ECONOMIA
Dólares del colchón, sin control de ARCA: dónde recomiendan invertir expertos del mercado

El Gobierno anunció una serie de medidas para flexibilizar la presión impositiva sobre los ahorristas, con la finalidad que puedan utilizar los dólares que tienen debajo del colchón y volcarlos a la economía real. En este sentido, analistas consultados por iProfesional, recomiendan que esos billetes pueden ser invertidos en la compra de títulos de renta fija y algunas acciones de empresas.
En concreto, este jueves, el Ejecutivo informó detalles del llamado «Plan de reparación de los ahorros de los argentinos» en el que, por ejemplo, sube los umbrales de los regímenes de información de los movimientos de los consumos e inversiones de las personas.
Así, las autoridades subieron de forma considerable los límites de los montos que las entidades y comercios deben informar al fisco sobre los consumos e inversiones de las personas.
Por ejemplo, antes los plazos fijos debían ser informados por colocaciones superiores a $1 millón, y ahora ese nivel ascendió a montos mayores a los $100 millones.
Plan de reparación de los ahorros de los argentinos
Esta misma cifra se empezará a aplicar para las inversiones bursátiles en las Alycs.
En resumen, el Gobierno detalló estos cambios bajo el lema: «Tus dólares, tu decisión», y en base a ello los analistas realizan sus recomendaciones de inversión para este nuevo contexto.
Sobre todo, el dato que se refleja en el mercado es que hay inflación del 3% anual en Estados Unidos, por lo que los billetes verdes van perdiendo poder de compra si se los deja «quietos».
En dónde invertir los dólares del colchón
En base a la premisa de que habrá menos controles sobre los dólares que se tienen ahorrados, los analistas consultados por iProfesional recomiendan destinar esos fondos hacia instrumentos con cobertura en moneda estadounidense de renta fija, como bonos soberanos y Obligaciones Negociables (ONs) de compañías sólidas, especialmente del sector energético.
«Quienes guardan dólares ‘en el colchón’ suelen tener un perfil conservador: buscan preservar valor más que asumir riesgos», detalla Alan Mac Carthy, CEO de Front Inversiones.
En este sentido, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, agrega: «Independientemente de dónde provengan los dólares, y pensando que el que tiene divisas fuera del sistema los quiere tener en alguna posición bastante segura, las opciones más adecuadas para ese perfil serían los Bopreales, algún bono soberano de corto plazo, como los nominados en dólares al 2030 (AL30 y GD30), y las obligaciones negociables (ON) de empresas de primera línea del segmento oil and gas».
Al respecto, Isabel Botta, manager de Producto en Balanz, opina: «En torno con las nuevas medidas para perfiles conservadores, destacamos la curva corporativa en dólares, donde encontramos bonos de empresas con buen crédito, como Telecom, Pan American Energy (PAE), IRSA o YPF, que rinden en torno al 8% anual. Estas emisiones permiten conservar la moneda dura con una tasa atractiva y menor volatilidad que los activos soberanos».
En especial, para inversores con un perfil más moderado, que buscan acompañar el crecimiento económico argentino, considera que los bonos soberanos en dólares «siguen siendo una apuesta con potencial».
De forma puntual, Botta recomienda el Global al 2041 (GD41), debido a que ofrece un «upside» ante señales positivas del frente macro o político, mientras que el bono de deuda en dólares al 2030 (AL30) se posiciona como «una jugada táctica por su amortización más cercana, y un spread atractivo frente al Global 2030 (GD30)».
Todo esto en un escenario de compresión del riesgo país, que se considera que podría profundizarse si se consolida la estabilidad económica y política.
En la misma línea, Agustina Savoia, asesora financiera de Cocos Gold, sostiene que: «Vemos oportunidad en bonos soberanos, como el Global al 2035 (GD35) y el bono en dólares al 2038 (AE38), ya que nos ofrecen rendimientos atractivos y potencial de apreciación si mejora el riesgo país. Estos bonos soberanos en dólares presentan TIR atractiva, con el GD35 alrededor del 11% y el AE38 en 12%».
