Redrado remarca que formalizar la economía informal es clave para sumar reservas y sostener un tipo de cambio estable en Argentina

09/06/2025 – 10:19hs

En medio de una economía en estado de alerta, el ex presidente del Banco Central, Martín Redrado, trazó un panorama sobre la situación actual y el futuro del dólar en Argentina. En diálogo con LN+, advirtió que la estabilidad cambiaria dependerá de la capacidad del país para asegurar un ingreso constante de divisas.

Según explicó, no alcanza con aplicar medidas fiscales o monetarias: hace falta una estrategia concreta para generar dólares genuinos y formalizar los que hoy circulan en la economía informal: «El dólar está barato en términos relativos, pero solo se va a sostener en este nivel si tenemos más dólares«, afirmó.

Según su visión, el actual esquema de bandas cambiarias funcionaría si se logra ampliar de forma sostenida la oferta de divisas. Su propuesta incluye promover acuerdos de protección de inversiones, avanzar en nuevos tratados comerciales y, especialmente, facilitar la «exteriorización» de los dólares físicos que están en cajas de seguridad o guardados en los hogares.

Regular lo informal, una vía para fortalecer reservas

«El gran desafío es permitir que esos dólares en efectivo que están en casas o cajas de seguridad circulen legalmente, como ocurre en Uruguay o Perú«, señaló Redrado. En esa línea, pidió combatir la informalidad con reglas claras y sin penalidades desproporcionadas.

La propuesta sintoniza con los proyectos que el Gobierno comenzó a discutir en el Congreso para legalizar tenencias no declaradas sin sanciones, buscando que quienes tienen dólares «debajo del colchón» puedan inyectarlos a la economía formal.

Inflación: avances, pero con exámenes pendientes

Al referirse a la desaceleración inflacionaria, Redrado destacó los logros del Gobierno, pero fue prudente: «Faltan todavía los últimos exámenes». Según explicó, hay dos frentes clave aún abiertos: el cambiario y el financiero.

Sobre el primero, pidió avanzar hacia un régimen de libertad total de operaciones, con intervenciones anticíclicas ante shocks externos. Sobre el segundo, insistió en la necesidad de recuperar el acceso a los mercados internacionales para refinanciar deuda y reducir la dependencia del FMI.

Cautela frente a los datos alentadores

Redrado reconoció que los últimos indicadores muestran mejoras, como la caída de la inflación, sostenida por disciplina fiscal, control de emisión y herramientas financieras. Pero advirtió sobre el uso del salario como ancla para frenar precios.

«En promedio, el salario en mayo creció un 2,3%, pero venía de varios meses con una suba de apenas 1,2% frente a una inflación del 2,8%. Esto es una foto. Esperemos que no se transforme en una película«, señaló.

El riesgo, según explicó, es que una inflación más baja a costa del deterioro del poder adquisitivo termine generando tensiones sociales y una retracción del consumo. En ese marco, insistió en la necesidad de combinar estabilidad macroeconómica con políticas que apunten al crecimiento sostenido de la actividad y el ingreso real.

El Banco Central dio detalles de cuál será su estrategia para sumar reservas, en el contexto del reciente lanzamiento de la Fase 3 del programa económico. Entre otros puntos, la autoridad monetaria confirmó que continuará con la licitación de títulos públicos y avanzará en un repo.

También detalló medidas para fortalecer el régimen monetario basado en el control de agregados monetarios.

Según señaló el BCRA en un comunicado, «el reciente lanzamiento de la Fase 3 del programa económico incluyó la flexibilización y flotación cambiaria, respaldadas por el saneamiento del balance del Banco Central de la República Argentina (BCRA)». «En este contexto, se perfeccionó el esquema de agregados monetarios para robustecer el régimen monetario», detalló.

Y sostuvo que la transición hacia el nuevo régimen cambiario «se implementó de manera ordenada, sin sobresaltos, lo que se reflejó en la estabilidad del tipo de cambio y las tasas de interés en el mercado monetario; la disminución en la cotización de los dólares financieros y la eliminación de la brecha cambiaria con la cotización del dólar oficial; una trayectoria descendente de la inflación durante el período de transición; y expectativas inflacionarias del sector privado ancladas, alineadas con el proceso de desinflación en curso».

Las medidas que adoptará el Banco Central para sumar reservas

En ese sentido, detalló medidas que buscan consolidar estos datos «y garantizar un horizonte de mayor previsibilidad en el equilibrio monetario».

