La sesión nuevamente muy negativa de Wall Street arrastró a las acciones y los bonos de la Argentina. Los indicadores neoyorquinos perdieron entre 1% y 2%, sin alicientes debido a la continuidad de los ataques en Medio Oriente.

Las pérdidas en las bolsas globales se aceleraron mientras que los precios del petróleo se mantuvieron altos, a medida que los inversores sopesaban la posibilidad de que Estados Unidos intentara apoderarse de una terminal energética iraní clave para desbloquear el Estrecho de Ormuz.

El barril de petróleo de Texas para entregar en abril avanzó 2,4%, a USD 97,83, mientras que la variedad Brent del Mar del Norte ganó 3,3% USD 112,20, en máximos desde 2022.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires no consiguió escapar a la tendencia y resignó un 1,6%, a 2.725.326 puntos.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- cedieron un 1,1% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan ascendió para la Argentina 24 unidades a 633 puntos básicos.

En Wall Street, el ADR de YPF progresó un 0,8%, a USD 41,92, aunque los títulos de Vista Energy recortaron 1,2% aún con el trascendente sostén de la cotización del crudo. IRSA (-5,6%) y Bioceres (-4,6%) encabezaron las bajas de los ADR.

Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, explicó que “el mercado internacional no quita su mirada de Medio Oriente, con cualquier novedad que impacte sobre el suministro esperado de hidrocarburos y otros commodities reflejándose rápidamente sobre los precios. En este contexto, el mercado internacional ya no descuenta recortes de tasas por parte de la Fed este año, por las presiones sobre precios domésticos en EEUU derivadas del conflicto. Esto implicaría, de persistir, tasas mas altas en la curva de EEUU, con el agregado de que las dudas respecto al programa fiscal de Trump ya limitaban bajas en tasas del tramo mas largo».

“Esto impacta sobre emergentes y renta fija internacional y, en el caso de Argentina, implicará redoblar esfuerzos domésticos si es que se pretende emitir internacionalmente. Dicho esto, el gobierno negó nuevamente esta posibilidad, alegando que buscara alternativas de financiamiento y que las habría conseguido. Creemos que en un contexto de depósitos privados en USD en máximos plurianuales esto podría ser factible en caso de ofrecer papeles atractivos”, consideró Franco.

“La jornada estuvo dominada por una intensificación del riesgo geopolítico, donde el conflicto en Medio Oriente escaló un nuevo nivel y terminó contaminando de forma directa a todos los activos globales. Las noticias sobre una posible preparación de tropas terrestres por parte de Estados Unidos, el envío de marines adicionales a la región, los ataques a infraestructura energética y la negativa de Irán a discutir el Estrecho de Ormuz mientras continúan las hostilidades reforzaron la narrativa de un conflicto más prolongado y estructural”, explicó Laura Torres, Directora de Inversiones, IMB Capital Quants.

Aunque el monto operado en el segmento de contado no descolló, con unos USD 357,5 millones en el día, el dólar mayorista volvió a bajar cuatro pesos o 0,3% y cerró a $1.390,50, el mínimo en el último mes.

“La divisa abrió levemente por encima del cierre previo en $1.397 y, desde el comienzo, el flujo vendedor que viene predominando en las últimas ruedas volvió a hacerse presente”, explicó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

“Sin demasiada convicción en la demanda, el tipo de cambio no logró sostener esos niveles y fue cediendo de manera gradual a lo largo de la jornada”, agregó.

La banda superior del esquema cambiaria establecido por el Banco Central se ubicó en los $1.638,52, lo que alejó al tipo de cambio oficial en unos 248,02 pesos o 17,8% de ese límite de libre flotación, la brecha más amplia desde el 1 de julio de 2025 (18%).

El dólar al público descontó cinco pesos o 0,4%, a $1.410 para la venta en el Banco Nación, un piso desde el 24 de febrero.

El BCRA compró en el mercado USD 172 millones, el 48,1% del monto operado en el segmento de contado. A lo largo del año, la entidad monetaria acumula un saldo a favor de USD 3.776 millones desde el 2 de enero. Las reservas internacionales crecieron en USD 106 millones, a 43.808 millones de dólares.

