El acuerdo entre La Libertad Avanza y el PRO para las elecciones legislativas en la provincia de Buenos Aires y, sobre todo, las tensiones e internas que escalaron en el peronismo durante el fin de semana, previo al cierre de listas, son muy bien vistas por el mercado financiero. Si bien aún no son garantía de algo, la falta de unidad y desorganización de la oposición puede darle ventaja al oficialismo nacional y, eventualmente, impulsar a los activos locales.

Los operadores e inversores del mercado bursátil esperan nuevos indicios que anticipen resultados favorables para el oficialismo nacional, tanto en las elecciones de la provincia de Buenos Aires, que se realizarán en septiembre, como en las nacionales, que se llevarán a cabo en octubre, lo que impactaría positivamente sobre los precios de las acciones y bonos soberanos en dólares.

La eventual demostración de apoyo de la sociedad a la gestión del presidente Javier MIlei, expresada en las urnas, le daría fortaleza avanzar con proyectos en el Congreso y brindaría mayor certidumbre política en lo que resta del mandato, lo que llevaría a los inversores a incrementar la demanda de activos bursátiles locales tras el extenso período de correcciones a la baja tanto en renta fija como en renta variable.

Desorganización en la oposición ilusiona al mercado

«Lo que estamos viendo en la oposición es positivo para el mercado. Creo que lo que más debería mover a los bonos en dólares y acciones argentinas son las elecciones. No necesariamente hay que esperar hasta el resultado electoral. Todo aquello que vaya anticipando los resultados podría impactar en las cotizaciones de los activos«, afirma Martín Genero, analista de Clave Bursátil.

En diálogo con iProfesional, Genero destaca que el índice S&P Merval, que agrupa a las acciones más importantes que cotizan en la bolsa local, se encuentra cerca del piso que marca el análisis técnico. Por lo tanto, cualquier señal que apunte hacia un resultado electoral favorable para el oficialismo nacional puede contribuir en un rebote de las acciones.

«Inicialmente, a la espera de las encuestas, la interna electoral del peronismo en la provincia de Buenos Aires debería ser bien recibida por los operadores del mercado financiero porque elevaría las chances de un triunfo electoral del oficialismo. Las primeras lecturas políticas serán importantes para definir el tono y la eventual volatilidad a corto plazo de los activos financieros», coincide el analista Gustavo Ber.

De acuerdo con Ber, en caso de que las lecturas del mercado apunten hacia un escenario favorable para el espacio político de Milei, y dependiendo del apetito por riesgo global, la respuesta podría ser una recuperación en las valuaciones de los activos locales. Sin embargo, se daría con moderación, a la espera de confirmar las chances de triunfos del oficialismo en septiembre y octubre.

El analista sostiene ante iProfesional que la eventual celebración del mercado financiero se basaría en que un triunfo oficialista en las urnas «validaría el respaldo social y la capacidad política para impulsar reformas estructurales desde el Congreso, así como la continuidad del modelo económico» que están llevando adelante Milei junto al ministro Luis Caputo.

En tanto, el analista Salvador Di Stefano desestima que por ahora la desorganización y tensiones en el peronismo bonaerense logren mover mucho al mercado. En ese sentido, afirma que lo que más esperan los inversores son resultados o encuestas fiables que anticipen un triunfo del oficialismo nacional en los comicios, tanto en los de septiembre como en los de octubre.

Esperan más señales para demandar activos locales

De acuerdo con el equipo de research de IEB, el evento que más están monitoreando los inversores de acciones argentinas son las elecciones legislativas de este año. El escenario base del bróker de bolsa es un triunfo del oficialismo nacional, aunque resalta que el grado en que se produzca ese triunfo será importante para el futuro de los activos de renta variable.

«El Merval sigue alternando subas y bajas, y se encuentra 21,6% por debajo de los máximos que alcanzó en mayo, mientras que la caída desde los máximos de enero es de 31,9%. Las acciones argentinas vienen de un 2024 impresionante, con un blanqueo de capitales desde agosto que ayudó y mucho, y ahora pareciera encontrarse en modo wait and see», agregan los analistas de SBS.

El bróker de inversión sostiene que «si bien parte de esto obedece a que ya no está el ‘combustible’ del blanqueo de capitales y que la incertidumbre en los años electorales juega, la caída de las acciones argentinas puede verse también asociada a los costos en dólares que subieron en todo 2024 y se mantienen altos, y al nivel de tasas reales pesos, que afecta el crédito de varias compañías».

