El Oleoducto Vaca Muerta Sur (VMOS) está llamando a ser la obra monumental que pondrá punto final a los cuellos de botella que aún hoy impiden el desarrollo masivo del petróleo de Vaca Muerta, una puerta de salida de u$s3.000 millones de inversión que potenciará al país durante los años que lo permita el cierre de la ventana de oportunidad que aún se mantienecon la transición energética.

YPF comenzó días atrás la construcción esta obra estratégica que creará una plataforma exportadora de energía, no solo para la empresa nacional que desarrolló la idea y realizó la ingeniería completa, sino también para los grandes productores de la industria que ya conforman el consorcio: Pluspetrol, PAE, Vista, Pampa, y las multinacionales Chevron y Shell.

Es que el oleoducto representará una mejora significativa en la capacidad de evacuación y exportación de petróleo crudo desde Vaca Muerta. Se espera que una vez finalizada a fines de 2026 y operativa en julio de 2027, aumente las exportaciones argentinas por el Atlántico en más de 380.000 barriles de petróleo por día (bpd). Posteriormente, se proyecta alcanzar los 690.000 bpd con la incorporación de dos nuevas estaciones de bombeo.

El VMOS adhirió al Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), convirtiéndose en el primer proyecto de la industria hidrocarburífera en calificar dentro del nuevo esquema de promoción de inversiones y que promete exportaciones por unos u$s15.000 millones al año.

La aprobación de esos beneficios propuestos por parte del Gobierno serán parte de la ecuación que las compañías plantean para salir a buscar el financiamiento de 70% del costo de la obra, una tarea para la cual mandataron a cinco grandes bancos internacionales para la estructuración de créditos por unos u$s1.700 millones, mientras que se sumarán colocaciones locales y el 30% restante se solventará con el equity del proyecto.

La obra del oleoducto a cargo de Techint y Sacde

Las siete petroleras crearon una sociedad que tendrá a cargo la construcción del mega proyecto, lo cual le fue encomendado a la UT Techint – Sacde, que tendrán en sus manos una de las obras de infraestructura energética más significativa del país en los últimos 50 años.

El proyecto consiste en la ejecución de un oleoducto de 437 kilómetros en la provincia de Río Negro, con un diámetro de 30 pulgadas dividido en dos tramos: el primero de aproximadamente 110 kilómetros de extensión, desde Allen hasta Chelforó, y el segundo de 327 kilómetros, desde Chelforó hasta Punta Colorada.

La construcción se acaba de iniciar tras la obtención de los permisos ambientales y legales y su puesta en servicio será durante el segundo semestre de 2026.

La realización de un proyecto de esta magnitud y los desafiantes plazos establecidos exigen la utilización de tecnologías como la soldadura automática y la planta de doble junta, recursos ya conocidos en la construcción del Gasoducto Presidente Néstor Kirchner, o la reversión de Gasoducto Norte, de los que también participaron ambas compañías en sociedad.

Asimismo, se deberán sortear otros desafíos técnicos, como la realización de 22 cruces especiales. Dos de estos se ejecutarán con tecnología de perforación horizontal dirigida (HDD), sobre un canal de riego (en el km 247) y el Río Negro (en el km 249).

Además, se estima que se generarán más de 2.000 puestos de trabajo directo y una considerable cantidad de empleos indirectos, lo que tendrá un positivo impacto económico en la región.

El VMOS es mucho más ambicioso que el desarrollo logrado por el Oleoducto del Valle que evacúa la producción de Vaca Muerta hacia Puerto Rosales en Bahía Blanca, y que en las próximas semanas inaugurará las obras de ampliación para llevar su capacidad a unos 540.000 barriles diarios, lo que abrirá las primeras puertas al salto exportador.

Desde Vaca Muerta a la puerta exportadora de Río Negro

El VMOS ya tiene un primer tramo en marcha cuya construcción finalizará en los próximos meses y es el que se extiende entre las localidades de Añelo, en Neuquén, y Allen, en Río Negro, donde conectará con el sistema de Oldelval. Es desde allí donde se lanza la segunda etapa que culminará en la terminal de exportación en la zona de Punta Colorada, cerca de Sierra Grande.