Acciones y Obligaciones Negociables recomendadas
En cuanto a las empresas que son seductoras para invertir en acciones, obligaciones negociables (ON) y CEDEARs, el segmento que lidera es el energético.
«Es un buen momento para invertir en petróleo ya que Argentina está en plena expansión de su capacidad energética, y el desarrollo de Vaca Muerta es destacado. Además, estas compañías están invirtiendo fuerte en infraestructura y producción, lo que se traduce en potencial de crecimiento de resultados y valorización bursátil», considera Savoia.
Por ejemplo, enumera que Vista acaba de adquirir un área clave a Petronas por u$s1.340 millones, YPF planea invertir u$s3.300 millones este año y Pampa u$s1.600 millones hasta 2026.
«Respecto a las acciones, el sector energético argentino, especialmente las empresas vinculadas a Vaca Muerta, muestran un potencial significativo YPF, Pampa, Vista y TGS», concluye Savoia.
En ello coincide Mac Carthy, donde propone Obligaciones Negociables (ON) de compañías sólidas, especialmente del sector energético en Vaca Muerta, como YPF, Pampa, Vista o Pan American Energy (PAE).
«Son alternativas que ofrecen cobertura en dólares y rendimientos razonables, sin alejarse del perfil de riesgo de estos ahorristas. Además, frente a una inflación en Estados Unidos, que ya no es tan baja como solía ser, tener dólares quietos también implica perder poder adquisitivo. Invertirlos, hoy más que nunca, es una forma de protegerse», sugiere este experto.
Por último, para quienes prefieren la renta variable internacional pero buscan cobertura frente al tipo de cambio, Botta indica que los CEDEARs siguen siendo una «herramienta útil», donde «nos gusta NVIDIA para carteras agresivas, por su liderazgo en Inteligencia Artificial, y Google, para quienes buscan algo más defensivo pero con gran potencial en el largo plazo».
Cartera ideal para los dólares del colchón
Para aquél ahorrista con dólares en el colchón que quiere utilizar para invertir, puede armar una cartera «ideal», propuesta por un analista.
«Aprovecharía para hacer una combinación de inversiones en pesos y dólares. Para perfiles conservadores compraría 50% del total del bono de la Provincia de Buenos Aires con vencimiento en mayo de 2026 (PBY26), que ajusta a tasa Badlar y está dando un rendimiento anualizado de 40% en pesos, con lo cual aprovechas la calma del tipo de cambio para poder comprar más dólares en el futuro», recomienda Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est.
En tanto, por el otro 50% de la cartera, sugiere: «Compraría la mitad en el bono emitido por el BCRA en dólares con tasa fija, rescatable en pesos, y con fecha de vencimiento el 31 de octubre de 2027 (BPOC7), que está rindiendo un 7,3% anualizado en dólares. Y la otra mitad (25% del total) en DNC7D, que es un bono corporativo de Edenor, que está rindiendo aproximadamente un 9% en dólares y vence el 24 de octubre de 2030″.-
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ECONOMIA
Vuelos en riesgo: Biró volvió a la carga y anticipó paros que complicarán las vacaciones

La batalla que mantienen los gremios aeronáuticos con el Gobierno nacional, a partir de la decisión oficial de modificar las pautas laborales para ese sector y promover la privatización de Aerolíneas Argentinas, está a un paso de sumar nuevos capítulos. Ocurre que el sindicato de pilotos APLA, que conduce el controvertido Pablo Biró, decidió que promoverá un paro de alcance nacional para el lapso de las vacaciones de invierno. Si bien la organización aún no estableció el día, sí informó que la medida de fuerza será la primera de varias acciones en rechazo al decreto que, impulsado por La Libertad Avanza (LLA), cambió las condiciones de trabajo establecidas para los pilotos y las tripulaciones que operan en el país.