En cuanto a los activos de renta fija soberana en dólares, de acuerdo con SBS, además de las elecciones legislativas de este año, como catalizador se suma la acumulación de reservas del BCRA, lo que impulsaría bajas del riesgo país. Entre los factores externos, añade, también influirán cuestiones que afecten a los títulos del Tesoro de Estados Unidos y los precios internacionales de los commodities.

El precio del dólar toma temperatura en julio, debido a que trepa 7% en todo el mes, en un escenario de tensión económica por la falta de acumulación genuina de reservas por parte del Banco Central, y un marco de conflicto político por la embestida de la oposición al Gobierno en el Congreso, en la previa electoral. En este marco, se publicó un relevamiento entre economistas de bancos y consultoras internacionales, que estiman hasta qué cotización puede llegar el billete estadounidense a fin de año.

En concreto, algunos analistas encuestados por la consultora FocusEconomics están aguardando que el precio de dólar mayorista alcanzará un máximo de hasta $1.516 a fines de diciembre, lo que implicaría una escalada en todo 2025 de alrededor de 47%.

Aunque para llegar a ese nivel más «alarmista» previsto por los expertos debería aumentar desde ahora hasta fin de año alrededor de 18%.

Es decir, de avanzar el tipo de cambio ese 47% durante todo el 2025, superaría al promedio de inflación previsto por los analistas relevados, debido a que esperan un aumento de 42,1% en todo 2025. Cifra que representa una disminución de 0,5 punto porcentual con respecto a lo previsto en el informe de junio pasado.

Ahora bien, ese máximo esperado de $1.516 por economistas para fin de año, también supera la banda de flotación establecida como techo por el Gobierno a mediados de abril, cuando liberó el cepo para los individuos, de entre $1.000 a $1.400, que se actualiza a razón de 1% mensual.

Un dato que indica que este precio más alto esperado no es tan «disparatado», es la cotización que se está convalidando en las operaciones realizadas en el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex, que para fines de diciembre es de $1.473 para el tipo de cambio mayorista.

Esta última cifra se ubica apenas a 43 pesos del máximo precio esperado, y a unos $110 por encima del consenso de todos los economistas que participaron del relevamiento mensual FocusEconomics, que proyectan un dólar mayorista de $1.356 para diciembre.

En resumidas cuentas, las transacciones efectuadas en el mercado de futuros están convalidando precios más altos para el billete estadounidense para fin de año, y cada vez se están acercando a las proyecciones más altas de los economistas encuestados.

Las causas que «recalientan» al alza a las estimaciones para el dólar son la baja cantidad de reservas que puede comprar el Gobierno de manera genuina, hecho que comienza a agravarse por la finalización de la temporada alta de la cosecha del campo.

A ello se le suma la mayor demanda de divisas para atesoramiento en la previa a las elecciones de octubre como cobertura, y el mayor turismo al exterior e importaciones, en un marco en que el tipo de cambio sigue luciendo barato.

Precio de dólar más alto esperado por economistas

Entonces, los precios más altos proyectados para el tipo de cambio oficial mayorista para fin de año son liderados por la consultora nacional Empiria, con $1.516, seguido por Oxford Economics ($1.504), Capital Economics e Invecq Consulting, con estimaciones, en ambos casos, de 1.500 pesos.

«Ya preveíamos que el tipo de cambio podría ir a la mitad superior de la banda en la segunda mitad del año, básicamente, porque va a haber menos oferta de dólares por cuestiones estacionales, ya que la liquidación de exportaciones del agro se concentra entre abril y julio, y por la baja de retenciones al campo, que hizo que se concentre en ese período más de lo normal», detalla a iProfesional Kevin Sijniensky, economista jefe de Econviews, que espera para fines de diciembre que viene un tipo de cambio de $1.453.

Y agrega: «También vemos algo más de demanda de divisas por las elecciones de medio término y por turismo. Creo que esta expectativa, más o menos generalizada de que el dólar se podría ir más arriba en esta época del año, también hace que los importadores se adelanten, y que se cierren posiciones de carry trade». 

En la tensión al alza cambiaria también incide la baja del atractivo que hubo en los últimos días en los instrumentos en pesos, con la disminución de los intereses que ofrecen. Por lo que, si bien su renta está superando de forma notoria a la inflación, la mirada de los ahorristas también observa que el precio del dólar se ha despertado, se mueve a un ritmo mucho mayor que las tasas y en todo julio ya avanza cerca de 7%.

«Tampoco ayuda la baja de las tasas de interés y el hecho de que, por momentos, las Lecaps cortas estuvieron por debajo de las tasas implícitas en futuros», advierte Sijniensky.

