ECONOMIA
Después del festejo por el IPC de junio, el regreso de un fantasma: el contagio del dólar a los precios
Uno de los principales motivos de festejo en el gobierno es que el 1,6% que marcó el IPC de junio ocurrió en simultáneo con un alza del dólar, lo cual podría interpretarse como un síntoma de que la economía argentina está fuera de riesgo del «contagio a precios» –pass through, en la jerga financiera-.
Sin embargo, en el mercado hay advertencias en el sentido de que todavía es pronto como para celebrar, y que en el corto plazo podría verse un empeoramiento de los indicadores.
Tanto en mayo como en junio, el ministro Toto Caputo tuvo éxito en contener a los supermercados y las grandes empresas alimenticias, que como acto reflejo habían remarcado sus listas de precios luego de que se anunciara el levantamiento del cepo cambiario.
Pero el argumento del ministro era que se mantendría la estabilidad del tipo de cambio y que, por lo tanto, nadie podría alegar un aumento del costo de insumos importados. Esa promesa fue cierta sólo hasta el 20 de junio. A partir de allí, el dólar «flotante» empezó un camino ascendente que no ha tenido freno.
De hecho, en la primera mitad de julio, ya se registra un alza de 6,2%. Y los analistas destacan que esto ocurre incluso cuando el Banco Central intensificó su presencia en el mercado de futuros del dólar para tratar de aplanar la curva.
Pero no hay expectativa respecto de que el tipo de cambio pueda volver a un período de calma. Juegan en contra la estacionalidad de la exportación agrícola -que tuvo su máximo en junio y ya empieza a reflejar un freno- y, además, factores internacionales, como las bajas en las cotizaciones del petróleo y las materias primas agrícolas.
Y, además, está el contexto político. Es tradición que aumente la demanda por dólares en la previa de cada elección. Y los analistas afirman que la votación legislativa de octubre no será la excepción. De hecho, se estima que los ahorristas se están llevando de los bancos un promedio de u$s100 millones diarios.
Parte de ese monto queda en el sistema bancario, como lo muestra el hecho de que cuando los depósitos en moneda extranjera se expandieron en u$s427 millones, luego de dos meses prácticamente estancados. A fin del mes pasado, el stock era de u$s30.842, un nivel que no se veía desde febrero.
El nivel mínimo se alcanzó a fines de abril, con u$s29.047 millones, tras una caída continua desde el pico alcanzado en octubre, cuando por efecto del blanqueo de capitales se llegó a un nivel de u$s34.225 millones.
¿Se aplana la curva de devaluación?
En todo caso, lo que se están preguntando los economistas es si, en caso de que la evolución del tipo de cambio mantenga la tendencia de las últimas semanas, se disparará el temido contagio del dólar a los precios.
Si el ritmo devaluatorio actual se mantuviera, eso implicaría que a fines de junio el dólar llegaría a $1.340, apenas un 7% debajo del techo de la banda de flotación -actualmente esa distancia es de un 10%-. Pero los analistas no creen que eso pueda ocurrir: los contratos del Rofex marcan $1.289 para fin de mes, $1.316 para fines de agosto y $1.351 para septiembre.
En otras palabras, si efectivamente el tipo de cambio cumpliera esas cifras, entonces la suba del dólar de julio será de 5,5% y luego caerá a una tasa algo superior al 2% mensual. En cualquier caso, será un ritmo de depreciación del peso mayor a la inflación de los últimos meses.
Dólar y el fantasma del contagio a precios
Ante cada incremento del tipo de cambio, suele verse un reflejo inmediato en los precios de artículos importados, o de manufactura nacional pero con un fuerte porcentaje de componentes traídos del exterior.
Esos rubros se han mantenido relativamente contenidos, dado que, como contrapeso a la suba del dólar, la apertura comercial -con bajas arancelarias y desregulaciones para la compra minorista- le pone un tope a las subas de precios en el mercado doméstico.
