Un informe privado revela el deterioro del poder de compra en Argentina y cómo los consumidores adaptan hábitos para sostener gastos y expectativas.

20/03/2026 – 20:30hs

La dinámica económica en Argentina muestra una desconexión cada vez más marcada entre los indicadores macro y la vida diaria. Aunque algunos números sugieren estabilidad, el impacto en los hogares sigue siendo adverso. En este escenario, la consultora Moiguer difundió su relevamiento «Social Mood» del primer trimestre de 2026, que introduce una herramienta ilustrativa para medir el poder adquisitivo.

El «Índice Pizza», una medida del deterioro

El estudio recurre al llamado «índice pizza» para comparar el alcance del salario mínimo a lo largo del tiempo y frente a otros países. Este indicador calcula cuántas pizzas básicas pueden comprarse con ese ingreso.

La comparación histórica evidencia una caída significativa: en 2015, un salario mínimo permitía adquirir 33 unidades, mientras que en la actualidad solo alcanza para 12. El dato sintetiza la pérdida de capacidad de compra en la última década.

Ingresos ajustados y percepción negativa

El relevamiento también refleja un panorama complejo en los ingresos familiares. La mitad de los hogares declara percibir menos de 1.000 dólares mensuales, mientras que el ingreso promedio individual ronda los 680 dólares.

En ese contexto, más de la mitad de las familias considera que sus ingresos evolucionan por detrás de la inflación, lo que refuerza la sensación de deterioro económico en el día a día.

Cambios en el consumo: nuevas estrategias

Ante la presión sobre el bolsillo, los consumidores modifican sus hábitos. El informe identifica este fenómeno como la «triple infidelidad», una lógica de adaptación que redefine las decisiones de compra:

• Infidelidad al canal: Las compras se diversifican. Mientras supermercados y mayoristas muestran caídas en ventas del 5,2%, los comercios de cercanía ganan protagonismo con un crecimiento del 9%.
• Infidelidad a la marca: El precio se impone sobre la fidelidad. El 83% de los consumidores reduce la compra de primeras marcas y un 90% suma alternativas más económicas.
• Infidelidad a la bandera: la posibilidad de acceder a productos del exterior se consolida como una alternativa para reducir gastos. Un 43% de los encuestados asegura que optaría por artículos importados aun si esto tuviera impacto en el empleo local, mientras que un 30% ya concretó compras en plataformas internacionales.

Ajuste y consumo conviven

El informe señala una conducta que combina recorte y consumo. Aunque una parte importante de la población reduce gastos básicos (61%), muchos destinan recursos a consumos considerados no esenciales (68%).

En el último mes, más de la mitad de los encuestados ajustó su presupuesto, pero al mismo tiempo una mayoría reconoció haber realizado gastos en categorías como indumentaria, tecnología o entretenimiento. Esta dinámica ayuda a explicar el repunte en ciertos rubros comerciales, como los shoppings un 3,5%.

Entre la preocupación y la expectativa

El diagnóstico actual muestra un predominio de evaluaciones negativas (39%) sobre la situación del país. No obstante, esa percepción convive con expectativas de mejora. Una proporción significativa que oscila entre el 42 y 46% de la población cree que el escenario económico podría mejorar en el corto plazo y mantiene confianza en una eventual recuperación de su capacidad de consumo.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) hilvanó 53 ruedas consecutivas sumando divisas en un contexto de estabilidad cambiaria. Este viernes, la entidad adquirió USD 172 millones, el monto más alto registrado en marzo, sumó USD 485 millones en la semana y ya acumula compras por más de USD 3.700 millones en lo que va de 2026.

Desde el inicio de la cuarta etapa del programa monetario, en enero, el BCRA incrementó sus activos en USD 3.786 millones, superando un tercio del objetivo anual fijado para este año. Para sostener el ritmo de compras, el organismo optó por emitir pesos sin recurrir a la esterilización, mientras que el Tesoro absorbió parte de la liquidez a través de colocaciones de deuda local. En las últimas licitaciones, el Ministerio de Economía no inyectó pesos al mercado con el objetivo de evitar que la base monetaria se expanda para contener tanto la inflación como posibles movimientos en el dólar.

