A la hora de hacer compras, el planteo más habitual, en especial en el caso de bienes costosos, es si es más conveniente tener un ahorro y abonar de contado o si, por el contrario, pagar en cómodas cuotas.

En esta línea, lo más habitual es multiplicar el valor de las cuotas por el total de meses para obtener el monto final que se abonará. Sin embargo, esa metodología no calcula el valor presente del dinero, ya que, dinero a futuro no tiene el mismo valor que dinero presente.

En otras palabras, u$s100 hoy son más valiosos que u$s100 en dos años. Para hacer un cálculo correcto, Juan Manuel Tapiola, empresario, reveló la metodología para comparar dinero futuro con valor presente.

Cómo saber si convienen o no pagar en cuotas

Para saber si es rentable abonar en cuotas o, por el contrario, pagar de contado, se debe tener en cuenta el VNA, es decir, el valor neto actual. Para calcularlo, se puede hacer de la siguiente forma:

• ⁣Ingresar en una calculadora online de VNA. Estas se pueden encontrar fácilmente en internet. Por ejemplo, la siguiente⁣
• Dirigirse al recuadro que se llama «Present Value of Periodical Deposits»
• En «Number of Periods (N)» se debe colocar el total de años por el que se abonarán las cuotas.⁣ Por ejemplo, cinco años
• En «Interest Rate (I/Y)» se tiene que colocar el interés anual. Para calcularlo de forma sencilla, simplemente se debe agregar el porcentaje qué una persona le cobraría a otra por una deuda de u$s 1.000 que, en lugar de entregarlo ahora, lo abonará en un año. Por ejemplo, la persona podrías llegar a solicitarle u$s1.300. En ese caso, el interés implícito que una persona tiene es el «30%» anual
• En «Periodic Deposit (PMT)» se debe colocar el monto total de las cuotas por un año. Por ejemplo, si la mensualidad es de u$s 500, en un año será u$s 6.000.
• Volver a leer para corroborar que la información ingresada sea correcta. De serlo, se debe hacer clic en «Calculate»

De esta forma, según el especialista, el valor que importará es el que figura en «Present Value«. En términos simples, se trata de valor de todo el dinero a futuro, es decir, cantidad de cuotas multiplicado por el valor mensual, traído al día de hoy. Siguiendo el ejemplo mencionado anteriormente, el monto debería ser u$s14.613,42. ⁣

En otras palabras, dicho monto de u$s30.000 (u$s6.000 x 5 años), traído a hoy, equivale a tan solo u$s14.613.⁣

Cómo saber si me conviene pagar en cuotas o de contado

Otra forma de saber si es rentable acudir a las cuotas o pagar de contado es comparar cuánto dinero se obtendría si se invierte ese capital a través del interés compuesto. En este sentido, podemos definir a este como aquel que se obtiene por la colocación de un capital a cierta tasa de interés en un período dado y luego se va renovando cada cierto lapso, por lo que se obtienen intereses por el capital original y por los intereses previamente obtenidos, es decir, intereses sobre los intereses.

En términos coloquiales, el interés compuesto es aquel que se produce por la inversión de un capital que genera intereses y luego esos intereses generan otros nuevos.

Por ejemplo, si se cuenta con u$s10.000 y se colocan en un instrumento que genera el 1% mensual, en un mes se obtienen u$s10.100, es decir, los u$s10.000 correspondientes al capital original y $100 de intereses. Si hipotéticamente se renovara el mismo, manteniendo la tasa de interés, se obtendrían intereses sobre el capital original (u$s10.000) y sobre los intereses ($100).

De esta forma, el interés sería de u$s110 en lugar de u$s100, por lo que al segundo mes se obtendrían u$s10.201, de los cuales u$s10.000 sería el capital original, u$s100 de los intereses obtenidos sobre el capital original en el primer mes, u$s100 sobre los intereses obtenidos sobre el capital original en el segundo mes y u$s1 sobre los intereses obtenidos de los rendimientos del mes anterior.

