad con menor prima de riesgo.

Sus analistas apuntaron que el Congreso fragmentado obliga a leer la gestión como un ejercicio de negociación permanente. En ese contexto, el «premio» para el equity aparece cuando la hoja de ruta se percibe sostenible y cuando los compromisos fiscales y cambiarios parecen creíbles. El revés también es cierto: si el clima político erosiona la confianza, el mercado ajusta rápido por precio.

Para Bradesco, esa prima de gobernabilidad es clave para entender por qué las valuaciones pueden expandirse o contraerse incluso sin grandes cambios en ganancias. En la práctica, el equity termina siendo un termómetro del «contrato» implícito entre política y economía: si ese contrato se fortalece, suben los múltiplos; si se debilita, sube el descuento.

Dólar, reservas y balance de pagos: la bisagra del escenario 2026

Desde Bradesco señalaron que el cuello de botella de 2026 sigue siendo el balance de pagos, y que el tipo de cambio aparece como variable de ajuste para recomponer competitividad y sostener el frente externo. En su lectura, la trayectoria cambiaria tendería a acercarse hacia la parte alta del rango, con una depreciación controlada que funcione como amortiguador sin desordenar expectativas.

Los especialistas del banco de inversión detallaron que la economía enfrenta necesidades de financiamiento relevantes en un contexto donde no hay acceso pleno a mercados. En ese marco, la historia pasa por rollovers, multilaterales y administración de flujos. Esa arquitectura define la tranquilidad del mercado: cuando el financiamiento aparece, el dólar se ordena; cuando se traba, la presión se reaviva.

Sus analistas apuntaron que, por eso, la acumulación de reservas es una señal que el equity mira casi a diario. La capacidad de sumar dólares reales —y no solo contables— impacta en credibilidad, en expectativas de tipo de cambio y en la prima de riesgo. En este punto, el mercado no se conforma con promesas: exige tracción.

Desde Bradesco también trabajaron con escenarios alternativos: un caso base de depreciación moderada, un caso negativo con mayores necesidades de dólares y un ajuste cambiario más intenso, y un caso positivo con menores necesidades y una depreciación más suave. La conclusión común es que el equity depende de que el ajuste no sea disruptivo y de que el frente externo no obligue a un cambio abrupto de reglas.

Crecimiento más lento y consumo más débil: por qué las «domésticas» pierden brillo

Los expertos de Bradesco explicaron que, aun con desinflación, la combinación de tasas reales, normalización de precios relativos y restricción financiera tiende a enfriar el ciclo. En ese marco, el crecimiento se modera y el consumo pierde fuerza. Para el equity, eso significa que algunas expectativas pueden estar por delante de lo que la economía puede entregar.

Para Bradesco, esa desaceleración impacta en rentabilidad. Con menos demanda interna, ciertos sectores enfrentan una dinámica más desafiante para sostener márgenes. Incluso si baja la inflación, la recuperación del poder de compra no necesariamente compensa el enfriamiento del crédito o la cautela del gasto privado.

Sus analistas apuntaron que, en ese contexto, las proyecciones de ganancias agregadas pueden volverse vulnerables a revisiones. El mensaje para el inversor es claro: un escenario macro más exigente obliga a ser más quirúrgico. No todo lo que «está barato» necesariamente se revaloriza: hace falta catalizador.

Esa es la razón por la que el foco migra a empresas con ingresos dolarizados o exposición externa. En un escenario donde el peso se deprecia de forma controlada, quienes generan dólares o tienen cobertura natural tienden a sostener mejor la rentabilidad real. La selectividad deja de ser una preferencia y se convierte en estrategia central.

La cartera de 5 acciones: el quinteto que Bradesco pone al frente

En ese giro de enfoque, desde Bradesco señalaron que mantienen sin cambios el núcleo de su cartera preferida, integrado por cinco nombres que concentran su apuesta principal. La selección combina energía, un banco líder, infraestructura de mercado y un jugador relevante de real estate: una mezcla que busca balancear dólar, caja y «beta» local con disciplina.

Para Bradesco, Banco Macro aparece como representante del sector financiero, pero dentro de una mirada selectiva. La banca puede beneficiarse si la estabilización macro reduce volatilidad y mejora el horizonte de crédito, aunque el ciclo doméstico más frío obliga a no generalizar el optimismo a todo el sector por igual.

Los especialistas del banco de inversión detallaron que el componente de energía es clave: Pampa Energía y Transportadora de Gas del Sur (TGS) ocupan un lugar central porque funcionan como cobertura natural en un esquema donde el dólar y el frente externo son bisagra. En ese sentido, energía opera como «seguro» relativo cuando el mercado vuelve a mirar reservas.

La cartera se completa con BYMA, como apuesta a la profundización del mercado de capitales y al funcionamiento de la plaza, y con IRSA, como exposición a activos reales y a un perfil que puede capturar valor si el clima financiero se vuelve más estable. El mensaje general del quinteto es nítido: dólar, energía y selectividad, sin perder del todo el termómetro local.