En las últimas horas, APLA aprobó por unanimidad en asamblea general un paro nacional, aunque sin una fecha definida, en rechazo al Decreto 378/2025 que incluye, entre otros aspectos, un recorte en la cantidad de horas de descanso del personal y, en simultáneo, reduce el período de vacaciones anuales.
Dicha batería de cambios redundó en la habilitación de pautas inéditas para el negocio aerocomercial en la Argentina.
Así, el mes pasado LLA activó cambios en el Código Aeronáutico que, entre otros aspectos, permiten que las aerolíneas que vuelan dentro del país operen con tripulaciones 100% extranjeras, se habilitó la opción de que las aeronaves presten servicios sin la intervención de técnicos argentinos.
Pilotos preparan paros en las vacaciones de invierno
Durante la asamblea, que tuvo carácter resolutivo, «se aprobó por unanimidad un Plan de Lucha Nacional contra la medida del Poder Ejecutivo«.
«La norma en cuestión, que actualmente se encuentra suspendida por 90 días ante la imposibilidad de su implementación, ha sido objetada por el sindicato por considerar que pone en riesgo la seguridad operacional al reducir los estándares de descanso para los pilotos», se indicó desde el sindicato.
La organización que lidera Biró detalló en sus espacios en redes sociales que «se otorgó a la Comisión Directiva la facultad de llevar a cabo todas las medidas de acción gremial que considere pertinentes; se decidió mantener el estado de asamblea permanente y llevar adelante un Paro Nacional de Pilotos a definir oportunamente«.
La decisión se alínea con lo informado por APLA también a principios de esta semana, momento en que el gremio afirmó que la «falta de previsibilidad (en los servicios aeronáuticos) dará lugar a cientos de cancelaciones de vuelos durante el período vacacional invernal».
La medida del Gobierno que reduce los privilegios de los pilotos
Las medidas de fuerza promovidas por los pilotos ocurren luego de que el Gobierno fijara cambios contundentes en el Código Aeronáutico. Por mencionar un primer punto, el oficialismo estableció que las compañías ostentan la potestad de establecer los tiempos de servicio de vuelo y los períodos de descanso de su personal.
Se estableció que las horas mínimas de, precisamente, descanso se ubiquen en torno a las 30 semanales, en lugar de las 36 que regían previo al decreto. LLA argumentó que eso permitirá reducir los costos operativos de las aerolíneas, que demandarán menos personal.
Además, pilotos y tripulaciones acumularán 1.000 horas de labor al año cuando antes el tope era de 800. También el régimen diario subirá de 8 a 10 horas. Otro aspecto clave refiere a las vacaciones, que en lugar de 30 días en el año pasarán a totalizar 15 y que deberán tomarse de forma consecutiva.
Ya en cuanto a cuestiones puntuales, se fijó que las tripulaciones de vuelo con tres pilotos podrán extender hasta 17 horas el tiempo máximo de vuelo si cuentan con un asiento reclinable con ángulo mayor a 40° en un área separada de la del trabajo.
En cambio, las tripulaciones con cuatro pilotos «podrán extenderse hasta 19 horas, siempre que cuenten con un espacio horizontal y reclinable, en un área distinta a la de los pasajeros».
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ECONOMIA
Misión del FMI en Argentina: Caputo envió una fuerte señal a banqueros sobre el futuro de las reservas

El equipo económico sigue convencido de que todavía hay sectores económicos que no terminan de entender el proceso de cambio que vive la Argentina. «Esta vez es distinto», machaca cada vez que puede el ministro de Economía, Luis Caputo. El funcionario a veces no puede creer cómo los mismos colegas con los que libró mil batallas en Wall Street, ahora «no la ven».
«Lo hemos explicado de mil maneras y lo vamos a seguir haciendo hasta que se entienda. Este es un proceso distinto. En primer lugar, porque tenemos el liderazgo de un presidente como Javier Milei, convencido de que este es el camino a seguir, y al que no le importa lo que piense la casta. Nosotros tenemos un plan, basado en las tres anclas (fiscal, monetaria y cambiaria), y está dando resultado, si no, miren lo que ocurre con la inflación», enfatiza el ministro de Economía.