Si esto se repitiese un tercer mes, se obtendrían intereses sobre el capital original, sobre los u$s100 del primer mes y los u$s101 del segundo mes, pasando a obtener $102,01 de intereses. De esta forma, se puede notar que a medida que pasa el tiempo, los intereses son «crecientes» pese a que se mantiene la misma tasa de interés.

La petrolera nacional YPF presentó este viernes los resultados del primer año de gestión bajo los lineamientos del Plan 4×4 que encabeza su presidente y CEO, Horacio Marin, lo que le permitió consolidarse como el mayor productor de petróleo shale en Vaca Muerta y el primer exportador de petróleo del país.

Como parte de la presentación de resultados al mercado de la actividad de la compañía durante el cuarto trimestre del año, se destacó que durante 2024, la producción shale promedió los 122.000 barriles diarios, un 26% de crecimiento respecto al año anterior y en línea con el objetivo planteado de llegar a más de 120.000 barriles al día.

En tanto, en el 4T24 alcanzó una nueva marca máxima de 138 barriles día (+10% t/t), en un desempeño que más que compensó la contracción de producción convencional, afectada por duras condiciones invernales en Patagonia durante casi 60 días y el declive natural de los campos maduros.

La producción de gas natural creció 3% en 2024 en comparación con los 12 meses precios de 2023, mayoritariamente por ampliación midstream del Gasoducto Perito Moreno, mientras que en el 4T24 cayó 15% respecto del trimestre anterior, principalmente por la baja temporada.

En cuanto a la producción asociada de NGLs (es decir, derivados como etano, el propano, el butano, el isobutano y el pentano que componen esa familia de hidrocarburos) se mantuvo estable en la referencia interanual en 2024 en 43 kbbl/d, mientras que en el 4T24, cayó 29% entre trimestres, debido principalmente al mantenimiento en las instalaciones de Mega.

En esa búsqueda de enfocarse en el shale, la empresa hizo una evaluación de programa de salida de Campos Maduros, conocido como Plan Andes que incluyó la oferta a terceros de 50 bloques, cuyas negociaciones hasta el momento le permitió ingresos por u$s136 millones por la transferencia de apenas tres de esos bloques en Mendoza y Chubut, más anticipos de otros.

Posterior al 2024, concretó la transferencia de dos bloques más en Chubut y Río Negro, y actualmente otros 21 bloques se encuentran en etapa final, principalmente en Mendoza y Neuquén, y otros 24 están en una compleja negociación en curso en Santa Cruz y Tierra del Fuego.

Vaca Muerta en producción y exportación de petróleo

Con los indicadores en petróleo al alza que le permitió consolidarse como mayor productor de shale oil en Vaca Muerta, con un crecimiento de 32% interanual en el 4T24, de la mano también crecieron muy fuertemente las exportaciones desde la Cuenca Neuquina.

Así, YPF alcanzó ventas de crudo al exterior de unos 35.000 barriles diarios promedio a lo largo del año con un incremento del 174% respecto de 2023 y de 41.000 barriles en el 4T con un desempeño estable frente al trimestre anterior.

Los despachos se orientaron mayormente al mercado de Chile en acuerdo comercial con la petrolera ENAP del vecino país que recibe el crudo en su refinería principal de Bio Bio, a través del Oleoducto Trasandino (Otasa) que este año incrementó su capacidad de bombeo tras la rehabilitación en 2023 luego de 17 años inactivo.

Con ese ducto próximo a alcanzar el tope de capacidad durante 2025 a partir de obras pendientes, YPF tiene la perspectiva de continuar el crecimiento de su mercado externo a través de la participación en el Oleoducto del Valle, que en abril habilitará la ampliación de su capacidad de transporte hacia Bahía Blanca con salida al exterior desde Puerto Rosales.

De la misma manera, la gran apuesta de la compañía es la puesta en marcha iniciada en enero de este año del proyecto Oleoducto Vaca Muerta Sur, que le permitirá adicionar al sistema unos 550.000 barriles diarios de capacidad, lo que demandará un capex de aproximadamente u$s3.000 millones que buscará un financiamiento del 70% con colocación de deuda, y donde la petrolera nacional tiene la mayor participación con un 27% entre los cargadores iniciales, es decir el equivalente a unos 120.000 barriles diarios.

