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ECONOMIA

Inflación, devaluación y deudas del BCRA, entre las condiciones para levantar el cepo

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El presidente Javier Milei aseguró este miércoles en su discurso en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires que su Gobierno ya tildó como cumplida una de las precondiciones para levantar el cepo cambiario, a lo que llamó «el fin de los pasivos remunerados del Banco Central de la Republica Argentina (BCRA)». Esos pasivos serán canjeados por Letras Fiscales de Liquidez (LeFi), emitidas por el Tesoro, y que buscarán sumar unos 20 billones de pesos.

Milei agregó que tiene en la mira una segunda etapa con la negociación del BCRA con los bancos públicos y privados, por los puts de los bonos del BCRA por otros 20 billones de pesos. Sin embargo, agregó que la inflación y el ritmo de la devaluación de pesos en el mercado libre y único de cambios (MULC) deberán converger lo más cerca del cero para tener el terreno preparado.

Los requisitos que enumeró Javier Milei para levantar el cepo

En este caso, el mandatario repitió lo que contestó el lunes pasado en una especie de conferencia de prensa por la red X, una nueva condición que tiene que ver con la fuerte reducción de la inflación mensual y que está deberá converger con la tasa de devaluación.

Se trata de una condición sopresiva, que no estaba ni en la segunda ni el la tercera fase. «Buen día. ¿En los próximos 90 días hay perspectiva de ir levantando el Cepo?», preguntó el periodista Lucas Morando. Sin titubear Milei respondió: «Se tienen que dar tres condiciones en conjunto de cosas, como eliminar los pasivos remunerados del BCRA, terminar con los PUTs del organismo y buscar una convergencia de la inflación con la de devaluación en un entorno cercano a cero mensual».

Este argumento no estaba presente en los condicionantes del equipo económico o por lo menos no había sido explicitado de esta forma y plantea que las salida del cepo cambiario sería más lenta, en caso de que la inflación no se ubique por lo menos cerca del 2 % mensual, que convergería con la devaluación del peso del 2 % mensual fijada con el FMI.

En ese sentido, ante la consulta de otro usuario, el Presidente anticipó que el precio del dólar oficial podría aumentar 1% mensual una vez que la variación en el índice de los precios minoristas del Indec esté cerca de ese porcentaje.

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Al respecto, el ministro de Economía, Luis Caputo, manifestó este jueves en diálogo con Radio Mitre que la inflación de junio que se conocerá mañana estará por debajo del 5% y que se está haciendo todo desde el equipo económico, junto con el BCRA, para que siga bajando en los próximos meses.

Las reservas del Banco Central, en la mira de Luis Caputo

La cuestión de las reservas internacionales (que hoy llegan a los 28.000 millones de dólares, el stock más bajo desde el 7 de mayo pasado) y la necesidad de contar con un nivel razonable antes de levantar los controles cambiarios había sido explicitado por Caputo en distintas ocasiones.

«Es una de las métricas que el Gobierno y el Fondo Monetario discuten de manera diaria –cuál debería ser la cantidad necesaria de acuerdo a los vencimientos en pesos de corto plazo, entre otros parámetros objetivos- en un ida y vuelta que tendrá lugar, se espera, hasta fin de mes entre Buenos Aires y Washington», explicó a iProfesional el Director de IEB el economista Norberto Sosa.

Otro de los elementos que no fue mencionado ayer por Milei, pero que está en la hoja de ruta del equipo económico es contar con una cantidad de reservas internacionales brutas suficientes para poder salir de los controles cambiarios y por la eventual demanda de dólares que pueda sobrevenir.

Milei suele hacer más hincapié en el frente de los «pesos» que obstaculizan el fin del cepo, antes que la necesidad de divisas en las arcas internacionales.

Los avances de la negociación con el Fondo Monetario Internacional que mencionó Caputo hoy para contar con financiamiento adicional serían una vía posible para conseguir salir del cepo cambiario.

