El intercambio comercial argentino registró en febrero de 2026 un superávit de USD 788 millones, lo que significó un incremento de USD 513 millones respecto al mismo mes del año anterior. Este resultado positivo se alcanzó en un contexto de contracción del comercio exterior, donde la caída de las importaciones superó a la de las exportaciones. De acuerdo con el último informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), el intercambio comercial de bienes (exportaciones más importaciones) totalizó USD 11.137 millones, lo que representa una baja interanual del 7,2 por ciento.

Durante el segundo mes del año, las exportaciones sumaron USD 5.962 millones, registrando una caída del 2,9% en comparación con febrero de 2025. Según el organismo técnico, “este descenso fue impulsado por una baja de 7,1% en las cantidades exportadas, ya que los precios aumentaron 4,4%”. En términos desestacionalizados, las ventas al exterior mostraron una caída más pronunciada del 16,2% respecto a enero de 2026.

Por el lado de las compras al exterior, las importaciones totalizaron USD 5.174 millones, lo que implicó una reducción interanual del 11,8%. El Indecprecisó que “esta baja se atribuyó a la disminución de 14,9% en las cantidades, ya que los precios aumentaron 3,7%”. A diferencia de las exportaciones, la serie desestacionalizada de las importaciones creció un 8,2% frente al mes previo.

El desempeño de las exportaciones fue dispar entre los grandes rubros. Las exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial (MOI) sumaron USD 1.747 millones, con un crecimiento interanual del 8,6%. Por su parte, los Productos Primarios (PP) alcanzaron los USD 1.750 millones, registrando un alza del 8,2%. En contraste, las Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) totalizaron USD 1.834 millones, lo que representó una caída del 10,1%. El retroceso más severo se dio en Combustibles y Energía, que con USD 631 millones exportados, sufrieron una contracción del 27,6% en comparación con igual mes de 2025.

En cuanto a las importaciones, casi todos los usos económicos registraron caídas. Los Bienes Intermedios, que representan el 34,4% de las compras totales, cayeron un 4,1% interanual (USD 1.779 millones). Los Bienes de Capital bajaron un 17,6% (USD 1.061 millones) y las Piezas y accesorios para bienes de capital retrocedieron un 24,9% (USD 921 millones). Los Combustibles y lubricantes también mostraron una fuerte merma del 36,8%, totalizando USD 145 millones. Los únicos rubros con caídas moderadas fueron los Bienes de Consumo (-3,0%) y los Vehículos automotores de pasajeros (-5,7%).

A pesar de la baja en los volúmenes operados, el país se vio beneficiado por la evolución de los valores internacionales. El índice de términos del intercambio aumentó un 0,7% interanual. El informe oficial indica que este movimiento “reflejó una mejora en los precios relativos del comercio exterior y aumentó el poder de compra externo”. De hecho, el Indec estimó que “si hubieran prevalecido los precios de febrero de 2025, el saldo comercial habría registrado un superávit de USD 721 millones”, es decir, USD 67 millones menos que el resultado efectivamente obtenido.

En el análisis sectorial, los productos relacionados con el complejo sojero mostraron un deterioro significativo. La balanza comercial de los derivados del cultivo de soja alcanzó un saldo de USD 375 millones, un 50,7% menos que en febrero de 2025. Las exportaciones de este complejo cayeron un 30,4% (USD 743 millones), afectadas por una baja del 28,6% en las cantidades y del 2,5% en los precios. Dentro de este rubro, las cantidades exportadas de harina y pellets de soja bajaron un 27,3%, mientras que el aceite de soja en bruto cayó un 50,2 por ciento.

Brasil se mantuvo como el principal socio comercial de la Argentina, aunque el saldo fue deficitario en USD 222 millones. Las exportaciones hacia el vecino país cayeron 12,5% (USD 910 millones), mientras que las importaciones desde ese destino cayeron un 18,7% (USD 1.132 millones).