Es así que, en junio, rubros como el textil fueron los que marcaron la menor variación, en torno de 0,5% frente al IPC general de 1,6% y frente a los servicios, que estuvieron por encima del 3%.
En términos de Javier Milei, se está registrando el «principio de imputación de Menger», según el cual será la propia negativa de los consumidores a convalidar mayores precios lo que mantenga contenido al IPC.
Es probable que esa situación se siga verificando para los productos expuestos a la competencia importada. En cambio, sigue abierto el interrogante respecto de cómo reaccionará la industria alimenticia ante la suba del dólar.
Ahí juegan dos fuerzas contrapuestas: por un lado, el consumo masivo no ha terminado de recomponerse y los empresarios se quejan de números flojos en las ventas. Eso juega a favor de un mantenimiento de los precios, en detrimento de los márgenes de ganancias empresarias.
Pero también hay un ojo puesto en el dólar, dado que varios insumos de la industria alimenticia son importados. Es un tema que se sigue muy de cerca. Trascendió que, mientras el dólar estuviera por debajo de los $1.300, no ocurriría el efecto «pass through». Pero no falta mucho para eso: con suerte, las litas de precios se mantendrán en julio, pero inevitablemente tendrán una revisión el mes próximo.
Inflación: ¿una suba en julio?
En lo que va de julio, las consultoras que miden los precios de alimentos observan variaciones moderadas, aunque algo por encima de las registradas en junio.
Por caso, LCG midió 0,7% y 0,3% respectivamente en la primera y segunda semana, que es cuando suelen concentrarse los retoques de precios. Su promedio de cuatro semanas está en 1,8%.
Analytica, por su parte, tuvo mediciones similares y pronostica una suba de 1,9% para el nivel general de precios, con la carne otra vez empujando el promedio al alza.
De momento, la mayoría de las consultoras prevén para julio un IPC en torno de 1,8%, aunque la reciente publicación del dato del Indec -y los movimientos del dólar- podrían hacer variar esas previsiones.
Lo que viene para los próximos meses, en todo caso, es un escenario en el que el dólar se mueva más rápido que el IPC. Es una reversión del efecto de atraso cambiario observado a inicios de año, antes de que se levantara el cepo.
La gran duda del mercado es si el gobierno se siente cómodo con esa situación. Su discurso siempre ha hecho hincapié en que el tipo de cambio estable es una de «las tres anclas» -junto con el superávit fiscal y la contracción monetaria- sobre las que se basa el programa económico.
Sin embargo, en sus últimas exposiciones, el ministro Toto Caputo destacó la recuperación de competitividad de la economía, por el hecho de que el peso argentino se devaluó al mismo tiempo que las monedas de los países vecinos se revaluaron.
De hecho, cuando anunció que el Tesoro comenzaría a comprar dólares para acumular reservas, desmintió las acusaciones de que quisiera «planchar» al tipo de cambio. Y expresamente dijo que si el dólar cayera, sería nocivo para sectores cuya competitividad está comprometida, como las economías regionales.
En su comentado discurso del IAE -donde abordó las críticas por el déficit de cuenta corriente– directamente mostró como una virtud del programa argentino el hecho de que el peso haya ido a contracorriente de la región: se devaluó un 12% contra el dólar mientras que el real brasileño se había fortalecido un 8%, el peso mexicano un 7% y el peso colombiano un 6%.
Argentina, ya no tan cara en dólares
Fue en ese contexto que el gobierno celebró que, después de muchos meses en que los precios argentinos subieran medidos en dólares, ahora se esta produciendo un abaratamiento relativo.
Un informe del economista Alberto Cavallo, director de PriceStats, sorprendió al comparar una canasta de bienes idénticos, que incluye electrónica, alimentos y combustibles: reporta un fuerte abaratamiento de los precios en Argentina.
