El desempleo cerró el 2025 en alza y alcanzó al 7,5% de la población económicamente activa, según informó este miércoles el INDEC. Se trata del mayor dato para un cuarto trimestre desde 2020, año de la pandemia.

Según el informe del organismo oficial, en el cuarto trimestre de 2025, la tasa de actividad (TA), que mide la población económicamente activa (PEA) sobre el total de la población, alcanzó el 48,6%; la tasa de empleo (TE), que mide la proporción de personas ocupadas con relación a la población total, se ubicó en 45,0%; y la tasa de desocupación (TD), es decir, personas que no tienen ocupación, están disponibles para trabajar y buscan empleo activamente, como proporción de la PEA, se ubicó en 7,5%.

Aumentó el desempleo: cómo evolucionó al cierre del 2025

Las tasas de actividad y de empleo no registraron cambios significativos, según señaló INDEC. La tasa de desocupación registró una suba de 1,1 p.p. respecto al mismo trimestre del año anterior (es decir, de 6,4% a 7,5%), lo que indica una diferencia estadísticamente significativa. 

Si se tiene en cuenta que el relevamiento oficial del desempleo se realiza en 31 aglomerados urbanos, territorio en el que se registró 1 millón de desocupados en el cuarto trimestre. La tasa de desocupación está definida por las personas que no tienen ocupación, están disponibles para trabajar y buscan empleo activamente, como proporción de la población económicamente activa (PEA).

Según la cantidad de población proyectada a todo el país (47,5 millones), el número de desempleados fue de 1.717.125. Se trata de 193.515 desocupados más que tres meses atrás.

En tanto, el informe señaló que la tasa de desocupación para el grupo de mujeres de 14 a 29 años presenta una variación de 3,0 p.p., mientras que para el grupo de varones del mismo grupo etario es de 3,7 p.p. «Para los grupos de edades centrales (de 30 a 64 años), tanto de mujeres como de varones, las tasas se mantuvieron estables», agregó el informe.

Y sostuvo: «Respecto a la estructura del empleo por categoría ocupacional, no se observan cambios significativos. La tasa de informalidad presenta niveles similares al mismo trimestre del año anterior».

En la comparación frente al trimestre anterior, «las tasas de actividad y de empleo no registraron cambios significativos mientras que la tasa de desocupación registró una suba estadísticamente significativa de 0,9 p.p. respecto al trimestre anterior, es decir, de 6,6% a 7,5%».

«Las tasas de desocupación del grupo de 14 a 29 años presentaron un aumento de 4,1 p.p. en mujeres y 4,5 p.p. en varones, mientras que en las edades centrales (30 a 64 años), se mantuvieron estables tanto en mujeres como en varones», señaló.

El desempleo, según las regiones

En tanto, al analizar los datos regionales, el informe señala que las tasas de actividad regionales se ubican en 49,3% para Gran Buenos Aires, 47,2% para Cuyo, 44,3% para Noreste, 46,7% para Noroeste, 49,8% para la región Pampeana y 44,5% para Patagonia. Al considerar a la totalidad de los aglomerados de 500.000 y más habitantes, la tasa es de 49,4%, mientras que, para los aglomerados de menos de 500.000 habitantes, es de 45,1%.

«Las tasas de empleo regionales se ubican en 45,1% para Gran Buenos Aires, 44,9% para Cuyo, 41,8% para Noreste, 44,7% para Noroeste, 46,0% para la región Pampeana y 42,3% para Patagonia. Al considerar a la totalidad de los aglomerados de 500.000 y más habitantes, la tasa es de 45,4%, mientras que, para los aglomerados de menos de 500.000 habitantes, es de 43,0%», agregó el informe.

Y con respecto a las tasas de desempleo regionales, se ubican en 8,6% para Gran Buenos Aires, 4,9% para Cuyo, 5,6% para Noreste, 4,2% para Noroeste, 7,7% para la región Pampeana y 4,8% para Patagonia. Al considerar a la totalidad de los aglomerados de 500.000 y más habitantes, la tasa es de 8,0%, mientras que, para los aglomerados de menos de 500.000 habitantes, es de 4,7%

Con los bancos fuera del radar y catalogados como «Under Revision», el último tablero de valuación de Allaria volvió a reordenar el mapa de acciones argentinas. La foto que surge de ese ejercicio deja como conclusión que el mayor potencial de suba ya no está hoy en el sector financiero, sino en una combinación de holdings, utilities, energía y real estate que, a precios actualizados de mercado, siguen mostrando recorridos muy agresivos hacia fines de 2026.

