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ECONOMIA

Demanda de cobertura cambiaria por las elecciones se despierta y empieza a meter presión

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Caputo celebra la compra de divisas, pero un informe revela que buena parte de la demanda de cobertura cambiaria se analiza por otros instrumentos


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Puntos importantes

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Dólar estable oculta demanda de cobertura cambiaria.
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BCRA compra divisas, pero la cubre con instrumentos financieros.
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La cobertura electoral 2027 se canaliza a bonos cortos, no futuros.

La cuenta que enciende una alarma sobre el dólar

Cómo funciona la cobertura cambiaria

El segundo semestre muestra un cambio preocupante

La cobertura electoral ya empezó, aunque se note poco

La demanda de cobertura existe. Lo que cambió es el instrumento elegido.



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ECONOMIA

Quiénes pueden acceder a los préstamos UVA con tasa 0% en el rubro artístico

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El Fondo Nacional de las Artes lanzó una línea de créditos destinada a salas teatrales de todo el país, con topes de hasta $15 millones


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Préstamos UVA al 0% para salas teatrales: quiénes pueden postularse y prioridades

  • Prioridad: Se otorgará preferencia a quienes no hayan sido beneficiarios de préstamos previos del tándem FNA-INT.
  • Límite de solicitudes: Se permite una sola postulación por persona y no se puede otorgar más de un crédito por recinto teatral.
  • Cotitularidad e ingresos: Se exige un mínimo de seis meses de antigüedad laboral (pudiendo sumar ingresos en relación de dependencia o independientes) y contar con el divorcio inscripto al momento del trámite si corresponde. Los jubilados pueden solicitar el crédito mediante un codeudor que no sea jubilado.
El Fondo Nacional de las Artes sacó una nueva línea de créditos para teatros de todo el país

El Fondo Nacional de las Artes sacó una nueva línea de créditos para teatros de todo el país

Las dos líneas de financiamiento disponibles para teatros

  • Línea A – Adecuación de salas (hasta $15.000.000): Se divide en un cupo prioritario de hasta $15.000.000 para obras exigidas por autoridad competente destinadas a la habilitación (salidas de emergencia, instalaciones eléctricas, prevención de incendios o accesibilidad). Para refacciones generales, techos, sanitarios, camarines o acústica, el tope es de hasta $10.000.000.
  • Línea B – Actualización de equipamiento técnico (hasta $5.000.000): Destinada a la adquisición, reposición o reconversión de sistemas lumínicos (tecnología LED, consolas), equipos de sonido, audiovisuales, maquinaria escénica, cableado e informática orientada a la operación técnica.



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ECONOMIA

Por qué la suba del riesgo país no movió al dólar: claves de la pelea principal del Gobierno con el mercado

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El riesgo país de Argentina alcanzó los 939 puntos básicos el viernes pasado, pero el dólar oficial se mantuvo en $ 1.570 y los financieros no marcaron grandes brechas. La aparente desconexión entre la suba del costo de financiamiento soberano y el mercado cambiario tiene una explicación: el Gobierno eligió contener al tipo de cambio mediante intervenciones y una administración más estricta de los pesos disponibles, para que la desconfianza del mercado con la deuda soberana no llegua a los ciudadanos de a pie.

La presión sobre los activos argentinos fue visible. Los bonos en dólares y las acciones sufrieron bajas, mientras el riesgo país se instaló por encima de los 900 puntos. El contado con liquidación cotiza en $ 1.679,15 y el blue, en $ 1.555, niveles que muestran una brecha acotada frente al oficial si se los compara con otros episodios de tensión financiera. Sin embargo, esa estabilidad no implica que el deterioro de las expectativas haya quedado neutralizado: se desplazó hacia las paridades de la deuda, las tasas y la liquidez del sistema.

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Outlier describió de forma directa el objetivo de la política oficial: “El Gobierno intervino en el MLC, en futuros y en los financieros para que el tipo de cambio no sea la variable de ajuste del ruido político”. El MLC es el Mercado Libre de Cambios, donde opera el dólar mayorista. La frase sintetiza una decisión de política: ante un aumento de la aversión al riesgo, la respuesta no fue permitir un salto inmediato de la cotización, sino ofrecer cobertura y administrar la oferta y demanda de divisas.

El informe también señaló que la defensa se extendió a varios segmentos. Según esa fuente, hubo operaciones en el mercado oficial, en futuros y en dólares financieros, con un mensaje explícito para los inversores. “El Gobierno dejó claro que el tipo de cambio no va a ser la variable de ajuste del ruido político”, sostuvo Outlier. En ese marco, la contención del MEP y del contado con liquidación ayuda a evitar que el aumento de la incertidumbre se convierta rápidamente en una suba generalizada de las referencias del dólar.

