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ECONOMIA

Si se excluye el crédito del FMI, las reservas netas del BCRA volvieron al nivel al que las recibió el gobierno de Milei

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Foto de archivo – Fachada del banco central de Dentro de la contabilidad de las reservas, un aspecto de particular atención son las llamadas “reservas internacionales netas” -RIN- (Foto: Reuters)

Las reservas internacionales del Banco Central, uno de los puntos débiles de la actual política económica, son objeto de constante monitoreo por parte de inversores y analistas.

Dentro de esa contabilidad reciben especial atención las llamadas “reservas internacionales netas” (RIN), cuya meta el gobierno y el FMI ya acordaron reducir, desde los USD 2.400 millones inicialmente estipulados a – USD 2.600 millones en la primera revisión del acuerdo firmado en abril.

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Esto es, el Fondo ya le “perdonó” a Economía un margen de USD 5.000 millones y hay consultoras, como Equilibra, que calculan que el gobierno está hoy entre USD 7.000 y 8.000 millones por debajo de la meta revisada.

Un nuevo análisis, de la consultora PxQ, que encabeza Emanuel Álvarez Agis, quien fuera viceministro de Economía durante la gestión de Axel Kicillof al frente de la cartera, calculó además que si de las actuales reservas se restan los USD 14.000 millones que ya desembolsó el FMI, las reservas netas están en un nivel similar, e incluso levemente inferior, al de noviembre de 2023, en vísperas de la asunción presidencial de Javier Milei.

Según PxQ, las reservas eran entonces negativas en USD 11.133 millones, y si se resta lo que el Fondo envió desde abril pasado, son ahora negativas en USD 11.482 millones.

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En virtud del acuerdo de abril, el Fondo hizo un desembolso inicial de USD 12.000 millones para “sanear” el pasivo del BCRA, que asumió el Tesoro, y otro de USD 2.000 millones.

La deuda con el FMI es del Tesoro, no del BCRA, pero ante vencimientos en dólares, si no logra refinanciarlos, el Tesoro deberá pagar vendiendo pesos del superávit fiscal que acumuló y depositó en el Central, por cerca de USD 10.000 millones. Más allá de la equivalencia contable, los dólares de verdad los tiene el ente monetario.

De allí el cálculo de PxQ y también la crítica de varios analistas al equipo económico por no haber comprado dólares “dentro de la banda cambiaria”, como sugería el acuerdo con el FMI, entre mediados de abril y junio, período de mayor liquidación agroexportadora, cuando la divisa cotizaba a entre $1.100 y 1.300 y el gobierno (incluido el presidente Milei) decidió que no compraría dólares a menos que el precio fuera al “piso” de la banda, inicialmente en $1.000 y cayendo al 1% mensual.

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El domingo pasado, entrevistado por LN +, cuando le plantearon la cuestión, el ministro Caputo respondió: “este es el Gobierno que más dólares compró en la historia, en 20 meses compramos USD 29.000 millones (…) no pudimos conservar la mayor parte de esas reservas porque hemos tenido que cancelar deuda”. El Gobierno anterior –explicó- “hizo una reestructuración tal que la cuota de cancelación de capital no entraba en su gobierno sino en el nuestro”.

La explicación diluyó en un período más amplio la praxis cuestionada: que el Gobierno se privó de comprar dólares cuando estaba entre $1.100 y 1.300 y luego compró mucho más caro, para impedir que el precio perfore el techo de la banda. Pagó incluso un alto precio fiscal al eliminar temporalmente retenciones para hacerse de dólares.

Luego recibió la ayuda del Tesoro de EEUU, que compró pesos y vendió dólares a la vez que anunciaba un futuro “canje de monedas” por USD 20.000 millones, monto que luego el jefe del Tesoro, Scott Bessent, engordó a un potencial de USD 40.000 millones vía fuentes oficiales y privadas.