El punto es relevante porque, cuando se excluye del radar a Banco Macro, BBVA, Galicia y Supervielle, el ranking de acciones con mayor upside cambia de protagonistas y empieza a mostrar otro tipo de apuesta. En este nuevo esquema, las cinco empresas con mayor retorno total estimado son Comercial del Plata, Edenor, Metrogas, Transener e IRSA, todas con recomendación positiva dentro del cuadro de equity valuation de la sociedad de bolsa.

Bancos, fuera del radar

La tabla de valuación de Allaria, fechada el 16 de marzo de 2026, muestra que el segmento bancario quedó momentáneamente sin precio objetivo visible, bajo la leyenda «Under Revision».

Eso obliga a mirar qué papeles quedan mejor posicionados dentro del universo que sí mantiene cobertura activa y, al cruzar esos targets con los valores más recientes del panel líder que surgen de tu captura, el ranking se actualiza con algunas variaciones importantes respecto de la foto anterior.

La situación del sistema financiero argentino encendió una señal de alarma que no se veía desde la salida de la convertibilidad, en diciembre del 2001. Sucede que la morosidad en los préstamos otorgados a las familias tocó máximos en más de 20 años. Así se desprende de los datos procesados a partir de la Central de Deudores del BCRA, que fueron reflejados por analistas. En enero de 2026, la mora en los créditos a los hogares del sistema financiero subió por decimoquinto mes consecutivo, saltando al 10,6%, según la consultora 1816. Para encontrar niveles similares, hay que remontarse a la crisis de 2001-2002.

«El 100% de los principales 25 bancos registró un aumento de la mora en el segmento de familias en enero, lo que da cuenta de un fenómeno de carácter macroeconómico», señalaron desde 1816. 

Con los bancos fuera del radar al menos por el momento, la principal novedad pasa por el reacomodamiento dentro del bloque de utilities y energía. Transener gana terreno con la actualización de precios y se mete entre las acciones con mayor upside, mientras que Metrogas sostiene un potencial superior al 100% y Edenor continúa entre las más favorecidas del panel. A eso se suma el caso de Comercial del Plata, que queda como la gran líder del ranking, y el de IRSA, que vuelve a ratificar que el negocio inmobiliario todavía conserva valor a ojos de la mesa de research.

IRSA vuelve a quedar entre las preferidas

El quinto puesto lo ocupa IRSA, con un precio de mercado de $2.125 y un target de $4.350. Esa diferencia deja un potencial de revalorización estimado de 104,7%, suficiente para mantenerla dentro del grupo de acciones con recorrido de tres dígitos.

La presencia de IRSA, además, aporta diversidad al ranking y permite que no todo quede concentrado en energía o utilities. También aparece una historia vinculada al real estate, un segmento que suele reaccionar de manera muy sensible a los cambios en las expectativas macro, de crédito y de valuación de activos.

Que IRSA siga entre las favoritas de Allaria muestra que, aun en un mercado donde la liquidez no sobra y la selectividad manda, el broker ve valor en una compañía con exposición a activos reales y capacidad de capturar una mejora del ciclo.

Además, su posición por encima de Cresud, que también exhibe un upside muy elevado, marca una preferencia concreta dentro del universo asociado a activos tangibles y negocios ligados al valor patrimonial.

Transener gana un lugar y entra en el top 5

Uno de los cambios más importantes del recálculo aparece en Transener (TRAN). Con el precio actualizado de $3.987,50, un objetivo de $8.000 y un dividend yield estimado de 9% para 2026, el retorno total proyectado trepa hasta 109,6%.

Ese número le permite meterse entre las cinco mejores historias del panel, desplazando a otros papeles que antes estaban algo mejor posicionados. El atractivo de Transener no pasa únicamente por la suba de capital que sugiere el target, sino también por el aporte esperado de dividendos, que en este caso funciona como un complemento muy relevante del rendimiento total.

Dentro del sector energético, TRAN queda así como una de las apuestas más completas de la tabla, ya que combina valorización potencial con una renta esperada que mejora el perfil del retorno. Para el inversor que busca nombres locales con upside alto pero también algún componente de flujo, ese punto pesa.

Metrogas aparece tercera

La tercera acción con mayor potencial, al actualizar los precios con tu imagen, es Metrogas (METR). El papel cotiza en $1.969 y el target de Allaria se ubica en $4.200, con lo cual el upside estimado se estira hasta 113,3%.