Por eso, Caputo y su equipo casi se reían de las especulaciones que se hacían en el mercado con relación a la decisión que tomaría el ponderador de mercado MSCI, que ni siquiera tuvo en cuenta a la Argentina a la hora de contemplar la posibilidad de sacarla de los últimos puestos entre los mercados dignos de recibir las inversiones de los grandes fondos de inversión.
Esos fondos mueven cada vez más plata y empiezan a convertirse en una especie de poderes supranacionales, porque no sólo son los principales accionistas de las empresas más grandes del mundo, sino también los financistas de la mayoría de los Estados claves, empezando por el propio Estados Unidos, que tiene una voluminosa deuda en bonos del Tesoro.
El Gobierno asegura que tiene los dólares necesarios para cumplir con los próximos vencimientos de deuda
Buena parte de esa deuda cuantiosa está en manos de «Los tres grandes», los fondos de inversión BlackRock, Vanguard, y State Street Global Advisors.
Varios de esos fondos «ayudaron» a la Argentina durante el gobierno de Mauricio Macri, y ahora dicen estar dispuestos a seguir «ayudando» en el nuevo proceso económico de los libertarios.
Pero antes quieren asegurarse de que el país podrá seguir cumpliendo con los pagos. «El Tesoro ya cuenta con los dólares necesarios para cumplir con los próximos vencimientos de deuda», es el mensaje que envía Caputo a los mercados financieros, y que los hombres de su equipo, repiten en cada encuentro con el establishment.
Incluso, el tono utilizado ya es desafiante, como de quien está muy seguro de lo que está haciendo y cuenta con el respaldo político para llevarlo a cabo.
¿Faltan reservas?
Se notó el jueves cuando al vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, le tocó exponer en un foro económico organizado por el Instituto Internacional de Finanzas (IIF), en la sede central del Banco Galicia.
«No nos faltan reservas, sobran reservas», desafió Werning. Sus palabras tuvieron un significado especial porque, a pocas cuadras, la misión de técnicos del FMI seguía monitoreando los números macroeconómicos y manteniendo algunas reuniones con referentes claves del mercado.
Werning sostuvo que «macroeconómicamente no necesitamos más reservas. No las vamos a usar», al hablar ante referentes del sistema financiero. El número dos del Central juró y perjuró que el gobierno no tocó un peso de los u$s12.000 millones desembolsados por el FMI a mediados de abril. Es importante el dato viniendo de una persona de semejante nivel en la autoridad monetaria.
Pero el mercado argentino está acostumbrado a desconfiar, y desconfía. Por eso, persisten los rumores en la city de que el gobierno estuvo interviniendo en el mercado de dólar futuro en distintos momentos, para dejar en offside a jugadores importantes que intentaron apostar contra la flotación de la divisa.
«De los u$s12.000 millones que nos dio el Fondo, no vendimos nada», insistió Werning, y recordó que el Tesoro compró reservas para pagar bonos de la deuda.
Ya comenzó con la colocación del BONTE 2030
A pesar del exigente panorama de vencimientos de deuda, el equipo de Luis Caputo sostiene que «la necesidad de tener reservas es menor en la medida que se gane acceso al mercado». Considera que ese camino ya comenzó con la colocación del BONTE 2030 entre inversores extranjeros que pusieron u$s1.000 millones.
Incluso, aseguran que no se estuvo tan lejos de cumplir la meta de acumulación de reservas comprometida ante el FMI. «La diferencia fue inferior a los u$s4.000 millones», dicen los «Anker boys». «No hay problema con ese tema», afirman. Y piden mirar otros «logros», como que el Banco Central haya podido colocar un préstamo REPO por u$s2.000 millones, el doble de lo alcanzado en enero último. «Tenemos tiempo para acumular todas las reservas que queramos», desafían.
