En el derecho romano había un detalle que la modernidad financiera olvidó. Cuando un legionario recibía su salarium —origen popular, dos mil años después, de la palabra salario—, el contrato era literal: tantas medidas de sal, entregables a la vista. Si alguien se obligaba por treinta, tenía que tener treinta. No podía prestar veintisiete y declarar que el granero seguía lleno. La sal no se multiplicaba. El crédito, cuando aparecía, vivía en otro lado: en pagarés, en garantías; nunca dentro del granero. La distinción entre el medio de pago y el vehículo financiero, esa que hoy reaparece en los papeles regulatorios, cuando en realidad ya estaba ahí, escrita en latín hace 20 siglos.

Mientras se escriben estas líneas, en el Miami Beach Convention Center se acaba de cerrar la última jornada de Consensus 2026. Los CEOs de Tether USA, Paxos y Fireblocks describieron una transición que ya nadie discute: “las stablecoins de pago dejaron de ser puente entre dos mundos y se volvieron infraestructura”. Los flujos tokenizados rondaron los USD 12,5 billones en Asia en 2025; América Latina liquidó USD 5,6 billones —volúmenes que, según los organizadores, se parecen ya a un sistema monetario paralelo». Tras la firma del Genius Act en julio del 25, la conversación regulatoria global pasó del si al cómo. Y termina hoy, sin que la Argentina haya puesto la voz.

En la Argentina, el sistema financiero tradicional —bancos, depósitos, créditos, encajes— funciona con reglas conocidas, escritas y supervisadas desde hace décadas. La pregunta que el debate global obliga a hacer es otra: qué pasa cuando esas mismas funciones empiezan a cursarse en rieles digitales. Stablecoins en billeteras virtuales, ahorros en USDC, pagos por contratos inteligentes, plataformas locales que ya operan a escala financiera relevante. Esto no es un problema: es la realidad de un país que innovó por necesidad, con una industria fintech entre las más sofisticadas de la región y una sociedad que adoptó dinero digital antes que casi cualquier otra. Lo que falta no es disciplinar al ecosistema; es darle la cornisa regulatoria que sus propios actores vienen pidiendo: certeza para quien innova, protección para quien usa. Esa cornisa ya está escrita en otras jurisdicciones; en la Argentina, todavía no.

La buena noticia es que esa regla ya está escrita en el resto del mundo. Europa la tiene en MiCA, Estados Unidos en el Genuis Act sancionado el año pasado, y marcos equivalentes ya rigen en Singapur, Hong Kong y Reino Unido. Todos convergen en una idea de sentido común: que en el dinero digital se respete la misma diferencia que en el sistema bancario de toda la vida. De un lado, una moneda pensada para pagar: respaldada uno a uno por reservas auditables del Central, en otras palabras dentro de su perímetro. Del otro, los productos que sí ofrecen rendimiento, con sus propias reglas: depósitos tokenizados, fondos del mercado monetario digitales, staking supervisado. La primera categoría es la sal. La segunda, el pagaré. Cuando se mezclan, la infraestructura se convierte en un acertijo sobre quién paga la cuenta el día que algo se rompe.

Hay una consecuencia menos obvia de mover esa arquitectura al perímetro prudencial del BCRA. Cuando un dólar crypto por ejemplo se inmoviliza en una bóveda on-chain auditable, deja de ser un dólar en el colchón y pasa a ser un activo supervisado. No entra al balance del Central, pero sí a su campo de visión. Reservas descentralizadas con información centralizada. Lo que durante medio siglo fue dolarización informal puede transformarse, en una reserva privada extendida: privada en su titularidad, pública en su visibilidad, soberana en su supervisión. Para un país en el que, según el Indec, los argentinos mantienen casi USD 280.000 millones fuera del sistema, esa sola distinción ya es política monetaria.

Conviene anticipar el debate político que esto abre. Habrá quien diga que admitir colateral en USDC equivale a dolarizar de hecho. Y habrá quien responda lo opuesto: que esos dólares ya están —fuera del sistema, fuera de toda regla—, y que traerlos al perímetro prudencial no es dolarizar más sino domesticar la dolarización que ya ocurrió. Esa es la gran discusión: si el Estado pierde soberanía al admitirla o la recupera al supervisarla. La respuesta está en el diseño. No es una CBDC pública —el BCRA no emite, no custodia, no abre cuentas a nadie—. Tampoco es una cripto sin reglas. Es una tercera vía: same risk, same rules, bancos reposicionados como custodios y emisores de tokens de depósito, una transición por etapas. “Un camino exigente, no un atajo”.

