ECONOMIA
Ganadores y perdedores del nuevo dólar, que apunta al medio de la banda y sin intervención del BCRA

Como suele ocurrir en el boxeo, el primer round del nuevo tipo de cambio flotante fue «de estudio», con los contendientes tratando de no arriesgar demasiado y ver cómo se acomoda el rival. En la jerga financiera, a ese tiempo de espera se lo llama «price discovery» y es lo que está caracterizando a estas primeras jornadas post cepo.
Se notó ya desde el viernes pasado en el comercio -en especial en los sectores que manejan insumos importados- donde muchos proveedores dejaron en suspenso sus listas de precios hasta ver en qué valor se estabiliza el tipo de cambio. Y otros que habían reajustado sus precios por encima del 20% -lo que implicaba un dólar cerca del techo de la banda- no tuvieron mucha demanda de su producto.
En el mercado financiero, todos fueron motivos de festejo para el Gobierno, que no disimuló su alivio. Como se esperaba, los diversos tipos de cambio tienden al punto medio de la banda, lo cual deja una primera visión respecto de quiénes fueron los ganadores y quiénes los perdedores del nuevo esquema.
Es claro que el primer ganador es el propio Banco Central, que el lunes informó «sin intervención» luego de la jornada del viernes con su récord de u$s398 millones vendidos. Es, desde el punto de vista del gobierno, una potente señal al mercado en el sentido de que terminó la sangría de reservas que se estaba viviendo desde hacía dos meses.
Dado que el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional permite que el BCRA intervenga incluso dentro de la banda cuando se den situaciones de volatilidad no habitual, se había generado cierta expectativa de que Santiago Bausili pudiera echar mano a su nueva billetera de dólares para marcar el nivel en el que pretendía que se estabilizara la paridad. Sin embargo, la convergencia se produjo sin sacrificio de reservas.
Entre el blue a pérdida y el nuevo rulo
El primer puesto entre los perdedores es para los minoristas que el viernes pasado compraron el blue a $1.365. Tras la liberación del cepo, el billete se cotizó a $1.230 en las principales entidades de plaza, lo que implica que sufrieron una pérdida de capital instantánea de 9,8%.
Para los bancarizados que compraban el dólar en su versión MEP, la opción lógica sería ahora comprar al tipo de cambio de los bancos, que cotiza más barata. Quienes el viernes habían pagado $1.333 se encontraron que esa operación les hizo perder un 7,7%. Sin embargo, quedó un consuelo para los más rápidos: aprovechando que se eliminó el «parking» en la operatoria de bonos, quedó margen para hacer un «rulo» consistente en comprar a la cotización bancaria y luego vender en el MEP, con una pequeña ganancia -que en un momento de la jornada llegó a ser del 3% y luego se fue angostando-.
Los analistas prevén que la posibilidad de hacer ese negocio terminará muy rápidamente, por efecto del inexorable arbitraje: el MEP tenderá al mismo valor que el dólar bancario precisamente por el aumento de la oferta que surge del citado «rulo».
El «contado con liquidación» también cae con fuerza, aunque se prevé que mantendrá su tradicional spread por encima del MEP -en situaciones de calma del mercado suele ubicarse en 1%- dado que ese costo es el precio que los inversores están dispuestos a pagar para dejar las divisas en una cuenta bancaria del exterior.
Entre los ganadores, los mayores festejos -al menos por ahora- están entre quienes se habían protegido de una suba del tipo de cambio oficial, cuya cotización respecto del viernes saltó un 11%. Una de esas herramientas había sido el bono dólar linked: aun cuando el título tiene una tasa negativa de 1,98%, igual compensaría a los inversores si para junio se mantiene el dólar mayorista encima de $1.110. Aunque los más entusiastas en el gobierno hablan sobre un derrumbe del dólar cuando empiecen a entrar las divisas del agro, la mayoría de los analistas creen que lo más probable es que la cotización quede estabilizada en un valor no inferior a $1.200.