El mensaje del equipo económico al establishment financiero es claro: «No pongan al acento en cuestiones que en estos momentos son menos relevantes. Lo verdaderamente importante es que la Argentina, con su historia de desequilibrios cambiarios, está flotando, que el dólar bajó tras la apertura del cepo y el país, gracias a que tiene una macro ordenada, con superávit fiscal, no se ve tan afectado por los conflictos globales».
Cerca de Caputo admiten que se priorizó abrir al cepo cambiario a los individuos para que «los 45 millones de argentinos pudiesen comprar dólares».
Les falta decir que este es un año electoral, y que el oficialismo necesita contar con todos los argumentos posibles para convencer a la gente de que es necesario obtener un buen número de diputados, para avanzar en reformas claves como la laboral, la previsional y la tributaria.
En el Banco Central, lanzan dardos a la «casta» empresarial y financiera: «Hubiesen preferido que liberáramos los dividendos», aseguran.
Para el equipo económico, el modelo aplicado «gracias al liderazgo Javier Milei», fue «disruptivo, nunca visto en la Argentina».
Todo mientras torean a los cambistas y al sistema financiero en su conjunto, al sostener que, ahora, «casi nadie habla del dólar. Antes nos preguntaban cuándo dejábamos de intervenir y ahora nos preguntan cuándo vamos a intervenir».
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ECONOMIA
Panaderos anuncian otro aumento de precios por el incremento de los costos de producción

La situación afecta a miles de panaderías que enfrentan altos costos de energía e insumos y competencia desleal. Más de 1400 panaderías cerraron
27/06/2025 – 10:07hs
Miguel Di Betta, presidente de la Federación Argentina de la Industria del Pan (FAIPA) confirmó que en los próximos días habrá una nueva suba del precio del pan a partir de la suba de costos.
«Va a haber una suba a nivel nacional porque hay insumos que han subido de precio más de un 100%«; señaló el industrial. En diálogo con Radio Splendid sostuvo que «hemos tratado de aguantar porque nos bajan las ventas cada día». Y agregó que «el aumento de la grasa y la margarina es porque no hay cebo por la baja de la carne y las importaciones», añadió.
La crisis del pan: suben los costos, bajan las ventas y cierran panaderías en todo el país
Al bosquejar el escenario precisó que «una panadería de 12 o 13 empleados paga una factura de luz de 5 millones de pesos» y se quejó de la competencia desleal porque «en el rubro hay mucho empleado en negro«.
En la misma línea se habían manifestado representantes de panaderos bonaerenses. «Los insumos y las materias primas siguen subiendo, las ventas cayeron un cincuenta por ciento y, si esto sigue así, van a seguir cerrando panaderías«, resumió Martín Pinto, presidente del Centro de Industriales Panaderos de Merlo y uno de los máximos referentes de la Cámara de Industriales Panaderos (CIPAN). Y recordó que ya son más de 1.400 las panaderías que tuvieron que cerrar sus puertas en todo el país.
«La gente hoy compra lo que puede y no lo que quiere», graficó Pinto. «Muy a nuestro pesar, es posible que tengamos que incrementar el precio de nuestros productos en los próximos días, para tratar de equilibrar un poco los costos de producción, aunque sabemos que esa no es la solución», reconoció.
«Antiguamente, los panaderos sacaban préstamos para arreglar su panadería o para comprar máquinas, hoy se endeudan para pagar los aguinaldos, la luz, el gas, ya no saben qué hacer», sostuvo el dirigente.
«Además de las materias primas y las tarifas de los servicios públicos, hay subas en Ingresos Brutos, en los impuestos municipales, la realidad es que se hace insostenible mantener los comercios», agregó Pinto.
«Por eso sigue creciendo el trabajo clandestino, que no paga alquileres, impuestos ni sueldos, y que no solo perjudica a la industria panadera, sino que es un serio riesgo para la población, porque muchas veces el pan se fabrica en lugares sin la higiene y las condiciones de salubridad que tiene que tener la elaboración de productos alimenticios», advirtió el representante del CIPAN
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