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Caputo y Bausili buscarán sumar dólares del FMI y el blanqueo, mientras esperan porque

Caputo y Bausili buscarán sumar dólares del FMI y el blanqueo, mientras esperan mantener la inflación en baja.

Esta negociación podría tener novedades en las próximas semanas. El 24 y 25 de julio en Río de Janeiro se realizará la tercera reunión de ministros y banqueros centrales del G20. La anterior fue en abril en Washington en el marco del encuentro de primavera boreal del FMI, que tendrá como misión principal continuar con la hoja de ruta del G20 antes de la cumbre de presidentes en noviembre.

El Gobierno buscará dólares del FMI y a través del blanqueo

El objetivo de máxima del trío que conforman Caputo, el Presidente del BCRA, Santiago Bausilli; y el secretario de Finanzas, Pablo Quirno -muy elogiado ayer por el propio Milei- es lograr un financiamiento adicional del FMI o de otros organismos financieros internacionales de unos 10.000 millones de dólares para reforzar las reservas internacionales antes de fina de año para luego levantar definitivamente el cepo cambiario.

Pero hay que considerar que este mes podría ser el más mes exigente en lo que resta del año para el BCRA, al menos en términos de pagos de deuda, y en un marco de freno en el proceso de acumulación de reservas que comenzó el mes pasado por la falta de liquidación de dólares del sector agroexportador sojero.

Por los pagos de amortización al FMI, del cupón semestral de los bonos reestructurados en septiembre de 2.020 y el inicio de los pagos del Bopreal el BCRA deberá utilizar este mes unos 3.500 millones de dólares, pero se calcula que la caída total de reservas internacionales podria llegar a unos 2.000 millones de dólares.

Sin embargo, puede haber una sorpresa positiva con la apertura del blanqueo de capitales que se aprobo en Senadores el 27 de junio pasado.

Con el avance del blanqueo dispuesto en el Paquete Fiscal, que se acaba de promulgar y cuya reglamentación avanza capítulo por capítulo, los operadores del mercado local y de Wall Street comenzaron a analizar a una posibilidad que no estaba en los cálculos del equipo económico o por lo menos el dato se mantuvo de manera secreta.

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El Gobierno podría recibir 10.000 millones de dólares del FMI y otros organismos internacionales.

El Gobierno podría recibir 10.000 millones de dólares del FMI y otros organismos internacionales.

Como el objetivo principal del blanqueo es ampliar la base imponible de recaudación y obtener recursos fiscales adicionales, también podría ser un instrumento para reforzar el ingreso de divisas para el BCRA en este segundo semestre y podría servir para descomprimir el mercado cambiario.

Esto es porque está previsto que el pago de alícuotas establecidas en el proyecto se integre en dólares, lo que podría impactar positivamente en las reservas internacionales del BCRA.

De acuerdo a lo que pudo saber iProfesional, también se estaría evaluando la posibilidad de que se pueda pagar en pesos al tipo de cambio financiero, lo que calmaría las cotizaciones del dólar en ese segmento.

Lo crucial es el nivel de adhesión que genere ese mecanismo, y por el momento no está claro de acuerdo a los tributaristas más importantes del país a cuántos dólares se podrían blanquear.

«Todo depende de la confianza que despierte el proceso», dicen los expertos y además destacan que el récord del blanqueo de Mauricio Macri, que llegó a los 110.000. En tanto los anteriores en el kirchnerismo solo se blanquearon 4.300 millones y 900 millones de dólares.

El tributarista Cesar Litvin, explicó que el Gobierno contará con un impensado aporte del ex ministro de Economía, Sergio Massa, quien firmó con Estados Unidos un convenio de intercambio automático de información financiera que entró en vigencia el año pasado y cuyo primer reporte llegará en menos de dos meses y podría estimular a muchos ahorristas e inversores a entrar en el blanqueo en la primera etapa.

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Milei y Caputo siguen en la búsqueda de emparejar el crawling peg con la inflación en la línea del 2% mensual.