En esta situación coincide Claudio Caprarulo, economista principal de Analytica Consultores, que aguarda una cotización para el dólar mayorista de $1.434 para diciembre: «Proyectamos una aceleración en la tasa a la que aumenta el tipo de cambio oficial, en un semestre marcado por la menor oferta de dólares». 

Por último, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, cuyo precio esperado para diciembre es de $1.430, indica: «La expectativa es que el Gobierno logre acomodar el tipo de cambio para fin de año a un valor real bastante similar a lo que sería hoy 1.300 pesos, con una inflación promedio para el segundo semestre del 1,5% mensual».-

El banco bonaerense tiene definido el valor de la moneda estadounidense luego de un fin de semana intenso a nivel político en la Provincia

20/07/2025 – 18:40hs

Luego de largas semanas de negociación que culminaron en una jornada de sábado que por momentos pareció interminable -especialmente para el peronismo-, la Provincia de Buenos Aires ya tiene candidatos definidos para las elecciones legislativas del domingo 7 de septiembre. El cierre de listas se dio luego de una semana caliente en relación al dólar, que tocó máximos históricos el martes, sin lograr volver a bajar para el cierre del viernes.

En este contexto, los bancos en general tienen definido a cuánto venderán la moneda estadounidense cuando este lunes arranque una nueva semana de operaciones, y el Banco Provincia, la entidad bancaria de Buenos Aires, no es ajeno con su cotización confirmada, apenas por encima de la del Banco Nación, como suele suceder.

Precio del dólar en Banco Provincia cuando abra este lunes 21 de julio

En el Banco Provincia, el dólar costará $1305 y lo cierto es que este valor iguala al de buena parte del resto de las entidades bancarias, que al menos a la hora del inicio de las operaciones cambiarias, lo comercializarán al mismo precio. Distinta es la situación del Banco Nación, que para el inicio de semana lo tendrá a $1300.

El resto de los bancos maneja la siguiente cotización para la apertura del lunes:

• Banco Macro: $1325
• Banco Santander: $1310
• Banco Ciudad: $1310
• Banco Patagonia: $1310
• Banco Columbia: $1309
• Banco Supervielle: $1308
• ICBC: $1307
• Banco Provincia: $1305
• BBVA: $1305
• Banco Galicia: $1304,50
• Banco Piano: $1300
• Banco Nación: $1300
• Banco Comafi: $1300

El dólar oficial cerró en máximos históricos y el blue volvió a subir

El dólar minorista aumentó diez pesos, a $1.300, en las pantallas del Banco Nación, y volvió a alcanzar su récord histórico nominal del pasado martes. En el mercado informal, el dólar blue se negoció con un incremento de diez pesos, a $1.305 y se mantuvo como la variante más cara dentro del mercado cambiario.

En el segmento financiero, el contado con liquidación (CCL) avanzó 1,2%, a $1.301, mientras que el dólar MEP ganó 0,9%, hasta los $1.293. Por su parte, el tipo de cambio mayorista avanzó dos pesos y se posicionó en $1.286.

En medio de un escenario de creciente presión cambiaria, el Gobierno argentino impulsó un cambio radical en su política monetaria que dejó expuestas las fragilidades del nuevo esquema. La estrategia de abandonar el anclaje mediante tasas de interés y pasar al control directo de la base monetaria se topó con una realidad financiera poco receptiva. Como respuesta, el Banco Central tuvo que reactivar mecanismos tradicionales de absorción de liquidez, mientras el Tesoro se mostró incapaz de captar los pesos excedentes.

El objetivo inicial era redirigir los fondos del sistema financiero desde las tradicionales ventanillas de liquidez hacia la compra de deuda del Tesoro. Pero el resultado fue opuesto: los bancos prefirieron mantener posiciones líquidas, evitando comprometerse con un modelo incierto. Esto generó una emisión de $10 billones -equivalente al 30% de la base monetaria-, que impactó de lleno en las tasas de interés y alimentó la demanda de cobertura cambiaria.

Para contener la situación, la autoridad monetaria intervino en los mercados de dinero y futuros del dólar. Se estableció un piso de tasas mediante pases al 36% y se intensificó la presencia en contratos de futuros, lo que logró estabilizar momentáneamente al tipo de cambio oficial. No obstante, los analistas advierten que se trata de una calma precaria, sostenida por instrumentos costosos y de efectividad limitada en el largo plazo.

La principal crítica de expertos de la City apunta a la ausencia de mecanismos estructurales para absorber liquidez. Con tasas reales altas y pasivos remunerados reapareciendo en escena, el nuevo esquema monetario corre el riesgo de agotar su margen de acción antes de consolidarse.