La ventana es estrecha. Los grandes proveedores de infraestructura tokenizada eligen, ahora, en qué jurisdicciones operar; los países que llegan tarde no eligen, heredan estándares escritos para otros. La Argentina puede mirar para otro lado, como hizo con el cheque y con el home banking. O puede llegar a tiempo, esta vez. “La diferencia entre un riel y otro, decían los romanos sin decirlo, no está en la velocidad del transporte: está en la honestidad del granero de sal”.

La autora es cofundadora de PALA Blockchain

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) sumó 82 jornadas consecutivas con saldo positivo en el mercado cambiario, impulsado por intervenciones oficiales y acuerdos tanto con el sector privado como con organismos estatales. Este jueves, la entidad incorporó USD 35 millones, la menor compra en un mes, lo que lleva el total comprado a más de USD 7.300 millones en lo transcurrido de 2026.

Desde la puesta en marcha del actual esquema monetario en enero, el BCRA adquirió USD 7.375 millones, lo que representa más del 73% del objetivo fijado para el año. En abril, las compras alcanzaron USD 2.769 millones, el monto mensual más alto registrado en 2026, aunque en los últimos días se registró una desaceleración.

En efecto, desde la última semana del mes pasado se observa una menor compra de divisas por parte del organismo monetario. A partir del 23 de abril, solo logró superar los USD 100 millones en una oportunidad (USD 207 millones el 30/04). Antes del período mencionado, venía adquiriendo dólares a un mayor ritmo y, en lo que va de mayo, adquirió USD 55 millones diarios, en promedio.

No obstante, desde el Ministerio de Economía destacaron que todavía no ingresó la liquidación fuerte del agro por la cosecha gruesa, lo que implicará una mayor oferta en el Mercado Libre de Cambios (MLC). Parte de ese flujo podría ser absorbido por el BCRA.

El cumplimiento de la meta anual se ubica en 73,7 por ciento. Sin embargo, los pagos de deuda del Tesoro realizados con divisas compradas al propio Central atenuaron el crecimiento neto de las reservas en el primer trimestre.

Para mantener el ritmo de compras, el BCRA emitió pesos pero no utilizó mecanismos de esterilización. En su lugar, el Tesoro colocó deuda en licitaciones en moneda local para absorber liquidez y evitar presiones sobre el dólar y la inflación.

Las proyecciones oficiales estiman que el saldo neto de compras en 2026 estará entre 10.000 y 17.000 millones de dólares, en función del ingreso de divisas y la demanda interna de pesos. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, remarcó que estos elementos resultan determinantes para el balance anual.

La liquidación de la cosecha gruesa aportará una suma relevante de dólares, lo que favorecería la acumulación de reservas. Además, la llegada de fondos por emisiones de deuda corporativa en el exterior podría sumar más de USD 3.200 millones en los próximos meses, reforzando la capacidad de compra y la estabilidad en el mercado cambiario.

Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales alcanzaron los USD 45.961 millones, con una suba diaria de USD 277 millones, explicada por un crecimiento de las cotizaciones de los activos que integran el stock del Central.

El máximo nivel de reservas durante la actual gestión se registró en febrero, con USD 46.905 millones, cifra que no se observaba desde 2018. El descenso posterior respondió a obligaciones de deuda externa y a la volatilidad en los mercados, factores que influyeron en el valor de activos como el oro y los títulos públicos.

El volumen negociado en el mercado de cambios disminuyó por tercer día consecutivo y se ubicó por debajo de los 400 millones de dólares. Aunque este valor es relevante en otros momentos del año, resulta bajo para mayo, un mes en el que el incremento de las exportaciones agrícolas suele llevar el superávit comercial a su punto más alto.

Las compras oficiales en el mercado de contado continuaron, mientras que la demanda por parte de privados mostró mayor solidez en las últimas semanas. En este contexto, el dólar mayorista avanzó ocho pesos (0,6%) y cerró a $1.396, con un total de USD 394,7 millones operados en el segmento spot. En lo que va de mayo, el tipo de cambio acumula una suba de cinco pesos, equivalente a 0,4%.

El techo del esquema cambiario se fijó en $1.716,13, lo que dejó al dólar mayorista a 320,13 pesos, o un 22,9% por debajo de ese tope, un margen holgado que permite absorber divisas y fortalecer las reservas.

En mayo de 2026, la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) aplica nuevas actualizaciones a los montos de las Pensiones No Contributivas (PNC), en base al índice de inflación correspondiente a marzo.

El organismo difundió los valores vigentes, el alcance del bono extraordinario de $70.000, y el cronograma de pagos segmentado por terminación de Documento Nacional de Identidad (DNI).