Milei y Caputo siguen en la búsqueda de emparejar el crawling peg con la inflación en la línea del 2% mensual.

Las proyecciones que circulan en el mercado financiero hasta la fecha de vencimiento en julio de 2025 (prorrogable al 31 diciembre), indican que podrían ingresar entre 20.000 y 30.000 millones de dólares, mayormente concentrados en los próximos meses.

En tanto que las estimaciones más optimistas, indican una cifra algo más alta que podría superar los 40.000 millones de dólares.

No se trata de una cifra que ingresará ni al Tesoro ni al BCRA. Ese sería el monto que se incorporaría a la base de imponible de recaudación y, eventualmente, sobre la que se cobraría las alícuotas para acceder al beneficio del blanqueo.

Pero si se logran estos volúmenes, el ingreso de dólares para el Tesoro el aumento de las reservas internacionales brutas del BCRA llegarían a una cifra entre 2.000 a 3.000 millones de dolares una suma que por ahora no estaba en los cálculos del equipo económico.



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ECONOMIA

Milei, envalentonado tras la cumbre con Trump: buscará acelerar el libre comercio con EE.UU.

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Los elogios recibidos de los máximos referentes del FMI, el BID y el Banco Mundial, la promesa de créditos por u$s1.000 millones por parte del Banco Interamericano y el ambiente festivo con que lo festejó Elon Musk, a esta altura el hombre más influyente en el gabinete de Donald Trump, dejaron más que conforme al presidente Javier Milei. La frutilla del postre la escuchó de boca del propio Trump: «Estoy orgulloso de vos«, le dijo.

Ahora, Milei espera que rápidamente semejante trato especial se traduzca en hechos concretos que le permitan consolidar el crecimiento que evidencia la economía en algunos sectores, pero que todavía no se traduce en mejoras del consumo ni del poder adquisitivo.

Un TLC con EE.UU., la ambiciosa meta de Javier Milei

De regreso en la Argentina, Milei quiere avanzar a fondo con la posibilidad de alcanzar un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos. Cree que una iniciativa de ese tipo también le quitará la modorra al Mercosur, que a juicio del libertario hace rato dejó de funcionar.

Trump también estaría entusiasmado con esta idea, que de paso le permitiría fortalecer la geopolítica en América Latina, donde mantiene diferencias ideológicas profundas con Brasil y México, las dos economías más grandes de la región.

Trump elogió las «innovadoras reformas económicas» de Milei y señaló la intención de que la Argentina y Estados Unidos trabajen «más estrechamente juntos».

El puntapié inicial del acuerdo de libre comercio se produciría cuando Milei visite la Casa Blanca en los próximos meses, luego de que Trump lo invitara personalmente.

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«Hay que hacer a Argentina grande de nuevo. Tenían una inflación desatada. Escucho que estás haciendo un trabajo fantástico, estoy muy orgulloso de ti», lo elogió el presidente de Estados Unidos, que se paró, se golpeó el pecho y sonrió con sus pulgares hacia arriba.

Trump no se olvida de que cuando hace un año se vio con Milei en otra cumbre de la CPAC, el presidente argentino le auguró que volverían a verse cuando el republicano ya fuera presidente de los Estados Unidos. Fue más que un buen augurio.

Por eso Milei fue el único presidente invitado a la fiesta de celebración del triunfo electoral de Trump, en su residencia de Mar -a- Lago. El líder republicano ya había derrotado a Kamala Harris y se encaminaba a su segundo mandato presidencial.

«Has hecho un trabajo fantástico en un periodo de tiempo muy corto. Es un honor tenerte aquí», lo elogió Trump.

En el mundo de la diplomacia tampoco deja de mencionarse que el 20 de enero último, cuando Trump asumió como presidente de los Estados Unidos, solo invitó a tres mandatarios extranjeros: Xi Jinping -líder chino-, Georgia Meloni -primera ministra de Italia-, y el propio Milei.

