ECONOMIA
Ganadores y perdedores del nuevo dólar, que apunta al medio de la banda y sin intervención del BCRA
Como suele ocurrir en el boxeo, el primer round del nuevo tipo de cambio flotante fue «de estudio», con los contendientes tratando de no arriesgar demasiado y ver cómo se acomoda el rival. En la jerga financiera, a ese tiempo de espera se lo llama «price discovery» y es lo que está caracterizando a estas primeras jornadas post cepo.
Se notó ya desde el viernes pasado en el comercio -en especial en los sectores que manejan insumos importados- donde muchos proveedores dejaron en suspenso sus listas de precios hasta ver en qué valor se estabiliza el tipo de cambio. Y otros que habían reajustado sus precios por encima del 20% -lo que implicaba un dólar cerca del techo de la banda- no tuvieron mucha demanda de su producto.
En el mercado financiero, todos fueron motivos de festejo para el Gobierno, que no disimuló su alivio. Como se esperaba, los diversos tipos de cambio tienden al punto medio de la banda, lo cual deja una primera visión respecto de quiénes fueron los ganadores y quiénes los perdedores del nuevo esquema.
Es claro que el primer ganador es el propio Banco Central, que el lunes informó «sin intervención» luego de la jornada del viernes con su récord de u$s398 millones vendidos. Es, desde el punto de vista del gobierno, una potente señal al mercado en el sentido de que terminó la sangría de reservas que se estaba viviendo desde hacía dos meses.
Dado que el acuerdo firmado con el Fondo Monetario Internacional permite que el BCRA intervenga incluso dentro de la banda cuando se den situaciones de volatilidad no habitual, se había generado cierta expectativa de que Santiago Bausili pudiera echar mano a su nueva billetera de dólares para marcar el nivel en el que pretendía que se estabilizara la paridad. Sin embargo, la convergencia se produjo sin sacrificio de reservas.
Entre el blue a pérdida y el nuevo rulo
El primer puesto entre los perdedores es para los minoristas que el viernes pasado compraron el blue a $1.365. Tras la liberación del cepo, el billete se cotizó a $1.230 en las principales entidades de plaza, lo que implica que sufrieron una pérdida de capital instantánea de 9,8%.
Para los bancarizados que compraban el dólar en su versión MEP, la opción lógica sería ahora comprar al tipo de cambio de los bancos, que cotiza más barata. Quienes el viernes habían pagado $1.333 se encontraron que esa operación les hizo perder un 7,7%. Sin embargo, quedó un consuelo para los más rápidos: aprovechando que se eliminó el «parking» en la operatoria de bonos, quedó margen para hacer un «rulo» consistente en comprar a la cotización bancaria y luego vender en el MEP, con una pequeña ganancia -que en un momento de la jornada llegó a ser del 3% y luego se fue angostando-.
Los analistas prevén que la posibilidad de hacer ese negocio terminará muy rápidamente, por efecto del inexorable arbitraje: el MEP tenderá al mismo valor que el dólar bancario precisamente por el aumento de la oferta que surge del citado «rulo».
El «contado con liquidación» también cae con fuerza, aunque se prevé que mantendrá su tradicional spread por encima del MEP -en situaciones de calma del mercado suele ubicarse en 1%- dado que ese costo es el precio que los inversores están dispuestos a pagar para dejar las divisas en una cuenta bancaria del exterior.
Entre los ganadores, los mayores festejos -al menos por ahora- están entre quienes se habían protegido de una suba del tipo de cambio oficial, cuya cotización respecto del viernes saltó un 11%. Una de esas herramientas había sido el bono dólar linked: aun cuando el título tiene una tasa negativa de 1,98%, igual compensaría a los inversores si para junio se mantiene el dólar mayorista encima de $1.110. Aunque los más entusiastas en el gobierno hablan sobre un derrumbe del dólar cuando empiecen a entrar las divisas del agro, la mayoría de los analistas creen que lo más probable es que la cotización quede estabilizada en un valor no inferior a $1.200.
Milei apura al campo
En el plano del comercio exterior, ocurrió lo previsible: a los importadores se les encareció la operatoria -11% en la primera jornada- mientras que a los exportadores les mejoró el ingreso. En el caso de los del sector agrícola que recibían el tipo de cambio «blend» -que hasta el viernes pasado se ubicaba en $1.128-, hubo una mejora acotada. De momento lo que embolsarán por sus ventas será un 6,2% más alto que la semana pasada.
