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ECONOMIA

El factor clave que necesita el Gobierno para que el riesgo país perfore los 600 puntos, según analistas

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La baja del riesgo país es clave para que Argentina vuelva a los mercados internacionales. EFE/EPA/JUSTIN LANE

Luego de la victoria del oficialismo en las elecciones legislativas, el riesgo país experimentó un desplome de más de 400 puntos básicos. Sin embargo, en las últimas jornadas se mantuvo por encima de las 600 unidades, obstaculizando el plan del equipo económico de regresar a los mercados voluntarios de deuda para refinanciar los vencimientos por USD 4.300 millones de enero de 2026.

Economistas consultados por Infobae destacaron avances macroeconómicos en materia fiscal y de desaceleración de la inflación, pero la mirada unánime se posó sobre la acumulación de reservas internacionales como el factor clave que puede inclinar la balanza en la percepción de los mercados, reduciendo el riesgo país y facilitando el regreso de Argentina al crédito internacional.

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El indicador elaborado por JP Morgan, hoy en 653 puntos básicos, estima la probabilidad de que un país incumpla sus compromisos de pago de deuda con acreedores internacionales. Además, refleja el nivel de incertidumbre que enfrentan los inversores al colocar capital en ese país y se calcula a partir de la diferencia de las cotizaciones de los bonos del Tesoro de EE.UU., considerados libres de riesgo, y, en este caso, de los títulos soberanos argentinos.

En diálogo con este medio, el analista financiero Christian Buteler sintetizó la situación en el diagnóstico: “Lo que necesita el Gobierno es acumular reservas. Ya tiene equilibrio fiscal y monetariamente hay mayor orden, si bien siempre hay cosas a corregir. La inflación, si bien se estancó en torno al 2%, ha mostrado un camino descendente importante y es lógico que ahora venga la parte que más cuesta”. Para Buteler, resulta fundamental que el Banco Central disponga de reservas “genuinas y propias, que ante cualquier eventualidad no tenga que estar recurriendo o al FMI o al Tesoro norteamericano. Es decir, contar con recursos propios para poder hacer frente a cualquier deuda que venga”.

Al mismo tiempo, hizo hincapié en la necesidad de avanzar hacia la eliminación delas restricciones cambiarias: “No se puede pretender tener cepo para las empresas y pretender ir al mercado internacional y hacer una colocación importante de deuda. Se podrían hacer colocaciones pequeñas pero lo que Argentina necesita es volver a los mercados y cada vez que tenga un vencimiento, estar tranquilo que su riesgo país le permite conseguir deuda para pagar deuda vieja”.

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Coincidió en parte Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores Financieros, quien sumó otro factor al análisis: las dudas respecto al préstamo de bancos internacionales al Gobierno. “Estos últimos días, lo que metió un poco de ruido fue ese tema de que en principio no habría este famoso paquete de USD 20.000 millones para hacer operaciones de deuda, sino que, por ahí, serían USD 5.000 millones. Eso jugó un poco en contra del riesgo país, lo que muestra que es como que se le presta mucha atención a ese apoyo, porque justamente por ahora la acumulación de reservas es bastante lenta”, evaluó.

Tiscornia sostuvo que el flujo de divisas que típicamente generan las liquidaciones del sector agroexportador podría influir sobre el nivel de reservas en las próximas semanas: “Un buen testeo va a ser lo que pase durante el mes de diciembre, cuando seguramente haya más venta de dólares del sector privado para hacerse de pesos y empiece a aparecer próximamente ya la cosecha de trigo, que es récord. Con ese flujo de dólares, de alguna forma el Gobierno puede llegar a empezar a acumular. El Tesoro está medio justo de pesos en este momento, con lo cual habría que ver si ahí el Banco Central aparece para comprar”.

El analista de Wise Capital, Ignacio Morales, agregó que “con el ruido electoral ya disipado, el foco de los inversores se concentró en la capacidad del Gobierno para recomponer reservas: cuándo comenzará ese proceso, a qué velocidad y a qué precio; el ritmo de acumulación será clave tanto para definir los límites cambiarios como para evaluar si el riesgo país puede perforar de manera sostenida los 600 puntos”.

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Por su parte, el economista de Econviews, Alejando Giacoia, convino en que “ahora la clave pasa por la acumulación de reservas”. Bajo su perspectiva, una parte del temor de los inversores globales se disipó tras el triunfo del Gobierno en las elecciones de medio término, pero persiste una resistencia a perforar el umbral de los 600 puntos básicos. Además, remarcó que, aunque el Gobierno se comprometió públicamente en avanzar en la reposición de reservas, el proceso debe concretarse para que la baja del riesgo país se sostenga.

