ECONOMIA
El salto del dólar enfría al sector inmobiliario y así reaccionan los precios de las propiedades

En las últimas semanas, el mercado inmobiliario argentino atraviesa un período de alta volatilidad, de la mano de un dólar que está a un paso de cruzar el techo de la banda de flotación.
En un contexto recesivo del sector, donde las obras avanzan más lento tras un aumento del 107% en los costos en los últimos 18 meses, «los proveedores prefieren vender antes que subir los precios«, señala Damián Tabakman, presidente de la Cámara Empresaria de Desarrolladores Urbanos (CEDU).
Según los especialistas, lo que más afecta no es la suba del dólar, sino la incertidumbre. «El mercado inmobiliario es muy sensible a la estabilidad: cuando esta se mantiene, los compradores se animan a endeudarse, los bancos otorgan créditos hipotecarios y la actividad crece; ante la incertidumbre, ocurre todo lo contrario«, explica Tabakman.
Cómo impacta la suba del dólar en los precios de venta
Para actores del sector, como Matías Stul, cofundador y director comercial de PKS Desarrollos, la relación con el dólar no es automática: «En dólares billete, los precios de los departamentos se ajustan de manera gradual y solo cuando el mercado acepta el nuevo nivel». Además, un mismo departamento «puede tener distinta cotización según esté en pozo, en obra intermedia o terminado, independientemente del tipo de cambio vigente«, agrega. En el caso de propiedades financiadas en pesos, «el valor de la cuota se ajusta generalmente por el índice CAC, lo que hace que el impacto se refleje mes a mes durante la obra».
Por otra parte, los precios en general siguen una escalada sostenida, consolidando una tendencia que se viene gestando desde hace meses. En lo que va de 2025, «acumulan un aumento cercano al 6%, recuperando parcialmente el atraso frente a los costos de construcción», señala Santiago Vitali, consultor financiero especialista en real estate. A diferencia del dólar, que ha mostrado fuerte volatilidad, los costos se ajustan con menor intensidad: «Tras un 2024 con subas desproporcionadas en el primer trimestre, hoy varios rubros ajustan por debajo de la inflación, lo que ayuda a amortiguar el impacto en los precios finales».
Aunque el impacto de la suba del dólar sobre los precios de los inmuebles sigue siendo limitado y aún es incierto si esta tendencia se mantendrá, «los desarrolladores no trasladan aumentos a los valores de venta, después de haber absorbido casi por completo un salto de más del 100% en los costos de construcción en los últimos meses», señala Sebastián Wierzba, socio director de WGW Desarrollos. No obstante, si la brecha cambiaria persiste o se amplía, es probable que, a mediano y largo plazo, «esa presión termine reflejándose en los precios de venta».
En concreto, el aumento se concentra en los inmuebles con demanda real, como departamentos aptos para crédito, ubicados en zonas privilegiadas, con amplia financiación, renta asegurada o una relación precio-calidad superior al promedio. En cambio, las propiedades que no cumplen estas características también suben de valor, pero de forma más moderada y con menor impacto en el mercado.
En los proyectos en fase de terminaciones, «gran parte de esos incrementos ya se incorporaron y, en muchos casos, los desarrolladores los absorben para mantener la competitividad», detalla Stul. En los emprendimientos recién lanzados, en cambio, existe mayor margen de maniobra, lo que permite escalonar los precios según las distintas etapas de venta.
Volatilidad en el mercado: qué pasa con ventas y stock de propiedades
La suba del dólar no frena significativamente las operaciones, excepto, como ya se aclaró, en los créditos hipotecarios: al aumentar el tipo de cambio, los montos en pesos pierden valor, reduciendo el poder de compra de los tomadores. Lo que sí impacta, según Daniel Bryn, analista de Zipcode, es la incertidumbre económica y política. «Muchos compradores deciden postergar sus compras; en operaciones de mayor envergadura, algunas se retrasan hasta después de octubre».
Coincide con esta postura Francisco Altgelt, presidente de la inmobiliaria que lleva su nombre: «Estos últimos días se registró calma en el nivel de consultas, probablemente más por la situación electoral que por la suba del dólar. También disminuyeron las consultas por créditos, probablemente por el aumento de las tasas y porque los bancos estarían limitando la aprobación de nuevos préstamos».
La menor disponibilidad de crédito tiende a enfriar la demanda de inmuebles usados, lo que podría generar cierta estabilidad en los precios. Además, según Vitali, la suba del dólar «podría llevar a muchos vendedores a reconsiderar sus precios y tomar decisiones basadas en sus necesidades y expectativas».
