Después de superar el objetivo anual de adquisición de divisas, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) alcanzó 102 ruedas consecutivas con saldo positivo en el mercado cambiario. Este viernes, la entidad sumó USD 45 millones, acumulando más de USD 10.100 millones en lo que va de 2026.

Desde la puesta en marcha del esquema monetario vigente en enero, el BCRA totalizó USD 10.184 millones comprados, tanto en operaciones cambiarias como extramercado. Solo el 2 de enero se produjo una excepción, cuando la entidad cerró la rueda con resultado negativo. El resto de los días arrojó saldos compradores, con un pico máximo de USD 457 millones registrado el 10 de abril.

Las proyecciones iniciales del Gobierno para este año situaban el saldo neto de compras entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, considerando el flujo de divisas disponibles y la demanda de pesos. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, destacó que la evolución de ambos factores será determinante para el cumplimiento de las metas anuales.

En la semana anterior, el BCRA incorporó USD 761 millones y, durante mayo, el saldo positivo fue de 2.596 millones de dólares. Los primeros días de junio muestran una acumulación de 437 millones de dólares.

Para el Ministerio de Economía, aún queda pendiente el ingreso de una porción relevante de los dólares ligados a las exportaciones agropecuarias, lo que podría incrementar la disponibilidad de divisas para el BCRA a corto plazo.

El banco ya superó el objetivo de reservas previsto para 2026. En el primer trimestre, el aumento de las reservas netas estuvo condicionado por las necesidades de financiamiento del Tesoro. Para mantener el ritmo de compras, el organismo monetario emitió pesos sin esterilizar, mientras que el Tesoro absorbió ese excedente a través de colocaciones de deuda en moneda local, con el propósito de estabilizar tanto el tipo de cambio como la inflación.

El aporte del sector agrícola sigue siendo fundamental para fortalecer las reservas. En el último mes, la liquidación de divisas del agro se aceleró, consolidándose como una fuente clave para las compras de la autoridad monetaria.

La emisión de deuda por parte de empresas y provincias en los mercados internacionales también amplió las posibilidades de intervención del BCRA. En mayo, el monto alcanzó USD 1.500 millones y, desde las elecciones legislativas, el total acumulado ronda USD 12.000 millones.

Al cierre de la jornada, las reservas brutas se ubicaron en USD 47.867 millones, con un descenso diario de USD 502 millones, vinculado a la caída de cotizaciones de los activos que forman parte del stock así como un pago a organismos internacionales por USD 35 millones, según comentaron fuentes oficiales. En la primera semana del mes corriente, cayeron en 324 millones de dólares. Durante mayo, el incremento mensual fue de USD 3.708 millones, el nivel más alto de los últimos siete años y por encima del récord alcanzado en febrero bajo la actual administración.

Un informe de Analytica reportó que hasta la semana pasada el Tesoro aplicó USD 3.509 millones de las compras realizadas por el BCRA para afrontar compromisos de pago a través de la Cuenta Única del Tesoro. Así, el saldo total de dólares acumulados por el Central y el Tesoro, considerando operaciones de repo con bancos y cancelaciones de BOPREAL, se ubicó en USD 7.980 millones.

Durante el Cambras Business Day, organizado por la Cámara de Comercio, Industria y Servicios Argentino Brasileña, el ministro de Economía, Luis Caputo, señaló que el Banco Central tiene margen para superar ampliamente la meta inicial de compras de divisas.

“Hoy ya está cumplida la meta acordada con el FMI de USD 10.000 millones. En un escenario muy optimista, pensábamos que con la cosa yendo muy bien el Central podía comprar USD 17.000 millones. Pero si podemos seguir con el ritmo actual, podríamos llegar a comprar USD 24.000 millones. No es lo que esperamos, probablemente podamos estar entre 17.000 y 24.000 millones de dólares”, expresó Caputo.

El titular del Palacio de Hacienda subrayó que “esto es el principio”, ya que las exportaciones de energía y minería pueden reforzar el flujo de dólares. “En la energía hubo un vuelco importantísimo pero todavía no hemos visto todo. Para 2031 el saldo de la balanza comercial de energía y minería será de USD 60.000 millones, es decir, USD 40.000 millones más que hoy. Y les aseguro que estos números están subestimados, porque la mayoría de los proyecto del RIGI están enfocados en ese sector”, explicó.