En tanto, las reservas de shale P1 de Vaca Muerta fueron de 854 millones de barriles equivalente en 2024, un crecimiento del 13% respecto al año anterior, lo que hoy representan el 78% del total de reservas de la compañía. Esto permitió que la tasa de reemplazo de reservas se de 1,9x, lo cual implica que las actividades shale durante el 2024 permitieron que las reservas crezcan casi al doble de lo que se extrajo.

Resultados financieros en alza para 2024

Financieramente, YPF cerró un 2024 con sólidos resultados. El EBITDA ajustado creció un 15% alcanzando los u$s4.654 millones, impulsado principalmente por la recuperación del precio local de los combustibles a nivel local, los crecientes ingresos por exportaciones de petróleo y la expansión del shale oil.

En este punto el informe al mercado señaló que el desempeño de 2024 incluye alrededor de -u$s300 millones de campos maduros y -u$s85 millones por clima adverso en Patagonia para la producción convencional.

Las inversiones durante todo el año alcanzaron los u$s5.041 millones en línea con el objetivo planteado en el plan estratégico, de los cuales el 63,5% fueron destinadas al no convencional, mayoritariamente en Vaca Muerta.

No obstante, en el 4T24, el EBITDA fue u$s839 millones con una retracción de 39% t/t, principalmente por menores ventas estacionales de gas, menores precios de venta y valor de inventarios de combustibles, en línea con paridades internacionales, y marginalmente, provisión medioambiental en Downstream; parcialmente compensados por la creciente producción de petróleo shale y la recuperación del convencional en Patagonia.

Además de los dos bonos internacionales emitidos en 2024 (enero: u$s800 millones con respaldo de exportaciones a 7 años con rendimiento del 9,75% y septiembre u$s540 millones sin garantía a 7 años con rendimiento del 8,75%), la compañía emitió en enero de 2025 u$s1.100 millones en bono internacional sin garantía a 9 años con rendimiento del 8,5%.

Esta primera colocación del año estuvo diseñada para refinanciar u$s757 millones y adquirir el 54% de Sierra Chata, uno de los bloques gasíferos más prospectivos en Vaca Muerta, lo que se espera le permitirá mejorar a la empresa su desempeño en el segmento.

Combustibles, el corazón del negocio de YPF

Pero el fuerte del negocio de YPF provienen del downstream, en el cual los ingresos fueron u$s15.890 millones en 2024 con un crecimiento del 6% año contra año, principalmente por la recuperación del precio local de combustibles, mayores exportaciones de crudo y la recuperación del flujo de exportaciones de granos y harinas.

Esta mayor actividad en algunos sectores permitió, parcialmente, compensar la contracción en demanda local de combustibles, en particular de gasoil, menores ventas locales de fertilizantes, jet fuel y asfaltos que tuvieron reducción de volúmenes vendidos y precios.

En el 4T24, los ingresos disminuyeron ligeramente un 2% entre trimestres mayoritariamente por la tendencia bajista de precios internacionales de referencia, que afectó a los precios locales de combustibles (en particular de gasoil) y a las exportaciones de crudo, parcialmente compensadas por una recuperación gradual de la demanda local de combustibles hacia finales de año y principios de este 2025.

Las importaciones de combustibles cayeron un 83% en 2024 respecto del año anterior, por el referido descenso de demanda local, en línea con la recuperación de precios de combustibles en el mercado interno, mientras que en 2023 fue un año de demanda extraordinariamente alta y con una brecha negativa del 20% respecto a las paridades internacionales.

Como resultado, el volumen total importado representó el 2% de la demanda local de combustibles en 2024 frente al 11% que había alcanzado en 2023. En el 4T24, la reducción de las importaciones del 72% entre trimestres estuvo relacionada en su mayoría con un menor volumen y costo unitario de gasoil.

Para fortalecer el segmento, YPF alcanzó en el año inversiones por u$s1.107 millones con un crecimiento del 3% interanual, de las cuales el 59% se destinaron a sus refinerías, 19% al midstream oil, y el 17% a logística.