Las proyecciones oficiales anticipan que la acumulación neta de reservas en 2026 estará entre USD 10.000 y 17.000 millones, según la demanda de la moneda local y la disponibilidad de divisas. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, señaló que el ritmo de compras dependerá principalmente del apetito de pesos y de los ingresos de dólares al país. Hasta el momento, el volumen acumulado representa el 36% de la meta prevista para el año.

El BCRA estableció un tope diario para la compra de dólares, que no puede exceder el 5% del volumen negociado en el Mercado Libre de Cambios. Además, cerró acuerdos con empresas y entidades para canalizar operaciones fuera del mercado mayorista, buscando evitar presiones sobre el tipo de cambio.

Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales se ubicaron en USD 43.808 millones, lo que implica una suba de USD 106 millones respecto al día anterior, impulsada principalmente por las compras diarias de la autoridad monetaria. De esta manera, rompieron una racha de siete ruedas a la baja, aunque cayeron USD 1.851 millones en la semana.

A fines del mes pasado, las reservas habían escalado a USD 46.905 millones, el nivel más alto en seis años y el mayor desde el inicio de la actual gestión, cuando alcanzaron los USD 47.448 millones. Los pagos de deuda y las variaciones en la valuación de activos explican los movimientos recientes.

El repunte de las reservas estuvo condicionado por las necesidades financieras del Tesoro, que recurrió al BCRA para hacerse de divisas y afrontar vencimientos, lo que moderó el crecimiento del stock. El flujo de dólares que posibilitó la intervención oficial provino mayormente de la liquidación de exportaciones del campo y de emisiones de deuda de empresas y gobiernos provinciales. Desde las elecciones legislativas de octubre de 2025, las colocaciones de bonos y obligaciones negociables sumaron 11.000 millones de dólares.

Pese a que el volumen operado en el segmento contado alcanzó USD 357,5 millones, el dólar mayorista descendió nuevamente cuatro pesos, con una baja de 0,3%, y finalizó la jornada en $1.390,50, el valor más bajo del último mes.

“El dólar mayorista volvió a niveles exhibidos en el 23 y 24 de febrero pasado”, precisó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio. El mercado retomará la actividad el miércoles de la próxima semana, debido al feriado puente del lunes 23 y el feriado nacional del martes 24.

“En la semana recién finalizada el tipo de cambio mayorista bajó 9,50 pesos (-0,7%), algo menos que los 16 pesos de caída anotados en la semana anterior“, agregó Quintana.

El techo del régimen cambiario fijado por el Banco Central quedó en $1.638,52, lo que llevó al tipo de cambio oficial a ubicarse 248,02 pesos o 17,8% por debajo de esa referencia, la diferencia más amplia desde el 1 de julio de 2025, cuando marcó 18 por ciento.

La sesión nuevamente muy negativa de Wall Street arrastró a las acciones y los bonos de la Argentina. Los indicadores neoyorquinos perdieron entre 1% y 2%, sin alicientes debido a la continuidad de los ataques en Medio Oriente.

Las pérdidas en las bolsas globales se aceleraron mientras que los precios del petróleo se mantuvieron altos, a medida que los inversores sopesaban la posibilidad de que Estados Unidos intentara apoderarse de una terminal energética iraní clave para desbloquear el Estrecho de Ormuz.

El barril de petróleo de Texas para entregar en abril avanzó 2,4%, a USD 97,83, mientras que la variedad Brent del Mar del Norte ganó 3,3% USD 112,20, en máximos desde 2022.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires no consiguió escapar a la tendencia y resignó un 1,6%, a 2.725.326 puntos.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- cedieron un 1,1% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan ascendió para la Argentina 24 unidades a 633 puntos básicos.