La presencia de Metrogas en el podio confirma que las utilities concentran una porción central del optimismo del broker. No se trata sólo de una expectativa de rebote, sino de una lectura estructural sobre el valor que todavía verían en compañías cuya cotización no reflejaría del todo el sendero de mejora operativa esperado. En ese sentido, Metrogas se transforma en otro exponente de un patrón que se repite a lo largo de la tabla.

El hecho de que METR se mantenga por encima de otros nombres energéticos y defensivos deja entrever que la casa de bolsa le asigna un recorrido especialmente atractivo dentro del segmento, incluso en un contexto donde la precisión del mercado argentino viene siendo cada vez más marcada.

Edenor se mantiene entre las favoritas

En el segundo lugar aparece Edenor (EDN). El papel cerró en $1.950 y Allaria le asigna un precio objetivo de $4.420, lo que arroja un retorno total estimado de 126,7%.

La distribuidora eléctrica sigue siendo una de las historias más fuertes dentro del sector regulado. La lectura implícita de la valuación es que el mercado todavía no habría capturado por completo el efecto de una eventual mejora en ingresos, normalización tarifaria y fortalecimiento del perfil operativo de la compañía.

En otras palabras, incluso después de la recuperación que ya mostraron varias utilities, Allaria considera que todavía queda margen para una revalorización importante.

Ese punto además refuerza una tendencia que viene ganando espacio en varias mesas. Cuando el mercado no encuentra tanto valor relativo en los bancos, buena parte del interés vuelve a recaer sobre empresas de servicios públicos que podrían seguir mejorando sus números si el proceso de recomposición del sector se sostiene.

Comercial del Plata lidera el ranking

La acción que encabeza la lista es Comercial del Plata (COME). Con un precio actualizado de $41,12 y un target de $100 según la sociedad de bolsa, el potencial de suba asciende a 143,2%, lo que la convierte en el papel con mayor recorrido teórico dentro del universo de acciones argentinas.

COME no suele ocupar el centro de las carteras más masivas cuando el mercado mira al equity argentino. Sin embargo, la magnitud de la brecha entre precio actual y objetivo la empuja al primer puesto y deja en claro que, al menos bajo la mirada del broker, sigue habiendo un descuento muy profundo respecto del valor que la firma le asigna a la empresa. 

Cómo queda el resto del ranking

Detrás del top 5 todavía aparece un grupo de empresas con upside muy relevante como para pasarlo de largo.

• Cresud (CRES), con precio actualizado de $1.683 y target de $3.358, muestra un potencial estimado de 99,5%
• Cerca queda Ternium Argentina (TXAR), que con un valor de mercado de $630 frente a un objetivo de $1.220 ofrece un upside de 93,7%.

También sobresale

• Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), con precio de $4.460, target de $8.100 y dividend yield estimado de 6,3%, lo que lleva su retorno total proyectado a 87,9%
• Más atrás se ubican Central Puerto (CEPU) con 76,4%
• Loma Negra (LOMA) con 50,6%
• Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) con 49,1%
• Aluar (ALUA) con 48%
• Telecom Argentina (TECO2) con 41,8%.

Y es que, aunque el liderazgo se concentra en cinco nombres, la tabla sigue mostrando un universo relativamente amplio de acciones locales con potencial elevado, especialmente fuera del bloque bancario.

Eso no implica que todas vayan a capturar ese recorrido ni que el mercado convalide automáticamente esos valores, pero sí marca dónde está viendo valor relativo una de las sociedades de bolsa más seguidas de la City.

La Justicia de Estados Unidos resolvió suspender todas las demandas vinculadas al juicio por la expropiación de YPF, favoreciendo la posición de Argentina tras el pedido formalizado por el recientemente designado procurador del Tesoro, Sebastián Amerio. La Cámara de Apelaciones de Nueva York dispuso que ningún tribunal avance con medidas relacionadas al caso hasta que se determine la cuestión de fondo en el proceso de apelación promovido por el Estado nacional.

El planteo argentino había sido presentado por Amerio en sus primeras horas al frente de la Procuración, solicitando frenar el avance de investigaciones y procedimientos en torno a la ejecución de la sentencia dictada contra Argentina en 2023. La resolución de la Cámara representa un alivio temporal para el país, que enfrenta reclamos multimillonarios de fondos litigantes tras la estatización de la petrolera en 2012.

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