Milei apura al campo
En el plano del comercio exterior, ocurrió lo previsible: a los importadores se les encareció la operatoria -11% en la primera jornada- mientras que a los exportadores les mejoró el ingreso. En el caso de los del sector agrícola que recibían el tipo de cambio «blend» -que hasta el viernes pasado se ubicaba en $1.128-, hubo una mejora acotada. De momento lo que embolsarán por sus ventas será un 6,2% más alto que la semana pasada.
Por cierto que se trataba de un efecto que todos daban por descontado, y es por eso que en las últimas semanas se había constatado un apuro de los importadores por adelantar compras y asegurarse un stock, mientras que en el campo se daba el fenómeno inverso y las exportaciones se ralentizaron, aun cuando todavía quedan 7 millones de toneladas de soja de la cosecha anterior guardados en los silobolsas.
Y, como siempre, la gran interrogante en el mercado es si con el nivel de dólar que se vio el lunes los productores verán un atractivo para la venta o si aguardarán a ver un tipo de cambio más alto. El presidente Javier Milei recordó que la rebaja temporaria de las retenciones -que en enero bajaron del 33% al 26% para la soja- mantiene su fecha de finalización en junio, por lo que resulta conveniente no demorar las ventas.
La afirmación del presidente generó críticas entre los productores, que consideraron esas declaraciones como una presión similar a la que sufrían durante las gestiones peronistas y que se dedicaron durante toda la jornada a poner en cuestión la vocación liberal de Milei.
Son esos mismos productores que reaccionaron ofendidos cuando en febrero pasado desde el propio gobierno les dieron la sugerencia de que había que aprovechar los precios relativamente altos del mercado internacional para vender toda la soja y colocar los pesos a «hacer carry trade», aprovechando la tasa alta.
La nueva cuenta de la soja
En todo caso, lo cierto es que en el campo son momentos de rehacer las cuentas. Por motivos estacionales, los expertos dan por descontado un incremento de las liquidaciones, dado que se está levantando la cosecha gruesa y hay dificultades logísticas para el acopio.
Además, en esta época del año están venciendo obligaciones financieras de productores que habían tomado financiación para sobrellevar los momentos de sequía.
No hay un consenso entre los expertos del negocio agrícola sobre cuál sería la cotización ideal para vender. El factor clave a considerar es que, así como los productores tienen ingresos dolarizados, también tienen costos que se rigen por el dólar, como la urea, los herbicidas y la maquinaria. O sea, no necesariamente un dólar muy alto implica una mejora en la rentabilidad.
Hasta la semana pasada, la brecha del 25% existente entre el tipo de cambio oficial y el «contado con liqui» impactaba sobre la ecuación de negocio del agro. Una vez descontadas las retenciones, liquidados los dólares el cambio oficial y luego recomprados en el paralelo, el resultado era que el productor apenas lograba retener un 62% del precio internacional que cotiza en Chicago. Ahora, esa diferencia cambiaria entre el cambio oficial y el CCL comprimió, de manera que lo que le queda al productor es un 70% del precio Chicago.
Entre los factores que pueden incentivar la venta, además, está el factor internacional, dado que el «efecto Trump» por la disputa arancelaria está golpeando los precios de las materias primas. Como el mercado asiático es el principal comprador de soja y sus derivados, podría haber una presión bajista sobre los precios. De hecho, hace meses que los consultores del sector agrícola intentan convencer -no con mucho éxito- a los productores de asegurarse el precio ante la perspectiva a una baja a futuro.
La pulseada por las tasas
Hay todavía algo de incertidumbre respecto de cómo evolucionará el mercado de las tasas en pesos, ahora que se abandonó oficialmente el congelamiento de la base monetaria amplia.Los analistas, tras los anuncios del viernes, habían insinuado que debería haber una suba de tasas como para rearmar el carry trade y asegurar un atractivo a las inversiones en moneda nacional para que no se repita una presión desmedida sobre el techo de la nueva banda.