En este escenario, quienes decidan invertir encuentran en los desarrollos en pozo una alternativa que mantiene la tendencia, aunque con márgenes limitados hasta que se concreten cambios estructurales, como reformas fiscal y laboral. «El tiempo que una propiedad permanece publicada sin venderse incide directamente en la tasa de retorno, generando presión sobre los valores cuando el mercado se enfría», advierte.
Por otro lado, esta situación de volatilidad empieza a impactar en la disponibilidad de propiedades listas para la venta, aunque de manera moderada. El efecto es más especulativo que real: «Por el alto costo de reposición actual, quienes no necesitan vender prefieren esperar y buscar obtener el mejor valor posible en el futuro», explica Wierzba.
Según el informe de Radar Inmobiliario, la dinámica del stock de inmuebles y el aumento del volumen de operaciones redujeron el tiempo de absorción de la oferta disponible, que en julio se ubicó en 1,6 años. «Desde la asunción de Milei como presidente, este período se acortó en un año, marcando una mejora significativa. De manera gradual, el mercado se aproxima al nivel previo al auge de las operaciones con créditos UVA, cuando la totalidad del stock se vendía en menos de un año».
Pero, en general, la cantidad de propiedades a la venta se mantiene estable: no crece de manera desmedida, pero tampoco disminuye. «La suba de precios registrada este año motivó a muchos propietarios a ofrecer sus inmuebles en el mercado», señala Altgelt, mientras que Daniel Bryn, analista de Zipcode, coincide en que la oferta se mantiene equilibrada.
Según Vitali, ante este panorama, algunos propietarios, «atraídos por la renta que dejaron los precios, prefieren retirar sus propiedades y mantener el flujo de ingresos. Sumado al efecto de la menor disponibilidad de crédito, esto podría generar un stock más reducido de inmuebles usados a la venta».
El atractivo de cerrar en dólares: estabilidad frente a la volatilidad
Contrario a lo que podría pensarse, comprar un departamento «en pozo» en pesos no siempre resulta más barato, ya que los pagos a lo largo de varios meses pueden verse afectados por las variaciones del dólar. Por eso, «muchos compradores optan por cerrar operaciones en dólares a precio fijo, evitando la exposición a la volatilidad cambiaria«, explica Stul.
Así, desde diciembre de 2023, «los costos subieron 150% y los precios, apenas 30%. Cuando el mercado arbitre esta diferencia, los valores deberían reflejar incrementos más significativos», señala Vitali.
La experiencia reciente de alta inflación también influye en la demanda: «Quienes invirtieron en pesos en años anteriores terminaron pagando más que quienes lo hicieron en dólares, por lo que hoy se prefieren cuotas o refuerzos en dólares», según Wierzba. Y tras el boom bursátil de 2024, «muchos inversores trasladaron capital al ladrillo, aunque quienes mantuvieron dólares líquidos enfrentan hoy una pérdida de poder adquisitivo», comenta Kevin Savelski, CEO de Grupo 8.66.
En cuanto a la financiación de proyectos, para Savelski «los clientes muestran preferencia por esquemas en pesos ajustados por CAC, que brindan previsibilidad y cierta protección frente a movimientos inesperados del tipo de cambio». Porque si bien durante 2024 y principios de 2025 la financiación en dólares era más demandada, ahora «la suba del dólar, combinada con la baja en el índice CAC, volvió a posicionar la financiación en pesos como una alternativa más razonable para los inversores», concluye Vitali.
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ECONOMIA
Brasileños dicen que invirtieron millones en un estadio emblemático pero se denuncia lo contrario

La controversia parece ser la condición dominante en torno a la situación que atraviesa el estadio de fútbol José María Minella de Mar del Plata. Ocurre que la concesión a cargo de Minella Stadium SA —controlada mayormente por inversores brasileños—, sigue levantando polémica a partir de la investigación que se le sigue a Sur Finanzas, la financiera vinculada a Eduardo Spinosa, expresidente de Banfield, y Ariel Vallejo, un financista cercano a Claudio «Chiqui» Tapia, titular de la AFA. Se multiplican las sospechas de que Spinosa presuntamente operado en favor de Minella Stadium SA para la obtención del contrato en «La Feliz». Pero la tensión más grande se corresponde con las denuncias en torno al rol de la firma en cuestión, que no habría avanzado con las obras comprometidas en la cancha en cuestión pese a declarar que ya invirtió millones en el proyecto.
Recientemente, Minella Stadium SA informó que lleva desembolsados u$s3 millones en el plan de mejoras establecido tanto para la cancha en cuestión como en el caso del Polideportivo de La Feliz y los espacios comunes del Parque Municipal de los Deportes.
Respecto de esa declaración, concejales locales como Horacio Taccone, jefe del bloque Acción Marplatense-Movimiento Derecho al Futuro, declararon hace escasos días que «la concesión arrancó con un pliego oscuro, que no establece obligaciones claras para los concesionarios, y ahora lo que vemos es una gacetilla que hace propaganda de algo que no existe».