Con China se registró el mayor déficit bilateral, con un saldo negativo de USD 640 millones. Si bien las ventas al gigante asiático tuvieron una fuerte suba del 67,6% (USD 631 millones) y las compras desde ese origen retrocedieron un 14,7% (USD 1.271 millones). Estados Unidos se ubicó como el tercer destino de las exportaciones nacionales, concentrando el 6,8% del total. Sin embargo, el intercambio con este país arrojó un saldo negativo de USD 10 millones, con exportaciones por USD 407 millones (-5,7% interanual) e importaciones por USD 417 millones (caída del 18,5%).

También el intercambio con la Unión Europea resultó deficitario, con un saldo de -USD 76 millones. Las exportaciones al bloque crecieron un 16,9% hasta los USD 580 millones, “a raíz de mayores despachos de Productos Primarios”. Las importaciones desde la zona cayeron un 17,5%, totalizando 656 millones de dólares.

Por último, se destaca el caso de Paraguay, un mercado que le vende muchos productos a la Argentina y le compra poco. Según los números del Indec, en febrero el saldo comercial con ese país fue negativo por USD 322 millones. En total se realizaron importaciones por USD 409 millones (22,3% más que el año pasado) y se exportaron a ese destino apenas USD 87 millones (crecimiento del 0,3%).

El ministro de Economía, Luis Caputo, reafirmó que el Gobierno no recurrirá a los mercados internacionales para emitir nueva deuda y anticipó que en el corto plazo se presentarán los mecanismos alternativos de financiamiento para afrontar los pagos de la deuda externa hasta las elecciones presidenciales de 2027, más allá de la venta de activos públicos y la colocación de deuda en el mercado local.

Durante su participación en el 21º Simposio de Mercado de Capitales y Finanzas Corporativas, Caputo remarcó la importancia de buscar instrumentos que permitan abaratar costos y fortalecer la disciplina fiscal.

El funcionario reiteró que no está en los planes de la administración libertaria acudir al mercado internacional para cubrir vencimientos. “En algún momento pensamos el año pasado, por ahí en noviembre-diciembre. Lo descartamos. Primero, importante aclarar, este es un Gobierno que no toma deuda; tenemos superávit. Por el contrario, hemos cancelado mucha deuda, sobre todo al principio del mandato, cuando no teníamos la opción de refinanciar”, sostuvo e insistió en que la prioridad es emplear fondos propios y opciones menos costosas que la colocación tradicional de bonos en el exterior.

Caputo detalló que el equipo económico ya tiene identificadas fuentes de financiamiento alternativo para cubrir los próximos tres vencimientos de capital. “El trabajo de Fede (por Furiase) en la Secretaría de Finanzas es el de refinanciar al país lo más barato posible. Tenemos opciones más baratas; mientras tengamos estas opciones más baratas, que por ahí el mercado no las sabe, pero se va a enterar en los próximos meses, nosotros vamos a seguir primando lo que es la opción más barata”, indicó. Añadió que los fondos alcanzan para afrontar los vencimientos de capital de julio de este año, enero y julio del próximo año, por un monto estimado en 9.000 millones de dólares.

Sobre el costo del financiamiento y el acceso a los mercados, Caputo opinó que el riesgo país actual no refleja las condiciones técnicas. “Si hoy el riesgo país está en un nivel que nosotros consideramos que es exagerado, eso quiere decir que la posición técnica, la relación entre oferta y demanda, no está tan equilibrada como nos gustaría. Tenes que seguir arreglando la economía, estabilizando y, por el otro lado, seguir pagando, y lo podemos hacer porque tenemos alternativas de financiamiento mejores. En el mejor de los mundos, nos financiamos más barato para cancelar deuda más cara, perfecto”, puntualizó.

Por otro lado, Caputo indicó que en 2027 vencerán USD 3.000 millones adicionales de capital con el Fondo Monetario Internacional (FMI). “Más allá de las fuentes que estamos trabajando, lo que vamos a seguir haciendo es desarrollar el mercado local, la venta de activos y estos financiamientos alternativos que por ahora son más baratos que el mercado”, destacó.

Respecto a la relación con el FMI, que actualmente atraviesa la segunda revisión del acuerdo, el jefe de la cartera económica calificó el vínculo como “espectacular” y sostuvo que Argentina no había experimentado una relación similar con el organismo. “Ahí sí hemos ganado un nivel de confianza, sobre todo de ellos a nosotros, el Fondo siempre ha sido más escéptico con Argentina porque tiene historias difíciles”, señaló. “Ellos ponderan mucho la opinión nuestra porque le hemos mostrado con resultados que lo que hemos venido diciendo lo hemos venido haciendo”, afirmó.