El superávit comercial argentino podría alcanzar u$s20.000 millones este año, según proyectó el economista Ricardo Arriazu, uno de los economistas más cercanos al presidente Javier Milei, durante el cierre del Tax & Legal Leadership Summit 2026. El encuentro, organizado por KPMG Argentina, reunió a más de 150 ejecutivos y especialistas del sector corporativo.

Arriazu reveló que los indicadores actuales superan con creces sus estimaciones iniciales. Sus proyecciones previas contemplaban un superávit de u$s13.500 millones.

Pero el comportamiento reciente de la balanza comercial en los últimos 12 meses lo obligó a recalcular sus modelos hacia un escenario mucho más optimista.

El economista situó el superávit comercial en torno a los u$s20.000 millones. También proyectó un saldo positivo en la cuenta corriente.

En base a estos números, estimó un crecimiento base del 3,5% para este año. Aclaró que la variación final dependerá del comportamiento de los argentinos respecto a la compra de dólares.

Arriazu enfatizó que la clave del éxito radica en lograr una mejora genuina de la economía real. Auguró un horizonte de fuerte expansión para el mediano plazo.

Proyectó que hacia el año 2030 las exportaciones ligadas exclusivamente al sector energético superarán los u$s30.000 millones.

La advertencia histórica que matizó el optimismo

Tras asegurar que los planetas se alinearon para ofrecerle al país una oportunidad fabulosa, Arriazu matizó su optimismo con una advertencia histórica.

Argentina ya ha desperdiciado ventanas de oportunidad similares en el pasado, recordó el economista. Manifestó su deseo de que esta vez la tendencia logre revertirse.

La viabilidad de este proceso expansivo estuvo en el centro del debate de los especialistas. Coincidieron en la urgencia de avanzar hacia una reforma tributaria profunda.

Los funcionarios del Ministerio de Economía expusieron los lineamientos sobre los que trabaja el Gobierno. Buscan reducir la presión impositiva, eliminar distorsiones y garantizar previsibilidad.

Qué busca la reforma tributaria que impulsa el Gobierno

La Subsecretaria de Ingresos Públicos de la Nación, Claudia Balestrini, remarcó que el objetivo central es diseñar un sistema tributario que no interfiera en las decisiones de inversión ni condicione la rentabilidad de los negocios por razones fiscales.

La funcionaria ponderó la drástica baja que ya se implementó en los derechos de exportación e importación. Anticipó que la reforma de fondo buscará revertir inequidades en lugar de otorgar dispensas particulares.

El plan oficial contempla disminuir la presión impositiva y suprimir de forma gradual los tributos más distorsivos. Se mantiene siempre el compromiso con el equilibrio fiscal y el cuidado de los recursos públicos.

El Director Nacional de Impuestos, Juan José Imirizaldu, abordó la necesidad de otorgar seguridad jurídica a través de la inserción internacional.

El funcionario destacó la aprobación parlamentaria de convenios para evitar la doble imposición. Adelantó que se gestionan acuerdos similares con otros países.

Los convenios ya aprobados y en gestión incluyen:

• China (aprobado)
• Turquía (aprobado)
• Austria (aprobado)
• Estados Unidos (en gestión)
• India (en gestión)
• Uruguay (en gestión)
• República Checa (en gestión)

Imirizaldu valoró la ratificación legislativa del Instrumento Multilateral (MLI). Esta herramienta estandariza los tratados vigentes bajo parámetros internacionales de transparencia.

El MLI previene abusos y ofrece un marco de previsibilidad clave para los flujos de inversión.

El impuesto provincial que amenaza el éxito de la reforma

A pesar de los consensos sobre el rumbo deseado, los expertos del sector privado advirtieron sobre complejos desafíos estructurales que aún persisten.

Fernando Quiroga Lafargue, socio de Tax & Legal de KPMG Argentina, aportó datos de la última encuesta anual de la firma. La medición se realizó a referentes impositivos de grandes y medianas empresas.

El impuesto a los Ingresos Brutos se consolida como el principal factor de encarecimiento en los precios de bienes y servicios.

