ECONOMIA
El dólar vuelve a los $1.500 y en la City están convencidos de que hay un cambio de estrategia
En medio de una fuerte escalada, vuelve la demanda de cobertura y la autoridad monetaria sorprende con movimientos que generan incertidumbre
25/06/2026 – 19:00hs
El Banco Central protagonizó ayer un hecho poco frecuente en el mercado cambiario: compró u$s70 millones con el tipo de cambio al alza.
En general, suele darse lo contrario. La Argentina se acostumbró a que si el dólar se va para arriba, entonces la autoridad monetaria sale al rescate para ponerlo en un escalón más abajo.
La suba del dólar está asociada a las crisis. No es, para nada, lo que está sucediendo en estos momentos.
Concretamente, ayer el dólar mayorista cerró en $1.479 -$8 por encima del cierre del martes- y acumula un avance del 5,0% en lo que va de junio.
En el tramo minorista, los bancos vendieron billetes verdes a $1.495, con un alza intradiario del 0,3%. Se trata de un precio que no se veía desde la primera semana de este año.
También fue llamativo que el dólar MEP superó la barrera de los $1.500 y se estableció en los $1.506.
¿Cambio de reglas?
Ya hace largos meses que el tipo de cambio no sube más rápido que la inflación. Venía siendo lo contrario. Hasta ahora, el Gobierno utilizó al dólar como ancla contra la suba de los demás precios de la economía.
El cambio de estrategia sobrevino cuando desde distintas consultoras y bancos volvían a sospechar de un atraso cambiario, con una paridad que estaba prácticamente inmóvil conviviendo con una inflación en torno al 2% mensual.
Sin embargo, esa estrategia podría estar cambiando. Esa es, al menos, la señal concreta que está enviando el Gobierno.
Razones detrás de la movida
Hay un par de cuestiones que sirven para entender la actual coyuntura:
- Un cambio en las perspectivas globales. La expectativa en los mercados globales es que la Reserva Federal (banca central estadounidense) aplique una sola suba de la tasa de interés de corto plazo, en lugar de las dos que hasta ahora estimaban los financistas.
- Este cambio redundó en un fortalecimiento del dólar a nivel internacional. Incluso en la región: el dólar en Brasil subió ayer 0,3% y ya cotiza a R$5,20.
- Mayor demanda interna. En las últimas semanas en el mercado se detectaron mayores compras de divisas por parte de inversores particulares, tal vez envalentonados por un dólar bajo.
- Sin embargo, las mayores compras -creen en la City- provinieron de los productores que en las últimas semanas les vendieron la producción de soja a las cerealeras, recibieron pesos, y con ellos salieron a dolarizar sus tenencias.
- A punto de ingresar al tercer trimestre del año, luce previsible que haya un aumento en la presión sobre el mercado de divisas. Esta tendencia responde a una estacionalidad bien conocida: el mercado suele anticiparse al fin de la cosecha gruesa, un periodo donde los flujos de dólares provenientes de las exportaciones agrícolas comienzan a mermar de manera natural.
«No es una suba que preocupe, todo lo contrario: vemos como positivo que el peso no se siga atrasando y recupere algo de terreno. Por el momento, tampoco se lo ve al Gobierno demasiado preocupado por este movimiento», sostuvo el economista Miguel Kiguel en el último informe de la consultora EconViews.
Menores compras de dólares, pero compras al fin
La autoridad monetaria continuó moderando sus compras. Ayer fueron u$s70 millones, pero el martes había adquirido apenas u$s20 millones, el menor volumen desde el 3 de marzo (esa vez fueron u$s17 millones) y la cuarta compra más baja de todo el programa de acumulación de reservas iniciado este año.
«En la misma línea, las compras representaron apenas 4,1% del volumen operado, la proporción más baja desde el 20 de enero», recordó en su informe PPI.
Mientras que durante los meses de abril y mayo la entidad monetaria lograba compras diarias que promediaban los u$s138 millones, esa cifra cayó drásticamente a un promedio de u$s79 millones en lo que va de junio.
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La fuerte devaluación del real brasileño puede convertirse en una ventaja para algunos sectores y afectar seriamente la competitividad de otros
Puntos importantes
La devaluación del real reduce la competitividad de la industria y las exportaciones argentinas en Brasil, dificultando la colocación de productos nacionales y aumentando la presión sobre fabricantes.
El sector turístico local enfrenta una amenaza directa, ya que un Brasil más barato incentiva a los argentinos a vacacionar en el exterior, afectando los ingresos de las economías regionales.