Cavallo argumenta que la combinación de devaluación del peso, la apertura comercial, el freno en la inflación y la revaluación de las monedas regionales ante el dólar han cambiado esa ecuación. El economista aplica un criterio de «paridad de compra», que tiene en cuenta no sólo el precio nominal sino el nivel de ingreso en cada país.
Su conclusión más sorprendente: la canasta de bienes en Argentina es hoy un 3% más barata que en Brasil y un 1% más barata que en Estados Unidos. Aclara que en productos de electrónica, los precios argentinos siguen más altos, pero que la caída en otros rubros llevó a que, en el promedio, el país esté más competitivo.
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Tras una racha de tres días seguidos a la baja, el dólar volvió al sendero alcista este viernes al marcar leves avances tanto en el mayorista como en el minorista y las cotizaciones financieras. Sin embargo, los segmentos oficiales cerraron con bajas semanales de hasta 16 pesos.
Con un volumen operado de USD 447 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), donde operan exportadores, importadores y el Banco Central de la República Argentina (BCRA), el tipo de cambio mayorista cerró la semana a $1.400, lo que implica un avance de 5,5 pesos en relación al movimiento del jueves. De esta manera, la divisa al por mayor registró una caída semanal de 16 pesos, contra los $19 que había subido los cinco días previos.
En relación al esquema cambiario, el BCRA estableció en $1.627,97 el límite superior de la banda. Actualmente, la cotización mayorista se encuentra un 16,28% por debajo de ese valor. Esto significa que el dólar cuenta con un margen de aumento de 227,97 pesos antes de que la autoridad monetaria deba intervenir para mantener su cotización dentro de los parámetros definidos.
Al mismo tiempo, el dólar minorista finalizó la jornada con un aumento de cinco pesos a $1.420, según los registros oficiales del Banco Nación. Más allá de esa suba diaria, el billete que se vende en los bancos mostró un retroceso de 15 pesos en la semana.
En cuanto a la cotización blue, perdió cinco pesos y se negoció a $1.415 en el mercado informal de la City porteña. Por el contrario, los segmentos bursátiles experimentaron leves alzas. En el caso del MEP, subió a $1.418,15, mientras que el contado con liquidación (CCL) ascendió a 1.465,76 pesos.
La inflación de febrero alcanzó el 2,9 por ciento. En los últimos doce meses, el aumento acumulado llegó al 33,1%, mientras que en el primer bimestre de 2026 el alza fue de 5,9 por ciento. Tomando en cuenta el dato mensual y la reciente actualización de las bandas cambiarias, es posible calcular el valor máximo que podría registrar el dólar en abril de 2026 antes de que el BCRA deba intervenir para regular su cotización.
El esquema implementado por el equipo económico desde comienzos de año establece que el techo del tipo de cambio mayorista se ajusta según el Índice de Precios al Consumidor (IPC) difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Para definir este ajuste se utiliza la información más reciente disponible, lo que genera un desfase de dos meses en la actualización.
Con los datos oficiales y el cierre de enero, el límite superior de la banda cambiaria a fines de abril se ubicará cerca de los 1.703 pesos. Este valor puede variar durante el año en función de la evolución de la inflación, que en los últimos meses mostró una tendencia ascendente.
“El techo de la banda cambiaria para abril será de $1.703”, señaló el analista financiero Christian Buteler. Si se comparan los $1.400 actuales del tipo de cambio oficial, el dólar mayorista tiene margen para subir hasta 21,64% antes de llegar al tope que obliga la intervención del Banco Central.
Si la cotización del dólar supera los $1.703 al finalizar abril, el BCRA debería intervenir en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para devolver el precio a los rangos establecidos. Este sistema busca limitar la volatilidad del tipo de cambio, facilitar la acumulación de reservas y fortalecer el control sobre el sector externo.
Sin embargo, el Ministerio de Economía y las autoridades del BCRA prevén intervenir antes de que el tipo de cambio llegue al techo establecido por el esquema cambiario. Un incremento superior a 303 pesos ejercerá una presión significativa sobre la inflación futura. El Gobierno concentra sus esfuerzos en frenar el avance de los precios y, a través de una política monetaria y fiscal restrictiva, pretende reducir la inflación por debajo del 1% en agosto, una meta que representa un desafío considerable.