Las Pensiones No Contributivas (PNC) son prestaciones que otorga la ANSES para proteger a quienes se encuentran en situaciones de desventaja social, física o económica, y no cuentan con cobertura previsional.

Según la normativa vigente y los registros oficiales, existen cuatro tipos principales de PNC: por invalidez, por vejez, para madres de siete o más hijos y para personas con VIH y/o hepatitis B o C (Ley 27.675).

La Pensión No Contributiva por Invalidez está destinada a quienes presentan una discapacidad que les impide trabajar y carecen de recursos económicos suficientes. La Pensión por Vejez, en tanto, se otorga a adultos mayores sin cobertura previsional.

Por su parte, la Pensión Madre de 7 Hijos reconoce a mujeres que han tenido al menos siete hijos y no cuentan con jubilación ni pensión. Finalmente, la pensión para personas con VIH y/o hepatitis B o C busca acompañar a quienes atraviesan estas enfermedades y se encuentran en situación de vulnerabilidad.

En mayo de 2026, los montos de las Pensiones No Contributivas se ajustan por el índice de inflación relevado en marzo, que fue del 3,4%. El aumento corresponde a un 3,38% respecto a abril, conforme al mecanismo de actualización mensual aplicado por ANSES.

La Pensión No Contributiva por Invalidez y por Vejez se ubicará en $275.221,87. Por otro lado, la Pensión Madre de 7 Hijos se equipara al haber mínimo previsional, alcanzando los $393.174,10. La Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM), aunque no es una PNC en sentido estricto, también sigue este esquema de actualización y para mayo será de $314.539,27.

El haber mínimo para jubilados también se sitúa en $393.174,10 en este período, mientras que el haber máximo asciende a $2.645.689,40. Las diferencias entre los tipos de PNC obedecen a los criterios legales y sociales que definen el acceso y la cuantía de cada prestación. La gran mayoría de los beneficiarios percibe, además del monto base, el bono extraordinario vigente.

Para quienes reciben la PUAM, el monto asciende a $314.539,27, y para las Pensiones No Contributivas por Invalidez y Vejez, a $275.221,87, ambos valores sin considerar el refuerzo extraordinario.

El bono extraordinario de $70.000 se mantiene en mayo de 2026, beneficiando a quienes perciben el haber mínimo y a los titulares de PNC y PUAM. Este refuerzo, que no registra modificaciones desde hace más de dos años, se acredita de manera automática junto al haber mensual. Su objetivo es compensar el impacto de la inflación y elevar el ingreso total de los sectores más postergados.

Los beneficiarios que cobran el haber mínimo, la PUAM o pensiones no contributivas reciben el bono completo de $70.000. En el caso de quienes perciben un monto superior al mínimo, el bono se liquida de forma proporcional hasta alcanzar un tope de $463.174,10 (haber mínimo más bono). La medida busca igualar el ingreso total de quienes, por distintos motivos, no llegan a esa cifra con sus haberes habituales.

Para las Pensiones No Contributivas por Invalidez y Vejez, el monto total en mayo de 2026, sumando el bono, será de $345.221,87. Las madres de siete o más hijos recibirán $463.174,10 en total, mientras que los titulares de la PUAM cobrarán $384.539,27.

El pago del bono extraordinario no requiere trámite adicional: se otorga junto al cobro mensual y se refleja en el recibo correspondiente. El refuerzo está dirigido especialmente a quienes dependen exclusivamente de estos ingresos.

Cuándo cobro las PNC en mayo 2026

El cronograma de pagos de las Pensiones No Contributivas en mayo de 2026 está organizado según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI) del beneficiario, lo que permite una distribución escalonada y ordenada de los fondos. Los pagos se realizan durante la segunda semana del mes, iniciando el 11 de mayo.

La fecha exacta de cobro para cada beneficiario depende del número final de su DNI:

• DNI terminados en 0 y 1: 11 de mayo
• DNI terminados en 2 y 3: 12 de mayo
• DNI terminados en 4 y 5: 13 de mayo
• DNI terminados en 6 y 7: 14 de mayo
• DNI terminados en 8 y 9: 15 de mayo

El sistema se repite cada mes, permitiendo a los titulares planificar el retiro de sus haberes y evitar aglomeraciones en bancos y cajeros. Además, las asignaciones familiares vinculadas a las PNC se abonan en el mismo período, desde el 11 de mayo hasta el 10 de junio, para todas las terminaciones de documento.

La ANSES aclara que el esquema de pago, los requisitos y la modalidad de acreditación se mantienen sin cambios respecto a meses anteriores. El calendario oficial está disponible para consulta en los canales habituales del organismo y contempla la actualización mensual de haberes, así como los refuerzos vigentes.