Además del ducto de 437 kilómetros, el proyecto contempla la construcción de la playa de tanques más grande de Argentina con capacidad de almacenamiento y dos monoboyas flotantes -ubicadas a 6,7 kilómetros de la costa- que permitirán recibir los tanqueros de crudo más grandes que operan en la actualidad en el mundo

Los VLCC (Very Large Crude Carrier), con sus grandes dimensiones y su capacidad para navegar distancias más largas, permiten mayores economías de escala al cargar volúmenes de hasta 2 millones de barriles, algo que puede lograrse sólo en terminales marítimas de aguas profundas como las que ofrece Punta Colorada, incrementando sensiblemente la rentabilidad del proyecto.

El punto elegido no fue azaroso, hasta no hace muchos años era el puerto de salida de la producción de hierro de la mina de Sierra Grande, ubicada a pocos kilómetros de la costa, y cuyo fin de vida útil significó para los pobladores de la región una pérdida de actividad económica que el turismo no pudo suplantar y que se creía irrecuperable hasta hoy.

La megaobra no está exenta de la polémica ya que para realizarla en el Golfo San Matías, se debiómo dificar la normativa que mantenía ese sector como un área protegida, cuando la legislatura de Río Negro modificó la legislación y permitió una modificación que habilitó el transporte de crudo, no así su producción en la región.

A través de la estación portuaria se podrá despachar un buque cada cinco días con capacidad para 390.000 metros cúbicos, y se dispondrán unos 20 tanques de reserva en unas 250 hectáreas costeras con una capacidad de almacenamiento de 1 millón de metros cúbicos.

El dólar blue cerró el viernes en $1.215 con lo cual tuvo una caída de $15 en la primera semana de marzo En tanto, el Contado con Liquidación y el dólar MEP que habían iniciado el mes con tendencia alcista, el viernes tuvieron bajas diarias de 0,8% y 1,4% respectivamente, como reacción a la decisión del Gobierno de enviar al Congreso un DNU para obtener su apoyo en el acuerdo con el FMI.

No obstante, los analistas prevén que los dólares paralelos podrían registrar volatilidad en los próximos días mientras no se defina si el Congreso aprobará o no el DNU.

Los analistas concuerdan que la estrategia de enviar un DNU en lugar de un proyecto de ley busca evitar un posible rechazo en el Senado, donde la votación iba a ser ajustada. Y es que un DNU solo requiere de la aprobación de una de las Cámaras para hacerse efectivo. Y a la vez esta modalidad le permite no anunciar detalles del acuerdo como el monto, plazo, etc, y conseguir la aprobación del Congreso que se requiere por la llamada Ley Guzmán.

En este contexto, el ministro de Economía Luis Caputo aseguró: «Ya están definidos el programa y el monto. Hemos modelado muchos escenarios para aprobarlo, el staff estuvo de acuerdo y ahora lo manda al board, que decide si le pone el gancho». Sin embargo, evitó confirmar cuál es el monto acordado, ya que dijo que «de momento es confidencial».

Los analistas estiman que en caso de aprobarse el DNU los dólares financieros podrían bajar un poco más hacia la zona de $1.200, mientras que ante un eventual rechazo habría un reacomodamiento alcista aunque tampoco ven riesgo de una disparada abrupta porque consideran que el BCRA intervendrá para mantenerlos contenidos a las divisas financieras.

De todos modos, los expertos plantean que la tendencia de los dólares paralelos la determinará la letra del acuerdo con el FMI, el monto de los fondos frescos, si serán o no de libre disponibilidad, etc.

Dólar: ¿por qué bajaron el blue y las divisas financieras?

