La discusión sobre la liberalización de importaciones sumó un caso concreto desde Misiones. El productor citrícola Ricardo Ranger decidió consultar por internet cuánto costaba un tractor frutero fabricado en China. La respuesta, asegura, fue inmediata y en español.

Según relató al medio Plan B, «me contestaron al otro día, solicitándome que hablara a un determinado número de WhatsApp, todo en castellano. Pregunté y me pasaron un precio de 9.500 dólares por un tractor frutero de 90HP, también me pasaron la alternativa del mismo tractor con cabina cerrada y aire acondicionado a 11.200 dólares«.

La brecha de precios: un tractor cuesta cuatro veces menos en Asia que en Argentina

El contraste con el mercado local fue lo que más lo impactó. Según explicó, un equipo de características similares en Argentina sale cuatro veces más. La diferencia no solo fue económica, sino también en el trato comercial.

«Allá, sin conocerme, una fábrica grandísima, me contestaron al otro día. Acá ese mismo tractor sale 50.000 dólares y la verdad es que si intentás llamar a la fábrica, seguro que no te dan ni pelota, te mandan a la m…», comparó.

Incluso, el productor añadió que desde la empresa asiática le explicaron que, «como en un contenedor pueden caber hasta dos tractores, me pueden hacer precio si adquiría dos unidades».

Entre la competencia y la supervivencia

El testimonio de Ranger expone el dilema que atraviesa la economía argentina: mientras una apertura amplia puede complicar a industrias y pymes locales, también habilita a productores y consumidores a acceder a bienes mucho más baratos.

«La verdad es que no estoy a favor de la apertura irrestricta de importaciones, pero también es cierto que algo de razón tiene Milei, acá todo es carísimo y China ofrece productos mucho más baratos, de alta tecnología, calidad y con gran atención al cliente», sostuvo.

Con más de cuatro décadas en la actividad y formación como ingeniero agrónomo, el productor —conocido además por denunciar reiterados robos en su chacra en Eldorado— suele visibilizar problemas estructurales del sector.

Competir con China, ¿misión imposible?

Para Ranger, la discusión no es ideológica sino práctica. Los costos internos, la presión impositiva y la falta de competitividad dejan a muchos productores en desventaja frente a los precios internacionales.

«Acá en la Argentina, te fundís trabajando«, afirma. Y concluye con una reflexión que resume su preocupación: «¿Cómo vamos a poder competir con China? Es imposible, esa es la triste realidad».

«Si los pongo en blanco, pierden el plan»: la denuncia de un productor misionero

En el norte de Misiones, el debate sobre trabajadores que cruzan a Brasil suma una mirada distinta. El productor citrícola sostiene que el problema no es la falta de empleo, sino las trabas para formalizar la mano de obra rural.

Según afirma, aunque en los papeles los planes sociales son compatibles con el trabajo registrado, en la práctica eso no sucede. «No funciona eso, en la práctica eso no funciona. Si un trabajador usted lo quiere poner en blanco en su empresa para que trabaje con usted con limones, con naranja y demás, perdería el beneficio y no le conviene. Pierde los beneficios y el tipo entonces no se quiere registrar«, explicó.

Ranger asegura que esta situación desalienta el empleo en blanco, especialmente en tareas estacionales. «Hoy te comento, tengo poca gente, porque estoy sobreviviendo, pero hoy necesitaría 30 personas, ya necesité hace varios años atrás, 30 personas para levantar mi cosecha de limón, asegurada, no en negro, porque si hubiera dado trabajo en negro, hubiera tenido 50, hubiera tenido aquella vez, no 30, 50, pero no quise dar trabajo en negro y perdí toda mi producción».

Desde las 10 de hoy y hasta las 13, los ahorristas interesados pueden sumarse a la segunda ronda del AO27, el nuevo bono en dólares del Tesoro, mediante el sistema de adhesión, que replica las condiciones de la colocación exitosa de ayer. La suscripción se realiza a través de sociedades de Bolsa, con un tope de hasta USD 250 millones por persona. Y el resultado exitoso que tuvo el Gobierno ayer, en términos de una tasa algo más baja de lo esperado, hizo que en términos de atractivo el bono no

La licitación del martes permitió al Gobierno obtener financiamiento a una tasa inferior a la esperada, lo que representó un resultado positivo para el Tesoro por lograr endeudarse de forma más barata. Para los inversores, el escenario es distinto: los que busquen ingresar en esta segunda vuelta encuentran hoy un bono algo caro en función de la fuerte demanda registrada. Entre los puntos a favor, varios analistas destacan la liquidez limitada pero creciente, el pago mensual de intereses y la duration corta (la duration, a diferencia del rendimiento, estima el tiempo que se tarda en recuperar la inversión inicial). Entre las desventajas, aparecen la tasa algo baja en comparación con otras alternativas y la posibilidad de prorrateo ante el alto interés de esta jornada.

