Tras una serie de reuniones con el equipo económico encabezado por Luis Caputo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) informó que concluyó la misión técnica correspondiente a la segunda revisión del acuerdo firmado con la Argentina por 20.000 millones de dólares en abril de 2025. Desde el organismo señalaron que los encuentros mantenidos durante la visita fueron positivos.

«La misión técnica del FMI encabezada por Luis Cubeddu y Bikas Joshi concluyó su visita a Buenos Aires en el marco de la segunda revisión del programa y la consulta del Artículo IV. Se registraron muy buenos avances en las conversaciones, que continuarán en los próximos días», indicaron desde la entidad que preside Kristalina Georgieva. La delegación había llegado al país el 5 de febrero.

FMI en Argentina: avances en la segunda revisión del acuerdo y objetivos de reservas

Durante su estadía, los representantes del organismo mantuvieron reuniones con distintos interlocutores para recabar su visión sobre la situación económica y las perspectivas a corto y mediano plazo. Entre los ejes centrales del diálogo figuraron el cumplimiento de la meta fiscal prevista para 2026 y el compromiso de acumulación de reservas internacionales netas por parte del Banco Central.

En el Palacio de Hacienda calificaron como positivo el encuentro desarrollado el martes pasado entre los técnicos del Fondo y las autoridades económicas argentinas, que se extendió durante gran parte de la jornada. Poco antes de las 18, la misión encabezada por Cubeddu y Joshi se retiró del Ministerio de Economía sin realizar declaraciones públicas.

La visita de los enviados del organismo internacional representó un desafío para el Gobierno, que busca la aprobación de un nuevo «waiver» y la renegociación de la meta de reservas. Estas condiciones son necesarias para habilitar un desembolso de u$s1.000 millones, monto que el mercado considera prácticamente asegurado, aunque hasta el momento no hubo confirmaciones oficiales.

En relación con las reservas, el Banco Central se había comprometido a finalizar el cuarto trimestre de 2025 con un saldo positivo de USD 2.400 millones en reservas netas. Sin embargo, tras la primera revisión del programa, esa meta fue modificada a un saldo negativo de USD 2.600 millones. El equipo económico no logró cumplir con este objetivo, en parte por la política cambiaria aplicada para sostener el valor de la moneda y por las ventas realizadas en un contexto de volatilidad previo a las elecciones legislativas.

Desde el inicio de la fase 4 del programa monetario, a comienzos de enero, el Banco Central acumuló más de 2.000 millones de dólares luego de 29 jornadas consecutivas con compras en el mercado cambiario, tanto dentro como fuera del mercado oficial. La autoridad monetaria, presidida por Santiago Bausili, proyecta adquirir entre u$s10.000 millones y u$s17.000 millones a lo largo del año, según el nivel de remonetización de la economía y el volumen operado en el Mercado Libre de Cambios.

Los pagos al Fondo Monetario Internacional

A comienzos del año, el Gobierno realizó pagos por u$s4.200 millones a distintos acreedores. En los primeros días de febrero, además, debió afrontar un vencimiento superior a u$s800 millones con el Fondo Monetario Internacional. El ministro Luis Caputo explicó que la administración adquirió Derechos Especiales de Giro (DEGs) a Estados Unidos y utilizó esos activos para cumplir con las obligaciones correspondientes.

A través de sus redes sociales, el funcionario detalló el mecanismo aplicado para cancelar los intereses con el organismo: «Si se pagaran en dólares, transferiríamos directamente los dólares al Fondo, pero como se abonan en DEGs, es necesario comprarlos. Se los compramos a Estados Unidos, que es vendedor de DEGs. Es una operación habitual a precio de mercado», señaló.

Los Derechos Especiales de Giro (DEGs) son un activo de reserva internacional creado por el FMI. Funcionan como unidad de cuenta entre los países miembros y su valor se determina a partir de una canasta de monedas principales. Estos instrumentos pueden utilizarse para fortalecer las reservas internacionales de los Estados y para cumplir compromisos financieros con el propio organismo.

Lejos de festejar la media sanción de la reforma laboral, el mercado bursátil local reaccionó con una serie de ventas de activos a las recientes novedades económicas, políticas y financieras.

