ECONOMIA
El dato clave de la economía que esperan Milei y Caputo esta semana y que puede anticipar un rebote
El próximo jueves el equipo económico podría tener una muy buena noticia que se sumaría a la baja de la tasa de inflación anunciada por el Indec el jueves pasado que se redujo del 3,4% mensual de marzo al 2,6% en abril y a las muy buenas noticias económicas que se conocieron en los últimos días que muestran una recuperación de la actividad económica.
En ese aspecto hay que destacar que hace dos semanas se conocieron tres noticias económicas muy favorables. De acuerdo a varios analistas consultados por iProfesional fue la mejor semana del año del equipo económico desde el 12 de octubre del año pasado cuando se anunció el salvataje financiero del Tesoro Americano por unos u$s20.000 millones y del 27 del mismo mes cuando el Gobierno de Javier Milei ganó las elecciones de medio término.
La predominancia en los medios que tienen desde hace más de dos meses las noticias de los problemas judiciales que afectan al Jefe de Gabinete provoca que hechos relevantes como la aprobación de la segunda revisión del acuerdo con el FMI y el comienzo del funcionamiento del acuerdo de libre comercio con la Unión Europea tuvieran menos relevancia que la que deberían tener.
Esas tres noticias económicas positivas que en otro momento hubiesen tenido un gran impacto en los activos de riesgo argentinos como la mejora en la nota de la calificadora de riesgo Fitch Ratings, la fuerte recuperación del indicador de producción industrial manufacturera (IPI) y el aumento que se observó en el indicador de la construcción (ISAC) pasaron casi inadvertidas para los mercados.
El dato del jueves que podría confirmar el rebote
El dato relevante de esta semana será el número del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de marzo del INDEC que se conocerá el próximo jueves y que, de acuerdo a algunas estimaciones de consultoras privadas, se habría revertido a partir de marzo tras mostrar una caída interanual del 2,1% en febrero.
Este dato es clave porque sirve para medir el Producto Bruto Interno (PBI) que, de acuerdo a las estimaciones de la mayoría de las consultoras y bancos, crecería entre el 2,5% y el 3% este año y mostraría por primera vez desde que comenzó la democracia que la economía crecería tres años en forma consecutiva.
«La actividad industrial mostró señales de recuperación en marzo, luego del retroceso registrado en febrero» detalla el último informe del Índice de Producción Industrial (IPI) elaborado por la consultora Orlando J. Ferreres y Asociados, la producción fabril avanzó 0,8% en la medición desestacionalizada frente al mes anterior. El dato implicó una mejora respecto de febrero, cuando el indicador había mostrado una caída mensual de 3,1%.
Pero, pese a la mejora puntual de marzo, el balance del primer trimestre continuó siendo desfavorable. Según la consultora, el acumulado enero-marzo mostró una baja de 3,1% interanual. Además, al comparar el primer trimestre con el último tramo de 2025, la actividad industrial exhibió una contracción de 0,4%. Esto sugiere que la recuperación del sector todavía es parcial y heterogénea.
Qué sectores lideraron la recuperación industrial
Entre los sectores con mejor desempeño se destacó el de minerales no metálicos, vinculado principalmente a la construcción. Ese rubro creció 7,3% interanual en marzo, impulsado por un aumento de 11% en los despachos de cemento portland. Con este resultado, logró revertir cuatro meses consecutivos de caídas. De todos modos, el acumulado del trimestre todavía reflejó una baja de 2,7%.
El informe destaca que el sector de alimentos, bebidas y tabaco registró un crecimiento interanual de 2% durante marzo. El principal motor fue la producción de aceites, que avanzó 5,2%. En paralelo, la faena bovina mostró una leve caída, aunque menor a las bajas superiores al 10% observadas en enero y febrero.
El rubro maquinaria y equipo continuó en terreno negativo, con una caída interanual de 5,3% en marzo. Sin embargo, la magnitud del descenso fue menor a la observada en los primeros dos meses del año, cuando las bajas habían superado el 20%.