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PxQ muestra que desde el 1 de septiembre al 8 de octubre el gobierno realizó ventas netas de dólares por USD 1.873 millones. “El programa macro y sus diferentes fases ya agotaron los efectos positivos de dos salvatajes: el blanqueo y el del FMI. Y en poco tiempo, también se agotó el shock sobre las expectativas que generó la publicación de Bessent. Tras comprar US$ 2.000 millones producto de la liquidación extraordinaria del complejo oleaginoso-cerealero por la eliminación temporal de retenciones, el Tesoro vendió US$ 2.100 millones en las siguientes 7 ruedas para defender una paridad cambiaria en la zona de $1.425-1.430 (por dólar)“, dice al respecto.

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“Los depósitos del Tesoro se ubicaban el 9 de octubre en USD 342 millones; no le quedaba demasiado poder de fuego para evitar que el tipo de cambio oficial llegue al límite superior (…). En el techo de la banda el que vende es el BCRA, que ya tuvo sus intervenciones entre el 17 y el 19 se septiembre, cuando vendió US$ 1.100 millones”, recapitula el informe los avatares cambiarios del último mes y medio.

Según el mismo análisis, el principal desafío de Economía en 2026 es cómo afrontar los vencimientos de deuda sin acceso al mercado. El informe precisa que los compromisos de capital con acreedores privados suman USD 5.700 millones y que luego del primer encuentro de Milei con Trump, Bessent dijo que “luego de la elección” del 26 de octubre se trabajará en ese tema, y que luego de la segunda reunión Milei-Trump anticipó que además del swap de monedas por US$ 20.000 millones se trabaja en una línea de crédito por otros USD 20.000millones.

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Sobre como podría ser esa ayuda si Milei gana la elección PxQ, esboza tres posibilidades:

1-El Tesoro de EEUU como garante. Para lo cual se debería llevar a cabo un canje de deuda. “Argentina ofrecería a los acreedores nuevos instrumentos cuyo pago estaría garantizado por títulos del Tesoro de EEUU”, hipotetiza, y compara esa potencial operación con el Plan Brady de fines de los 80s.

2-Préstamo para cubrir pagos. El BCRA concertaría un REPO con bancos con garantía del Tesoro de EEUU. “Luego el BCRA le vendería los dólares al Tesoro para que cubra los pagos a acreedores privados. Esta alternativa sería más fácil de implementar, dado que no requeriría un proceso de canje ni pasar por el Congreso para efectivizarse”, dice PxQ.

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3-La promesa de Scott. Una tercera opción, tomando la frase de Bessent de hacer “todo lo que se necesite”, sería un programa de recompra de títulos argentinos en el mercado secundario por parte del Tesoro de EEUU, similar a lo que hizo el Banco Central Europeo (BCE) en 2012 para ayudar a países como Grecia, Portugal y defender el euro. En ese caso el anuncio del entonces titular del BCE, Mario Draghi, “fue de tal magnitud que ni siquiera se tuvo que efectivizar la intervención en el mercado secundario de títulos públicos”. Ese efecto de credibilidad no se logró hasta ahora, pese a las reiteradas promesas políticas del gobierno de Trump y las intervenciones concretas del Tesoro de EEUU.

El informe de PxQ hace una analogía entre la intervención concertada de EEUU y sus socios del G7 en 1985, en el llamado “Acuerdo del Plaza” (por el Hotel en que tuvo lugar) para terminar con la sobrevaluación del entonces llamado “súper-dólar” e impulsar la apreciación del yen japonés y el marco alemán.

Ahí hubo, dice la consultora, alineamiento de intereses y acciones concertadas: era la época en que EEUU temía que Japón “compre” Nueva York y personajes como el entonces CEO de Chrysler, Lee Iaccoca, advertían sobre la muerte de las automotrices norteamericanas a manos de las japonesas.

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“El acuerdo fue tan exitoso que derivó en una de las peores burbujas especulativas de la historia. Japón se expandió de la mano de la apreciación cambiaria entre 1986 y 1991, inflando los precios de sus activos, particularmente el del real estate (…) para el año 1990 los precios de las propiedades se habían multiplicado por cuatro”, dice PxQ.

Otra intervención exitosa, a través del Fondo de Estabilización Cambiaria de EEUU, fue el “rescate” de México en 1995, durante el gobierno de Bill Clinton, analizada como contraste al caso argentino actual por Paul Krugman, hipercrítico de Donald Trump y del “auxilio” que está dando a la Argentina.