También cedió el dólar blue, que fue negociado con baja de diez pesos o 0,7%, a $1.420, para acumular una pérdida de 110 pesos o 7,2% en el recorrido de 2026.

El tipo de cambio en la Argentina evolucionó en sentido contrario a las monedas de la región, es decir que el peso se apreció pese al fortalecimiento global del dólar.

“El movimiento del dólar americano en las últimas semanas está íntimamente ligado a la dinámica del conflicto en Medio Oriente, con lo que mientras este se prolongue y la presión sobre el precio del petróleo siga materializándose esperamos que la fortaleza del dólar continúe, particularmente porque monedas como el euro, el yen y la libra son más vulnerables a la dependencia energética que el dólar“, detallaron los expertos de Balanz Capital.

La economía argentina volvió a terreno positivo en 2025. Según informó el INDEC, el PBI registró un crecimiento de 4,4%, lo que permitió cortar una racha de dos años consecutivos de caída y compensar las bajas de 2024 (-1,7%) y 2023 (-1,6%).

El repunte estuvo impulsado principalmente por una mejora en los principales componentes de la demanda. El Consumo privado creció 7,9%, el Consumo público avanzó 0,2%, las Exportaciones subieron 7,6% y la Formación bruta de capital fijo se expandió 16,4%, en una señal de recuperación de la inversión.

Los sectores que empujaron la suba del PBI en 2025

A nivel sectorial, la mayoría de las actividades mostraron un desempeño positivo: 13 de los 17 rubros relevados cerraron el año en alza. Entre los más dinámicos se destacaron la Intermediación financiera, con un salto de 24,7%; la Explotación de minas y canteras, que avanzó 8,0%; y el sector de Hoteles y restaurantes, con una suba de 7,4%.

En contraste, algunas actividades continuaron en terreno negativo. La Pesca registró una caída de 15,2%, mientras que los Hogares privados con servicio doméstico retrocedieron 1,1% en el acumulado anual.

Otros sectores clave también mostraron signos de recuperación, aunque con menor intensidad. El agro creció 6,2%, la industria manufacturera tuvo un leve incremento de 0,8% y la construcción, tras un desplome de 17% en 2024, logró rebotar con una suba de 4,3%.

El resultado anual quedó por debajo de la proyección del Fondo Monetario Internacional, que estimaba una expansión de 5,5% para 2025. Sin embargo, el dato igualmente se posiciona como la tercera mayor suba de los últimos once años, solo superada por el rebote de 2021 (10%) tras la pandemia y el crecimiento de 2022 (5%).

En cuanto al cierre del año, el organismo estadístico también informó que en el cuarto trimestre de 2025 la actividad económica avanzó 2,1% interanual, a pesar de una caída de 2,1% en la inversión durante ese período, lo que refleja una dinámica aún heterogénea en la recuperación.

Los mensajes de Javier Milei y Luis Caputo

El mensaje de Javier Milei y Luis Caputo tras el dato del PBI

El presidente Javier Milei se hizo eco del dato y se expresó en redes sociales. Reposteó varios mensajes y, al citar uno de Luis Caputo, escribió: «Y EL RELATO… Si los ensobrados por empresaurios y políticos corruptos dicen que el país está por estallar… PRIMERO LOS DATOS… MAGA!».

Justamente, el ministro de Economía había hecho un resumen de los datos más importantes del informe difundido por INDEC, en el que destacó el crecimiento del 4,4% de la economía en 2025.

«El Producto Interno Bruto (PIB) creció 4,4% interanual en 2025, con una suba de 16,4% en la Inversión, 7,9% en el Consumo Privado y 7,6% en las Exportaciones«, escribió Caputo, quien agregó: En el cuatro trimestre del año pasado, el PIB se incrementó 0,6% desestacionalizado respecto al trimestre previo y 2,1% en relación al mismo trimestre de 2024″, subrayó.

«El PIB a precios constantes alcanzó un máximo histórico en 2025, ubicándose 1,1% por encima del promedio de 2022 (máximo previo)», agregó, y concluyó: «12 de los 16 sectores de actividad registraron subas respecto al año 2024. Entre ellos se destacaron Hoteles y restaurantes (+7,4%), Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (+6,2%) y Construcción (+4,3%)».