Dentro del sector, la consultora destacó una mejora en la industria automotriz, que mostró una suba marginal de 0,4% interanual y logró cortar cuatro meses consecutivos de caídas cercanas al 30%. Aun así, el acumulado trimestral del segmento automotor continuó negativo, con una contracción de 16,8%. El sector de metales básicos cayó 2% interanual en marzo y acumuló una baja de 1,2% en el trimestre. Dentro de ese rubro, el acero crudo se destacó con una expansión de 17,1%, aunque otros productos laminados mostraron retrocesos relevantes.
Mientras algunos sectores de actividad evidenciaron cierta recuperación en marzo, el contexto general continúa marcado por una evolución dispar y una política económica restrictiva. Distintas consultoras privadas señalan que el crecimiento de este año será moderado y que la mejora dependerá de varios factores que no necesariamente se ajustan al plan del Gobierno.
Según el último informe de la Fundación Capital que dirige el ex Presidente del BCRA Martín Redrado, el 2026 empezó con una dinámica muy débil de la economía, en torno al nivel promedio de 2025, con un comportamiento tipo serrucho en el mes a mes. En tanto, la consultora LCG destacó los datos positivos que arrojaron la industria y la construcción en marzo, que crecieron 5% y 4,7% interanual, respectivamente, recortando caídas anteriores. Pero advirtió que «el panorama para lo que resta del año no parece ser brillante, especialmente para el sector industrial».
Fitch mejoró la calificación argentina a un paso del nivel Macri
En relación a los hechos o indicadores positivos para el Gobierno hay que destacar que la calificadora de riesgo Fitch Ratings anunció que elevó la calificación de la Argentina de CCC+ a B-, quedando así a un escalón del B al que había llegado durante la gestión de Mauricio Macri.
Esa mejora a B- reduce el costo de capital para bancos internacionales que financian algunas operaciones en Argentina, bajo los requerimientos de capital de las normas de Basilea III.
Los últimos datos económicos de marzo que pasaron casi inadvertidos sirven para explicar una importante recuperación de la economía que se podría extender de aquí hasta fin de año.
El Índice de Producción Industrial Manufacturera (IPI) de marzo elaborado por el INDEC mostró que la industria se expandió un 5% en términos interanuales y registró en una suba mensual desestacionalizada de 3,2%. El nivel de marzo de esta serie se ubicó un 2,5% por encima del de diciembre de 2025.
Además los números muestran diez de las dieciséis divisiones de la industria manufacturera presentaron subas interanuales. Se registraron subas en:
- «Alimentos y bebidas», 7,9%
- «Sustancias y productos químicos», 15,9%
- «Madera, papel, edición e impresión», 12,8%
- «Refinación del petróleo, coque y combustible nuclear», 13,5%
- «Vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes», 7,6%
- «Productos de metal», 9,2%
- «Productos minerales no metálicos», 6,9%
- «Productos de tabaco», 28,2%
Por otra parte, mostraron disminuciones las divisiones de «Industrias metálicas básicas», 10,1%; «Maquinaria y equipo», 11,3%; «Productos textiles», 23,3%; «Prendas de vestir, cuero y calzado», 8,9%; «Productos de caucho y plástico», 2,4%; y «Otros equipos, aparatos e instrumentos», 0,5%.
La construcción marcó un salto del 12,7% interanual
Por otra parte el INDEC dio a conocer el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) que en marzo registró una suba del 12,7% respecto a igual mes de 2025. El acumulado del primer trimestre de 2026 del índice presenta un aumento de 3,9% respecto a igual período de 2025.
La gran novedad muy para el equipo económico fueron los aumentos del consumo aparente de los insumos para la construcción que mostraron una gran recuperación con relación a marzo del año pasado con subas de:
- 24,0% en artículos sanitarios de cerámica
- 18,0% en pinturas para construcción
- 16,2% en hierro redondo y aceros para la construcción
- 14,6% en ladrillos huecos
- 13,7% en el resto de los insumos (incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio para construcción)
- 12,8% en hormigón elaborado
- 11,6% en cemento portland
Si se analizan las variaciones del acumulado durante el primer trimestre de 2026 en su conjunto con relación a igual período del año anterior, se observan subas de 27,1% en el resto de los insumos (incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio para construcción); 14,3% en pinturas para construcción; 13,6% en artículos sanitarios de cerámica; 9,0% en hormigón elaborado; 5,8% en placas de yeso; 3,2% en asfalto; 1,9% en hierro redondo y aceros para la construcción; y 0,1% en cemento portland. Mientras tanto, se observan bajas de 10,9% en yeso; 9,2% en pisos y revestimientos cerámicos; 9,1% en mosaicos graníticos y calcáreos; 4,6% en ladrillos huecos; y 1,3% en cales.
