El economista y director de la Fundación Libertad y Progreso analizó el rumbo argentino y sostuvo que hoy en día el principal problema es político

15/03/2026 – 19:26hs

El economista Agustín Etchebarne, director de la Fundación Libertad y Progreso, analizó el presente del país y fue tajante al identificar las amenazas que podrían frenar la recuperación. Según el especialista, el mayor riesgo que enfrenta actualmente la Argentina no reside en las variables técnicas de la economía, sino en la capacidad del sistema para sostener el rumbo. «El principal riesgo hoy no es económico, es político», afirmó.

En diálogo con Newsweek Argentina, Etchebarne reconoció que el país logró atravesar con éxito una etapa de fuerte ajuste macroeconómico, lo que permitió ordenar indicadores clave como el déficit fiscal y la inflación. Sin embargo, advirtió que quedarse solo en ese punto sería un error estratégico. «La economía viene mostrando señales de estabilización, pero todavía falta consolidar las reformas para que ese proceso se mantenga en el tiempo», señaló.

Para el director de Libertad y Progreso, el ordenamiento de las cuentas públicas es solo el comienzo de un proceso más profundo que debe apuntar al sector privado. Según su visión, el foco debe trasladarse ahora a la remoción de trabas que impiden el crecimiento real. «Ahora la cuestión central es remover los obstáculos estructurales que impiden invertir, producir y contratar», explicó.

Etchebarne enumeró los problemas que, a su juicio, todavía afectan la competitividad argentina y desalientan la llegada de capitales:

• Presión impositiva: Un sistema tributario complejo, costoso y que encarece la producción.
• Mercado laboral: Persistencia de rigideces que dificultan la generación de nuevos empleos.
• Falta de crédito: La ausencia de financiamiento a largo plazo para proyectos productivos.
• Trabas regulatorias: Un entramado de normas que actúan como un lastre para la inversión.

Etchebarne: el factor confianza y las reformas de «segunda generación»

Más allá de los números, el economista puso el acento en la «confianza institucional» como el motor indispensable para la inversión. Advirtió que los inversores no solo miran la macroeconomía, sino la estabilidad de las reglas de juego y la fortaleza del sistema político para no dar marcha atrás con los cambios. «Si el proceso se interrumpe por razones políticas, eso puede afectar seriamente la recuperación», alertó.

Hacia adelante, Etchebarne planteó la necesidad de avanzar con lo que denomina «reformas de segunda generación». Esto incluye cambios profundos en los sistemas tributario, laboral y previsional. «Si Argentina logra sostener la estabilidad y avanzar con estas reformas, tiene un potencial enorme para crecer. Pero para eso necesita previsibilidad política y reglas claras», concluyó, dejando en claro que la pelota hoy está en la cancha de los consensos políticos.

El escenario para la campaña sojera 2025/26 en la región núcleo de la Argentina presenta una paradoja económica. Mientras que los precios internacionales de la oleaginosa sostienen niveles históricamente altos, los factores climáticos locales impidieron que ese beneficio se traduzca en una cosecha récord. Según el último reporte de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), la falta de agua y el estrés térmico durante el verano provocaron un recorte de 1,1 millones de toneladas de soja en la proyección de producción respecto al mes pasado.

En febrero, las estimaciones se ubicaban en 17,2 millones de toneladas, pero el impacto del clima redujo esa cifra a 16,1 millones de toneladas. Esta caída no solo aleja la producción del objetivo inicial de la siembra, que era de 18 millones de toneladas, sino que sitúa el volumen final por debajo del promedio de los últimos 15 años, que es de 17,4 millones de toneladas.

El ciclo del cultivo comenzó con buenas reservas de humedad en los suelos, que acompañaron el desarrollo hasta finales de 2025. Sin embargo, el panorama cambió drásticamente con el inicio del nuevo año. “A partir de allí, la sequía, la ola de calor en enero y los eventos de tiempo extremo de febrero doblegaron al cultivo”, señala el informe técnico de la BCR.

Los mayores recortes en la producción se concentran en el centro-sur de Santa Fe y el noreste de la provincia de Buenos Aires, zonas donde el estrés hídrico y térmico fue más severo. Además de la falta de precipitaciones, se sumó la pérdida de superficie por eventos climáticos violentos. A las 64.000 hectáreas que ya se consideraban perdidas en enero por la sequía, en febrero se sumaron otras 100.000 hectáreas que fueron “barridas” por tormentas de granizo y viento en el corredor que une las localidades de Armstrong, Tortugas, General Roca e Inriville. En total, la superficie perdida ya alcanza las 164.000 hectáreas.

Para la soja de primera, que representa la mayor parte de la superficie sembrada, el margen de recuperación es nulo. Actualmente, el 55% de los lotes se encuentra en la fase de llenado de granos y el 45% restante ya inició el proceso de madurez.

“La soja de primera de la región núcleo transita las últimas etapas de su ciclo. La ocurrencia de nuevas lluvias no tendría impacto significativo sobre el rinde”, advierte el organismo. Los técnicos estiman que la cosecha comenzará en un plazo de 10 a 15 días. Aunque el rinde promedio regional se estima en 41 quintales por hectárea (qq/ha), la disparidad es notable: mientras que en zonas como Carlos Pellegrini se esperan 50 qq/ha, en localidades como Aldao advierten que los rindes están en torno a los 30 qq/ha, lejos de los niveles de la campaña anterior.

A diferencia de la soja de primera, la de segunda todavía tiene una ventana de oportunidad para estabilizar sus rendimientos. La mayor parte de estos lotes se encuentra en plena formación de vainas y llenado de granos, por lo que las lluvias pronosticadas para la segunda quincena de marzo podrían sumar algunos quintales extra.