Un reporte de la gestora de fondos SBS afirmaba que en el contexto de relajamiento de las restricciones cambiarias «esto implicará una mayor tasa de incremento de los stocks de deuda en pesos del Tesoro».
Por su parte, la consultora Analytica pronostica que «el crédito se encarecerá, ya sea por suba de los encajes bancarios o por un aumento de la tasa de interés».
El primer efecto se vio en las remuneraciones a los ahorristas de plazo fijo, con el Banco Nación tomando la delantera: llevó la tasa nominal anual desde el 29,5% hasta el 37%. Y la decisión se interpretó no sólo como una respuesta al nuevo esquema cambiario, sino también al sorpresivo repunte inflacionario después del 3,7% que dejó el IPC de marzo.
Sin embargo, desde el gobierno dieron a entender que tienen la expectativa de una caída en el mediano plazo. Por ejemplo, Felipe Núñez, uno de los ideólogos del plan de «las tres anclas», opinó: «con la recapitalización del BCRA y el nuevo esquema cambiario, es de esperar que las tasas reales y nominales compriman fuertemente».
Desde ese punto de vista, la nueva banda cambiaria debería disipar los temores a una devaluación brusca -que era lo que reflejaba el mercado de futuros la semana pasada– y por lo tanto las tasas de cobertura deberían reflejar ese nuevo escenario de estabilidad. Además, la expectativa es que los bonos soberanos suban su cotización, llevando así a una caída en el índice de riesgo país.
Pero, de momento, ese escenario de tasas en declive está por verse. De hecho, el mercado de futuros mostró aumentos de los contratos hasta junio, con caídas de tasas para el segundo semestre. La posición a octubre -la primera posterior a las elecciones legislativas- cayó hasta una cotización de $1.410. Implica una expectativa de suba del dólar de 17% acumulado en un período de seis meses teñidos por la campaña electoral.
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Empresa china CK Hutchison acude a arbitraje contra Maersk en pugna por puertos en Panamá Por EFE

Ciudad de Panamá, 7 abr (.).- La empresa Panama Ports Company (PPC), filial del grupo hongkonés , anunció este martes el inicio de un proceso de arbitraje internacional contra la danesa , tras la toma de sus terminales portuarias en Panamá y la ruptura de un contrato de largo plazo entre ambas partes.
«El arbitraje se basa en un contrato de largo plazo para facilitar un enfoque colaborativo de negocio mediante el uso exclusivo de las operaciones de las terminales portuarias de PPC en Panamá y el acceso a un rango de instalaciones operativas e información de PPC», señaló la empresa en un comunicado.
Según PPC, «Maersk socavó el contrato y se alineó con la República de Panamá en conexión con su campaña estatal contra PPC y un esquema para sustituirla mediante una toma que instaló nuevos operadores portuarios».
El Supremo de Panamá anuló el pasado 30 de enero la concesión a PPC, lo que dio paso a que el Estado asumiera el control de los puertos de Balboa (Pacífico) y Cristóbal (Atlántico).
En ese contexto, el pasado 23 de febrero la Autoridad Marítima de Panamá (AMP) entregó la operación transitoria —por hasta 18 meses— del puerto de Balboa a APM Terminals, filial de Maersk, y la del puerto de Cristóbal a Terminal Investment Limited (TiL), brazo portuario de Mediterranean Shipping Company (MSC).
La compañía sostiene que ese mismo 23 de febrero fue expulsada de sus operaciones mediante «medidas ejecutivas extremas», tras lo cual se tomó la concesión de la terminal de Balboa y se adjudicó a un operador vinculado a Maersk que habría utilizado instalaciones operativas e información de PPC.
El fallo inapelable contra la concesión a PPC, otorgada en 1997 y renovada en 2021, llegó después de años de denuncias contra ese contrato por presunta lesión al Estado, muchas de ellas formalizadas ante los organismos correspondientes pero que no prosperaron, lo que dio paso a acusaciones de corrupción.