«No creo que hayan invertido 3 millones de dólares, es una tomada de pelo. Tampoco me creo el cuento de que ese dinero lo destinaron en planos, ingenieros y estudios preliminares», agregó.
En sintonía, opositores a la gestión municipal en General Pueyrredón reclamaron que el contrato de concesión sea expuesto ante los representantes en el Concejo Deliberante local.
En línea con lo anterior, Diego García, concejal por Unión por la Patria, también esbozó críticas al desempeño de Minella Stadium SA. «Me sorprendió el anuncio de los 3 millones de dólares invertidos. No presentaron el plan de obras, que es lo primero que tendrían que haber hecho para saber qué planificación tienen y cómo vienen usando el dinero. Eso no pasó y lo vienen prorrogando», dijo.
Medios marplatenses subrayan que García recordó que la concesionaria pidió una prórroga de 30 días en enero pasado para «la presentación del proyecto ejecutivo, el cual debe incluir todas las tramitaciones necesarias para obtener permisos y aprobaciones antes de iniciar las obras».
«No vimos ninguna obra, sólo un cerco perimetral alrededor del Polideportivo«, aseguró el funcionario.
Qué dice Minella Stadium SA
Contrario a lo que exponen los concejales de la oposición en Mar del Plata, la firma en cuestión emitió un comunicado dando cuenta de sus labores en torno al Minella y los polideportivos incluidos en la concesión.
«El proyecto de puesta en valor del Estadio José María Minella, el Polideportivo Islas Malvinas y las áreas comunes del Parque de los Deportes continúa avanzando conforme a lo planificado, en el marco de un desarrollo de largo plazo que transformará integralmente este espacio emblemático de Mar del Plata», indicó la firma.
«Desde la toma de posesión del complejo, a mediados de noviembre, el trabajo ha sido continuo e intenso. En ese período, y en plena temporada de verano, se realizaron eventos en el Polideportivo, al tiempo que se llevó adelante una primera etapa de mejoras, mantenimiento y puesta en valor que permitió optimizar sus condiciones generales de funcionamiento. En paralelo, se iniciaron tareas de ordenamiento y recuperación del predio, junto con el desarrollo técnico del proyecto integral», añadió.
Para enseguida remarcar que, «como en todo proceso de esta envergadura, la etapa actual está centrada en la elaboración del plan ejecutivo, una instancia técnica clave que incluye estudios de ingeniería, arquitectura, análisis de suelos, desarrollos lumínicos y planificación integral…».
Siempre según Minella Stadium SA, «a la fecha, el proyecto ya registra inversiones cercanas a los 3 millones de dólares, destinadas a la puesta en marcha operativa, tareas de mantenimiento, reparaciones iniciales y trabajos necesarios para sostener el funcionamiento del complejo en esta etapa inicial, incluyendo los costos de los profesionales intervinientes».
En otro tramo de su comunicado, la empresa anticipó que, «si el desarrollo del proyecto continúa conforme a lo planificado, el objetivo es que, a partir de enero de 2027, el Estadio Minella vuelva a ser escenario de grandes encuentros, con partidos de alto nivel que recuperen la emoción, la pasión y el protagonismo que históricamente caracterizaron a la ciudad».
«En conclusión, este primer año debe entenderse como una fase de transición y consolidación. La magnitud del proyecto exige tiempos acordes a su escala, con el objetivo de construir una transformación sólida, definitiva y sostenible en el tiempo, pensada para las próximas décadas de Mar del Plata», cerró la compañía.
El Minella y una licitación que alimenta las dudas
Minella Stadium SA fue la única firma que se presentó a la licitación para recuperar al emblemático estadio marplatense. La sociedad se encuentra conformada por el Grupo Revee, perteneciente a un poderoso fondo de inversión de Brasil con negocios en el ámbito de la infraestructura deportiva y el entretenimiento, y la compañía local Pro Enter.
Entre otras operaciones, Grupo Revee llevó a cabo la modernización de estadios en Brasil como el Allianz Parque y la Fonte Luminosa de Araraquara, y también integró una sociedad que reformó el Canindé, propiedad de la Associação Portuguesa de Desportos en Sao Paulo.
Por su parte, Pro Enter se dedica a la comercialización y producción de eventos deportivos, fundada y dirigida por Javier Schmidt y Diego Ávila, ambos con pasado en Torneos.
Al margen de estas particularidades, también hay controversia por la decisión de Minella Stadium SA de cobrarles a los clubes marplatenses por utilizar estos escenarios deportivos. En Mar del Plata afirman que rige una ordenanza municipal que establece el uso gratuito de las instalaciones para las instituciones locales.