Sin embargo, las expectativas son cautas. En zonas como Colón, el cultivo previo (trigo) extrajo gran parte de los nutrientes y el agua del perfil del suelo, y las lluvias de febrero no fueron suficientes para recomponer ese déficit. Allí, los rindes proyectados caen a los 20 qq/ha hacia el norte de la ruta 8. En Marcos Juárez y Bigand, la situación es similar, con proyecciones estancadas en los 25 qq/ha debido a que el agua de febrero no logró revertir el daño acumulado.

El rinde medio general de la región núcleo se ubica ahora en 36,5 qq/ha, una cifra que refleja el impacto de un verano que, pese a los precios internacionales favorables, privó al campo argentino de alcanzar su máximo potencial productivo.

El dólar acumula una caída cercana al 4% en lo que va de 2026 y ese movimiento empieza a disparar una pregunta clave entre ahorristas e inversores: cuál puede ser el precio del billete estadounidense hacia fin de año. En un contexto de alta incertidumbre económica, los pronósticos de bancos y consultoras vuelven a quedar bajo la lupa del mercado.

En ese escenario, cobran especial relevancia las estimaciones de los economistas que mostraron mayor precisión en sus proyecciones previas. Para identificar esas referencias, se toman los datos del informe global de FocusEconomics, que en diciembre de 2024 recopiló pronósticos sobre el valor del dólar oficial a 12 meses. Entre ellos, se destacan los analistas que más se acercaron al nivel que finalmente alcanzó la divisa en diciembre pasado, cuyas nuevas proyecciones para 2026 hoy son seguidas con particular atención.

En concreto, el precio del dólar mayorista terminó a fin de 2025 en $1.455, por lo que esta cifra es la referencia para determinar cuáles fueron los economistas que más se aproximaron a este valor.

En este grupo se ubican BBVA Research ($1.457), Credicorp Capital ($1.450), Itau Unibanco ($1.450), Invecq Consulting ($1.450), MAPFRE Economics ($1.440) y Oxford Economics, también con un precio estimado de $1.440. 

Aunque, de todos los bancos y consultoras nombradas, MAPFRE Economics se destaca porque también había acertado en 2023 el precio del tipo de cambio mayorista para fines del 2024. Es decir, por segundo año consecutivo, es la firma que más se acercó a pronosticar el valor al que terminó alcanzando el dólar mayorista unos 12 meses después.

Dólar: precio a diciembre proyectado por consultora «estrella»

En base a este ranking de las consultoras y bancos se puede poner el foco en cuáles son ahora los pronósticos de este grupo reducido para fines de 2026, entre el total de los 44 economistas relevados por el último FocusEconomics. 

En el informe, MAPFRE Economics considera que el dólar mayorista tendrá un precio de $1.996 a fin del corriente año, una cotización que significa que en todo el 2026 el tipo de cambio avanzará un 37%. 

Un porcentaje bastante más elevado al 41% que avanzó el dólar en 2025 y también mucho más alto que el promedio esperado para la inflación para todo el corriente año, por todos los expertos relevados en el relevamiento mundial, que es del 27%.

La proyección para diciembre que viene, realizada en el último informe internacional, publicado en marzo, es 145 pesos inferior a la cifra prevista en el relevamiento de febrero.

Otro dato que se destaca de MAPFRE Economics, es que sus estimaciones de precio de dólar son las que arrojan una de las cifras más altas, entre los 44 analistas encuestados.

Precio dólar esperado por consultoras top

Además de las proyecciones MAPFRE Economics, también se pueden considerar las estimaciones de otras 5 consultoras y bancos que más acertaron el valor alcanzado el año pasado.

Por orden decreciente, sus estimaciones de tipo de cambio para fin de año son: Invecq Consulting ($1.900), Oxford Economics ($1.859), BBVA Research ($1.755), Itau Unibanco ($1.700), y Credicorp Capital ($1.670).

La dispersión es notoria en las proyecciones de los diferentes bancos y consultoras. Sobre todo, MAPFRE Economics se «juega» con una cifra bastante más elevada que el resto de las firmas.

El consenso del total de los 44 economistas relevados por el FocusEconomics es que el tipo de cambio mayorista será de $1.713 para diciembre que viene, un descenso de 16 pesos respecto a las estimaciones de febrero.

Por otra parte, en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), las operaciones convalidaron para diciembre que viene un dólar mayorista de $1.730, una cifra muy cercana a la considerada, entre este grupo selecto de los que acertaron más, por BBVA Research e Itaú Unibanco.

La referencia cambiaria del Gobierno para fin de año es la que fue presentada en el Presupuesto 2026, que aprobó el Congreso de la Nación, donde contempla un dólar mayorista de $1.423 en diciembre. Una cotización que es similar a la actual.

«Es el mismo panorama que venimos manteniendo, es un año tranquilo en materia financiera y, de hecho, está bastante bajo el tipo de cambio. Además, está por delante la parte de la cosecha gruesa próximamente, que eso es un buen flujo de dólares. Un escenario en donde, al no haber un episodio que provoque una fuga de capitales como la del año pasado, el tipo de cambio tendría que estar bastante contenido», resume Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores, que proyecta un dólar mayorista de $1.676 para diciembre, en el FocusEconomics.

Al respecto, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, que prevé $1.567 para fin de año, acota: «Creemos que el Gobierno, probablemente, va a seguir usando al dólar como ancla cambiaria, y si lo tiene que apreciar más de lo esperado para poder bajar la inflación, lo va a hacer. Aunque sea, a costa de que la actividad sea menor y, eventualmente, tasas más altas».

En conclusión, considera que «hay una mayor apreciación respecto a la que esperábamos inicialmente de acá a fin de año».-