En línea con las proyecciones del equipo económico en marzo, la producción industrial y la actividad de la construcción tuvieron importantes subas interanuales. Se trata de dos sectores que habían presentado malos números en febrero con caídas interanuales del 8,7% y 0,7% respectivamente.
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ECONOMIA
Se disparó 12% la acción de un gigante tecnológico en Wall Street: cuál es el motivo detrás de la fuerte suba
Las acciones de Meta avanzaron 12% en Wall Street a dos días de su conferencia anual Connect, impulsadas por las expectativas sobre su inteligencia artificial y por la revisión de Wells Fargo que elevó a USD 796 el precio objetivo de la compañía. La cotización se aproximó a un 65% de su máximo histórico de USD 796,50, alcanzado en agosto de 2025.
La nueva valoración del banco supone un potencial de alza cercano al 19% frente al cierre anterior. Wells Fargo mantuvo su recomendación de sobreponderar las acciones y vinculó su previsión al rendimiento de los modelos recientes de Meta y al debut de Muse, el asistente personal de inteligencia artificial de la empresa.
Muse alcanzó el primer puesto de la App Store de Apple en Estados Unidos tras su lanzamiento el 8 de septiembre. El agente fue diseñado para ejecutar tareas por cuenta del usuario, en lugar de limitarse a responder consultas.
El servicio puede enviar correos electrónicos, reservar viajes, completar formularios y continuar con una tarea aunque el usuario cierre la aplicación. Funciona con Muse Spark, el modelo que Meta presenta como su sistema más capaz para operaciones de agentes autónomos.
Muse, el agente de IA en el centro de Meta Connect
La conferencia Meta Connect se realizará el 23 y 24 de septiembre, de forma virtual y en la sede de la empresa en Menlo Park, California. El encuentro anual estará dedicado a las novedades en inteligencia artificial, realidad aumentada, realidad virtual y gafas inteligentes.
Wells Fargo prevé que las métricas de uso de Muse y la evolución de los modelos de IA concentren la atención durante el evento. Los inversores esperan señales sobre la capacidad de estas herramientas para aumentar el nivel de interacción de los usuarios y abrir fuentes adicionales de ingresos.
Mark Zuckerberg, director ejecutivo de Meta, definió a Muse en una publicación en X como un agente personal que comprende los objetivos de cada usuario y trabaja de manera continua para completarlos en su nombre. La compañía prevé ofrecer el grueso de las funciones sin costo, mientras que los planes de suscripción ampliarán los límites de utilización.
El despliegue ya comenzó en Estados Unidos mediante iOS, Android, muse.ai y WhatsApp. Meta también prevé habilitar la compatibilidad del servicio con sus gafas de inteligencia artificial.
Muse Spark 1.3, lanzada a comienzos de mes, incorporó mejoras de rendimiento para tareas autónomas de larga duración y para programación. El desarrollo de esa versión se suma a la estrategia de Meta para ampliar su oferta de IA orientada al consumidor.
El desafío de convertir el uso en ingresos recurrentes
El ascenso inicial de Muse abrió interrogantes sobre la posibilidad de que los agentes personales de inteligencia artificial se conviertan en un negocio de suscripciones a gran escala. Jason Helfstein, analista de Oppenheimer, calculó que Meta necesitaría unos 115 millones de suscriptores pagos para generar entre USD 27,5 mil millones y USD 28.000 millones anuales por este tipo de servicios.
La estimación parte de una cuota de USD 20 mensuales por suscriptor. Helfstein, sin embargo, manifestó dudas sobre que Muse pueda alcanzar ese volumen, debido a las dificultades para que los usuarios pasen a planes pagos, la competencia de otros productos y la confianza de los consumidores.