Con el objetivo de afrontar los vencimientos de deuda de julio, Economía ya obtuvo USD 500 millones a través de la colocación del Bonar 2027 (AO27) en las dos últimas licitaciones locales de títulos en pesos y dólares. El equipo económico proyecta reunir USD 2.000 millones mediante este instrumento, destinados a cubrir los compromisos financieros de mitad de año.

La emisión contempla un límite máximo de USD 2.000 millones hasta julio. Las subastas se realizarán cada quince días y, luego de la licitación principal, se habilitará una segunda vuelta al día siguiente, en la que se podrán adjudicar hasta USD 100 millones adicionales, respetando el precio de corte de la primera ronda. El bono ofrece un cupón mensual con una tasa nominal anual inferior al 6%, y el valor final se determina en cada subasta.

El secretario de Finanzas, Federico Furiase, informó que Hacienda tiene prácticamente asegurados los fondos en moneda extranjera para afrontar los próximos dos vencimientos relevantes. En declaraciones a la Televisión Pública, Furiase explicó que, además del Bonar 2027, se han gestionado otras opciones de financiamiento que se anunciarán en el corto plazo y con las que se cubrirán los pagos de USD 4.200 millones en julio y el siguiente vencimiento previsto para enero de 2027.

“Con todas estas fuentes de financiamiento que estamos teniendo, prácticamente está cerrado el vencimiento de julio y el de enero del año que viene”, sostuvo durante la entrevista televisiva, ratificando la postura de Luis Caputo.

En momentos en que el gobierno de Javier Milei reconoce, a través del ministro de Economía, Luis Caputo, un «retroceso» en materia de inflación, una nueva encuesta suma presión al plan económico al exhibir que seis de cada diez argentinos no llegan a fin de mes o tienen cada vez más dificultades para ello, mientras que por primera vez la desaprobación de la gestión supera el 50%.

Se trata de la encuesta de marzo la consultora Tendencias, que indagó principalmente en la situación económica de las familias, el nivel de endeudamiento que enfrentan y las expectativas para el próximo año, que también fueron mayoritariamente negativas. Con un agregado: ya son más los que responsabilizan al gobierno de Milei que a la gestión anterior de Alberto Fernández.

Ese cambio en la perspectiva de los ciudadanos también fue registrado por un estudio anterior de la firma Zuban Córdoba del que dio cuenta iProfesional, por lo que se advierte un patrón. En cualquier caso, esta situación afecta la situación política del Gobierno, que mantiene una base sólida de apoyo pero empieza a sentir un desgaste.

En efecto, al medir la intención de voto para 2027 la encuesta arrojó que Milei cosecha casi el 40% y se mantiene como favorito mientras que la evaluación positiva sobre la gestión está por arriba de ese nivel, pero entró en una fuerte caída que la ubica 11 puntos por debajo de la desaprobación.

Nueva encuesta y presión para Milei y Caputo: cuánta gente no llega a fin de mes

El sondeo de Tendencias se hizo sobre 3.417 casos entre el 9 y el 14 de marzo, un momento muy puntual: fue en medio de la lluvia de críticas que recibió el jefe de Gabinete, Manuel Adorni, por sus viajes y cuando recién empezaban a asomar las nuevas revelaciones sobre el caso $LIBRA, según consignó la propia consultora.

Los resultados sobre la situación económica fueron notablemente negativos. El 41,3% de los consultados afirmó que no llega a fin de mes mientras que un 22,5% dijo que «tuvo que recortar gastos» para hacerlo. Si se suman ambos segmentos, el 63% enfrenta dificultades económicas en mayor o menor medida.

En tanto, el 20,9% señaló que llega a fin de mes pero «ya no puede ahorrar» y apenas el 15,3% dijo tener ingresos suficientes para ambas cosas. Es decir que solo el 36% no padece hasta ahora problemas económicos graves, lo que marca un claro contraste.