Felipe Núñez, asesor del ministro de Economía Luis Caputo, explicó en redes que en el caso de quienes suscriben el bono AO27 en la emisión primaria, la restricción cruzada para operar con dólares oficiales y bonos soberanos se reduce a 15 días, en vez de los 90 días habituales para el resto de los instrumentos.

El instrumento tiene una emisión total de USD 150 millones, adjudicada a una tasa nominal anual del 5,89%. Hoy, se emitirán otros USD 100 millones por la vía de la adhesión. El bono Bonar 2027, con vencimiento en octubre de 2027 y cupón del 6% anual, prevé colocaciones quincenales, con la posibilidad de ampliar hasta USD 250 millones por subasta mediante una primera ronda competitiva y una nueva no competitiva al día siguiente: la más amable para minoristas.

Dada la llegada de un nuevo instrumento de inversión, Infobae consultó a analistas para que den su opinión respecto a qué tan buena inversión es para un ahorrista minorista.

Primero, la clave es ver cómo compara con otras alternativas de inversión similares. Según los especialistas consultados, el AO27 ofrece un rendimiento superior al de los plazos fijos en dólares y a la mayoría de los fondos comunes de inversión en esa moneda. Pablo Repetto sostuvo que “al ahorrista minorista sí le conviene el AO27 bastante más que un plazo fijo en dólares, seguramente es mejor que un fondo común de inversión en dólares también”. Damian Vlassich señaló que los plazos fijos pagan entre 4% y 5% nominal anual, mientras que fondos comunes de renta en dólares pueden ofrecer una tasa interna de retorno cercana al 6%, ambos niveles por debajo del 5,89% del AO27. Sin embargo, varios analistas consideraron que el Bopreal 27D representa una alternativa más atractiva en términos de rendimiento, ya que su tasa supera el 6% y ofrece mayor liquidez, aunque con una modalidad de pago semestral y ciertas restricciones adicionales.

Félix Marenco, asesor de Cocos Gold, sostuvo: “Es un bono que vale la pena aclarar que no va a tener premio en el mercado, no estás tarde para nada. Si me baso en lo que viene siendo esta gestión, se han pagado vencimientos en contextos peores que el actual”. Marenco consideró que la deuda que vence dentro de esta gestión “es atractiva, por eso rinde menos que un bono que va más allá”. En su análisis, recomendó: “Es un bono para tener en cartera, no con demasiada exposición, pero ante la alternativa de dólares quietos es una tasa baja pero no deja de ser atractivo. Un alquiler rinde menos, un plazo fijo menos, un FCI T+0 más. Un Bopreal rinde más. Es atractivo. Desde el punto de vista de captar los depósitos a tasa cero que están en los bancos. Coloco un bono corto, bajo riesgo. Yo creo que la tasa puede seguir bajando. Es una emisión chica. En resumen, no es malo para tener en cartera, sin demasiada exposición”.

Damian Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, agregó que el AO27 “resultó atractivo por su pago mensual, tasa cupón del 6% y corto plazo, lo que incentivó una demanda superior a la esperada”. Vlassich explicó que la emisión “se realizó sobre la par, a un precio de USD 100,45 y una tasa nominal anual del 5,74%, inferior a la de instrumentos comparables como el BPOD7”. Según el especialista, “hoy se prevé una ampliación adicional por hasta USD 100 millones, con expectativas de alta demanda y prorrateo considerable”. Vlassich opinó: “Aunque el instrumento es atractivo, el precio actual abre el debate frente a otras alternativas. Un plazo fijo en dólares paga entre 4% y 5% TNA, mientras que fondos comunes de inversión de renta en dólares pueden ofrecer una TIR cercana al 6%. Existen obligaciones negociables corporativas, como la del Banco Macro, con duration menor a un año y rendimiento aproximado de 5,4%”.