Programa de licitación de títulos públicos con suscripción en dólares

«La Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía anunció que incorporará, en el cronograma de licitaciones de títulos públicos para 2025, la modalidad de suscripción directa en dólares. Esta opción estará disponible a partir de junio de 2025 para colocaciones con plazos superiores a un año, con un límite mensual de u$s1.000 millones», detalló.

Y agregó: «Se eliminarán los plazos mínimos de permanencia para no residentes que inviertan a través del Mercado Libre de Cambios (MLC) o en colocaciones primarias del Ministerio de Economía con vencimientos superiores a seis meses«.

Colocación de repos en dólares con bancos internacionales

«Siguiendo lo anunciado al inicio de la Fase 3, el BCRA convocó a la segunda licitación de su programa de repos con bancos internacionales. Tras la colocación inicial de u$s1.000 millones en diciembre de 2024, el programa prevé una emisión adicional de hasta u$s2.000 millones. La operación está programada para el 11 de junio de 2025″, resaltó.

Medidas para fortalecer el régimen monetario basado en el control de agregados monetarios

Por otra parte, dio detalles de las nuevas medidas para fortalecer el régimen monetario, basado en el control de agregados monetarios.

Reducción de pasivos monetarios contingentes del BCRA

En ese sentido, detalló que «el BCRA avanzará en la eliminación de fuentes potenciales de expansión monetaria, saneando su balance y fortaleciendo el control de los agregados monetarios». «Para ello, el 10 de junio de 2025 se realizará una recompra de contratos de puts sobre títulos del Tesoro en poder de bancos, complementando la operación efectuada el 18 de julio de 2024″, detalló.

«Esta medida, alineada con una política monetaria centrada en los agregados, garantiza un mayor control sobre la cantidad de dinero y refuerza la previsibilidad en la reducción de la inflación, al eliminar fuentes potenciales de emisión discrecional»

Absorción adicional de pasivos mediante BOPREAL

«Con el objetivo de resolver desequilibrios cambiarios heredados, el BCRA ofrecerá la Serie 4 del BOPREAL a entidades con obligaciones externas relacionadas con deudas o dividendos previos a 2025, y deudas comerciales anteriores al 12 de diciembre de 2023. La primera licitación será el 18 de junio de 2025, bajo condiciones similares a las series anteriores», agregó el BCRA.

Reordenamiento monetario tras el vencimiento de LEFI

«Las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), que ayudaron a eliminar los pasivos remunerados del BCRA durante la Fase 2 del plan de estabilización, vencen el 17 de julio de 2025. Desde el 10 de julio, el BCRA dejará de ofrecerlas a las entidades financieras», agregó el texto.

Y continuó: «Las LEFI fueron utilizadas para absorber liquidez excedente y su stock actual representa saldos transaccionales mínimos. Sin embargo, recientemente comenzaron a captar fondos que, en un esquema monetario ordenado, podrían destinarse a instrumentos tradicionales. Ahora, los bancos podrán canalizar esos fondos hacia cuentas corrientes en el BCRA, títulos del Ministerio de Economía, cauciones privadas u otras alternativas».

«En preparación para su vencimiento, el Ministerio de Economía y el BCRA canjearán el stock de LEFI en el activo del BCRA por un portafolio de LECAPs (títulos de corto plazo en pesos) con cotización en el mercado secundario. El BCRA podrá intervenir activamente en ese mercado, en línea con el Artículo 4 de su Carta Orgánica», agregó el documento..

«Este reordenamiento consolida un esquema de control de agregados más tradicional, eliminando el concepto de ‘tasa de interés de política monetaria’, característico del inflation targeting. En adelante, la tasa será determinada por el mercado, acorde a un régimen centrado en la oferta monetaria», subrayó.

Ajustes en la política de encajes

El BCRA seguirá fortaleciendo el marco prudencial del sistema financiero aumentando gradualmente el encaje para partidas que generen alta volatilidad, dificulten el crédito privado o perjudiquen la estabilidad. Además, definirá el momento oportuno para unificar el porcentaje de encaje en cuentas remuneradas, sin distinción por tipo de depositante.

La Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) confirmó que, a partir de junio de este año, hay un aumento del monto de la Prestación por Desempleo, en relación con la actualización del Salario Mínimo, Vital y Móvil (SMVM) dispuesta por el Gobierno nacional.

El nuevo valor del beneficio mensual se fijó con un incremento del 1,69% respecto de mayo y se otorga a aquellos trabajadores en relación de dependencia que fueron despedidos y perdieron su empleo sin causa justificada

¿Cuánto se cobra por la Prestación por Desempleo?

Se trata de un beneficio que permite cobrar entre un 50% y un 100% del Salario Mínimo Vital y Móvil (SMVM), según el salario previo del trabajador, para ayudar a cubrir gastos básicos durante el período sin ingresos.