También en medio de la presión de EE.UU., que acusó una supuesta influencia de China en el Canal por la presencia de Hutchison en los puertos cercanos, y también de Pekín, que impidió que el conglomerado hongkonés vendiera a un consorcio liderado por el gestor estadounidense de activos BlackRock unas 40 terminales alrededor del mundo, incluidas las panameñas.
El arbitraje, añade el comunicado, se realizará en Londres y, de acuerdo con la empresa, es independiente de otras acciones legales emprendidas contra el Estado panameño, al que acusa de incurrir en una conducta «anti-contrato y anti-inversionista».
«PPC perseguirá enérgicamente sus reclamaciones en el arbitraje contra Maersk y sus reclamaciones contra Panamá, así como otros derechos y remedios», puntualizó la misiva.
PPC y CK Hutchison anunciaron recientemente que ampliaron sus reclamaciones en el arbitraje internacional contra el Estado panameño hasta superar los 2.000 millones de dólares.
ECONOMIA
Caputo redobló la apuesta y defendió la gestión económica: “El cambio es inexorable, no hay marcha atrás”

El ministro de Economía, Luis Caputo, disertó en el cierre del Atlantic Council, un encuentro que reunió a referentes de los sectores público y privado para debatir sobre las reformas en marcha. Durante su disertación, en el Palacio Libertad, defendió la gestión económica y enumeró las reformas que está llevando adelante el Gobierno para bajar el “costo argentino” con críticas a quienes insisten con que hay que devaluar para ganar competitividad.
“Creer que la mayoría de la gente puede votar volver al infierno es algo descabellado. Llegamos con la misión de generar un cambio profundo y eso genera resistencia. Hoy estamos viendo la resistencia de un sector del periodismo que está intentando instalar una situación que poco tiene que ver con la realidad”, comenzó diciendo el titular del Palacio de Hacienda.
Sobre la política económica actual, Caputo aseguró que están avanzando en la reglamentación de la reforma laboral, a pesar de la medida cautelar que dictó la Justicia y que frenó 83 artículos, entre ellos el Fondo de Asistencia Laboral (FAL). “Lo que buscamos es que haya una mayor formalización. Eso va a implicar una mayor recaudación, lo que nos va a permitir seguir bajando impuestos. También mandamos la ley de Inocencia Fiscal. Buscamos que se desarrolle el mercado de capitales en Argentina al servicio de la economía real”.
La reforma laboral y la ley para que los argentinos saquen los dólares del colchón son los dos mecanismos con los que Economía confía para que la actividad repunte en los próximos meses. Sin embargo, hasta ahora el primero enfrenta obstáculos en la Justicia —que el Gobierno aseguró va a apelar— y con el segundo no se reflejó un aumento importante de los depósitos en dólares del sector privado a varios meses de su entrada en vigencia.
En materia de infraestructura, el ministro sostuvo que para junio de este año van a estar licitados los 9.000 kilómetros de los corredores viales y las obras van a estar en marcha. ”Adicionalmente, estamos trabajando con el equipo de Federico (Sturzenegger) en concesionar 12.000 kilómetros más de rutas nacionales. Y además le estamos transfiriendo rutas provinciales a las provincias, muchas de ellas con financiamiento. Se van a ver cambios fenomenales en la estructura vial argentina en los próximos dos años”.
En esa línea, el ministro volvió a apuntar contra los economistas que insisten en que hay que devaluar para ganar competitividad. “Eso para nosotros es bajar el costo argentino. Atacar el costo argentino es atacar el tema impositivo, bajar impuestos y regulaciones, y mejorar la logística. Esa es la forma de bajarlo. En el pasado, Argentina siempre eludió la raíz del problema”, opinó.

Y aseguró que ese va a ser el camino que va a seguir el Gobierno: bajar impuestos, regulaciones y mejorar la logística. “Esa va a ser la forma de bajar el famoso costo argentino. El camino del cambio es inexorable: vino para quedarse. No hay marcha atrás. No hay forma de que nosotros corrijamos el rumbo. “No importa lo que diga la prensa ni la oposición”, insistió. En línea con el discurso que mantiene en Casa Rosada en defensa de la situación judicial del jefe de Gabinete, Manuel Adorni, y los créditos hipotecarios del Banco Nación Argentina (BNA) para funcionarios.