Valuaciones, múltiplos y el límite del entusiasmo

Desde Bradesco señalaron que las valuaciones siguen resultando atractivas en términos históricos y que el equity argentino podría sostener una continuidad del re-rating si se mantiene un marco razonable de gobernabilidad y disciplina macro. En esa lectura, el mercado todavía tiene recorrido, pero con un «techo» condicionado por riesgo y financiamiento.

Sus analistas apuntaron que el problema no es solo el nivel de múltiplos, sino qué tan sostenible es la narrativa que los justifica. Si el programa se consolida, el mercado puede convalidar valuaciones mejores; si el frente externo se tensa, la prima de riesgo vuelve a mandar. El equity argentino suele moverse en ese péndulo.

Para Bradesco, el punto de control es claro: sin acceso pleno a mercados, el país necesita que el esquema de financiamiento alternativo funcione y que el tipo de cambio sea ancla sin volverse trampa. Si la dinámica de rollovers y multilaterales se sostiene, el mercado respira; si se interrumpe, el ajuste aparece por precio.

Por eso, la tesis termina siendo más pragmática que eufórica: hay oportunidad, pero no para comprar «cualquier cosa». El recorrido depende de disciplina macro, credibilidad política, reservas y un dólar que no se desordene. En ese tablero, energía y perfiles dolarizados ganan peso como cobertura, mientras el mercado doméstico exige paciencia y una selección fina.

Petróleo, exportaciones y reservas: la energía como cobertura natural

Los especialistas del banco de inversión detallaron que el precio del petróleo se volvió un factor macro relevante porque impacta en exportaciones de energía y, por esa vía, en la capacidad de sumar reservas. En su análisis, cambios en el Brent alteran el ritmo de acumulación de dólares y, por lo tanto, la percepción de riesgo.

Desde Bradesco señalaron que un escenario de petróleo más bajo complica el flujo externo, mientras que un precio más firme mejora el aporte de divisas. En ese punto, la energía deja de ser solo «sector bursátil» para convertirse en variable macro. Y eso explica por qué el banco la toma como cobertura natural dentro de cartera.

Sus analistas apuntaron además que el agro puede actuar como amortiguador parcial, ayudando a sostener términos de intercambio, aunque no elimina la necesidad de un esquema financiero consistente. En un país donde el dólar es el precio más sensible, el mercado sigue de cerca cada fuente de oferta de divisas.

La conclusión que se impone es que, mientras el frente externo no se desordene, la tesis positiva para acciones puede sostenerse. Pero la condición es explícita: reservas, dólar ordenado y continuidad del programa. Y dentro de ese mapa, la energía —por flujo, por cobertura y por impacto macro— aparece como el «núcleo defensivo» de una apuesta por el Merval que intenta capturar valor sin negar los riesgos.

Visa anunció hoy que ha firmado un acuerdo definitivo para adquirir las empresas Prisma Medios de Pago y Newpay, pertenecientes al fondo de inversión Advent International. “Esta adquisición estratégica subraya el compromiso de Visa de ofrecer a sus clientes capacidades y tecnologías avanzadas que aceleran la adopción de soluciones de pago innovadoras para consumidores y comercios en todo el país”, señaló la empresa en un comunicado.

Tal como había anticipado Infobae, Visa avanza en una operación para concretar la adquisición de una empresa clave en el competitivo mercado de los medios de pago. Prisma Medios de Pago provee servicios de procesamiento para emisores de tarjetas de crédito, débito y prepago. Newpay es un proveedor de infraestructura para la red de cajeros automáticos Banelco y la plataforma de pago de facturas PagoMisCuentas.

Una vez concretada la integración de esas dos plataformas con la red global de Visa, el gigante de las tarjetas espera acelerar en el mercado argentino “la implementación de tecnologías avanzadas como la tokenización, autenticación biométrica, herramientas inteligentes de gestión de riesgos y soluciones de comercio con agentes de inteligencia artificial”.

Visa informó que Payway, la división de Prisma dedicada al negocio de la adquirencia, “no es parte de esta transacción” y seguirá siendo propiedad de Advent. Se trata de un dato central a los efectos de la posición en la que quedará Visa en el mercado. Payway es, junto con Fiserv y Mercado Pago, uno de los “adquirentes” líderes. Se trata de las empresas que ofrecen el servicio para que los comercios dispongan de terminales de pago y puedan cobrar con tarjetas y QR.

“Payway S.A.U. no es parte de esta transacción y seguirá siendo propiedad de fondos administrados por Advent International, continuando su operación de manera independiente como adquirente de comercios”, puntualizó el comunicado de Visa.