En Wall Street, el ADR de YPF progresó un 0,8%, a USD 41,92, aunque los títulos de Vista Energy recortaron 1,2% aún con el trascendente sostén de la cotización del crudo. IRSA (-5,6%) y Bioceres (-4,6%) encabezaron las bajas de los ADR.

Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, explicó que “el mercado internacional no quita su mirada de Medio Oriente, con cualquier novedad que impacte sobre el suministro esperado de hidrocarburos y otros commodities reflejándose rápidamente sobre los precios. En este contexto, el mercado internacional ya no descuenta recortes de tasas por parte de la Fed este año, por las presiones sobre precios domésticos en EEUU derivadas del conflicto. Esto implicaría, de persistir, tasas mas altas en la curva de EEUU, con el agregado de que las dudas respecto al programa fiscal de Trump ya limitaban bajas en tasas del tramo mas largo».

“Esto impacta sobre emergentes y renta fija internacional y, en el caso de Argentina, implicará redoblar esfuerzos domésticos si es que se pretende emitir internacionalmente. Dicho esto, el gobierno negó nuevamente esta posibilidad, alegando que buscara alternativas de financiamiento y que las habría conseguido. Creemos que en un contexto de depósitos privados en USD en máximos plurianuales esto podría ser factible en caso de ofrecer papeles atractivos”, consideró Franco.

“La jornada estuvo dominada por una intensificación del riesgo geopolítico, donde el conflicto en Medio Oriente escaló un nuevo nivel y terminó contaminando de forma directa a todos los activos globales. Las noticias sobre una posible preparación de tropas terrestres por parte de Estados Unidos, el envío de marines adicionales a la región, los ataques a infraestructura energética y la negativa de Irán a discutir el Estrecho de Ormuz mientras continúan las hostilidades reforzaron la narrativa de un conflicto más prolongado y estructural”, explicó Laura Torres, Directora de Inversiones, IMB Capital Quants.

Aunque el monto operado en el segmento de contado no descolló, con unos USD 357,5 millones en el día, el dólar mayorista volvió a bajar cuatro pesos o 0,3% y cerró a $1.390,50, el mínimo en el último mes.

“La divisa abrió levemente por encima del cierre previo en $1.397 y, desde el comienzo, el flujo vendedor que viene predominando en las últimas ruedas volvió a hacerse presente”, explicó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

“Sin demasiada convicción en la demanda, el tipo de cambio no logró sostener esos niveles y fue cediendo de manera gradual a lo largo de la jornada”, agregó.

La banda superior del esquema cambiaria establecido por el Banco Central se ubicó en los $1.638,52, lo que alejó al tipo de cambio oficial en unos 248,02 pesos o 17,8% de ese límite de libre flotación, la brecha más amplia desde el 1 de julio de 2025 (18%).

El dólar al público descontó cinco pesos o 0,4%, a $1.410 para la venta en el Banco Nación, un piso desde el 24 de febrero.

El BCRA compró en el mercado USD 172 millones, el 48,1% del monto operado en el segmento de contado. A lo largo del año, la entidad monetaria acumula un saldo a favor de USD 3.776 millones desde el 2 de enero. Las reservas internacionales crecieron en USD 106 millones, a 43.808 millones de dólares.

También cedió el dólar blue, que fue negociado con baja de diez pesos o 0,7%, a $1.420, para acumular una pérdida de 110 pesos o 7,2% en el recorrido de 2026.

El tipo de cambio en la Argentina evolucionó en sentido contrario a las monedas de la región, es decir que el peso se apreció pese al fortalecimiento global del dólar.

“El movimiento del dólar americano en las últimas semanas está íntimamente ligado a la dinámica del conflicto en Medio Oriente, con lo que mientras este se prolongue y la presión sobre el precio del petróleo siga materializándose esperamos que la fortaleza del dólar continúe, particularmente porque monedas como el euro, el yen y la libra son más vulnerables a la dependencia energética que el dólar“, detallaron los expertos de Balanz Capital.