Al cierre el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires se desplomó 5,5%, en los 2.851.779 puntos, para redondear en transcurso de 2026 una abrupta caída de 10 por ciento. El panel de acciones líderes volvió a romper así dos resistencias clave: los 3 millones de puntos medido en pesos, y los 2.000 puntos medido en dólares, según la paridad del “contado con liquidación”.

Tres noticias principales se pueden advertir detrás de esta tendencia. La primera, es que una vez que la ley de reforma laboral que impulsa el Gobierno obtuvo la media sanción en el Senado, y bajo la previsión de que habrá aprobación en la Cámara de Diputados, se dispararon las ventas, dado que ya estaba asumido en precios la victoria legislativa del oficialismo en una iniciativa muy esperada para la operatoria. Como se dice en la jerga financiera: “se compra con el rumor y se vende con la noticia”.

El segundo motivo vino del exterior. La liquidación de acciones vinculadas al sector de software llevaron este jueves a pérdidas entre 1% y 2% en los principales índices de Wall Street. En ese contexto, los activos emergentes suelen sufrir más que los de los mercados desarrollados y es por eso que se observaron muy amplias bajas para los títulos de renta variable argentina, como Globant (-17,9%), Grupo Galicia (.9,7%), Banco Supervielle (-9%), Banco Francés (-8,3%) y Telecom (-8,1%).

Los temores sobre la expansión de la Inteligencia Artificial y su aplicación en los distintos ámbitos de la economía provocaron una venta masiva de acciones de software en las bolsas del exterior, ante las amplias preocupaciones del sector en torno a la pérdida de clientes que estos desarrollos podrían implicar para las compañías de este nicho.

La tercera noticias es, sin duda, la baja del dólar. Un descenso del tipo de cambio en el mercado doméstico acentúa la caída de las cotizaciones medidas en pesos.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- descontaron un 0,2% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan avanzó doce unidades para la Argentina, en los 514 puntos básicos, pues incidió también la suba de precios de los bonos del Tesoro de los EEUU y la consiguiente baja de sus rentabilidades.

“El mercado de acciones local opera con volúmenes reducidos y una lateralización del índice Merval entre los USD 1.900 y USD 2.100. Llegaron los balances trimestrales que reflejan caídas en las ventas y aumento de costos en sectores como la construcción. Telecom registró retrocesos significativos tras operaciones de venta de paquetes accionarios a precios inferiores a los de mercado. En contraste, activos como Galicia mantienen el interés por su liquidez operativa, aunque el panorama general sugiere cautela ante la falta de una tendencia alcista constante”, explicaron los analistas de Rava Bursátil.

Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, observó que “el Tesoro logró ayer un rollover de 123% en la licitación de deuda en pesos llevada adelante, lo que repercutirá en una absorción de liquidez en un contexto en que el grueso del apretón monetario del ciclo electoral 2025 persiste. El mercado estará a la espera de si eso afecta o no, y en que medida, a las tasas cortas en pesos y su volatilidad, como ocurrió en enero».

La industria argentina mostró una desaceleración de su actividad en diciembre de 2025. Según el último informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), la utilización de la capacidad instalada se situó en 53,8%, lo que representa el nivel mensual más bajo desde marzo de de 2024, cuando fue de 53,2 por ciento.

Este indicador, central para medir el uso real de la infraestructura productiva, refleja el pulso de los sectores industriales y permite analizar su desempeño relativo.

De acuerdo con el Indec, solo cinco bloques productivos operaron por encima del promedio general. La refinación del petróleo alcanzó el mayor nivel, con 87,1 por ciento. Le siguieron papel y cartón (65%), alimentos y bebidas (63,6%), sustancias y productos químicos (58,6%) y industrias metálicas básicas (57,5%).

En contraste, la mayoría de los sectores industriales quedó por debajo del promedio de utilización de las fábricas para producir bienes. Destacan los casos de productos minerales no metálicos (51,1%), edición e impresión (46,5%), metalmecánica excepto automotores (38,9%), productos del tabaco (38,6%), textiles (35,2%), caucho y plástico (33,4%) y la industria automotriz, que registró el menor valor con 31,2 por ciento.