Por cierto que se trataba de un efecto que todos daban por descontado, y es por eso que en las últimas semanas se había constatado un apuro de los importadores por adelantar compras y asegurarse un stock, mientras que en el campo se daba el fenómeno inverso y las exportaciones se ralentizaron, aun cuando todavía quedan 7 millones de toneladas de soja de la cosecha anterior guardados en los silobolsas.
Y, como siempre, la gran interrogante en el mercado es si con el nivel de dólar que se vio el lunes los productores verán un atractivo para la venta o si aguardarán a ver un tipo de cambio más alto. El presidente Javier Milei recordó que la rebaja temporaria de las retenciones -que en enero bajaron del 33% al 26% para la soja- mantiene su fecha de finalización en junio, por lo que resulta conveniente no demorar las ventas.
La afirmación del presidente generó críticas entre los productores, que consideraron esas declaraciones como una presión similar a la que sufrían durante las gestiones peronistas y que se dedicaron durante toda la jornada a poner en cuestión la vocación liberal de Milei.
Son esos mismos productores que reaccionaron ofendidos cuando en febrero pasado desde el propio gobierno les dieron la sugerencia de que había que aprovechar los precios relativamente altos del mercado internacional para vender toda la soja y colocar los pesos a «hacer carry trade», aprovechando la tasa alta.
La nueva cuenta de la soja
En todo caso, lo cierto es que en el campo son momentos de rehacer las cuentas. Por motivos estacionales, los expertos dan por descontado un incremento de las liquidaciones, dado que se está levantando la cosecha gruesa y hay dificultades logísticas para el acopio.
Además, en esta época del año están venciendo obligaciones financieras de productores que habían tomado financiación para sobrellevar los momentos de sequía.
No hay un consenso entre los expertos del negocio agrícola sobre cuál sería la cotización ideal para vender. El factor clave a considerar es que, así como los productores tienen ingresos dolarizados, también tienen costos que se rigen por el dólar, como la urea, los herbicidas y la maquinaria. O sea, no necesariamente un dólar muy alto implica una mejora en la rentabilidad.
Hasta la semana pasada, la brecha del 25% existente entre el tipo de cambio oficial y el «contado con liqui» impactaba sobre la ecuación de negocio del agro. Una vez descontadas las retenciones, liquidados los dólares el cambio oficial y luego recomprados en el paralelo, el resultado era que el productor apenas lograba retener un 62% del precio internacional que cotiza en Chicago. Ahora, esa diferencia cambiaria entre el cambio oficial y el CCL comprimió, de manera que lo que le queda al productor es un 70% del precio Chicago.
Entre los factores que pueden incentivar la venta, además, está el factor internacional, dado que el «efecto Trump» por la disputa arancelaria está golpeando los precios de las materias primas. Como el mercado asiático es el principal comprador de soja y sus derivados, podría haber una presión bajista sobre los precios. De hecho, hace meses que los consultores del sector agrícola intentan convencer -no con mucho éxito- a los productores de asegurarse el precio ante la perspectiva a una baja a futuro.
La pulseada por las tasas
Hay todavía algo de incertidumbre respecto de cómo evolucionará el mercado de las tasas en pesos, ahora que se abandonó oficialmente el congelamiento de la base monetaria amplia.Los analistas, tras los anuncios del viernes, habían insinuado que debería haber una suba de tasas como para rearmar el carry trade y asegurar un atractivo a las inversiones en moneda nacional para que no se repita una presión desmedida sobre el techo de la nueva banda.
Un reporte de la gestora de fondos SBS afirmaba que en el contexto de relajamiento de las restricciones cambiarias «esto implicará una mayor tasa de incremento de los stocks de deuda en pesos del Tesoro».
Por su parte, la consultora Analytica pronostica que «el crédito se encarecerá, ya sea por suba de los encajes bancarios o por un aumento de la tasa de interés».