La discusión sobre el uso y la monetización del asistente llega cuando Meta acelera sus inversiones en infraestructura. La empresa anunció el lunes Petal, un cable submarino que conectará Estados Unidos y Francia y que, según la compañía, será el primero con capacidad de petabit desplegado a través de un océano.
El proyecto se incorpora a la expansión de las redes de conectividad y de la infraestructura para inteligencia artificial antes de Connect. Los anuncios de Muse, sus modelos subyacentes y Petal se produjeron en los dos días previos a la conferencia del 23 de septiembre.
Meta también alcanzó el lunes su fecha exdividendo. La empresa pagará un dividendo en efectivo de USD 0,525 por acción el 28 de septiembre a los accionistas registrados al cierre del 21 de septiembre.
Corporate Events,North America
El bitcoin sube hoy más de 6% a un máximo de ocho meses (al mediodía en Buenos Aires), ya que una mejora general del apetito por el riesgo ayudó a prolongar un repunte que comenzó la semana pasada.
La criptomoneda original avanzó hasta 6,29% y alcanzó los USD 85.900.
El repunte se produce junto con avances de las acciones y los bonos, ya que la caída de los precios del petróleo y el optimismo antes de una cumbre entre el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y Xi Jinping, de China, están impulsando a los mercados en general. Otros activos digitales también repuntaron. Ether, el segundo token más grande, subió más de 4,3% a USD 2.747, mientras que otras criptomonedas, como XRP, Solana y Monero, también registraron avances.
“Los mercados financieros han recuperado el apetito por el riesgo después de estar dominados por la preocupación por los rendimientos de los bonos gubernamentales, los niveles de deuda y la posibilidad de un regreso a una política más restrictiva en el banco central más poderoso del mundo”, dijo Chris Beauchamp, analista jefe de mercados de la plataforma de inversión y negociación IG.
Las ganancias del bitcoin amplían una recuperación que comenzó a fines de la semana pasada, cuando el mercado cripto asimiló el fracaso de un histórico proyecto de ley sobre criptomonedas en EE.UU. y el primer aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal en más de tres años. La aprobación el jueves por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) para que versiones digitales de valores comiencen a negociarse en EE.UU. ayudó a mejorar el ánimo.
“La capitalización del mercado cripto ha aumentado a US$2,8 billones, su nivel más alto desde fines de enero de este año”, dijo Alex Kuptsikevich, analista jefe de mercados de FxPro. “Aunque al repunte del viernes le siguió una mayor presión vendedora, los compradores han vuelto a dominar el mercado de criptomonedas desde el domingo”, destacó.
El interés abierto de bitcoin en la plataforma de negociación de opciones Deribit estaba fuertemente dominado por opciones de compra, lo que señalaba un sentimiento alcista. La plataforma mostraba más de 272.000 contratos por el derecho a comprar el token, frente a más de 154.000 opciones de venta, o el derecho a vender.
“El mercado de opciones de bitcoin está posicionado para capturar el potencial alcista”, dijo Pratik Kala, gestor de cartera del fondo de cobertura de activos digitales Apollo Crypto. “La gente está pasando de protegerse contra las caídas a querer aprovechar el potencial alcista”, dijo el especialista.
Sin embargo, los operadores no están convencidos de que el impulso pueda mantenerse debido a los difíciles obstáculos macroeconómicos, con el petróleo todavía por encima de USD 100 por barril y los rendimientos de los Treasuries de EEUU elevados.
El bitcoin se mantiene muy por debajo de su máximo de 2026, de más de USD 97.000 a mediados de enero, y aún más lejos de su récord de octubre. El entusiasmo de los inversionistas minoristas también ha resultado difícil de reavivar, ya que las acciones de inteligencia artificial y otras operaciones vinculadas a la IA compiten por el mismo capital especulativo.
“Para esta semana no hay grandes catalizadores que vigilar como tales, pero cualquier comentario restrictivo o moderado de miembros de la Fed podría afectar al mercado”, dijo Jeff Mei, director de operaciones de BTSE.