El dólar blue bajó en la primera semana de marzo $15, con lo cual la brecha con el tipo de cambio oficial se ubicó en 13,9%. En el MEP tuvo una caída semanal de 0,5% y el CCL evidenció un leve descenso semanal de 25 centavos.

En la semana, los dólares financieros habían llegado a tocar los $1.244 en medio de un contexto internacional de más incertidumbre por la suba de aranceles que impulsa Donald Trump y una mayor demanda para cubrir los gastos en dólares de tarjetas de créditos. Sin embargo, el CCL y el MEP bajaron el viernes 0,8% y 1,3% respecto a la jornada previa. El MEP verificó la mayor caída diaria en tres meses, en una jornada donde subieron los bonos soberanos, y cayó el riesgo país.

El operador Gustavo Quintana, de Pr Cambios, comentó que «el blue bajó porque hay oferta, marzo es un mes donde hay necesidad de pesos para pagar vacaciones, gastos corrientes, colegios».

El analista financiero Gustavo Ber atribuyó el descenso de los dólares financieros «a la positiva expectativa que despierta un nuevo acuerdo con el FMI a corto plazo» luego de la decisión del Gobierno de enviar un DNU al Congreso para conseguir su respaldo.

En sintonía, el analista financiero Christian Buteler sostuvo que «los dólares financieros bajaron porque es la reacción inicial a la noticia del DNU, porque se supone que si vienen dólares, por lo que estuvo trascendiendo, el Gobierno puede contar con algo de eso para poder seguir atrasando el tipo de cambio; si tiene poder de fuego para atrasar el tipo de cambio, el que iba a vender capaz se apuró a vender».

En cuanto al descenso del blue, concordó que «bajó porque la gente liquidó dólares para cubrir pagos de principios de mes, vencimientos de tarjetas».

El economista Federico Glustein coincidió en que «hubo una necesidad de venta por parte de los agentes en virtud de gastos estacionales, a eso hay que sumarle que hay más divisas oficiales y paralelas, por ende, al aumentar oferta, baja precio» y la caída de las divisas financieras la relacionó con que «el mercado reaccionó positivamente» al anuncio del envío del DNU.

Dólares: ¿qué rumbo prevén para los próximos días?

Buteler auguró que «con las idas y vueltas que puede tener el DNU, más los trascendidos, creo que va a haber mucha incertidumbre y eso va a traer volatilidad en todos los tipos de cambio».

Quintana evaluó que «la situación de los mercados internacionales es volátil y acá hay reacciones en sintonía con esa volatilidad, seguramente vamos a ver un escenario parecido en los próximos días».

«Los dólares financieros están acomodándose algo abajo de los días previos. El BCRA sigue teniendo poder de intervención, por lo que no veo disparadas abruptas de la cotización. El BCRA tiene mucho margen de maniobra para poder acotar los movimientos por los dólares que están ingresando los exportadores», alegó.

Glustein concordó que «puede haber volatilidad por el DNU, convenía proyecto de ley con apoyo, se nota que el Gobierno necesita velocidad para su aprobación».

De igual diagnóstico, el Grupo SBS señaló que el Gobierno buscaría aprobar el acuerdo con el FMI «sin dar detalles al Congreso, algo que podría dar lugar a resistencia por parte de la oposición». «

«Si el Congreso insiste y finalmente pide los detalles previo a aprobarlo, esto podría traer volatilidad en el mercado, dado que no hay lugar, como en un proyecto de Ley normal, de negociar puntos (el acuerdo técnico se difundiría y el Congreso decide si lo aprueba o no)».

Por su parte, la economista Natalia Motyl dijo que «para los próximos días, espero que los dólares financieros se mantengan relativamente estables, sin una volatilidad significativa ni una presión alcista pronunciada, ya que la baja en el riesgo país y la suba de los bonos (tras el anuncio del DNU) deberían debería impactar positivamente en la cotización».

Dólares paralelos: ¿qué valor pueden alcanzar si se aprueba o rechaza el DNU?