“Las reservas pueden pensarse como una especie de seguro con el que le mostramos al mundo que si pasa cualquier cosa no dependemos de un prestamista de última instancia que nos salve, por eso creo que es tan importante recomponerlas”, sumó Giacoia.

A su turno, Guido Zack, director de Economía de Fundar, argumentó que el camino para llevar el riesgo país a niveles más bajos pasa por la generación de certezas respecto del cumplimiento de los próximos vencimientos de deuda sin apelar a préstamos extraordinarios. “Acumular reservas daría certidumbre de que Argentina podrá pagar los próximos vencimientos sin necesidad de hacer uso de préstamos. El vencimiento de enero es el más importante que se va a pagar y no es lo mismo pagarlo tomando otra deuda como son los swaps o como es el repo que pagarlo con alguna acumulación de reservas”, apuntó.

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Zack explica que la posibilidad de acumular los USD 4.300 millones de requeridos antes de enero es poco probable, aunque resalta el efecto tranquilizador que brinda a los mercados cualquier acumulación, aun parcial. “Si el Gobierno efectivamente empieza a acumular y eso tranquiliza a los mercados y genera una caída en el riesgo país, después ni siquiera es necesario usar la acumulación para todo la deuda. El Gobierno estaría en mejores condiciones para refinanciar esa deuda en el mercado sin necesidad de acudir a las mismas reservas y menos aún a los swaps”.

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El Gobierno precisa que el riesgo país baje a la zona de 400 puntos básicos para volver a los mercados de deuda. REUTERS/Matias Baglietto

El economista introdujo además una advertencia sobre los posibles efectos secundarios de una política de atesoramiento acelerado de divisas: “Acumular reservas aumenta la demanda de dólares. Si aumenta la demanda de dólares, va a aumentar el tipo de cambio y el proceso de desinflación va a ser más lento. Pero hacer esto, por más que haga el proceso de desinflación más lento, no aleja el objetivo de tener una inflación anual de 10% o menos”.

Las reservas internacionales brutas alojadas en las cuentas del Banco Central hoy suman USD 41.959 millones. Sin embargo, el número neto, que descuenta los pasivos de la autoridad monetaria, se acercan a cero e incluso se ubican en terreno negativo en caso de incluir los pagos de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (Bopreal) a 12 meses vista.



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ECONOMIA

El BCRA cambió la forma de medir la salida de dólares por turismo, tras un pedido de Scioli

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El resultado de la balanza turística mostró un giro significativo luego de que el Banco Central ajustara la metodología con la que informa los gastos de los argentinos en el exterior. El cambio se produjo tras una gestión del secretario de Turismo, Daniel Scioli, ante el ministro de Economía, Luis Caputo, y permitirá mostrar una salida de dólares sensiblemente menor durante 2025.

Según explicó el propio Scioli, con la metodología anterior los egresos por turismo emisivo este año se estimaban en u$s13.350 millones, mientras que con el nuevo criterio se reducen a u$s10.241 millones, lo que implica una baja del 23%.

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El BCRA cambia la manera de medir la salida de dólares por turismo

La modificación apunta a corregir una distorsión estadística que, según Scioli, inflaba artificialmente el rojo turístico. Hasta ahora, el BCRA no separaba los gastos estrictamente vinculados a viajes y pasajes del consumo en el exterior asociado a servicios digitales y comercio electrónico, como suscripciones a plataformas de streaming (Netflix, HBO, Spotify) o compras en portales internacionales como Amazon, Shein o Temu.

El mensaje de Daniel Scioli tras los cambios del BCRA

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Desde el área de Turismo explicaron que esa falta de discriminación llevaba a una lectura equivocada sobre los dólares que efectivamente se van del país por viajes internacionales, una de las variables más observadas del frente externo a lo largo de 2025. En particular, remarcaron que las importaciones vía e-commerce crecieron con fuerza durante el año y quedaban erróneamente computadas como gasto turístico.

Con datos acumulados hasta noviembre, el impacto del nuevo criterio es contundente: la salida de divisas se redujo un 23%, mientras que los ingresos por turismo prácticamente no registraron variaciones relevantes. Como resultado, el déficit de la balanza turística pasó de u$s9.983 millones con la metodología anterior a u$s6.935 millones con la nueva medición.

Scioli celebró públicamente la decisión del Central y agradeció al organismo por el cambio. «Agradezco al BCRA, a su presidente Santiago Bausili, y a su equipo por el último informe emitido el pasado viernes en horas de la tarde, en el cual se desglosa el ‘Consumo de bienes y servicios pagados con tarjetas, viajes y pasajes (excluyendo servicios digitales)’ para el período julio-noviembre del presente año», escribió en un mensaje en X. 