Según el organismo estadístico, la evolución sectorial respondió a factores particulares en cada rubro. En el caso de la metalmecánica, excluyendo automotores, la utilización de la capacidad instalada cayó a 38,9% en diciembre de 2025 (frente a 45,7% un año antes), debido principalmente a menores volúmenes en la producción de aparatos de uso doméstico y maquinaria agropecuaria.

La fabricación de este tipo de aparatos descendió 43% interanual y la de maquinaria agropecuaria bajó 22,9%, según datos del índice de producción industrial manufacturero. Por su parte, la industria automotriz redujo el uso de su capacidad a 31,2%, por debajo del 44,2% de diciembre de 2024, afectada por una marcada disminución en la producción de vehículos y una

En caucho y plástico, la utilización de la capacidad instalada fue de 33,4% (era 42% en diciembre previo). Ello se debió a un descenso de 12,4% en manufacturas plásticas y una caída de 57,3% en neumáticos.

En el segmento de alimentos y bebidas, el indicador disminuyó principalmente por menor molienda de oleaginosas, con una baja interanual de 10,9%. Además, la producción de carne vacuna disminuyó 7,3% y la elaboración de aceite y subproductos de soja cayó 15,1%, según cifras oficiales y de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca.

En sentido contrario, las industrias metálicas básicas lograron mejorar: alcanzaron una utilización de la capacidad instalada de 57,5% en diciembre de 2025, superior al 52,4% de igual mes del año anterior. El Indec atribuyó esta suba al aumento de la producción siderúrgica.

Al comparar diciembre de 2025 con diciembre de 2024, las caídas más pronunciadas se registraron en metalmecánica, automotriz y plásticos, mientras que la única mejora clara fue en industrias metálicas básicas. El relevamiento del organismo abarcó entre 600 y 700 establecimientos y excluyó subsectores como vitivinícola, azucarero y farmacéutico.

El crecimiento en la producción de acero dio un tono positivo a las industrias metálicas básicas y aportó un atisbo de recuperación dentro del contexto de retracción general evidenciado en la industria argentina hacia fines de 2025, según la entidad conducida por Pedro Lines.

La actividad industrial experimentó una baja durante diciembre, aunque el resultado anual fue favorable. Según datos del Indec, el índice de producción industrial manufacturero (IPI) mostró una disminución interanual del 3,9% en diciembre de 2025. Pese a esta caída, el acumulado de los doce meses finalizó con un incremento del 1,6% en comparación con el mismo período de 2024.

En la comparación mensual desestacionalizada, la industria también mostró un leve descenso, con una variación negativa del 0,1% respecto a noviembre.

Los registros oficiales señalan que diciembre profundizó la tendencia negativa observada en el tramo final del año. En noviembre, el sector había sufrido una baja interanual del 8,7%, mientras que en octubre la caída había sido del 2,8 por ciento. De este modo, el año cerró con altibajos mensuales, aunque con una suba en el balance general.

El informe del Indec atribuye la contracción de diciembre al desempeño de la mayoría de los rubros industriales. Diez de las dieciséis divisiones relevadas exhibieron retrocesos frente a diciembre de 2024.

Entre los sectores que más impactaron en la baja general se encuentra el complejo automotor. La división “Vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes” tuvo una disminución interanual del 21,6%, representando la mayor incidencia negativa en el indicador. Otros rubros con descensos marcados fueron “Prendas de vestir, cuero y calzado” (-16,7%), “Maquinaria y equipo” (-14,8%) y “Otros equipos, aparatos e instrumentos” (-22,4%).

El organismo estadístico también relevó caídas en “Productos textiles” (-25,7%), “Productos de caucho y plástico” (-18,3%) y “Productos de metal” (-7,5%). Además, se registraron bajas en “Muebles y colchones, y otras industrias manufactureras” (-6,6%), “Productos de tabaco” (-7,6%) y “Otro equipo de transporte” (-2,9%).

A pesar de la contracción general, algunas divisiones industriales cerraron diciembre con mejoras interanuales. “Industrias metálicas básicas” se destacó con un aumento del 7,4%, influyendo de manera positiva en el índice.

También se observaron subas en “Madera, papel, edición e impresión” (4,6%), “Refinación del petróleo, coque y combustible nuclear” (4,0%) y “Alimentos y bebidas” (0,8%). El informe señala además incrementos en “Sustancias y productos químicos” (1,0%) y en “Productos minerales no metálicos” (0,3%).