Ber proyectó que «en caso de avanzarse con la aprobación del DNU en el Congreso, los dólares financieros podrían descender hacia la zona de los $ 1.200, mientras que ante un rechazo, la reacción sería moderada y podría haber un limitado reacomodamiento hacia los $1.250″.

A su vez, Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance aseveró que «si el Gobierno consigue el apoyo del Congreso para un acuerdo con el FMI de u$s20.000 millones de dólares -usando u$s12.000 millones para cancelar compromisos de deuda cercana y el resto del capital para fortalecer las reservas del BCRA- veríamos un fuerte impacto positivo en el tipo de cambio».

«De darse este escenario, los dólares financieros tenderían a estabilizarse en valores cercanos a $1.150«, pronosticó.

A su vez, Glustein estimó que los dólares paralelos en marzo pueden oscilar en un rango de entre «$1.200 y 1280, con esa amplitud, porque pueden subir fuerte ante un traspié (con el DNU) como mantenerse quieto o levemente hacia abajo» si se aprueba.

«Si se aprueba el DNU podría favorecer el esquema cambiario, pero si se rechaza, va a ser difícil sostener valores bajos, aun a pesar de la intervención», juzgó.

Asimismo, Motyl pronosticó que «si el DNU es aprobado, podría producirse una corrección a la baja en los dólares financieros, aunque no de gran magnitud, estimo que estos se estabilizarán en torno a los $1.200″

«No creo que bajen mucho más, incluso con la aprobación del DNU, debido a la especulación en torno a que la salida del cepo podría llevar el dólar oficial a un rango de $1.100-$1.200«, fundamentó.

Según su visión, «en caso de que el Congreso rechace el DNU, sí podríamos ver una sobrerreacción negativa que presione al alza los dólares financieros, acercándolos a los $1.250«.

No obstante, la experta enfatizó que «actualmente considero este escenario como menos probable».

Los detalles del acuerdo, el factor clave

Para Buteler, si se aprueba el DNU «puede haber una reacción inicial de los dólares paralelos a la baja» pero aseveró que «la tendencia de fondo, lo que va a dar sustento para que el tipo de cambio baje más o se mantenga estable o no va a estar en los detalles del acuerdo».

«Lo del DNU es un cheque en blanco porque no tenés idea de montos, plazos, condiciones. El rumbo de los dólares va a depender de qué dice el acuerdo con el FMI. La letra chica es determinante, el monto de fondos y la utilidad que se le pueda dar o no. Si el acuerdo con el FMI dice: ‘te damos u$s10.000 millones de libre de disponibilidad’, si no hay ninguna condición sobre el tipo de cambio, ahí capaz los dólares bajen o se mantengan tranquilos», esgrimió.

Asimismo, Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum Valores remarcó «que el mercado ya descuenta que va a haber un acuerdo y que se firmará en breve, el punto es si el acuerdo va a sostener un esquema cambiario ya agotado y si acorde a esto se mantiene el esquema monetario de meta de Base Monetaria Amplia o se pasa a otra fase».

«En este sentido lo que importa es a qué esquema vamos y si el esquema que se firme es consistente con la acumulación de reservas, porque de lo contrario será pan para hoy y hambre para mañana», argumentó.

En este contexto, Repetto consideró que mientras no se conozcan los detalles del acuerdo, «los dólares financieros se pueden mover en el actual rango mientras la intervención siga presente».

«Si usan más dólares para intervenir podrían bajar, pero el mercado va a ver que se pierden reservas y le va a seguir sacando divisas», añadió.

El sector del acero transita uno de sus momentos más complejos y, a partir de la incidencia de variables como el desplome de la demanda local y la aparición de trabas como los aranceles impulsados por Donald Trump, el panorama del empleo en la siderurgia no deja de complicarse. A las dificultades informadas en su momento por Acindar y Acerbrag, se le acaban de sumar sendos despidos en las instalaciones que Tenaris-Techint posee en Villa Constitución, provincia de Santa Fe, y una sucesión de cesantías en King Agro, otra empresa clave del sector con operaciones en Campana, en la provincia de Buenos Aires.

