19 Sep, 2026 01:26 a. m. EST

1. los problemas que las propias empresas generan y que podrían evitarse, y
2. aquellos que surgen de circunstancias reales que escapan a su control (porque ocurrió un acontecimiento inesperado que nadie podía prever).

Todo proyecto inmoviliza dinero y, por lo tanto, el momento en que se producen los ingresos y egresos es fundamental para determinar su verdadera rentabilidad

Si las ventas no son realmente consecuencia de la inversión que se está evaluando, la rentabilidad estará artificialmente inflada

Las estimaciones pueden ser realizadas de buena fe y aun así resultar equivocadas porque el futuro no se comporta como se esperaba

1. El deseo de que el proyecto alcance una rentabilidad imaginada desde el comienzo. Una vez planteada una cifra, puede resultar difícil modificarla, especialmente cuando quien la propuso siente que perderá credibilidad si luego debe cambiarla.
2. Las presiones para cumplir objetivos establecidos para, por ejemplo, hacer un lanzamiento en una determinada fecha, aprovechar una cotización de un proveedor antes de que venza, acceder a una tasa de financiamiento que podría aumentar, utilizar beneficios fiscales que tienen una duración limitada o aprovechar un momento particularmente favorable de la economía.

1. Buscan que los proyectos sean realmente rentables y generen valor para los accionistas. Para eso analizan cada variable con rigor, sin omisiones, sin incorporar ingresos que no correspondan al proyecto y sin recurrir a supuestos optimistas que no puedan respaldarse.
2. Realizan análisis de sensibilidad profundos para conocer qué podría ocurrir si las principales variables evolucionan de manera desfavorable.
3. La evaluación de un proyecto de inversión no termina cuando se toma la decisión de invertir, ya que se trata de una tarea continua que acompaña al proyecto durante toda su vida”.

Ningún proyecto está libre de riesgos y nadie puede anticipar todos los acontecimientos

IAEF,Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas,conferencia,Argentina

En la última semana se produjo una fuerte volatilidad en los bonos soberanos y también bajas para las acciones, debido al impacto sobre las valuaciones en los mercados por la decisión de tasa de referencia de la Reserva Federal de los Estados Unidos, que subió un cuarto de punto, al rango de 3,75%-4%, el primer incremento en tres años.

Los títulos Bonares y Globales –hard dollar– perdieron más de 1% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan, el riesgo país de JP Morgan trepó 37 unidades para la Argentina, en los 524 puntos básicos, su máximo en el último mes -desde el 20 de agosto-, tras cinco subas consecutivas.

“Los pagos de deuda 2027 no tienen riesgo (USD 21.400 millones si sumamos Globales y Bonares con privados , todo lo que resta de Bopreal y lo neto con FMI), porque incluso siendo pesimistas con los títulos, el Ministerio de Economía ya demostró que puede conseguir algo de recursos con financiamiento alternativo y/o privatizaciones, y en última instancia la deuda se pagará con reservas”, indicó la consultora 1816. En este aspecto, estimó que las reservas “netas son USD 11.300 millones y las reservas ‘usables’, que serían todas las brutas menos el tramo no activado del swap chino, son USD 36.000 millones”.

“La novedad política de la semana fue la presentación del Presupuesto 2027 al Congreso, que tiene de eje el equilibrio fiscal como regla inalterable. En este marco, el Gobierno proyecta para el Sector Público Nacional (SPN) un resultado primario de 1,3% del PIB y un resultado financiero de 0,2% en 2027”, señaló uniforme de IEB.

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En Wall Street el promedio S&P 500 finalizó con ganancia semanal de 0,5%, el panel tecnológico Nasdaq ganó 1,9% y el Dow Jones de Industriales recortó un 2 por ciento.

Las acciones energéticas de Argentina estuvieron negociadas con el condicionamiento del precio del petróleo. YPF cedió un 2,1% semanal, con el ADR en los USD 54,90, y Vista Energy cayó 6,1 por ciento. Grupo Galicia, en USD 41,76, restó 3%, y Mercado Libre se hundió 5,9%, igual que Pampa Energía. Bioceres se desplomó un 17,8 por ciento.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, en los 3.021.926 puntos, perdió un 2,5% en pesos en el balance de cinco ruedas, y un 3,4% en dólares, según la paridad del “contado con liquidación”.

“El Gobierno presentó el Presupuesto 2027, con supuestos de crecimiento e inflación algo exigentes y una meta de superávit primario de 1,3% del PIB. En el frente externo, la Reserva Federal proyectó una trayectoria de tasas más elevada, presionando a los rendimientos de los Treasuries y a los activos argentinos”, explicó el equipo de Research de Puente.

“En la plaza financiera local, los activos argentinos mostraron un comportamiento de corrección, desacoplándose parcialmente del optimismo externo. Los bonos soberanos en dólares operaron con sesgo vendedor, empujando al indicador de riesgo país”, resumió Mauricio Villacorta, estratega de Inversión de IOL.