Por otro lado, los importadores y consumidores podrían beneficiarse con insumos y bienes brasileños más económicos, aunque esto genera una mayor competencia que desafía a la producción nacional.
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Los bonos argentinos parecen atravesar este martes una sesión de recuperación, luego de las pronunciadas bajas del lunes, cuando la operatoria estuvo contaminada por la aversión inversora a los activos brasileños.
No obstante, las acciones argentinas perdieron la inercia ganadora de la mañana y a las 13:50 horas el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae un 1,8% en pesos, a 97.468 puntos.
La tendencia se asocia además a la reversión del índice Bovespa de la Bolsa de Valores de San Pablo, que pasó de una leve ganancia de 0,6% temprano a una pérdida de 0,5% por la tarde. Los indicadores de Wall Street operan con ganancias y el panel tecnológico Nasdaq asciende un 1,2 por ciento.
Los bonos soberanos en dólares de Argentina mejoraban un 0,5% en promedio, según la referencia de los títulos Globales -con ley de Nueva York- en Wall Street. El riesgo país de JP Morgan cae 24 unidades para Argentina, en los 748 puntos básicos, luego de haber anotado el lunes su nivel más alto desde el 24 de octubre de 2025.
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Los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street operan con mayoría de pérdidas, aunque leves. Destaca la caída de Globant (+5,6%).
El petróleo crudo es negociado con ligera tendencia bajista. El barril de Brent del Mar del Norte para entregar en diciembre descuenta 1,6%, en los 114 dólares.
Los negocios bursátiles esta semana vienen afectados por el desempeño del mercado brasileño, con una súbita corrección que podría mantener la volatilidad hasta estabilizarse en un corto plazo.
“los precios de los activos venían incorporando mayores chances de un cambio de régimen desde mediados de agosto y se aceleraron después de los resultados de la primera vuelta, con lo que los movimientos de hoy están reflejando eso.
“Pensando en una nueva presidencia de Lula, hay que tener presente que asumirá con un Congreso mucho más adverso y orientado hacia la derecha, tanto en la Cámara Baja como en el Senado, de forma tal que la aprobación de leyes bajo el nuevo gobierno quedará sujeta a la capacidad de negociar con un Congreso dividido y adverso”, explicaron los expertos de Balanz.
“El tema central hacia adelante es qué vaya a hacer Lula con la política fiscal, en un contexto en que los datos fiscales de septiembre muestran un déficit primario de 0.62% del PBI -bastante lejos del superávit de 0.25% del producto de meta para fin de año- y uno financiero de 9.48% del PBI”, agregaron desde Balanz.
“En el plano local, Economía buscará renovar vencimientos de deuda en pesos por $10,8 billones, mientras la posición vendida del BCRA en dólar futuro se redujo drásticamente a USD 42 millones”, reseñaron los analistas de Rava Bursátil.
En otro orden, el Índice de Confianza en el Gobierno que mide la Universidad Di Tella aumentó 0,9% mensual en octubre, hasta 39% (1,95 puntos sobre 5), recuperándose parcialmente de la caída de 5,9% mensual de septiembre, que había llevado al índice a su nivel más bajo durante la gestión de Javier Milei. El nivel actual se ubica 7% por debajo de octubre de 2025 y 31,6% por debajo de diciembre de 2023, cuando Milei asumió la Presidencia.
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En comparación con otros gobiernos, se encuentra 10,8% por encima de octubre de 2018, durante el tercer año de gestión de Mauricio Macri, y 52,4% por encima de octubre de 2022, bajo la presidencia de Alberto Fernández.
“Si bien la aprobación se mantiene en niveles elevados, la volatilidad observada durante el último año ha sido una fuente de incertidumbre y los inversores se muestran cada vez más preocupados por las perspectivas electorales. Creemos que la actividad económica y la capacidad del Gobierno para construir alianzas electorales serán los principales factores que determinarán el apoyo electoral en el corto plazo”, señalaron los expertos de Max Capital.
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Advierten que está afectada toda la cadena productiva. Conferencia de prensa con el gremio. Preparan una marcha nacional para mediados de noviembre.
Puntos importantes
La industria del calzado afronta una grave crisis por importaciones, con cierres de empresas y pérdida de empleos.
Hoy se realizará un «Zapatazo Solidario» y una conferencia de prensa con UTICRA para visibilizar la situación.
Además, organizan una marcha nacional para noviembre, exigiendo medidas gubernamentales urgentes.
Una crisis que atraviesa toda la cadena productiva
«Zapatazo Solidario» y conferencia de prensa con el gremio
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