Clinton y el presidente mexicano
Clinton y el presidente mexicano Ernesto Zedillo, que asumió en medio del «efecto Tequila»

Aquella ayuda estaba justificada, porque México era el destino de 10% de las exportaciones norteamericanas y es un vecino cuya estabilidad es del interés de EEUU. No es, dice Krugman, el caso de la Argentina, que absorbe solo 0,5% de las ventas externas de EEUU y es geográficamente lejana.

Con todo, lo más filoso de la crítica del Nobel de Economía 2008 es que aquella ayuda sirvió. porque México ya había devaluado y tenía un gobierno y una política económica “realista y responsable”. En cambio, sostiene, la Argentina tiene un peso sobrevaluado que en algún momento colapsará.

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Según Krugman, eso ocurriría más temprano que tarde porque –argumenta- al declarar que la ayuda se mantendrá solo si Milei gana las elecciones “Trump ha galvanizado la oposición, llevando a más fuga de capitales y tasas de interés por las nubes”. Y todo, concluye, para ayudar a un gobierno de derecha y a algunos millonarios que compraron bonos argentinos.



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ECONOMIA

Ya se hicieron casi 4 millones de compras: cuáles son los supermercados que venden con descuento para jubilados

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Se estima que entre todos los usuarios ahorraron unos $8 mil millones (Reuters)

El programa Beneficios Capital Humano de la Anses anunciado por el Gobierno nacional, mostró los primeros resultados con más de 3,8 millones de compras en comercios y supermercados de todo el país, lo que significa un ahorro directo para los beneficiarios de casi 8 mil millones de pesos.

En sus primeros treinta días, el programa incorporó casi 100 nuevos comercios superando los 7 mil en todo el país, con 13 mil puntos de venta, que ofrecen descuentos exclusivos de entre un 10% de descuento, en muchos casos sin tope de reintegro, para compras generales y, en algunos comercios, un 20% para perfumería y limpieza.

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Como novedad, se incorporaron las cuentas bancarias remuneradas por primera vez para jubilados y pensionados, que ofrecen el Banco de la Nación Argentina (BNA) y el Banco Galicia, con tasas del 32% (TNA) y 33,2% (TNA), respectivamente.

Para titulares de ANSES que cobran sus haberes en el Banco Nación se suma un reintegro del 5% adicional (con un tope mensual de $20.000) en compras con tarjeta de débito o crédito, usando la app BNA+MODO, en los supermercados Carrefour, Coto, Josimar, Chango Mas, La Anónima, Disco, Jumbo, Vea y Día.

Y para quienes cobran en el Banco Galicia hay hasta un 25% de ahorro y 3 cuotas sin interés en compras con tarjetas de débito o crédito (con tope $20.000 mensuales en supermercados, y $12.000 en farmacias y ópticas).

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· Disco: 10% en todos los rubros + 20% perfumería y limpieza, sin tope. No acumulable con otras promociones.

· Jumbo: 10% en todos los rubros + 20% perfumería y limpieza, sin tope. No acumulable con otras promociones.

· Vea: 10% en todos los rubros + 20% perfumería y limpieza, sin tope. No acumulable con otras promociones.

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· Coto: 10% sin tope en todos los rubros. No acumulable con otras promociones.

· La Anónima: 10% sin tope en todos los rubros. No acumulable con otras promociones.

· Josimar: 15% en todos los rubros sin tope. No acumulable con otras promociones.

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· Carrefour: 10% en todos los rubros. Tope $35.000. No acumulable con otras promociones.

· Día: 10% en todos los rubros. Tope $2.000 por transacción. Incluye a todos los productos y acumula con otras promociones.

· Chango Más: 10% en todos los rubros. Tope $15.000. No acumulable con otras promociones.

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Las cadenas aclararon que en algunos casos hay exclusiones, como cortes de carne, electrodomésticos y ciertas marcas, aunque en general los beneficios alcanzan a la mayoría de los productos de la canasta básica.

Los jubilados también pueden acceder
Los jubilados también pueden acceder a descuentos en farmacias y ópticas

Además, el plan también incorpora descuentos en farmacias y ópticas, un punto clave para los jubilados que destinan una parte importante de sus ingresos a la compra de medicamentos y productos de salud. Estas rebajas se suman a las que ya reciben algunos afiliados a PAMI y otros programas, ampliando así el alcance de la medida.