Francisco Speroni, analista de renta fija de Cohen Aliados Financieros, afirmó: “La combinación entre flujo de fondos, tasa y duration corta le otorga ventajas relativas al AO27 frente a otros instrumentos de la curva soberana, así como de corporativos y del BCRA”. Según Speroni, “el bono tiene amortización tipo bullet y un cupón del 6% anual con pagos mensuales. La TIR de 5,89% resulta atractiva considerando el plazo hasta el vencimiento y una Modified Duration de 1,58”. Además, resaltó que el AO27 vence el 29 de octubre de 2027, “dentro del mandato de Milei y antes de un eventual ballotage, lo que limita la incertidumbre política relativa frente a títulos de mayor plazo”. Speroni aclaró: “Inicialmente, el instrumento contará con liquidez reducida, que se espera aumente a medida que se incrementen los montos ofrecidos en las próximas licitaciones del Tesoro”.

Desde la óptica de los minoristas, Speroni argumentó que “el AO27 satisface la demanda del mercado en un tramo de la curva donde la oferta es limitada. El AL30, por ejemplo, exhibe una duration más larga y un vencimiento posterior al actual mandato”. También observó que, en el tramo corto de la curva de corporativos ley local, “se observan rendimientos promedio de 4,4%, por debajo de lo que ofrece el AO27”. Respecto a los Bopreal, expuso: “El Serie 1-C cuenta con una Modified Duration similar, su rendimiento es levemente inferior y el cupón del 5% anual se paga de manera semestral, frente a la frecuencia mensual que ofrece el Bonar”.

Hay un segmento, algo más sofisticado, que sí puede aprovechar mejor el nuevo bono. Es el de aquellos ques disponen de dólares vía contado con liquidación. Speroni aseguró: “El AO27 se posiciona como una alternativa interesante para inversores con disponibilidad de dólares vía contado con liquidación que buscan un instrumento soberano corto en hard-dollar. Con un canje en torno a 3,0%, quien dispone de fondos cable puede acceder a una mayor cantidad de nominales, lo que eleva el rendimiento efectivo del AO27 hasta niveles cercanos a 8% tasa interna de retorno”.

Por su parte, Pablo Repetto de Aurum Valores, opinó: “En términos de rendimiento, al ahorrista minorista sí le conviene el AO27 bastante más que un plazo fijo en dólares, seguramente es mejor que un fondo común de inversión en dólares también”. Repetto advirtió: “El bono hoy es estrella por las noticias, porque se colocó, porque tiene este flujo mensual de intereses, pero habría que ver si lo podés reinvertir a la misma tasa que te va pagando los intereses. Como alternativa, luce un poco mejor el Bopreal 27D. El Bopreal 27D del Banco Central rinde un poco más, porque está arriba de seis, seis y pico, y paga capital en abril y octubre. Tiene un poco más de liquidez. Hay otras opciones que por ahí son más atractivas para un minorista que el AO27. No por el lado de plazos fijos y probablemente tampoco por los fondos como una inversión en dólares, pero sí con el Bopreal”. Repetto también mencionó que “los fondos comunes de inversión en dólares pueden ver atractivo incluir el AO27 en sus carteras para mejorar rendimiento”.

Gustavo Ber, economista, consideró que el AO27 “permite a los ahorristas lograr una competitiva rentabilidad a través de un instrumento corto que permite cobrar intereses todos los meses, lo cual suele ser un atributo muy valorado por los minoristas”. Ber subrayó que “resulta un vehículo más sencillo en su estructura financiera sin dudas se destaca entre las ventajas, y entre desventajas podría mencionarse que inicialmente tendría una limitada liquidez en el mercado secundario, más allá de ello irá mejorando a medida que vayan transcurriendo las licitaciones”.

En el contexto actual, la reapertura del AO27 se realiza bajo la modalidad de adhesión: en vez de competir por tasa, los interesados aceptan las condiciones establecidas en la primera licitación.

Para invertir, es necesario tener cuenta en una sociedad de Bolsa o cuenta de inversión en un banco. Las webs de operación y apps de las sociedades de Bolsa están ofreciendo en este momento la suscripción a través de botones especiales, habituales a la hora de emisiones primarias. La inversión mínima es de USD 1.000.

La expectativa de alta demanda hace probable que el monto adjudicado a cada suscriptor se vea prorrateado, es decir, que cada inversor reciba solo una parte de lo solicitado para permitir que más participantes accedan al instrumento.

El dólar oficial opera este jueves 26 de febrero a $1415, en la pizarra del Banco Nación. En el segmento mayorista, la divisa se negocia a $1392. En cuanto a los dólares financieros, el contado con liquidación se vende $1465 (+0,1%), y el MEP se ubica a $1426 (-0,2%). Por último, en el segmento informal, el blue se negocia, a $1435.