Como expuso recientemente iProfesional, se señala que la empresa estaría exigiendo «hasta 5 millones de pesos por partido en el Minella, además de quedarse con la explotación del estacionamiento. En el caso del Polideportivo Islas Malvinas, la cifra supera el millón de pesos».
Al mismo tiempo, se expuso que «el mantenimiento del césped en el Minella corre a cargo del Club Aldosivi, dado que la empresa concesionaria no tiene la maquinaria ni el personal necesario para cumplir con esta tarea».
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ECONOMIA
Mercados: bajan las acciones argentinas en una rueda signada por el conflicto en Medio Oriente

Los mercados argentinos retomaron su actividad este lunes, tras los feriados de Pascua, en medio de dudas sobre el futuro del conflicto armado en Irán y su efecto sobre la actividad, en momentos en que el presidente Javier Milei busca encaminar la economía.
A las 12:40 horas, los índices de las bolsas de Nueva York negociaban con ligeras alzas en torno al 0,3%, mientras que los ADR y acciones de compañías argentinas operados en dólares en Wall Street ofrecían mayoría de bajas. El ADR de YPF cede 2,9% a 49,81 dólares.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae 0,5%, en los 2.985.000 puntos.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- exhiben cifras mixtas, mientras que el riesgo país de JP Morgan recortaba tres unidades para la Argentina, en los 612 puntos básicos.
Los inversores esperan noticias claras sobre el estado de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán sobre un alto el fuego y se muestran cautos ante las pérdidas sostenidas de suministro provocadas por las interrupciones en el transporte marítimo y su efecto sobre los precios del petróleo y las expectativas de inflación.
“Si hay un cese el fuego en Medio Oriente, habrá una reconfiguración en las inversiones, con clara preferencias por las empresas de tecnología”, comentó el analista y asesor Salvador Di Stefano.
Los expertos de Rava Bursátil explicaron que “el índice Merval medido en dólares sostiene cierto impulso, principalmente por el sector energético y las empresas de oil and gas. En cambio, los bancos están más acoplados a la volatilidad producto del conflicto en Medio Oriente».
“En el segmento de renta fija, los rendimientos de la curva ‘CER’ corta operan en terreno negativo, lo que incentiva a buscar mayor duración hacia el año 2028 para capturar tasas reales positivas. Las emisiones de Obligaciones Negociables corporativas de sectores estratégicos muestran una demanda sólida y plazos de financiación extensos. Por otro lado, los instrumentos dollar linked aparecen como alternativa de cobertura ante la estabilidad cambiaria actual, aunque presentan limitaciones de volumen en ciertas especies», acotaron desde Rava.

En el ámbito cambiario, el dólar interbancario se mantenía equilibrado en torno a las 1.390 unidades, luego de depreciarse un 1,1% durante marzo.
“A pesar que la base monetaria viene cayendo 2,5 billones de pesos en lo que va del 2026, se tiene una aceleración de la inflación y tasas reales negativas”, comentó a Reuters Roberto Geretto, economista de Adcap Grupo Financiero.
“Esto es sinónimo de una caída en la demanda de dinero, donde reforzar el ancla monetaria y mejorar expectativas juegan un rol central para dar vuelta la historia. También ayudaría una reactivación crediticia y mejoras en ciertos sectores que viene deprimidos como la construcción, donde la última baja de encajes apunta en esa dirección”, explicó Geretto.
El Banco Central no renovó en abril una suba transitoria de cinco puntos en los encajes para inyectar liquidez al mercado, estiman analistas.
“La atención de la semana, en materia de datos, estará en el REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) que será publicado el día miércoles por el Banco Central. Asimismo, el día jueves el INDEC dará a conocer el Índice de Producción Industrial manufacturero (IPI) y el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) de febrero de 2026″, adelantaron desde Puente.
En el plano externo, “la atención de la semana en Estados Unidos estará en los datos de la inflación PCE -indicador preferido de la Fed para decisiones de política monetaria- de febrero, siendo la expectativa un alza de +3,0% interanual en la medición que excluye alimentos y energía (núcleo). Asimismo, se conocerá la inflación minorista de marzo, para la cual se proyecta un incremento anual de +3,4% y de +2,7% en la núcleo. En tanto, se divulgarán las minutas de la última reunión de política monetaria de marzo, y el dato final del PBI del 4° trimestre, estimándose un +0,7% anualizado», agregaron los analistas de Puente.
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ECONOMIA
Ni el oro se salva: por qué cae en plena crisis global y qué conviene hacer con los ahorros

La crisis de medio oriente muestra en materia financiera una sustancial diferencia con respecto a situaciones similares en el pasado. Los efectos
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