Los descuentos son absorbidos por las cadenas de supermercados, farmacias y bancos participantes, de modo que no generan costos fiscales adicionales. Según las autoridades, el objetivo es incentivar el consumo en sectores sensibles y motorizar el comercio formal en un contexto de caída de la demanda.

El esquema se enmarca dentro de las medidas previstas en el presupuesto del próximo año, que contempla aumentos de haberes por encima de la inflación proyectada. De esta forma, los jubilados no solo contarán con ajustes en sus ingresos, sino también con herramientas para mejorar el rendimiento de sus compras y de sus cuentas bancarias. El impacto dependerá de la adhesión de los comercios y de la capacidad de los beneficiarios de organizar sus consumos de acuerdo con las condiciones de cada descuento.

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ECONOMIA

Outlet de adidas con descuentos: zapatillas desde $39.999 y la camiseta de Messi desde $29.000

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Si buscas zapatillas o ropa deportiva a precios accesibles, en los outlets encontrás el lugar perfecto, con una amplia variedad de opciones para elegir

18/10/2025 – 16:03hs

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Los descuentos siempre son un imán para los consumidores, especialmente cuando se trata de zapatillas y ropa deportiva de primeras marcas. Para quienes buscan ahorrar sin renunciar a la calidad, los outlets se consolidan como la alternativa más conveniente: permiten acceder a productos de marcas reconocidas a precios mucho más baratos que en los locales tradicionales. Uno de los espacios más concurridos es el Distrito Arcos, que reúne tiendas de primera línea como Adidas.

Este fin de semana será una buena oportunidad para quienes quieran renovar su calzado o indumentaria deportiva, ya que la empresa de las tres tiras ofrece grandes promociones.

Outlet de Adidas con zapatillas en oferta y camisetas de Messi super baratas

En Palermo, en la intersección de Juan B. Justo y Paraguay, se encuentra el Distrito Arcos en donde está el outlet de Adidas, uno de los comercios más concurridos.

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En estos días, podés encontrar grandes promociones. Una es la camiseta del Inter de Miami, el club en donde está Lionel Messi actualmente, desde los $29.999.

También hay indumentaria de la selección (camisetas y pantalones), botines y pelotas con un descuento del 30%.

Para aprovechar, podés buscar entre los productos seleccionados, que están con un 30% de descuento. Tenés camisetas de clubes, pantalones, remeras y zapatillas, entre otras cosas.

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Y, para sumarle a todo esto, para compras mayores a $130.000, hay un 15% de descuento; si superan los $150.00, el descuento es del 20% y para aquellas compras que pasen los $200.000, hay 30% OFF. Esto solo aplica al calzado.

A continuación, compartimos algunos de los precios más económicos en zapatillas Adidas dentro del outlet.

  • Zapatillas Vulcraid3R Slip: $39.999
  • Zapatillas Courtblock: $69.999
  • Zapatillas Duramo RC W: $79.999
  • Zapatillas Response Runner: $79.999
  • Zapatillas Lite Racer 4.0: $84.999
  • Zapatillas Run 60s: $89.999
  • Zapatillas Runfalcon 3.0: $99.999
  • Zapatillas Advantage 2.0: $99.999
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Adidas incluye grandes descuentos en zapatillas e indumentaria

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Distrito Arcos: dónde queda, cómo llegás y en qué horarios está abierto

El outlet Distrito Arcos está ubicado en la calle Paraguay 4979, esquina Avenida Juan B Justo, en la Ciudad autónoma de Buenos Aires.

Para los que quieran ir y no sepan cómo llegar, podés hacerlo de diversas maneras, según el medio de transporte que elijas:

  • Subte: tomar la línea D (Verde) y descender en la Estación Palermo.
  • Autobús: las líneas que llegan al Distrito Arcos son 10, 12, 15, 29, 34, 36, 39, 41, 55, 57, 59, 60, 64, 67, 68, 93, 95, 108, 111, 118, 128, 141,152, 160, 161, 166 y 194.
  • Auto: el shopping tiene un estacionamiento subterráneo para 453 autos. La entrada es por Godoy Cruz o Juan B. Justo.