Por otra parte, al ser consultados sobre las deudas del hogar, el 42,1% señaló que está «algo» o «muy endeudado». El 28,1% dijo no tener deudas y el 24,4% tiene «deudas planificadas, manejables».

Cambio de tendencia: Milei ya es «más responsable» que el gobierno anterior

Otro aspecto que midió la encuesta de Tendencias y que mete presión sobre el plan económico tiene que ver con las expectativas: solo un 31,8% cree que su economía familiar mejorará en el próximo año, mientras que un 44,2% piensa que estará peor y un 15,3% considera que estará igual.

El cuadro de situación empieza a tener lógicos efectos políticos. El primero es que al preguntar «a quién atribuye más los problemas actuales de la economía» el 43,3% responsabiliza al gobierno de Milei mientras que el 33,3% señala «la herencia recibida» de la gestión de Alberto Fernández Cristina Kirchner y Sergio Massa.

¿A quién la gente le atribuye más los problemas actuales de la economía?

Se trata de un cambio de tendencia muy sensible para Milei, dado que hasta fines de 2025 todavía eran más las personas que acusaban a la gestión anterior por la situación económica, lo que le daba a al oficialismo un margen discursivo importante para justificar las dificultades derivadas del ajuste.

La cuestión central es que no es la primera encuesta que se encuentra con este diagnóstico: días atrás un relevamiento de Zuban Córdoba mostró que el 46,9% responsabiliza por la situación al actual Gobierno y el 41,6% a las decisiones del anterior. Distintos números, misma tendencia.

El impacto sobre el Gobierno: ¿qué evaluación tiene la gestión?

El otro efecto político de esa problemática situación económica que ya emerge en distintas encuestas se da en la imagen o la evaluación sobre la gestión del Gobierno nacional. La consultora Tendencias destacó en su informe que «por primera vez desde el inicio de la gestión, la evaluación del Gobierno pasa a ser mayoritariamente negativa«.

La imagen negativa sobre la gestión alcanzó el 55,7% en marzo, con un crecimiento de 6,3 puntos porcentuales desde diciembre, igual a la caída que tuvo la evaluación positiva al pasar de 50,6% en diciembre a 44,3% en marzo.

Por primera vez desde el inicio de la gestión, la evaluación del Gobierno pasa a ser mayoritariamente negativa

Esto pega también en la percepción sobre la capacidad del gobierno de Milei para «resolver los problemas», justo cuando ingresa en la segunda mitad de su mandato. El 46,1% de los encuestados señaló que «no está en condiciones de resolverlos, los está agravando» mientras que el 34,6% sostuvo que «está logrando resolver los problemas principales».

La intención de voto: Milei conserva su núcleo duro pese al desgaste

Ese 34% que considera el Gobierno está resolviendo los problemas más importantes y el 44% de aprobación sobre la gestión -más allá de la caída de los últimos meses- sugieren que Milei conserva una base de apoyo importante a pesar de los problemas económicos.

La encuesta dio con esto mismo al indagar en la intención de voto para las elecciones presidenciales de 2027, donde Milei se ubicó primero con el 38,1%, seguido por el gobernador bonaerense y referente peronista Axel Kicillof con el 33%.

En tercer lugar apareció la diputada nacional del Frente de Izquierda Myriam Bregman con el 11,4% y detrás suyo quedó el exgobernador de Córdoba y excandidato presidencial Juan Schiaretti con el 4,8%.

Milei, Kicillof, Bregman y Schiaretti tienen la mayor intención de voto para presidente en 2027

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No obstante, en la encuesta hubo una curiosidad con Bregman: quedó primera en el ranking de imagen con 42,1% de positiva, seguida por Kicillof (41,6%), Cristina Kirchner (41,2%) y en cuarto lugar Milei (41%). Es algo que hasta ahora no se vio en ningún otro relevamiento.

En cualquier caso, el eje central de esta nueva encuesta estuvo en la situación económica y en el desgaste que empieza a generar sobre el gobierno de Javier Milei, con el consecuente desafío que esto implica para el programa que comanda Luis Caputo. El oficialismo conserva una base de apoyo alta, pero empiezan a verse cambios que lo obligarán a estar atento.