El primer efecto se vio en las remuneraciones a los ahorristas de plazo fijo, con el Banco Nación tomando la delantera: llevó la tasa nominal anual desde el 29,5% hasta el 37%. Y la decisión se interpretó no sólo como una respuesta al nuevo esquema cambiario, sino también al sorpresivo repunte inflacionario después del 3,7% que dejó el IPC de marzo.
Sin embargo, desde el gobierno dieron a entender que tienen la expectativa de una caída en el mediano plazo. Por ejemplo, Felipe Núñez, uno de los ideólogos del plan de «las tres anclas», opinó: «con la recapitalización del BCRA y el nuevo esquema cambiario, es de esperar que las tasas reales y nominales compriman fuertemente».
Desde ese punto de vista, la nueva banda cambiaria debería disipar los temores a una devaluación brusca -que era lo que reflejaba el mercado de futuros la semana pasada– y por lo tanto las tasas de cobertura deberían reflejar ese nuevo escenario de estabilidad. Además, la expectativa es que los bonos soberanos suban su cotización, llevando así a una caída en el índice de riesgo país.
Pero, de momento, ese escenario de tasas en declive está por verse. De hecho, el mercado de futuros mostró aumentos de los contratos hasta junio, con caídas de tasas para el segundo semestre. La posición a octubre -la primera posterior a las elecciones legislativas- cayó hasta una cotización de $1.410. Implica una expectativa de suba del dólar de 17% acumulado en un período de seis meses teñidos por la campaña electoral.
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ECONOMIA
Lockheed Martin gana contrato de 4.760 millones de dólares para producción de misiles Por Investing.com
Investing.com — ha recibido un contrato de precio fijo firme por valor de 4.760 millones de dólares del Departamento de Defensa de Estados Unidos para la producción de misiles PAC-3 Missile Segment Enhancement.
El contrato incluye todos los servicios auxiliares, hardware, equipos, planificación técnica, gestión y esfuerzos de fabricación relacionados con la producción de misiles.
El trabajo se realizará en 15 ubicaciones, incluyendo Huntsville, Alabama; Clearwater, Florida; East Aurora, Nueva York; Rocket Center, Virginia Occidental; Vergennes, Vermont; Hollister, California; Wichita, Kansas; Lake Mary, Florida; Pinellas Park, Florida; Camden, Arkansas; Chelmsford, Massachusetts; Grand Prairie, Texas; Lufkin, Texas; Ocala, Florida; y Archbald, Pensilvania. La fecha estimada de finalización es el 30.06.2030.
El contrato se financia mediante la adquisición de misiles del año fiscal 2026, con 264,96 millones de dólares de fondos del Ejército y 4.500 millones de dólares de fondos de Ventas Militares Extranjeras, que fueron comprometidos en el momento de la adjudicación.
La actividad de contratación es el Comando de Contratación del Ejército, Redstone Arsenal, Alabama, bajo el número de contrato W31P4Q-26-C-0013.
Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.
ECONOMIA
Jornada financiera: los bonos argentinos subieron y cayó el riesgo país, en medio de la volatilidad global
La plaza financiera argentina se acopló este jueves a la volatilidad de los mercados externos ante el frágil alto al fuego en Oriente Medio, un escenario que nuevamente impulsó el petróleo al alza. En ese marco sobresalió la suba de los bonos argentinos, que acentuó el retroceso del riesgo país. En paralelo, el dólar negoció en baja, con un BCRA que efectuó la mayor compra de contado en el mercado desde febrero de 2025.
Los precios del crudo retomaron la suba, ya que las dudas sobre un alto en la guerra por dos semanas hacen temer que el flujo de energía a través del crucial estrecho de Ormuz siga restringido.
El barril de crudo Brent del Mar del Norte para entrega en junio quedó operado a USD 97,32 (+2,7%), mientras que el barril de Texas en los EEUU estuvo negociado a USD 99,40 (+5,3%) en las posiciones para entregar en mayo.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires resignó 0,4%, en los 2.999.608 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- promediaron una suba importante de 1 por ciento.
El riesgo país de Argentina descendió 17 unidades, en los 557 puntos básicos, cuando durante el miércoles llegó a anotar un nivel intradiario de 550 unidades por la relajación que significaba la débil tregua entre estadounidenses e iraníes, con la intermediación israelí.
Los principales índices de las bolsas de Nueva York descontaron las pérdidas iniciales y finalizaron con una ganancia en en un rango de 0,6 a 0,8 por ciento.