Los locales y góndolas comerciales están abiertos todos los días de 10 a 22 hs. Mientras que los locales y góndolas gastronómicas están abiertos de domingos a jueves de 10 a 21 hs, y viernes, sábados y vísperas de feriado de 10 a 22 hs.

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ECONOMIA

Qué medidas y factores faltan para revertir el estancamiento de la actividad económica

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Para los economistas, revertir el panorama recesivo requiere un conjunto de políticas complejas (Imagen Ilustrativa Infobae)

La actividad económica lleva varios meses estancada y no hay señales de un repunte generalizado en el corto plazo, en medio de las presiones cambiarias y la incertidumbre electoral. Según los economistas, revertir el panorama recesivo requiere implementar una serie de políticas complejas y que no ofrecen resultados inmediatos.

En este marco, el Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó su proyección de crecimiento para la Argentina en su informe de Perspectivas de la Economía Mundial (World Economic Outlook): prevé que el PBI aumente 4,5% en 2025, lo que implica una reducción de un punto porcentual respecto de lo que esperaba en julio.

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El reporte explica que esta revisión responde a variables internas y externas. Por un lado, la desaceleración global y las condiciones financieras más restrictivas impactan en la región. Por otro, la política de consolidación fiscal y el menor impulso del consumo privado moderan la recuperación esperada para el país.

Los principales indicadores sectoriales muestran
Los principales indicadores sectoriales muestran un escenario de fuerte volatilidad, demanda interna débil y pérdida de competitividad internacional (Imagen Ilustrativa Infobae)

El último dato oficial del Indec arrojó en julio una caída de la actividad de 0,1% respecto a junio en la medición desestacionalizada. Se trató del tercer mes consecutivo a la baja.

Por su parte, la consultora Qualy, advirtió un panorama general heterogéneo en agosto y septiembre, con contracción en los segmentos dependientes del consumo masivo. “La producción ligada a la exportación y el petróleo brindaron un soporte clave”, precisa el informe.

Se advierte un panorama general heterogéneo en agosto y septiembre, con contracción en los segmentos dependientes del consumo masivo (Qualy)

Los principales indicadores sectoriales muestran un escenario de fuerte volatilidad, demanda interna débil y pérdida de competitividad internacional. En agosto, la producción de hierro registró un incremento mensual de 22,7%, mientras que la actividad industrial de pymes se contrajo 1,8% en términos desestacionalizados.

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En septiembre, las ventas minoristas de las pequeñas y medianas empresas evidenciaron una retracción del 2%, a la vez que la industria automotriz cerró el mes con un alza de 16,7 por ciento.

Qualy resaltó que el sector automotor reflejó una dinámica dual marcada por la dependencia de importaciones y la debilidad de las exportaciones.

A su vez, el Índice Líder de Analytica estimó que la actividad aumentó 0,1% en agosto, lo que confirma el estancamiento. De igual manera, la consultora observó un comportamiento heterogéneo entre sectores: metalúrgicos, automotriz y los vinculados al sector externo crecieron, pero otros rubros como la construcción, la industria cárnica y el consumo presentaron retrocesos.

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Metalúrgicos, automotriz y los vinculados al sector externo crecieron, pero otros rubros como la construcción, la industria cárnica y el consumo presentaron retrocesos (Analytica)

“La actividad económica sigue sin mostrar signos de mejora, la variación positiva de agosto es muy leve y los efectos de la inestabilidad cambiaria posiblemente hayan impactado en septiembre. El escenario económico preelectoral no es favorable para el oficialismo que prioriza contener el mercado de cambios y la inflación a costo de una economía enfriada”, añadieron los expertos de Analytica.

La UIA calculó que en septiembre la industria cayó 3,5% interanual y 0,2% mensual. Respecto de agosto, los indicadores relacionados a la construcción y al sector automotriz mostraron subas, mientras que el consumo masivo y los insumos industriales tuvieron leves disminuciones. Comparado con igual mes de 2024, 15 de los 16 sectores relevados exhibieron descensos.