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«En base a esos resultados, nuestras estimaciones para todo el 2025 nos indican que los egresos pasarían de ser u$s13.350 millones con la vieja metodología, a u$s10.241 millones con la metodología nueva (un 23% menos). Como consecuencia, se evidencian diferencias en el saldo, pasando de -9.983 millones de dólares con la vieja metodología, a un saldo de -6.935 millones de dólares con la metodología nueva», agregó.

El ajuste metodológico permitirá, de ahora en más, una lectura más precisa del impacto real del turismo emisivo sobre las reservas y el balance externo, en un contexto donde el Gobierno busca mostrar señales de mayor orden macroeconómico y menor presión sobre el mercado de cambios.

La crítica de Axel Kicillof al Gobierno por los datos de la balanza de turismo

El gobernador de Buenos Aires, Axel Kicillof, calificó días atrás como «un desastre» la gestión del presidente Javier Milei y criticó con dureza los números del intercambio turístico. Para Kicillof, los números que publicó el INDEC sobre la balanza turística indica un «atraso cambiario«. «No es que de pronto Argentina no se volvió atractiva y los argentinos quieren conocer el mundo y nosotros somos más ricos que todos para viajar a sus países», dijo.

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«Es un desastre que están haciendo. No hay sectores económicos en la provincia de Buenos Aires a los que le vaya bien: gastronomía, comercio, turismo e industria con una crisis gravísima y con algunos elementos difícil de revertir», lanzó el mandatario bonaerense en declaraciones radiales.

Según los datos difundidos por el INDEC, la cantidad de turistas que llegaron del exterior bajó 2,7% en noviembre, mientras que los que salieron subieron 15,3%, lo que arrojó un déficit de 224 mil turistas, que engrosó la salida de divisas.

En noviembre, los turistas que entraron a la Argentina llegaron a 491.400, mientras que los que salieron fueron 763.800, informó este martes el INDEC.

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ECONOMIA

Desde que asumió Milei, más de 60 mil personas dejaron de trabajar para el Estado

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La mayor parte del ajuste se explicó por la baja en la administración centralizada y descentralizada, que concentró más de la mitad de los puestos perdidos desde diciembre de 2023. (AP)

Desde el inicio de gestión del actual gobierno, la dotación de personal del sector público nacional registró una caída sostenida. Entre diciembre de 2023 —mes de asunción de Javier Milei— y noviembre de 2025, el total de puestos de trabajo del Estado se redujo en 60.494 personas, según surge de la evolución mensual de la dotación de personal de la administración pública nacional, las empresas y las sociedades con participación estatal.

El recorte se explica principalmente por la disminución en la administración centralizada y descentralizada, a la que se suman caídas en las empresas del Estado. En el mismo período, el personal militar y de seguridad mostró variaciones más acotadas y no compensó la baja general del empleo público.

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La serie mensual refleja que el ajuste comenzó en los primeros meses de 2024 y se profundizó de manera progresiva a lo largo de 2024 y 2025. Según un gráfico publicado en X por el ministro de Desregulación, Federico Sturzenegger, en enero de 2024, la reducción acumulada ya alcanzaba las 7.299 personas. Dos meses después, en marzo, la caída superaba las 8.600. A partir de abril, el descenso se aceleró: en ese mes, el recorte acumulado llegó a 15.759 puestos y en junio ya superaba los 24.000.

Federico Sturzenegger informó que más
Federico Sturzenegger informó que más de 60.000 personas dejaron de trabajar en el Estado desde la asunción de Javier Milei.

Durante el segundo semestre de 2024, la tendencia se mantuvo. En septiembre, la reducción acumulada alcanzó los 32.984 puestos y en diciembre se ubicó en 37.358. Con el inicio de 2025, el proceso continuó: en enero, la caída llegó a 40.265 personas y en marzo superó las 45.000. En mayo, el ajuste acumulado alcanzó los 50.394 puestos, y en agosto se ubicó en 54.685. Finalmente, en noviembre de 2025, el total de personas que dejaron de trabajar en el Estado desde diciembre de 2023 ascendió a 60.494.

El mayor impacto del recorte se observó en la administración centralizada y descentralizada, que concentra una parte significativa del empleo público. De acuerdo con la desagregación por estructura organizativa, este segmento explicó 35.127 de los puestos perdidos en el período analizado.

En tanto, las empresas del Estado y las sociedades con participación estatal registraron una reducción acumulada de 18.122 personas desde diciembre de 2023 hasta noviembre de 2025. Este descenso se dio de manera gradual y estuvo asociado tanto a la reducción de dotaciones como a procesos de reorganización y liquidación de algunas compañías.