Qué se espera para los primeros meses del 2026

Con la recuperación de la actividad consumada en 2025, las consultoras ya comenzaron a medir cómo fue la variación de la economía en los primeros meses del 2025. La consultora Equilibra, por caso, estimó un nivel estable para enero en la comparación interanual del EMAE, con una caída mensual de 0,8% (sin estacionalidad), tras la «fuerte recuperación» de la actividad agregada en diciembre (+1,8% mensual).

«La caída mensual del EMAE agregado se explica fundamentalmente por el agro: tras la cosecha récord de trigo (que incide significativamente más en diciembre que en enero), la producción agropecuaria cayó 8% mensual sin estacionalidad. La serie desestacionalizada del EMAE sin agro se mantuvo estable frente a dic-25 (0%)», destacaron los analistas de la firma.

En tanto, de acuerdo al Índice General de Actividad (IGA) de la consultora Orlando Ferreres & Asociados, el nivel general de actividad evidenció una contracción de 1% en la comparación interanual en el primer mes del año. Por el contrario, en términos desestacionalizados, el indicador mostró un incremento de 0,4% frente al mes anterior.

«La actividad continúa mostrando dos realidades, con el agro, el sector energético y la intermediación financiera mostrando mucho dinamismo, y los sectores más mano de obra intensivos, como la industria, el comercio y la construcción con una marcha mucho más débil. Entendemos que esta dinámica dual continuará en los meses próximos, con una eventual reactivación contingente a que se recupere el consumo interno, de la mano de mejores ingresos de las familias y motorización del crédito», señalaron.

Por su parte, los economistas de LCG plantearon que «aun con el llamativo crecimiento de diciembre, que deja un arrastre estadístico más elevado (2 pp), no esperamos un crecimiento alto para este año. Seguimos proyectando un aumento de la actividad por debajo del 3% anual promedio a partir de la tracción que puedan ejercer algunos pocos sectores (petróleo, minería, agro e intermediación financiera)».

El segmento de préstamos a familias experimentó un salto inédito en la morosidad durante el último año. De acuerdo con los datos relevados, la irregularidad en los créditos otorgados a los hogares pasó de 2,67% en enero de 2025 a 10,6% en enero de 2026, lo que equivale a un aumento de casi cuatro veces en el último año.

Según se desprende del Informe de Bancos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), la mora general del financiamiento al sector privado alcanzó 6,4% en enero, con una suba de 0,8 puntos porcentuales respecto a diciembre del año anterior y de 4,77 p.p en relación con el mismo mes del año anterior. Este comportamiento se replicó en todos los grupos de entidades financieras, y el deterioro resultó especialmente marcado en el segmento de créditos a familias, que avanzó 1,3 puntos en términos mensuales.

Para los préstamos personales, la irregularidad asciende a 13,2% en enero, con una suba intermensual de 2,2 puntos porcentuales. En el caso del financiamiento con garantía hipotecaria, avanzó a 1,3%, con un aumento de 0,1 p.p. Las líneas con garantía prendaria avanzaron a 6,3%, con un alza mensual de 0,5 p.p. En cuanto a las tarjetas de crédito, saltaron a 11%, con un incremento de 1,7 p.p. respecto a diciembre.

Por otra parte, los créditos otorgados a empresas también mostraron un deterioro, aunque de menor magnitud: la tasa de irregularidad llegó a 2,8% en el primer mes del año, con un alza de 0,3 puntos porcentuales frente al mes previo. Sin embargo, al poner la lupa sobre el comportamiento anual, experimentó un alza de 2 puntos respecto al 0,77% de enero de 2025.

En tanto, las previsiones totales del sector financiero representaron 89,2% de la cartera en situación irregular, un descenso de 4,1 puntos en comparación con el mes anterior, y 5,7% del financiamiento total al sector privado, con un incremento de 0,5 puntos respecto a diciembre y de 3 puntos en la comparación interanual.

“Al contemplar de forma conjunta los niveles de morosidad agregados con los registros de previsiones y de capital disponible, surge que el sistema financiero local conserva elevada cobertura respecto del riesgo de crédito. En particular, el indicador compuesto por el saldo en situación irregular neto de las previsiones en términos de la RPC se ubicó en 1,5% en el comienzo del año, por debajo de la mediana de una muestra amplia de países”, indicó el reporte de la autoridad monetaria.

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