Incluso, no hubo siquiera otro jefe de Estado de América Latina, un gesto político de Trump que ratificó su cercanía política y personal con Milei.

En el gobierno norteamericano también cayó bien una frase de Milei pronunciada en el marco del encuentro de la CPAC: «Queremos ser los primeros en firmar un acuerdo con Estados Unidos».

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El tratado de libre comercio con los Estados Unidos tendría como punta de lanza a la producción petrolera y de gas, y la minería. Y en un futuro, la nuclear.

La Argentina, poseedora de grandes recursos naturales, podría convertirse en un sostén clave para los Estados Unidos en un mundo cruzado por la crisis climática.

Antes de verse con Trump, Milei pudo ver el informe elaborado por la Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina (AmCham).

Ese reporte, que no escapa a la embajada estadounidense en Buenos Aires, sostiene dos cuestiones claves: que la Argentina terminará no siendo afectada por la suba de aranceles dispuesta por Trump, y que existe altísima posibilidad de que el país firme un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos.

Según AmCham, la administración Trump ha adoptado una estrategia basada en la imposición de condiciones iniciales para negociar desde una posición de ventaja. Las prioridades de esta política comercial incluyen el control de la inflación, la implementación de aranceles y el control migratorio.

El informe de la cámara explica que los aranceles están dirigidos específicamente a países con los que EE.UU. mantiene un déficit comercial, aunque la Argentina no está incluida en la lista preliminar de 10 países prioritarios.

El informe también advierte sobre posibles demoras en la implementación de estas medidas debido a la falta de designaciones clave en el Departamento de Estado, la Secretaría de Comercio y la Oficina del Representante Comercial de EE.UU. (USTR). Además, la Organización Mundial del Comercio (OMC) no parece tener la capacidad de frenar estas nuevas políticas arancelarias, lo que refuerza la necesidad de monitorear de cerca la evolución de la situación.

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Por otro lado, dentro del propio gobierno estadounidense existen diferencias sobre la implementación de estas medidas. La AmCham sugiere que las negociaciones y designaciones clave en los próximos tres meses serán determinantes. Asimismo, el Congreso de EE.UU., actualmente bajo control republicano, jugará un rol crucial en la evolución de estas políticas.

Pero lo que más interesó a Milei fue que la cámara empresarial destaca que hay grandes chances de acceder a un Tratado de Libre Comercio con EE.UU. Incluso, sostiene que también podría beneficiar a Uruguay y Ecuador. Según AmCham, Argentina es vista como un socio clave en sectores estratégicos como minerales críticos y energía.

Un dato clave es que el proceso para la firma del TLC entre EEUU y Corea del Sur duró apenas 11 meses. Esto plantea la posibilidad de que Argentina pueda avanzar rápidamente en la concreción de un acuerdo similar, lo que podría abrir nuevas oportunidades para la economía del país.

En este contexto, se recomendó que la Argentina se mantenga atenta a las negociaciones y explorar las oportunidades que podrían surgir de un posible TLC con EE.UU.

Milei dijo que, «si no fuera por el Mercosur, ya estaríamos trabajando con Estados Unidos» en un tratado de libre comercio.

Y sostuvo que quería formar una «alianza de naciones libres».

«Quiero aprovechar para anunciar que Argentina quiere ser el primer país del mundo en sumarse a este acuerdo recíproco que pide la administración Trump en materia comercial», dijo.

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El principal escollo es justamente el Mercosur, ya que países como Brasil objetaría la decisión de la Argentina de suscribir un acuerdo con Estados Unidos.

A su vez, Milei deberá sondear qué opinan los principales sectores empresariales de la Argentina sobre semejante acuerdo.

Pero lo que más le serviría al libertario para brindar sostén argumental a su objetivo de alcanzar ese acuerdo es que muchos sectores industriales de la Argentina son complementarios con la producción estadounidense.

Así ocurre en el caso del acero y del aluminio, que exportan más de 600 millones de dólares anuales a la primera economía mundial.