El monto máximo de la Prestación por Desempleo está atado al SMVM. Por eso, con cada actualización del salario mínimo, el beneficio también se incrementa.

El siguiente es el cronograma escalonado de aumentos para los próximos meses:

• Mayo: $308.200
• Junio: $313.400
• Julio: $317.800
• Agosto: $322.000

Estos valores representan una suba acumulada del 8,48% entre abril y agosto. Sin embargo, según datos oficiales, el salario mínimo perdió un 31,4% de poder adquisitivo en términos reales entre noviembre de 2023 y marzo de 2025, lo que indica que el aumento no alcanza a compensar el efecto de la inflación.

¿Quiénes pueden solicitar el beneficio por desempleo?

La Prestación por Desempleo está dirigida a trabajadores en relación de dependencia despedidos sin causa justificada, que hayan realizado aportes al Fondo Nacional de Empleo. El trámite se gestiona a través de ANSES y se otorga por un período determinado, dependiendo del tiempo trabajado y los aportes realizados.

Pueden acceder los trabajadores en relación de dependencia formal que hayan quedado desempleados por alguna de las siguientes causas:

• Despido sin causa
• Finalización de contrato a término
• Quiebra o cierre de la empresa

Además, deben contar con un mínimo de aportes según el tipo de empleo:

• Trabajadores permanentes: al menos 6 meses de aportes en los últimos 3 años previos al despido.
• Trabajadores eventuales o de temporada: más de 90 días trabajados en el último año.

Cómo acceder al beneficio

Para iniciar el trámite, es necesario presentar la documentación correspondiente (como el telegrama de despido o la carta de desvinculación) dentro de los 90 días hábiles posteriores a la fecha de finalización del vínculo laboral.

La prestación se solicita de dos formas:

Presencial:

• Solicitar un turno en una oficina de ANSES desde la web de ANSES
• Presentar la documentación correspondiente.

Online:

• Ingresar a Mi ANSES Con CUIL y Clave de la Seguridad Social.
• Seleccionar la opción «Prestación por Desempleo«.
• Cargar la documentación y completar la declaración jurada digital.

Es clave aclarar que el trámite se debe realizar dentro de los 90 días hábiles posteriores a la finalización del empleo. Si se presenta fuera de ese plazo, se pierde el derecho a cobrar los períodos ya vencidos.

De cuánto es el Salario Mínimo Vital y Móvil con el último aumento

El Consejo Nacional del Empleo, la Productividad y el Salario Mínimo, Vital y Móvil, por medio de la Resolución 5/2025, establece los nuevos importes del Salario Mínimo, Vital y Móvil aplicables desde mayo hasta agosto de 2025.

En tal sentido, se fija para todos los trabajadores comprendidos en el Régimen de Contrato de Trabajo -Ley 20.744-, en el Régimen de Trabajo Agrario, de la Administración Pública Nacional y de todas las entidades y organismos del Estado Nacional que actúe como empleador, un salario Mínimo, Vital y Móvil excluidas las asignaciones familiares, de:

• $ 302.600 a partir del 1° de abril de 2025, para todos los trabajadores mensualizados que cumplen la jornada legal completa de trabajo, y de $ 1.513 por hora, para los trabajadores jornalizados.
• $ 308.200 a partir del 1° de mayo de 2025, para todos los trabajadores mensualizados que cumplen la jornada legal completa de trabajo, y de $ 1541 por hora, para los trabajadores jornalizados.
• $ 313.400 a partir del 1° de junio de 2025, para todos los trabajadores mensualizados que cumplen la jornada legal completa de trabajo, y de $ 1567 por hora, para los trabajadores jornalizados.
• $ 317.800 a partir del 1° de julio de 2025, para todos los trabajadores mensualizados que cumplen la jornada legal completa de trabajo, y de $ 1589 por hora, para los trabajadores jornalizados.
• $ 322.000 a partir del 1° de agosto de 2025, para todos los trabajadores mensualizados que cumplen la jornada legal completa de trabajo, y de $ 1610 por hora, para los trabajadores jornalizados.

Desde Errepar destacan que además, se determina que la Prestación por Desempleo para los trabajadores convencionados o no convencionados, será equivalente a un 75% del importe neto de la mejor remuneración mensual, normal y habitual del trabajador en los 6 meses anteriores al cese del contrato de trabajo que dio lugar a la situación de desempleo.

Asimismo, en ningún caso la prestación mensual podrá ser inferior al 50% del Salario Mínimo Vital y Móvil vigente, ni superior al 100% del Salario Mínimo Vital y Móvil vigente.