Nadie puede dudarlo: los créditos para el consumo atraviesan un verdadero boom. Las líneas personales se triplicaron durante el año pasado. Los prendarios prácticamente se duplicaron.

El ciclo se sostuvo durante el primer mes de este 2025. De acuerdo a los datos oficiales, el saldo de préstamos en pesos a individuos y a empresas alcanzó una escala de $57,5 billones durante el mes pasado, lo que significó una suba de $3,1 billones, equivalente al 5,7% nominal.

Los créditos crecen, pero siguen siendo caros

Se trata de una expansión real, si se toma en cuenta que la inflación de enero fue del 2,2%.

El Gobierno apuesta a esta expansión como forma de acelerar el consumo, sobre todo de bienes durables. En efecto, las ventas de electrodomésticos registran —desde mediados del año pasado— una fuerte expansión.

Lo mismo que los 0 kilómetros, que cerraron febrero con una fuerte alza de las ventas. La mitad de esas colocaciones se concretaron mediante financiamiento.

Hay una cuestión que, sin embargo, preocupa. Los costos de los créditos se mantienen muy elevados. Demasiado.

Concretamente: un crédito personal para clientes con cuentas sueldos registran un costo financiero total (CFT) superior al 100% anual. Un promedio del 115%, de acuerdo a un relevamiento de iProfesional en bancos de primera línea.

En el caso de los prendarios, el CFT —es el costo del financiamiento, sumando la tasa nominal y los agregados, como impuestos, tasas, seguros y comisiones bancarias— trepa al 100% anual.

Un nivel elevado en relación con la inflación esperada para este año, que no supera el 30%. También muy superior a la evolución esperada de los salarios.

Esto significa que, lo que hoy en día se registra como un boom, puede mostrar un límite pronto. Si los créditos son caros, los consumidores podrán endeudarse para comprar uno o dos bienes. Pero no más. Cuanto más baratos sean esas líneas, entonces el público podría endeudarse para comprar varios bienes.

La lógica indicaría que si el CFT se encuentra al menos tres veces más alto que la inflación esperada, habría margen para que esos costos se abaraten. Sin embargo….

La advertencia de los bancos al Gobierno

En las últimas semanas, distintas entidades financieras reclamaron al Banco Central una modificación a la estrategia del Gobierno.

Pidieron una flexibilización del programa monetario, que se mantiene muy estricto en cuanto a la emisión de dinero, a pesar del crecimiento económico y la mayor demanda de dinero.

Sin embargo, Javier Milei en persona desechó esa posibilidad. El Presidente dijo en los últimos días que la base monetaria ampliada se mantendrá en los $47 billones. Que no se expandirá, a pesar del crecimiento de la actividad.

Los banqueros plantearon en el BCRA que las tasas de interés de los créditos subirán en el corto plazo si no se flexibiliza la postura oficial.

«Milei privilegia la desaceleración inflacionaria y prefiere resignar crecimiento económico. Ante la mayor actividad hacen falta más pesos. Si, en cambio, hay iliquidez, entonces los costos de los créditos subirán», dijo a iProfesional el director de un banco extranjero líder en el mercado.

Dolarización endógena: la propuesta de Javier Milei

Para el Gobierno, la solución ante la disyuntiva ya está planteada: la dolarización endógena de la economía.

Justamente, antes del fin de semana empezó a regir la posibilidad de realizar pagos en dólares en los comercios. Dar la facilidad para utilizar los dólares que el público dispone en sus «canutos» de ahorro, y que está dispuesta a utilizar para gastos corrientes o para «darse el gusto» con alguna compra.

Sin embargo, los financistas desconfían de este atajo.

Es más: los bancos de capital extranjero ya le dijeron a Santiago Bausili —titular del Banco Central— que están en contra de que el Gobierno fomente un descalce de monedas, como el que la Argentina registró durante los años 90 y que desembocó en una explosión cambiaria.

Los banqueros piensan que la posibilidad de que se les presten dólares a quienes no son generadores de divisas (exportadores de bienes o servicios) podría generar una crisis de proporciones más adelante.

Por eso prefieren que el Gobierno sea más flexible con su programa monetario, algo que el propio Milei ya desestimó.