El mercado cambiario argentino volvió a colocarse en el centro de la escena: el dólar oficial cede, los dólares financieros alternan bajas y rebotes, y el Banco Central aprovecha el momento para sumar reservas. En apariencia, el cuadro luce estable. Pero esa estabilidad se apoya en un mix delicado de flujos financieros, estacionalidad y decisiones de política monetaria y fiscal que no siempre avanzan al mismo ritmo.

La pregunta que recorre mesas de dinero, empresas e inversores es concreta: qué pasará con el dólar cuando cambien los motores que hoy lo mantienen contenido. En este tramo del año, los flujos comerciales suelen ser más acotados y el equilibrio se vuelve más sensible a entradas financieras, a la disponibilidad de crédito y a la demanda de pesos. Eso puede sostener calma por semanas, pero también habilita giros rápidos si se recalibran expectativas.

En paralelo, el «precio» de esa tranquilidad se mide en variables que no se ven en una sola pantalla: la volatilidad de tasas, la liquidez que toma o deja el Tesoro en cada licitación, y el impacto que un tipo de cambio apreciado puede tener sobre actividad, empleo y competitividad. La economía real, en definitiva, termina decidiendo cuánto dura un ancla nominal si la demanda interna sigue frágil.

Con ese mapa, el dólar deja de ser solo una cotización y pasa a ser un termómetro: refleja qué tan robusto es el puente de oferta de divisas hasta la cosecha gruesa, cuánto margen hay para flexibilizar restricciones y si el país consigue un círculo virtuoso donde más reservas se traduzcan en mejores condiciones financieras y más demanda de moneda local.

Dólar a la baja con el Central comprando: los flujos que empujan el MULC

Desde Grupo SBS señalaron que el Banco Central sigue comprando dólares en el mercado oficial en un contexto de tipo de cambio en retroceso. La explicación, detallaron, está en una oferta que se reforzó por dos canales: liquidaciones ligadas a colocaciones de bonos recientes y un mayor dinamismo de los préstamos privados en dólares, que vuelcan divisas al MULC.

Los expertos de la sociedad de bolsa explicaron que esas fuentes funcionan como puente hasta la cosecha gruesa del segundo trimestre de 2026. En el mientras tanto, el dólar queda más expuesto a flujos financieros, un factor que permite sostener un dólar calmo incluso en meses donde el componente comercial suele ser más bajo.

Sus analistas apuntaron que a los factores locales se suma el contexto externo: una debilidad relativa del dólar global que favorece la apreciación de varias monedas emergentes. Además, remarcaron un elemento estacional: la demanda de pesos suele ser alta al inicio del año, aunque habría comenzado a bajar desde fines de enero, un giro que puede cambiar el balance entre pesos y dólares.

Para Grupo SBS, la consecuencia es directa: mientras esos flujos se mantengan, el Central puede seguir acumulando reservas con baja presión sobre el tipo de cambio. Pero esa misma dependencia obliga a monitorear la calidad del flujo: no es lo mismo una oferta sostenida por semanas que una oferta que se apaga de golpe.

Reservas en alza y dólar frío: el dato que sostiene la calma

La compra de reservas es el punto más sólido del esquema actual. En lo que va de febrero, el Banco Central acumula alrededor más de US$ 1.400 millones en febrero y en 2026 suma cerca de US$ 2.600 millones, con 36 ruedas seguidas de compras.

Analistas de Econviewsapuntaron que ese ritmo equivale a cerca del 24% del objetivo anual de compras que el propio Central proyecta en su escenario base. También destacaron que, en varias jornadas, la intervención superó holgadamente el umbral guía mencionado, una señal de compras de volumen relevantes.

Para los expertos de la consultora, lo llamativo es el doble resultado: a pesar de la demanda oficial, el dólar no reacciona. El mayorista se ubica cerca de la zona de $1.384–$1.399, con dólares financieros alineados y un riesgo país por encima de los 500 puntos.

Desde Econviews explicaron que, con inflación acelerándose y la banda superior moviéndose hacia arriba, el dólar queda lejos del techo del régimen. Ese margen reduce tensión cambiaria en el corto plazo, pero instala otro debate relevante para el mediano plazo: cuánto puede sostenerse un tipo de cambio real apreciado sin impactos visibles en competitividad y actividad.

Pesos, base monetaria y tasas: el engranaje que decide el día a día

Desde Econviews explicaron que la compra de dólares no se traduce en expansión monetaria neta. Aunque el Banco Central emitió cerca de $3 billones como contrapartida de la acumulación de reservas desde inicios de enero, la base monetaria se contrajo aproximadamente $2 billones en el mismo período.