Prisma estaba conformada hasta hoy bajo el formato de tres sociedades independientes entre sí, aún perteneciendo al mismo dueño. Esa composición empresarial, dispuesta por el fondo Advent en 2023, es la que facilita hoy la venta de dos de esas tres unidades de negocios en vistas a eventuales objeciones por parte de los reguladores y los organismos de defensa de la competencia. Esa conformación, además, es la que confirma, entienden en el mercado financiero, que Advent siempre tuvo en mente vender parte de este negocio al que ingresó en 2019.

“Esta adquisición es un paso importante para Visa en Argentina, ya que fortalecerá las relaciones con nuestros clientes y promoverá la innovación en todo el ecosistema de pagos”, dijo Ryan McInerney, CEO de Visa a nivel global. “Al combinar la gran experiencia local de Prisma y Newpay con las soluciones y tecnología globales de Visa, vamos a potenciar a nuestros clientes para lograr que los pagos sean más fáciles, rápidos y seguros para consumidores y comercios”, destacó.

“Vemos oportunidades significativas para expandir la adopción de pagos digitales y modernizar las capacidades e infraestructura de servicios financieros en todo el país”, dijo Gabriela Renaudo, Group Country Manager, Visa Argentina y Cono Sur. “Esta inversión refleja el compromiso de Visa con el crecimiento de Argentina y con mejorar su competitividad en el comercio global”, resaltó.

Noticia en desarrollo

Si bien los montos a partir de los cuales pueden solicitar una justificación de fondos son mayores, es importante tener en cuenta las limitaciones vigentes

19/02/2026 – 10:16hs

Las billeteras virtuales se consolidaron como una de las herramientas financieras más usadas en Argentina. Millones de personas las utilizan para cobrar, enviar dinero, pagar servicios, comprar online o incluso ahorrar.

Por lo tanto, la suspensión y/o cierre de las mismas puede ocasionar graves inconvenientes en el día a día. Para evitar esto, es de suma importancia tener en cuenta los límites vigentes establecidos por ARCA y la documentación que debe presentarse.

Qué información pueden pedirte las billeteras virtuales

ARCA actualizó en julio los topes a partir de los cuales comienza a monitorear de manera automática las operaciones en bancos y billeteras virtuales. Esta actualización se realiza cada semestre en función de las variaciones del Índice de Precios al Consumidor (IPC).

El propio organismo detalló que se trata de una «actualización semestral automática basada en el IPC elaborado por el INDEC, conforme a lo dispuesto en la Resolución General 5512/2024″.

Debido a que sus límites son bastante amplios, superarlos suele generar alertas y derivar en una solicitud de información respaldatoria. De esta forma, para el presente mes, el tope máximo que puede enviarse sin la necesidad de informarle a ARCA es de $50.000.000 por persona y mes.

El mismo se encuentra unificado, es decir, que aplica tanto para la totalidad de billeteras virtuales y cuentas bancarias. En otras palabras, de no superarse dicho límite, no será necesario presentar justificativos ni documentación adicional.

El resto de los nuevos valores son los siguientes:

• Saldo al cierre del mes: los montos que antes oscilaban entre $700.000 y $1.000.000, según el tipo de cuenta, ahora alcanzan los $50.000.000 para personas físicas
• Plazos fijos: el umbral sin necesidad de justificar pasó de $1.000.000 a $100.000.000
• Extracciones en efectivo: los bancos deberán reportar operaciones a partir de $10.000.000, un salto significativo frente a los límites previos
• Tenencias en sociedades de bolsa: el nuevo piso informable para personas físicas es de $100.000.000

La información que pueden pedirte las billeteras virtuales

La información más habitual que solicitan las billeteras virtuales corresponde a la justificación del origen de los fondos por los montos operados. De superar los montos previamente mencionados son los siguientes:

• Recibos de sueldo
• Comprobantes de haberes jubilatorios
• Facturas emitidas en los últimos meses
• Constancia del monotributo
• Tickets de compra y venta
• Justificación de la venta de acciones o empresas

Para evitar problemas, siempre es recomendable tener esta documentación organizada y disponible. En algunos casos, ARCA puede optar por cerrar la cuenta del cliente y enviar un Reporte de Operación Sospechosa (ROS) si no se proporciona la documentación requerida.

Luis Caputo, ministro de Economía, recientemente aclaró que los límites fijados tienen que interpretarse de forma mensual y por persona. Esto significa que el monto de $50.000.000 corresponde al total de transferencias acumuladas en un mes, y no a cada envío individual, tal como se explicó anteriormente.

Es decir, implica que el límite de $50.000.000 no corresponde a cada transferencia individual, sino al monto total transferido por una persona durante un mes. Es importante aclarar que este tope aplica únicamente a operaciones vinculadas a bienes no registrables.

Entre ellas se incluyen gastos cotidianos, como salidas a comer, compras de indumentaria u otras transacciones informales, así como envíos de dinero entre familiares, sin que ARCA reciba notificación por dichos movimientos.