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Por su parte, el personal militar y de seguridad mostró una variación negativa más moderada. En el período, este grupo registró una caída acumulada de 7.245 puestos, según los datos consolidados de dotación.

La evolución mensual permite observar que, si bien todos los componentes del sector público mostraron ajustes, el peso relativo del recorte estuvo concentrado en las áreas administrativas del Estado nacional.

Al cierre de noviembre de 2025, la dotación total del sector público nacional —que incluye la administración pública nacional, las empresas y las sociedades del Estado— se ubicó en 281.785 personas, según datos publicados por el Indec. Ese nivel implicó una baja intermensual del 0,3% respecto de octubre y una caída interanual del 7,3%, de acuerdo con los datos oficiales.

Dentro de ese total, la administración pública nacional concentró 192.219 puestos, con una disminución intermensual del 0,2%. La administración centralizada registró 39.011 personas, la descentralizada 116.571, la desconcentrada 22.534 y otros entes 14.103.

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Las empresas y sociedades del Estado totalizaron 89.566 trabajadores en noviembre de 2025, con una variación mensual negativa del 0,4%.

En el informe, el Indec precisó que este mes se ha mantenido la cantidad de entidades informantes, pero se han producido cambios en la estructura del Estado, con traspasos significativos entre jurisdicciones, que se reflejan en variaciones de las dotaciones”.

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ECONOMIA

Camioneros logró actualizar salarios por inflación y comienzan a cobrar un súper bono de $840.000

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Se reactivo la cláusula de actualización salarial y comienza a pagarse el plus salarial en cuotas. El gremio y las cámaras volverán a reunirse en marzo.

30/12/2025 – 14:25hs

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La conducción de la Federación Nacional de Trabajadores Camioneros y Obreros del Transporte Automotor de Cargas, Logística y Servicios informó que, como consecuencia de los datos inflacionarios de los últimos meses, se activó la actualización de los salarios, que impactarán en los haberes de enero y febrero. Además, en los próximos días comenzarán a cobrar el jugoso bono ya pactado.

La última negociación salarial se realizó en diciembre, entre los paritarios del gremio encabezados por su secretario General Hugo Moyano y los representantes de la Federación Argentina de Entidades de Transporte y Logística (FAETYL), la Federación Argentina de Entidades Empresarias del Autotransporte de Cargas (FADEEAC) y la Confederación Argentina del Transporte Automotor de Cargas (CATAC).

Cómo quedaron los básicos y de cuánto es el bono

Según informaron voceros gremiales, en diciembre (con la escala salarial ya confirmada) se aplica una suba del 1 por ciento sobre el salario básico, más una suma fija no remunerativa por única vez de 35.000 pesos para todas las categorías, a percibirse con los sueldos de enero, con un salario básico que queda en 850.561,41 pesos para un conductor de primera categoría y 846.421,26 pesos para personal administrativo de primera categoría, a los que deben sumarse , viáticos y otros ítems convencionales.

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Para enero, se aplicará un incremento total del 4,7 por ciento sobre los salarios básicos para todas las categorías del convenio colectivo de trabajo 40/89, que incluye la incorporación de parte de la suma fija mencionada. En tanto, en febrero corresponderá un aumento adicional del 1 por ciento sobre el salario básico. Se aclaró que los haberes se abonan a mes vencido.

A estos beneficios se suma el bono anual extraordinario ya acordado, que es de 840.000 pesos, que se liquidará en cuatro cuotas iguales y consecutivas de 210.000 pesos cada una, comenzando la primera con los haberes de enero y extendiéndose hasta abril. Por último, el gremio y las cámaras decidieron retomar las negociaciones salariales en marzo, «en cumplimiento de la cláusula de revisión, para ajustar los haberes según la evolución inflacionaria», señalaron.

Una negociación con la mira en la inflación

Fuentes gremiales remarcaron a iProfesional que «esta negociación, poniendo la mirada en el proceso inflacionario, tiene la intención de sostener el poder de compra de los salarios de los trabajadores y trabajadoras camioneros».

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En cuanto a los adicionales, el gremio y las cámaras empresariales también establecieron mejoras, en tanto que por «antigüedad» quedó fijado un 1 por ciento por año trabajado (tope del 30%). También tendrán incrementos beneficios tales como vacaciones, y viáticos.

El acuerdo permite sostener la paz social con un gremio que contiene distintas actividades como transporte de alimentos, medicamentos, combustibles y hasta el clearing bancario. Los voceros consultados indicaron que la modalidad de revisión según el Indice de Precios al Consumidor (IPC) «permite mantener el nivel adquisitivo de los ingresos», explicaron. 

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