Producto de la retracción de actividades como la construcción y la misma industria, y de acuerdo a estadísticas de la Cámara Argentina del Acero (CAA), el acero concluyó 2024 con una caída interanual del 26,5% a partir de un total de producción del orden de las 299.000 toneladas.

La merma que evidencia la fabricación automotriz también hizo mella en el negocio de las siderúrgicas, que acumulan meses en rojo y comenzaron a aplicar suspensiones y recortes de personal en distintas escalas.

En ese sentido, uno de los últimos ajustes corresponde a Tenaris, que en la última semana remitió una treintena de cartas documento anticipando a los empleados alcanzados que sus respectivos contratos culminarán el próximo 30 de abril.

Tenaris aplica recortes por menores ventas

«Nos dirigimos a usted a fin de notificarle el PREAVISO (art. 231 LCT) de la extinción del contrato que lo vincula con esta empresa a partir del próximo 30 de abril de 2025«, se lee en unas de las cartas difundidas por operarios de la firma.

«Asimismo le hacemos saber que la liquidación final, indemnizaciones de ley en caso de corresponder (artículo 245 de la LCT) y certificación de trabajo artículo 80 de la LCT estarán a su disposición el término de ley», concluye la misiva.

La compañía viene sosteniendo un conflicto frontal con la Unión Obrera Metalúrgica (UOM), por lo que se da por hecho que estos recortes recrudecerán aún más el enfrentamiento con el gremio y redundarán en nuevas medidas de fuerza.

Otra empresa que activó despidos es King Agro, con operaciones en el parque industrial de Campana. La empresa también atraviesa un momento de retracción en sus ventas a partir del contexto que atraviesa el sector industrial doméstico y se espera que solicite un Procedimiento Preventivo de Crisis (PPC).

King Agro se especializa en la generación de piezas y componentes para fumigadoras, y a partir de marzo de 2018 la compañía comenzó a ganar más visibilidad comercial a partir de la vinculación con el gigante John Deere.

El impacto en el empleo que exhiben Tenaris y King Agro sigue a la situación crítica que atraviesa Acerbrag, considerada la segunda productora doméstica de hierro redondo y la tercera de aceros largos.

La firma paralizó la actividad en su planta de Bragado, en la provincia de Buenos Aires, a mediados del mes pasado. En ese momento, notificó a sus empleados que aplicaría un recorte de personal que podría ascender a los 500 puestos de trabajo.

Acerbrag y Acindar, también complicadas

Durante 2024, la caída en las ventas internas de acero redundó en la decisión de Acerbrag de implementar un primer recorte de personal.

Ahora, reconocen en torno a la empresa, las medidas arancelarias de Trump terminaron por complicar por completo el negocio de la firma, que ya evalúa cómo seguirá adelante si la medida del presidente estadounidense no se revierte en el corto plazo.

Respecto del impacto del parate en Bragado, el intendente local, Sergio Barenghi, declaró que «es una alerta importante para la comunidad, para nosotros realmente que una empresa de esa magnitud esté envuelta en una crisis que tiene que ver prácticamente con el modelo económico».

A la par de señalar la afectación derivada de los cambios en las importaciones fijados por Trump, el mandatario municipal señaló el mal momento que atraviesa Acerbrag también es consecuencia del «modelo de importaciones irrestrictas, y la imposibilidad de la industria nacional de ser competitiva, con el parate de la obra pública».

Otra siderúrgica que atraviesa un momento de afectación es Acindar, controlada por el Grupo ArcelorMittal. La compañía acordó con la UOM la posibilidad de aplicar suspensiones según la evolución de la producción y la demanda de acero.

Se indicó que ese régimen podría alcanzar a unos 1.000 operarios aunque de forma alternada. Fuentes ligadas a la compañía indicaron a iProfesional que «la situación de la empresa es consecuencia de la retracción de la demanda interna«.