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Felipe Mendoza, analista de mercados de EBC Financial Group, advirtió que “los datos macroeconómicos presentados por el INDEC ofrecen un panorama de claroscuros en el frente interno. Por un lado, la economía argentina creció un 2,0% interanual en el segundo trimestre de 2026; aunque desaceleró respecto al 2,3% del trimestre previo (y cayó un -0,6% en términos desestacionalizados trimestrales), la cifra superó las previsiones del mercado que anticipaban un 1,6%, impulsada por el dinamismo de las exportaciones (+13,7%), la pesca (+44,7%), la minería (+16,4%) y el sector agropecuario (+6,9%), contrapesados por caídas en la industria manufacturera (-2,1%) y la inversión (-11,1%). Paralelamente, la tasa de desempleo mostró un ligero incremento al situarse en el 7,9% en el segundo trimestre (frente al 7,8% previo)”.

“Dado que la probabilidad de un nuevo ajuste monetario por parte de la Fed en octubre continúa ganando tracción y las tensiones de suministro en la cuenca del Golfo Pérsico siguen latentes, es previsible mantener un escenario de volatilidad y consolidación en los índices accionarios, donde la sostenibilidad de las altas valoraciones tecnológicas será puesta a prueba por tasas de descuento persistentemente elevadas”, consideró Laura Torres, directora de Inversión de IMB Capital Quants.

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El dólar terminó la semana con una ganancia moderada y en sus precios máximos nominales, dentro de la sintonía dispuesta por la estrategia oficial, que regula las compras en el mercado -para evitar una presión extra sobre el tipo de cambio-, y dosifica las intervenciones en el mercado secundario -con ventas de títulos dollar linked– y ventas de contratos en el segmento de futuros.

Este viernes el dólar mayorista cerró a $1.514,50, un máximo histórico por encima de los $1.514 del 26 de agosto.

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“En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista subió seis pesos (+0,4%), lejos de la suba de 50 centavos registrada en la semana anterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio. En lo que va del mes la divisa también asciende seis pesos o 0,4%, una mínima ganancia por debajo de la inflación esperada.

El BCRA estableció un techo para las bandas cambiarias en 1.903,51 pesos. El dólar mayorista quedó negociado a 389,01 pesos o 25,7% de ese límite de flotación.

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Un reporte de GMA Capital hizo foco en el proyecto de Ley de Presupuesto 2027, cuando “el desafío estará también en el financiamiento: el proyecto contempla cerca de USD 11.000 millones de colocaciones de deuda y USD 2.400 millones de créditos multilaterales”.

El dólar al público terminó a $1.535 para la venta en el Banco Nación. En la semana sumó cinco pesos o 0,3 por ciento. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.534 para la venta y $1.482,29 para la compra. El dólar blue, a $1.550, avanzó cinco pesos desde los $1.545 del viernes anterior.

El Banco Central efectuó compras en el mercado por un total de USD 80 millones y las reservas internacionales brutas de la entidad retrocedieron en USD 671 millones, a USD 49.798 millones, debido a la variación de cotizaciones y el pago de vencimientos con organismos multilaterales.

Desde Puente añadieron que la semana “estuvo marcada por una fuerte desaceleración en las compras de divisas del BCRA, que promediaron apenas USD 11 millones diarios, aunque el viernes logró comprar USD 36 millones. Aun así, el peso se mantuvo firme frente a un dólar global más fuerte”.

Corporate Events,North America

El mercado automotor argentino no tiene la lógica del brasileño, donde la mayoría de los autos más vendidos son los más accesibles, ni la de un mercado de un país desarrollado como pueden ser EEUU o Alemania, donde calidad, tecnología y seguridad son mandatos de los usuarios.

En Argentina, si se toman solo los diez modelos más vendidos del mercado, que representan nada menos que el 35% del total de patentamientos, hay cuatro autos de pasajeros de segmento compacto, tres SUV y tres pickups medianas.

La muestra ofrece una heterogeneidad absoluta y casi proporcional en franjas de precios, ya que los autos cuestan menos de $40 millones, los SUV tienen un techo en los $55 millones y las camionetas llegan a costar hasta $90 millones en sus versiones más equipadas.

Sin embargo, un reciente documento publicado por el economista Lucas Abriatta en X, permitió conocer un detalle más preciso de las preferencias del comprador de autos argentinos 0 km, al menos en el mes de agosto, último mes completo de registros de la Asociación de Concesionarios de Automotores (Acara): las versiones más vendidas de cada modelo.

Lo curioso de este documento, que muestra las 50 configuraciones de modelos con mayor cantidad de patentamientos, mezcla otra vez segmentos, pero cambia sustancialmente la valoración de algunos de ellos y hace a muy evidente que una de las fortalezas de algunos de los modelos más vendidos, está en la cantidad de versiones distintas que pueden ofrecer.