Con información de Bloomberg
La balanza comercial energética de la Argentina acumuló entre enero y agosto de 2026 un superávit de USD 7.834 millones, según los datos del Intercambio Comercial Argentino (ICA) difundidos por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El número supera los USD 7.815 millones que el país había registrado en todo 2025, que hasta ese momento constituía el máximo histórico del sector.
De esta manera, en los primeros ocho meses del año, la actividad en Vaca Muerta y el crecimiento del sector energético local en su conjunto superaron por USD 19 millones el resultado del año pasado, con cuatro meses aún por delante en el calendario de 2026.
El resultado se apoya en una expansión sostenida de las ventas externas del sector, así como en el incremento de los precios internacionales del petróleo y sus derivados. Las exportaciones de combustibles y energía acumuladas hasta agosto sumaron USD 10.667 millones, lo que representó un alza de 48,9% respecto de igual período del año anterior. En paralelo, las importaciones de combustibles y lubricantes totalizaron USD 2.833 millones en los primeros ocho meses del año.
Más allá del fuerte incremento que tuvo la cotización mundial del Brent en las últimas semanas (subió 27% en tres semanas y hoy está en torno a los USD 100 por barril) el alza exportador de la Argentina tiene que ver con el incremento productivo de Vaca Muerta. Según los últimos datos que publicó el Gobierno, la producción de petróleo alcanzó en julio un nuevo récord de 916.200 barriles diarios, lo que representó un incremento del 17,2% frente al mismo mes del año anterior.
Solo en agosto, el sector aportó un superávit de USD 771 millones
El mes de agosto consolidó la tendencia. Las exportaciones de combustibles y energía ascendieron a USD 1.494 millones, con una variación positiva de 41,2% respecto al mismo mes de 2025 y un alza de USD 436 millones en valores absolutos. Los precios subieron 27% y las cantidades, 12,2%. Los productos que más traccionaron fueron el petróleo crudo, los carburantes y el resto de combustibles, en ese orden de importancia según el Indec.
Las importaciones energéticas de agosto, en tanto, alcanzaron USD 493 millones —un incremento de 70,6% respecto de agosto de 2025—, impulsadas principalmente por mayores compras de gas natural licuado, energía eléctrica y gas natural en estado gaseoso. El saldo del mes fue superavitario en USD 771 millones, frente a los USD 661 millones registrados en igual mes del año anterior.
Un año de exportaciones que apunta a nuevo récord histórico
El desempeño energético se enmarca en un año exportador que las proyecciones privadas describen como el mejor de la historia argentina. Según estimaciones de la consultora Abeceb, el país podría superar los USD 100.000 millones en exportaciones totales durante 2026, lo que superaría el récord previo de USD 88.446 millones registrado en 2022.
Para el sector energético en particular, las proyecciones apuntan aún más alto. La Bolsa de Comercio de Rosario (BCR) estimó en julio que las exportaciones de combustibles y energía rondarán los USD 11.300 millones al cierre del año, con un precio promedio del barril de Brent en torno a los USD 82. Con esa trayectoria, la balanza energética anual podría superar incluso los USD 12.000 millones —más del doble del resultado de 2024 y un 53% por encima del récord de 2025. De hecho, la Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH) trabaja en su escenario más probable con exportaciones sectoriales de USD 11.300 millones para 2026.
El oleoducto VMOS y el horizonte de 2027 como próximo umbral
Un factor que podría acelerar el crecimiento en los meses que restan del año y en el ejercicio siguiente es la puesta en marcha del oleoducto VMOS, que conectará la cuenca neuquina con la costa de Río Negro, desde Allen hasta Punta Colorada, a lo largo de casi 600 kilómetros. El proyecto, aprobado bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) en marzo de 2025, generará una capacidad de evacuación adicional de 190.000 barriles diarios, con potencial para llegar a 550.000 barriles por día. De concretarse ese escenario, las exportaciones energéticas de 2027 podrían proyectarse por encima de los USD 18.500 millones, según estimaciones de la BCR.
El superávit energético acumulado hasta agosto equivale al 42,9% del saldo comercial total de bienes registrado por la Argentina en los primeros ocho meses de 2026, que según el Indec ascendió a USD 18.249 millones.
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