Abajo del escenario, acompañaron al mismo durante su disertación el viceministro de Economía, José Luis Daza, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, el director del BCRA, Martín Vauthier; y del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE), Felipe Nuñez. En las últimas horas, tanto Furiase como Núñez recibieron el aval público del ministro por haber sacado un crédito hipotecario en el BNA, quien afirmó que lo tomaron por una recomendación de él.
“Los tomaron por recomendación mía. Yo le sugiero a todo el mundo que acceda a créditos hipotecarios porque considero que es una oportunidad única. En primer lugar, porque beneficia al país: el desarrollo del crédito hipotecario ha sido un motor de reactivación fundamental, incluso el más importante”, consideró el ministro durante una entrevista con LN+.
Viaje a Estados Unidos
Pero el dato estuvo en que minutos antes de que Caputo se subiera al atril, cuando el vicepresidente y director del Atlantic Council, Jason Marzcak, confirmó que la semana que viene el ministro estará en Washington, Estados Unidos. Luego de ello, fuentes oficiales del Ministerio de Economía confirmaron a Infobae que el titular del Palacio de Hacienda viajará para participar de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial que se llevarán a cabo del 13 al 18 de abril.

Luego de que la misión del FMI visitara Buenos Aires en los primeros días de febrero para avanzar en las negociaciones por la segunda revisión del acuerdo, a fines de ese mes el viceministro de Economía, Daza, junto con una delegación, viajó a Estados Unidos para continuar con las conversaciones. En esa instancia, el ministro tenía la intención de que a nivel técnico las negociaciones finalizaran y que luego siguiera el proceso burocrático del organismo.
Ahora la expectativa está en que, luego de las reuniones de primavera, el organismo multilateral trate la revisión del acuerdo con la Argentina. En caso de aprobarse, se conocerá la letra chica respecto a la meta de acumulación de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y si hay algún tipo de exigencia por parte de la entidad sobre el programa económico.
ECONOMIA
El precio del petróleo se derrumba luego de la tregua en Medio Oriente que anunció Trump

«Una civilización entera morirá esta noche«. La brutal amenaza de Donald Trump contra Irán golpeó de lleno a los mercados internacionales y las bolsas reaccionaron con fuertes caídas en todo el mundo. En ese marco, el precio del petróleo se disparó: la cotización del Brent, de referencia para Argentina, saltó por encima de los u$s111.
Sin embargo, con el correr de las horas, la posibilidad de llegar a un acuerdo para extender la tregua, hizo que esa suba se revirtiera y el barril se desplomó un 15%, para cotizar en torno a los u$s92. En la misma línea, el WTI, de referencia para Estados Unidos, cayó también un 17% y su cotización se ubicó cercana a los u$s90.
La cotización del crudo Brent se desplomó 15% tras la tregua de Trump
Se estima que este miércoles, cuando abran los mercados, la tendencia se profundizará. Sobre todo si Irán cumple con su parte del trato y abre el Estrecho de Ormuz.
Desde el comienzo del conflicto en Medio Oriente la cotización del crudo se disparó a niveles máximos que no se habían visto en años. Esto tuvo implicancias a nivel global y en Argentina sumó presión a la inflación durante las últimas semanas.
Donald Trump anunció que extiende la tregua con Irán
A poco más de una hora de cumplirse el plazo del ultimátum previsto por Trump, el presidente norteamericano escribió en la red social Truth: «Tras conversaciones con el primer ministro Shehbaz Sharif y el mariscal de campo Asim Munir, de Pakistán, y en las que solicitaron que detenga la fuerza destructiva que se enviará esta noche a Irán, y sujeto a que la República Islámica de Irán acepte la APERTURA COMPLETA, INMEDIATA y SEGURA del Estrecho de Ormuz, acepto suspender el bombardeo y el ataque contra Irán por un período de dos semanas«.