“La incertidumbre sigue siendo elevada, con el petróleo estabilizándose cerca de los USD 95, pero con precios de combustibles aún altos. A nivel local, el mix de políticas continúa buscando equilibrar la estabilidad cambiaria y de tasas, mientras crece la presión política en un contexto de actividad débil, donde la desinflación por sí sola podría no ser suficiente para sostener el apoyo”, resumieron desde el equipo de Research de Adcap Grupo Financiero.
A pesar del cierre positivo, “el cierre de mercados de este jueves ha estado marcado por gran fragilidad en el sentimiento de riesgo, donde la euforia diplomática de ayer ha chocado con la cruda realidad operativa en Oriente Medio. La jornada comenzó con una revisión a la baja del PIB de Estados Unidos del cuarto trimestre de 2025 al 0,5%, evidencia de una economía que se enfriaba justo antes de entrar en el conflicto actual, mientras que las solicitudes de desempleo subieron a 219.000, su nivel más alto desde febrero”, analizó Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants.
“Sin embargo, el centro de atención fue el mercado energético, Arabia Saudí confirmó ataques a instalaciones críticas, incluyendo el oleoducto este-oeste y las plantas de Manifa y Khurais, lo que ha retirado del mercado aproximadamente 1.3 millones de barriles diarios. Esta interrupción de suministro ocurrió en paralelo con el discurso del Líder Supremo de Irán, Mojtaba Jamenei, quien advirtió que la gestión del Estrecho de Ormuz entra en una ‘nueva fase’, elevando el tono de represalia pese a las señales de optimismo de Donald Trump sobre un acuerdo inminente», añadió Torres.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociados en dólares en Wall Street hubo mayoría de números en rojo. Corporación América encabezó las ganancias (+1,9%), mientras que Bioceres resaltó en el grupo perdedor (-9,5%). YPF bajó 1,8%, a USD 42,69, mientras que Grupo Galicia ganó 0,8 por ciento.
El BCRA efectuó la mayor compra de contado en 14 meses
El volumen de negocios en el mercado de cambios no destacó y alcanzó magros USD 353 millones en el segmento de contado, aunque la oferta fue suficiente para presionar a una modesta baja del tipo de cambio aún con las compras que efectúa el Banco Central en la plaza.
El dólar mayorista cedió 5,50 pesos o 0,5%, a $1.381, un mínimo desde el 26 de marzo. En lo que va de abril el dólar comercial exhibe una baja de un peso, que se amplía a 74 pesos o 5,1% dese que empezó el año.
“La jornada estuvo claramente marcada por la oferta, que fue presionando la cotización de forma sostenida hasta alcanzar un mínimo intradiario de $1.380. En ese nivel encontró cierto sostén y, hacia el final, logró una leve recuperación para cerrar en $1.381. El volumen operado mostró una caída del 18% respecto a la rueda anterior”, precisó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
El Banco Central aspiró USD 281 millones a través de su intervención cambiaria del día, el 79,6% de la oferta en el segmento de contado. Se trató del monto más importante desde la compra de USD 326 millones del 7 de febrero de 2025.
La autoridad monetaria acumula compras por USD 4.964 millones en el transcurso del 2026, cuando solo no tuvo participación el primer día hábil del año.
A la vez las reservas internacionales brutas del Banco Central crecieron en USD 402 millones, USD 45.152 millones, con el aporte adicional de la suba del oro (+0,4%, a USD 4.796 la onza).
La banda superior del esquema cambiario del Banco Central marca $1.669,48, que dejó al dólar mayorista a $288,48 o 20,9% de ese límite de libre flotación. Se trata de la brecha más amplia desde el 27 de junio de 2025 (21,2%), casi diez meses atrás.
El dólar al público ajustó cinco pesos o 0,4% a la baja, a $1.405 para la venta en el Banco Nación. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.409,92 para la venta y $1.359,30 para la compra.
En el mercado de dólar futuro los precios volvieron a caer y el contrato para fin de abril quedó debajo de los 1.400 pesos, en los $1.397,50 (cedió siete pesos o 0,5%). Esto es una brecha de más de 300 pesos respecto del techo de la banda previsto para el cierre de mes, en los 1.703,22 pesos.