Gracias al detalle desagregado que ofrece el documento, se puede comprobar que el auto más vendido en agosto en Argentina no fue ninguno de los diez modelos que lideran las ventas, sino uno que en la lista está en la decimocuarta posición.

Las 10 versiones más vendidas

Se trata del Volkswagen Polo Track MSI, del que se vendieron 834 automóviles, a pesar de no ser la versión más accesible de la gama, como sucedió hasta junio pasado. Este auto tiene un precio de $39.282.600, pero es considerablemente más caro que el Robust, el nuevo modelo de acceso del Polo, que está posicionado en la lista oficial de Volkswagen con un precio muy inferior de $30,2 millones.

El segundo vehículo más vendido de agosto sube dos escalones de un solo paso. Se trata de un SUV del segmento C, y es nada menos que la Ford Territory Híbrida. Se vendieron 820 autos con un precio de $52,2 millones, del mismo modo que ocurrió con el auto compacto de Volkswagen, la Territory Híbrida no es la versión más accesible, sino la segunda de la lista, ya que la SEL naftera cuesta $48,86 millones.

Aquí llega el primer dato curioso del ranking de versiones, porque el tercer modelo es otra versión de Territory, la Titanuim 1.8 naftera, que era la más cara y equipada del modelo hasta el mes pasado, cuando llegó la Platinum para suplantarla y desplazarla a un segundo lugar en ese item. A pesar de eso, las ventas de Titanium siguen siendo sólidas con 679 unidades y un precio de lista de $56,9 millones.

El cuarto puesto es para otro vehículo del segmento B, el Fiat Cronos, y nuevamente no es su versión más barata la que lidera la predilección de los clientes, sino la segunda en la línea, la Drive Plus, que tiene caja manual pero es 5 millones de pesos más barata que la automática. El modelo cuesta $37,55 millones, mientras el más barato tiene un precio de $35,1 millones.

El quinto vehículo con mayor demanda del mes fue otro vehículo que se posiciona en la franja baja de precios incluso a pesar de ser un SUV del segmento B. Se trata del Volkswagen Tera Trend, el más barato de la gama, que tiene un precio de $38,4 millones, del cual se vendieron 544 automóviles.

Sexto en la lista está uno de los modelos más baratos del mercado, pero que no es un auto de pasajeros ni un SUV, sino un utilitario chico. Es el furgón Fiat Fiorino, que se comercializa en Argentina en una sola versión con motor 1.3 litros aspirado y caja manual, y que tiene un precio de $33,18 millones. Este modelo es el segundo Fiat más barato del mercado detrás del Mobi, que no está entre los 50 modelos de mayor demanda.

En la séptima posición quedó en agosto el Renault Kwid Bitono, el vehículo naftero más barato del mercado automotor argentino, que además había sido el auto de menor precio desde diciembre de 2024, cuando regresó a las concesionarias luego de dos años ausente. Del Kwid se vendieron 509 autos con un precio de lista de $28,3 millones. Si bien este modelo tiene dos versiones en el mercado, ambas tienen el mismo precio de venta al público.

El octavo auto más vendido fue el Chevrolet Tracker en su versión 1.2 LT Automática, la más accesible de todas configuraciones del B-SUV que se fabrica en la planta santafesina de Alvear. Se vendieron 483 automóviles con un precio de lista de $40,95 millones.

El noveno modelo y versión de mayor volumen de patentamientos fue el Toyota Yaris XS 1.5 CVT, la versión más económica del hatchback B que se fabrica en Brasil, y que llega a Argentina con un precio de $35,7 millones, cuatro millones de pesos más barato que la versión siguiente denominada XLS+. En agosto se vendieron 482 unidades.

Finalmente, entre las sorpresas se puede remarcar que en el cierre del Top 10 está recién la mejor pickup mediana, que es la Volkswagen Amarok Trendline 4×2 manual, la más barata de la gama, de la que se vendieron 462 unidades con un precio de $52,45 millones.

Las sorpresas

En cambio, no fue tan bueno el desempeño de las dos pickups que lideran las ventas en Argentina. La Toyota Hilux quedó en el puesto 22 con 353 unidades de la versión DX 4×4 manual, la más accesible de los que tienen tracción integral y doble cabina, y que tiene un precio de $57,77 millones.

Y el otro modelo de camioneta que no aparece entre los primeros 20 es la pickup Ford Ranger, el tercer auto más vendido de Argentina, que tiene su versión de mejor desempeño de ventas en el puesto 34 con 278 unidades de la configuración XLS doble cabina 4×4, motor V6 y caja automática, que se vende en $64,14 millones.

Así, sumando el precio de lista de cada modelo y versión del Top 10 en agosto, el promedio de precio de los diez autos más vendidos de Argentina es de unos $41,5 millones, aunque esta muestra es de casi 6.000 vehículos, que equivalen a tan solo un 14% del total de los patentamientos del mes.