«¡Este será un CESE DEL FUEGO de doble vía! La razón para hacerlo es que ya hemos cumplido y superado todos los objetivos militares, y estamos muy avanzados en un Acuerdo definitivo para una PAZ a largo plazo con Irán, y la PAZ en Medio Oriente. Recibimos una propuesta de 10 puntos de Irán, y creemos que es una base viable sobre la cual negociar», sostuvo el mandatario norteamericano.
Y concluyó: «Casi todos los distintos puntos de conflicto del pasado han sido acordados entre Estados Unidos e Irán, pero un período de dos semanas permitirá que el Acuerdo sea finalizado y concretado. En nombre de los Estados Unidos de América, como Presidente, y también representando a los países de Medio Oriente, es un honor tener este problema de larga data cerca de su resolución. ¡Gracias por su atención a este asunto!».
La amenaza de Irán con cortar el suministro de petróleo y gas «por años»
Antes del anuncio de la tregua, y en medio de un clima de máxima tensión, Irán lanzó este martes una advertencia explosiva. Teherán amenazó con privar de petróleo y gas a Estados Unidos y sus aliados «durante años» si Washington cruza lo que llamó «líneas rojas». Fue en el marco del ultimátum de Trump para que se reabra el estrecho de Ormuz.
El paso marítimo es vital para el comercio mundial de crudo. Por allí transita cerca del 20% del petróleo que consume el planeta. Su cierre provocó una escalada de precios sin precedentes en las últimas semanas.
Trump ya advirtió que está dispuesto a destruir infraestructura civil iraní si no hay un acuerdo: puentes, centrales eléctricas y redes ferroviarias están en la mira de las Fuerzas Armadas estadounidenses.
«Se acabó la autocontención», sentenció la Guardia Revolucionaria en un comunicado difundido por medios locales. «Nuestra respuesta se llevará a cabo sin ninguna consideración, privando a Estados Unidos y a sus aliados de petróleo y gas durante años».
El mensaje fue directo. «Si el Ejército de Estados Unidos traspasa las líneas rojas, nuestra respuesta superará los límites de la región», agregó el comunicado.
«Esta noche morirá toda una civilización», la amenaza de Trump que paralizó al mundo
El martes por la mañana, Donald Trump lanzó una advertencia extrema contra Irán a través de su red social Truth Social que paralizó al mundo. El presidente de Estados Unidos aseguró que «47 años de extorsión, corrupción y muerte» están por terminar en ese país. La cruda amenaza fue horas antes de que venza el plazo para el ultimátum que el mandatario norteamericano dio para reabrir el estrecho de Ormuz.
El mandatario estadounidense habló de un «cambio total y completo de régimen» tras los recientes acontecimientos políticos en la República Islámica. La amenaza llegó en medio de una serie de ataques coordinados contra infraestructura crítica iraní.
«Toda una civilización morirá esta noche, para no volver jamás. No quiero que eso suceda, pero probablemente ocurrirá«, escribió Trump en su mensaje. Algo que, afortunadamente, no cumplió.
En paralelo, se llevó a cabo una ofensiva coordinada sacudió este martes múltiples puntos de la infraestructura estratégica de Irán. Los blancos principales fueron puentes clave, la red ferroviaria nacional y el principal centro de exportación de crudo.
En el centro del país, un ataque contra el puente ferroviario de Yahya Abad dejó un saldo trágico. El impacto en la ciudad de Kashan cobró la vida de al menos dos personas y dejó tres heridas.
Akbar Salehi, funcionario de seguridad de la provincia de Isfahan, confirmó el balance a la agencia oficial IRNA. El puente destruido era parte fundamental del sistema ferroviario nacional.
Casi en simultáneo, la provincia de Qom enfrentó su propia crisis. Proyectiles enemigos impactaron un puente vital de las líneas de comunicación en el oeste de la provincia.
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