Aunque el dólar cayó en el resto de las franjas del mercado, el dólar blue fue la excepción y se sostuvo a $1.390 para la venta, piso desde el 10 de septiembre de 2025, siete meses atrás. El dólar informal resta a 140 pesos o 9,1% la pérdida desde que empezó 2026.
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ECONOMIA
Descubren un Vaca Muerta del cobre en Argentina: aseguran que hay reservas «extraordinarias»
El punto destacado fue una intercepción de 300 metros que tuvo en promedio 4,08% de cobre, pero que en su interior había zonas con hasta 18,9% de metal. Se trata de niveles extraordinarios, ya que los yacimientos de este tipo suelen tener entre un 0,4 y un 1% de ley.
Esto implica la decisión de los inversionistas de destinar más fondos a que avance el proyecto en menos tiempo. En general, en etapas tan iniciales de la exploración, que en minería suele durar cerca de una década, las campañas son de la mitad o menos de metros.
Lunahuasi, en cambio, se presenta como una oportunidad para que la empresa a cargo de la exploración, NGEx, de con un gigante del cobre en poco tiempo, que podría convertirse en otra mina a muy pocos kilómetros de Vicuña, que hoy es el proyecto en construcción más grande que tiene Argentina.
Una exploración atípica
El yacimiento ubicado en San Juan, muy cerca del límite con La Rioja y Chile, es el menos explorado de los tres que están ubicados en el distrito Vicuña, del cual toma su nombre la futura mina de cobre que construirán y operarán BHP y Lundin. Esta última empresa tiene parte de las acciones del mismo, pero es NGEx el que tiene el derecho de exploración.
El trabajo en la zona empezó en 2023, cuando lo descubrieron como un objetivo de interés, con potencial de ser una mina de cobre, oro y plata. De ahí el trabajo pasó de algunos cientos de metros a miles la siguiente temporada. En 2024/2025 perforaron 12.000 y para esta temporada decidieron acelerar y hacer más del doble.
En este proyecto, como en la mayoría ubicados en la Cordillera de los Andes, el trabajo de exploración es solo durante el final de la primavera, el verano y parte del otoño. En los meses más fríos es imposible acceder a la zona, que está a más de 4.000 metros sobre el nivel del mar. Por eso, el trabajo se concentra en poco tiempo y es raro que se hagan cambios en los planes una vez iniciado el trabajo.
Esto último no se cumplió esta vez con Lunahuasi. A mediados de marzo, cuando salió el reporte de leyes récord, la empresa decidió extender su campaña de 25.000 metros a 30.000 metros, con la idea de tener más información durante el invierno, tiempo en el que planean avanzar con informes económicos. Calculan que seguirán trabajando hasta mayo, confiando en que las condiciones climáticas de la cordillera los acompañen.
Inversionistas apuestan al nuevo «Vaca Muerta del cobre»
Cada metro que se incorpora a la campaña, sobre todo una vez avanzados los meses fríos, implica no sólo mayor esfuerzo del equipo, también un gasto alto. Es que el metro de diamantina, el sistema que usa Lunahuasi, puede costar entre 100 y 200 dólares.
El proyecto a su vez se enfrenta a un terreno con ángulos pronunciados, por lo que solicitaron a las autoridades sanjuaninas hacer un túnel con el que ingresarán algunos metros a la montaña, para seguir explorando desde el interior.
Todos estos costos nuevos responden a dos factores: los extraordinarios valores de cobre, oro y plata que encuentran en la roca, que entusiasman a los accionistas, y la necesidad de obtener un informe económico antes de que termine la ventaja del RIGI.
Es que las autoridades de NGEx ya adelantaron que intentarán llegar a presentarse antes de que termine la herramienta a mediados de 2027. Al ser un proyecto muy nuevo, todavía deben cumplir con varios hitos antes de llegar a un primer informe económico y el primero es obtener un cálculo de recursos.
Este hito, que es la primera aproximación técnica con mayor fidelidad que hace una minera para saber cuántas libras de cobre y onzas de oro y plata tiene su proyecto, es fundamental para luego entender la estructura de costos y la factibilidad. Con estos datos, Lunahuasi puede proponer ingresar al RIGI, sabiendo cuánto costará iniciar la producción en la zona.
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