El especialista reveló que la incidencia de este gravamen saltó del 54% registrado el año pasado a más del 60% en la medición actual.

Quiroga Lafargue concluyó que cualquier intento de reforma fiscal enfocada en la productividad y el desarrollo estará destinado al fracaso si no se aborda de manera decidida la readecuación de este impuesto provincial y la mitigación de la fuerte superposición de los regímenes de recaudación locales.

Compañía Mega dio un paso concreto en su estrategia de expansión. La firma, controlada en conjunto por YPF (38%), Petrobras (34%) y Dow (28%), puso en marcha en Bahía Blanca una nueva instalación para el fraccionamiento de líquidos del gas natural que demandó una inversión de USD 260 millones y que le permitirá procesar volúmenes crecientes de producción proveniente de Vaca Muerta. El acto contó con la presencia del presidente y CEO de YPF, Horacio Marín, y del intendente bahiense Federico Susbielles, entre otros representantes del sector energético.

La obra forma parte de un programa de inversiones más amplio que la compañía lleva adelante entre 2023 y 2028, con un presupuesto total de 650 millones de dólares. La primera fase ya está concluida. La segunda, por USD 360 millones, fue presentada en abril bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) y está en marcha.

Mega opera desde 2001 como eslabón central del segmento de transporte y procesamiento de hidrocarburos en la Argentina. Su infraestructura conecta la Cuenca Neuquina con el puerto de Bahía Blanca a través de un poliducto de 600 kilómetros, y la compañía procesa actualmente cerca del 40% del gas natural que se produce en esa cuenca. Es también el principal exportador argentino de GLP y gasolina natural, y el mayor abastecedor de etano para la industria petroquímica local.

Con el nuevo tren de fraccionamiento en funcionamiento, la producción de líquidos del gas natural (NGLs) podrá crecer hasta un 50%. El incremento responde a la mayor disponibilidad de esos líquidos asociados que trae consigo la expansión de la actividad en Vaca Muerta, y a la necesidad de contar con infraestructura capaz de procesarlos sin cuellos de botella.

El CEO de la compañía, Tomás Córdoba, explicó el significado de la inversión en términos de posicionamiento estratégico: “Refleja la confianza de nuestros accionistas en las oportunidades concretas que ofrece la Argentina en materia energética. Y, sobre todo, nos permite estructurar el próximo ciclo de crecimiento de la compañía, acompañando la expansión de Vaca Muerta con más capacidad y eficiencia para seguir dando valor a la producción energética del país y continuar exportando energía a diferentes mercados internacionales”.

Mientras el nuevo tren entra en operación, la compañía ya trabaja en la siguiente fase del plan. El proyecto presentado bajo el RIGI contempla obras en cuatro provincias —Neuquén, Río Negro, La Pampa y Buenos Aires— e incluye la construcción de dos nuevas plantas de rebombeo, junto con ampliaciones y mejoras en la infraestructura existente.

El objetivo es sumar más de 500.000 toneladas anuales adicionales de NGLs y llevar la producción total de la empresa a un nivel un 27% superior al actual. De ese volumen incremental, se estima que cerca del 80% tendrá como destino los mercados externos, principalmente en forma de propano, butano y gasolina natural. El 20% restante abastecerá el mercado interno, sobre todo a través del suministro de etano al sector petroquímico.

Horacio Marín subrayó la dimensión del proyecto en el acto de inauguración: “Con la segunda etapa de ampliación de Mega, un proyecto que fue presentado en el RIGI, vamos a poder procesar entre 40 y 42 millones de metros cúbicos de gas de Vaca Muerta. Ampliar Mega es darle valor agregado al gas natural”.

La ciudad bonaerense es el punto de llegada del poliducto y la sede del fraccionamiento y despacho de productos. Para el intendente Susbielles, la inversión tiene un efecto que va más allá de la planta: “Genera empleo, dinamiza la economía regional y posiciona a la ciudad como un nodo clave para la exportación de energía argentina”, señaló durante el acto.

La puesta en marcha del nuevo tren cierra la primera etapa del plan de inversión y deja a Mega en condiciones de encarar la siguiente con mayor infraestructura, en un momento en que la producción de Vaca Muerta sigue creciendo.