Los especialistas de la consultora detallaron que la esterilización la realiza el Tesoro mediante licitaciones con rollovers superiores al 120%, absorbiendo pesos del sistema financiero y depositándolos nuevamente en el Banco Central.

En ese contexto, sus analistas apuntaron que la tasa se mueve al ritmo de la liquidez que queda tras cada licitación. El ejemplo más gráfico es la caución, que pasó desde niveles cercanos a 23% hacia la zona del 40%, mientras Badlar o Tamar también subieron, aunque con menos volatilidad.

Para Econviews, el promedio mensual sugiere una tasa real levemente positiva, pero el punto débil sigue siendo la volatilidad. Si esa dinámica continúa, puede afectar crédito, actividad y demanda de pesos, y por esa vía también recalibrar expectativas sobre el dólar.

Riesgo país y demanda de pesos: el círculo virtuoso que se busca construir

Desde Grupo SBS señalaron que el dólar es una pieza central para la nominalidad. Si los flujos financieros y luego los comerciales del segundo trimestre se mantienen firmes, la acumulación de reservas podría sostenerse o incluso acelerarse sin generar presión cambiaria visible.

Los expertos de la sociedad de bolsa explicaron que ese proceso podría venir acompañado por una compresión del riesgo país, mejorando condiciones financieras e incrementando la demanda de pesos.

Sus analistas apuntaron que, si la demanda de moneda local crece en paralelo, el impacto inflacionario de la acumulación de reservas podría verse acotado. Más demanda de pesos actuaría como amortiguador nominal.

Para Grupo SBS, el desafío es que ese círculo virtuoso depende del flujo y de la confianza. Si las condiciones financieras se deterioran o si se frena el ingreso de dólares, el equilibrio puede cambiar rápidamente.

Puente hacia la cosecha gruesa: bonos, préstamos y posibles cambios de reglas

Yendo a lo coyuntural, desde Grupo SBS señalaron que las liquidaciones remanentes vinculadas a colocaciones de bonos recientes seguirían aportando oferta en el MULC.

Los especialistas del bróker detallaron que el otro canal relevante son los préstamos privados en dólares. Mientras exista margen para expandir crédito respaldado por depósitos en moneda extranjera, esa dinámica seguirá aportando divisas.

Sus analistas apuntaron que el mercado monitorea posibles flexibilizaciones regulatorias para ampliar quiénes pueden acceder a préstamos en dólares, incluso agentes no generadores de divisas.

Para Grupo SBS, el antecedente cercano muestra que este canal puede ganar fuerza cuando los flujos financieros se expanden. Si eso ocurre nuevamente, podría extenderse la calma cambiaria hasta la llegada del agro.

El costo de un dólar apreciado: actividad, empleo y competitividad en tensión

Desde Econviews señalaron que la normalización macroeconómica redefinió reglas de juego: menos inflación y menor brecha cambiaria conviven con mayor competencia importada.

Los expertos de la consultora explicaron que el problema no es el rumbo sino la velocidad del cambio. En ese marco, se perdieron cerca de 71.000 empleos registrados en los últimos meses, mientras los salarios reales retrocedieron.

Sus analistas apuntaron que las importaciones de consumo y autos crecieron mientras caen bienes intermedios industriales, reflejando un mercado interno todavía débil.

Para Econviews, tasas altas y crédito cauteloso complican la recuperación rápida. En ese escenario, un dólar bajo ayuda a la nominalidad, pero puede tensionar actividad y empleo si no aparece crecimiento.

Qué pasará con el dólar: las señales que mira la city

Mirando hacia adelante, desde Grupo SBS señalaron que la primera señal será la continuidad de los flujos financieros. Mientras se mantengan, el BCRA podrá seguir comprando sin tensión cambiaria.

La segunda señal surge del diagnóstico de Econviews: el vínculo entre tasas, liquidez y demanda de pesos. Si cambia la dinámica de absorción monetaria, el equilibrio puede recalibrarse rápido.

La tercera señal combina ambas miradas: reservas y riesgo país. Si la acumulación mejora expectativas financieras, puede crecer la demanda de moneda local y abrir margen para flexibilizar restricciones.

En síntesis, el dólar hoy está contenido por oferta financiera y contexto externo favorable. Pero su trayectoria dependerá de si el puente de flujos llega intacto hasta la cosecha gruesa y de si la demanda de pesos resiste cuando se apague el componente estacional. En ese equilibrio fino, reservas, tasas y flujos serán las variables que definirán qué pasará con el dólar durante 2026.