Habrá que ver si Milei puede en estos meses acumular en estos meses el volumen político necesario para avanzar en ese tratado, para lo cual serán claves las elecciones de medio término que se harán en octubre próximo.

El escándalo $LIBRA:

A su regreso, Milei también deberá lidiar con la investigación iniciada por la Justicia para determinar si cometió un delito cuando promocionó una ignota criptomoneda llamada $Libra, que hizo un curioso subibaja en el mercado y dejó un tendal de damnificados por unos u$s 100 millones.

Dos investigaciones preocupan al entorno presidencial: la iniciada en los tribunales de Comodoro Py que quedó a cargo del fiscal federal Eduardo Taiano, y la que involucra en Estados Unidos al propio FBI.

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Tras recolectar las 112 denuncias formuladas en contra del presidente y algunos de sus colaboradores cercanos, la jueza María Servini ratificó una veintena de presentaciones que quedaron acumuladas en su despacho. Al concluir esa etapa, la magistrada delegó la investigación en el fiscal, quien después de analizar las denuncias resolvió que hay elementos para abrir la investigación penal.

La maniobra bajo investigación habría generado una «pérdida de valor en las tenencias de más de cuarenta mil personas que habían comprado el token, luego de la publicación del presidente«, según la denuncia original.

En la denuncia, entre otros aspectos se mencionó que las empresas extranjeras «Kip Network», representada por Julian Peh, y «Kelsier Ventures», representada por Hayden Mark Davis, «habrían intervenido en la creación y lanzamiento de $LIBRA«. Sumado a ello, en el expediente se denunció que «Kip Network» tendría una representación local en Argentina a través de la compañía «Kip Protocol», de cuya actividad sería responsable Mauricio Gaspar Novelli».

En ese sentido, se sostuvo que previo al lanzamiento del token, tanto Peh como Davis habrían mantenido un primer contacto con el presidente en el marco de un evento denominado Tech Forum, organizado por Novelli y Manuel Terrones Godoy en octubre de 2024, del que también habría participado Sergio Morales, asesor del directorio de la Comisión Nacional de Valores.

El último encuentro documentado entre Milei y Davis había ocurrido el 30 de enero, tal como surge de las publicaciones del mandatario y «Kelsier Ventures» en X. Otro de los puntos mencionados en la denuncia penal refiere a un presunto circuito de coimas.

«Los empresarios extranjeros habrían abonado una suma de dinero al presidente o a su círculo de funcionarios o colaboradores más cercanos para posibilitar que esas reuniones se llevaran a cabo tanto en el Hotel Libertador, donde tuvo lugar el Tech Forum, como en la Casa Rosada y la Quinta de Olivos», se consignó en el dictamen.

Pero los dolores de cabeza judiciales para el Gobierno no se agotan en la Argentina.

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En Estados Unidos, el Departamento de Justicia y la Oficina Federal de Investigaciones (FBI) recibió al menos una denuncia criminal contra los protagonistas del fraude masivo, que generó ganancias ilícitas entre 80 y 100 millones de dólares.

El llamado «reporte de operaciones criminales» señaló el rol que asumió Milei, como también apuntó a los que asumieron el estadounidense Hayden Mark Davis, el singapurense Julian Peh y los «empresarios» Novelli y Terrones Godoy, de origen español.

La denuncia la radicó un estudio jurídico argentino especializado en casos de insolvencia internacional y fraudes financieros, Moyano & Asociados, que también notificó a la Comisión de Valores estadounidense sobre las presuntas maniobras delictivas registradas desde la noche del viernes.

Con un historial previo de cooperaciones con el FBI, la agencia inmigratoria estadounidense (ICE) y otros brazos del Departamento de Justicia, los abogados denunciantes indicaron que representan «mayormente» a inversores argentinos, pero que están al tanto de que hay «miles» más que fueron perjudicados por la maniobra fraudulenta, incluidos estadounidenses.

El gobierno espera que ninguna de las investigaciones prospere en contra del mandatario argentino.



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