Europe
El uso de transferencias bancarias y billeteras virtuales se volvió una práctica cada vez más común en el día a día de lo argentinos. Actualmente es muy común recibir dinero producto de ventas, como también transferencias entre particulares, familiares o amigos.
Y, si bien este tipo de operaciones facilita la vida de los argentinos, el crecimiento de estas también implicó un mayor seguimiento por parte de los organismos fiscales y las entidades financieras. En este sentido, la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA) establece parámetros para monitorear determinadas operaciones, en especial cuando se superan ciertos montos o cuando los movimientos son «inusuales».
Cuáles son los límites de transferencias y operaciones informables
Desde junio de 2025 se mantienen vigentes nuevos topes informables para distintas operaciones financieras. Estos valores se actualizan cada seis meses tomando como referencia la variación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC).
En el caso de las transferencias o acreditaciones bancarias, el monto a partir del cual las entidades deben informar operaciones es de $50.000.000 para personas físicas. Para las personas jurídicas, el límite se ubica en $30.000.000.
Las transferencias realizadas a través de billeteras virtuales mantienen los mismos umbrales que las bancarias. Es decir, también se consideran informables cuando superan los $50.000.000 para personas físicas o los $30.000.000 en el caso de empresas.
Otro de los movimientos alcanzados por los controles son las extracciones de efectivo. En este caso, el monto informable es de $10.000.000 tanto para personas físicas como para personas jurídicas.
Además, las entidades financieras deben reportar determinados saldos bancarios registrados al cierre de cada mes. El límite para personas físicas es de $50.000.000, mientras que para personas jurídicas se establece en $30.000.000.
En el caso de los plazos fijos, el monto informable asciende a $100.000.000 para personas físicas y a $30.000.000 para personas jurídicas.
También existen parámetros aplicables a operaciones en sociedades de bolsa. En estos casos, las tenencias informables alcanzan los $100.000.000 para personas físicas y los $30.000.000 para personas jurídicas.
Por otra parte, las compras realizadas como consumidor final pueden efectuarse hasta $10.000.000 sin necesidad de aportar información adicional. En materia de pagos, el umbral vuelve a ubicarse en $50.000.000 para personas físicas y en $30.000.000 para personas jurídicas.
En términos generales, operar por debajo de estos montos no debería generar pedidos automáticos de información. Sin embargo, es importante tener presente que los controles no se limitan únicamente a los valores de cada operación.
Un volumen elevado de transferencias o movimientos reiterativos también puede despertar alertas dentro de los sistemas de monitoreo de los bancos. Esto aplica incluso en los casos en los que cada transferencia individual se encuentra por debajo de los topes informables. Esto se debe a que la frecuencia de las operaciones puede ser considerada como un indicio de actividad económica no declarada.
Cuando esto ocurre, las entidades financieras pueden solicitar documentación que permita justificar el origen de los fondos. Si el usuario no puede acreditar la licitud de los fondos, las consecuencias son diversas, las cuales van desde multas o el congelamiento de la cuenta hasta la iintervención de la Unidad de Información Financiera (UIF).
Cómo justificar el origen del dinero y qué hacer ante una retención
Para evitar inconvenientes cuando se reciben transferencias frecuentes o montos elevados, es de suma importancia contar con documentación que respalde el origen de los fondos. Entre los comprobantes que suelen solicitar los bancos o entidades financieras se encuentran los contratos de compraventa y los comprobantes de pago asociados a una operación determinada.
También pueden utilizarse facturas emitidas por monotributistas o responsables inscriptos, recibos de sueldo, comprobantes de jubilación o un certificado de origen de fondos firmado por un contador público.