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Econviews arribó a una lectura similar. “El tipo de cambio no se movió, porque el Gobierno lo sostuvo con algunos días sin comprar reservas y vendiendo dólar linked y futuros”, indicó su informe semanal. Los instrumentos dólar linked ajustan por la evolución del tipo de cambio oficial y los futuros permiten fijar una cotización para una fecha posterior. La emisión o venta de esas coberturas puede moderar la demanda inmediata de dólares, aunque también compromete recursos o posiciones futuras del sector público.

La consultora ubicó ese comportamiento dentro de una prioridad más amplia. “Ante cualquier descalabro el Gobierno va a priorizar la estabilidad cambiaria”, advirtió Econviews. Esa prioridad explica por qué un empeoramiento de las valuaciones de los bonos no produjo, al menos hasta ahora, un traslado proporcional al dólar. La estabilidad cambiaria fue sostenida con una combinación de menor acumulación de reservas, intervenciones en derivados y presencia en los mercados financieros.

El diagnóstico de Invecq muestra el resultado de esa estrategia en las cotizaciones de la semana analizada. “El tipo de cambio oficial fue uno de los segmentos menos afectados, con una suba semanal del 0,5%”, señaló. El informe agregó que el Banco Central de la República Argentina no compró divisas en las primeras dos ruedas y luego retomó adquisiciones a un promedio de USD 26 millones diarios en las tres siguientes. La menor compra de dólares permite priorizar el abastecimiento del mercado y acotar la presión sobre la cotización, pero reduce el margen para reforzar las reservas.

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Para Invecq, el contraste fue claro: el riesgo país registró una fuerte suba y los bonos soberanos retrocedieron, mientras el dólar mayorista y el MEP tuvieron movimientos limitados. Esa divergencia es relevante porque permite distinguir dos fenómenos. Por un lado, los inversores revaluaron el riesgo de la deuda argentina y las necesidades de financiamiento futuras. Por otro, el mercado cambiario permaneció bajo una política de contención que evitó una reacción equivalente en el corto plazo.

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GMA Capital también remarcó esa diferencia. “El dólar se mantuvo en torno a $ 1.545, con una suba de apenas 1,5% en el último mes, sin replicar la tensión que sí reflejaron los activos financieros”, indicó el reporte. La afirmación apunta a que el ajuste fue absorbido, primero, por los precios de los bonos y las acciones. En la misma dirección, el informe advirtió que el componente idiosincrático explica una porción creciente del riesgo país, en un escenario de dudas sobre la capacidad de financiar vencimientos en dólares durante 2027.

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El costo de mantener esa separación entre dólar y riesgo soberano aparece en el mercado de pesos. GMA Capital señaló que “sin remonetización, aparecen tensiones de liquidez justo cuando la actividad necesita tasas estables para que el crédito se recupere”. La advertencia se relaciona con los picos de tasas de corto plazo que registraron la caución y los pases entre bancos, luego de que el Tesoro interviniera en títulos de mayor plazo.

La intervención sobre la curva en pesos buscó evitar que el castigo a la deuda en dólares contaminara de manera más profunda a los bonos indexados y duales. Invecq sostuvo que el Tesoro recompró y canceló deuda por unos $ 1,8 billones, una operación que redujo los rendimientos largos en torno a un punto porcentual. Sin embargo, el mismo informe señaló que, sin nuevas compras al día siguiente, parte de esa mejora se revirtió. La contención de la curva, por lo tanto, tampoco elimina la incertidumbre, sino que intenta moderar su velocidad de transmisión.

La estabilidad del dólar depende así de una red de intervenciones que abarca reservas, futuros, instrumentos vinculados a la moneda estadounidense y manejo de la liquidez. Mientras el dólar oficial se ubica en $ 1.570, el MEP en $ 1.580,17 y el contado con liquidación en $ 1.679,15, el riesgo país en 939 puntos básicos conserva la señal de fondo: el mercado sigue exigiendo una prima alta para financiar a la Argentina. La próxima prueba será la capacidad del Tesoro para renovar los vencimientos en pesos y la del Banco Central para sostener la calma cambiaria sin comprometer la acumulación de reservas.

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ECONOMIA

Nuevos modelos diésel y eléctricos: por qué vuelve a crecer la oferta de vans y furgones en la Argentina

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El reparto de última milla creció exponencialmente en los últimos dos años, motivando a las marcas a aumentar la oferta de vehículos de transporte urbano de cargas livianas.

Tres furgonetas de color negro, gris y azul se encuentran expuestas en un pabellón ferial con pantallas y focos de iluminación
Volkswagen presentó la nueva línea de furgones y utilitarios Tempest durante la feria de transporte Fenatran en Brasil. Llegarán a Argentina en el segundo trimestre de 2027. (Infobae)
Furgones de carga
Mercedes-Benz Sprinter es el dominador del mercado y también el único furgón de producción nacional.
Tres furgonetas blancas de la marca Ford en un pabellón de exhibición bajo estructuras circulares de iluminación
Ford ofrece la línea convencional de Transit, pero sumó en dos etapas las versiones 100% eléctricas. La Transit City se presentó en Fenatran y llegará a Argentina entre febrero y marzo del año próximo.
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