En cuanto a los factores que pueden cambiar la dinámica, Javier Okseniuk, director ejecutivo de la consultora LCG, dijo a Infobae: “Argentina no va a salir de su estancamiento secular hasta que la inversión y las exportaciones despeguen. Para ello, hace falta previsibilidad en la macroeconomía, y entender bien dónde están los cuellos de botella micro, ofreciendo una soluciones ‘caso a caso’ que también generen incentivos para la innovación en producción y comercialización”.

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“Argentina no va a salir
“Argentina no va a salir de su estancamiento secular hasta que la inversión y las exportaciones despeguen», dijo Javier Okseniuk (Imagen Ilustrativa Infobae)

Okseniuk remarcó que esto no tiene por qué implicar un esfuerzo presupuestario, pero sí de acompañamiento. “Hay que lograr, de a poco, una épica inversora y exportadora. Para la previsibilidad macro, además de mantener el equilibrio fiscal, hay que apuntar a tener equilibrio externo, evitando aventuras cambiarias de corto alcance, y cambiar de estrategia política, apuntalando la gobernabilidad. Así bajarán las primas de riesgo y aumentará el financiamiento”, consideró.

Pablo Moldovan, economista de CP Consultora, sostuvo que el programa económico apuesta a un dinamismo de la inversión que no se está verificando y que por el sesgo sectorial de las actividades priorizadas tiene baja potencia para impulsar a la economía en su conjunto.

El programa económico apuesta a un dinamismo de la inversión que no se está verificando y que por el sesgo sectorial de las actividades priorizadas tiene baja potencia para impulsar a la economía (Moldovan)

Asimismo, subrayó: “El crédito, que venía aportando al crecimiento de la demanda, llegó a un punto de saturación por la política monetaria y la caída de los ingresos reales”.

Moldován planteó: “En este contexto, se requiere cambiar el enfoque de la política económica, fundamentalmente a partir de un abandono de la estrategia de represión salarial y de ingresos por el techo a las paritarias o un mayor estímulo fiscal vía inversión pública”.

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"En el corto plazo no
«En el corto plazo no hay nada que pueda reactivar la actividad porque faltan dólares para crecer y el crecimiento consume dólares, no los genera”, dijo Guido Zack (Foto: Reuters)

Desde otra perspectiva, Guido Zack, director del área de economía de Fundar, cree que en el corto plazo no hay nada que pueda reactivar la actividad “porque faltan dólares para crecer y el crecimiento consume dólares, no los genera”.

En el mediano plazo, “permitir que el tipo de cambio se ajuste al nivel de productividad de la economía podría modificar los incentivos a apropiarse de cada dólar que ingresa al Banco Central y, tras algunos meses de relativa estabilidad, posibilitar un crecimiento moderado”, mencionó Zack.

Además, Zack consideró: “No veo espacio para una política fiscal expansiva que genere crecimiento y no más tensión cambiaria y volatilidad, como una baja de tasas de interés”.

Aldo Abram, director ejecutivo de fundación Libertad y Progreso, sostuvo que lo determinante para la evolución de la actividad será lo que suceda el 26 de octubre: “Si en las elecciones aquellos partidos que avalan el cambio de rumbo ganan poder dentro del Congreso, muy probablemente volvamos a consumir e invertir”.

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Si en las elecciones aquellos partidos que avalan el cambio de rumbo ganan poder dentro del Congreso, muy probablemente volvamos a consumir e invertir (Abram)

El economista agregó: “En la medida que se vayan verificando avances en las reformas estructurales, la economía se va a ir recuperando. De lo contrario, si la mayoría parlamentaria es para quienes buscan volver al pasado, la recesión que estamos viendo no se va a revertir, ya que la incertidumbre va a seguir teniendo un papel predominante”.

El empresariado, reunido en el Coloquio de IDEA, manifestó preocupación por la desaceleración de la actividad, en un contexto donde el consumo permanece frágil, las tasas de interés son altas y la volatilidad cambiaria es persistente. Pese a la prudencia, varios ejecutivos expresaron que la economía podría mejorar en 2026, siempre y cuando se materialicen las prometidas reformas fiscales, laborales y previsionales.

En el corto plazo, prevalece la cautela, a la vez que hacia delante el optimismo es moderado.

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