Contar con este tipo de documentación permite justificar el movimiento y evitar inconvenientes. En otras palabras, si una transferencia queda retenida por el banco, la recomendación es presentar la documentación solicitada dentro de los plazos indicados.
En algunos casos, también puede ser útil informar previamente al banco cuando se prevé recibir o enviar una suma importante de dinero. De esta forma, la operación no genera alertas inesperadas dentro del sistema de control de la entidad.
Por último, se debe evitar fraccionar una transferencia grande en varios envíos de menor monto con el objetivo de eludir los límites informables. Este tipo de maniobra puede derivar en alertas adicionales y verificaciones más detalladas.
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La provincia de Chubut expuso su potencial energético ante referentes internacionales y del Gobierno Nacional durante la Argentina Week en Nueva York, en un encuentro que reunió a actores clave del sector. El gobernador Ignacio Torres encabezó la delegación provincial junto al dirigente petrolero y diputado nacional Jorge “Loma” Ávila y el representante de YPF por la provincia, Emiliano Mongilardi, quienes destacaron los recursos y la experiencia de la región para atraer inversiones.
Durante el cocktail de cierre organizado por AmCham, los representantes chubutenses presentaron las posibilidades de desarrollo de la Cuenca San Jorge y la Cuenca Escalante. En la jornada, estuvieron acompañados por el CEO de Pan American Energy, Marcos Bulgheroni, quien valoró el primer contrato de GNL con SEFE, la mayor comercializadora de gas de Europa. Bulgheroni anticipó que buscan desarrollar una nueva cuenca shale en Comodoro Rivadavia, con expectativas de competitividad similares a Marcellus, en alusión a la formación D-129.
El secretario general del Sindicato del Petróleo y Gas Privado del Chubut, Jorge “Loma” Ávila, sostuvo que la provincia puede posicionarse como “un actor fundamental en el mercado energético global”. Según Ávila, en la Argentina Week el objetivo fue mostrarle al mundo el “enorme potencial que tiene Chubut”, que incluye recursos naturales como la pesca, la exploración del no convencional y la minería. Además, subrayó la importancia de generar trabajo para los habitantes de la provincia y remarcó la previsibilidad alcanzada para el desarrollo industrial: “En la Cuenca del Golfo San Jorge hemos logrado la paz social después de muchos años de trabajo, y desde el sindicato hemos demostrado que somos garantes de esa estabilidad que necesitan las inversiones”.
Ávila coincidió con el gobernador Torres en la necesidad de crear condiciones favorables para la llegada de capital, el desarrollo de proyectos y la generación de empleo. Emiliano Mongilardi, protesorero del Sindicato petrolero y representante de YPF por Chubut, sumó: “Vinimos a Nueva York a mostrar el potencial productivo en materia de energía que tiene Chubut. Tenemos los recursos naturales, tenemos trabajadores capacitados y tenemos la voluntad de hacer de nuestra provincia un actor cada vez más relevante en el desarrollo energético de la Argentina y del mundo. Chubut será el motor energético de la Argentina del siglo 21, vamos a inyectar toda nuestra fuerza y recursos para llevar a nuestra provincia y a nuestro país a lo más alto del podio”.
La participación de la delegación chubutense en la Argentina Week incluyó a referentes centrales del sector energético y económico, como el CEO de Vista Energy, Miguel Galuccio; el presidente de YPF, Horacio Marín; el vicepresidente de Chevron Corporation, Mark Nelson; el ministro de Economía de la Nación, Luis Caputo; representantes de AmCham y empresarios de compañías del sector. La exposición buscó posicionar a Chubut en el mapa de las inversiones energéticas internacionales, resaltando la experiencia industrial local y el papel estratégico de sus trabajadores.
Finalmente, Ávila remarcó la aspiración de que la provincia tenga “un rol central en la nueva etapa productiva del país” y planteó que Chubut “tiene que dejar de ser el patio trasero y empezar a mostrarse como una gran generadora de trabajo y de diversificación productiva”.
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