La Comisión Nacional de Valores parece haber encontrado el camino para las privatizaciones de las empresas públicas a través del mercado de capitales. El organismo aclaró algunas disposiciones aplicables a la oferta pública de adquisición obligatoria (OPA) para eliminar algunas «barreras regulatorias» que dificultaban el proceso para transferir parte de las participaciones accionarias del Estado a un adquiriente privado.

CNV: los cambios que se aplicarán para facilitar la privatización de empresas estatales

Según explicaron desde el ente regulador, en otras circunstancias, a los accionistas minoristas se les otorgan derechos ante ciertos cambios sustanciales en el control o en la estructura accionaria que puedan afectar la dirección estratégica de las sociedades o sus expectativas económicas. Este proceso se realiza mediante la OPA.

No obstante, a través de la Resolución General N°1037, el directorio decidió modificar la normativa. La nueva disposición habilita la transferencia, igual o inferior al 50% de participaciones accionarias por parte del Estado Nacional, de forma directa o indirecta, o a través de sociedades controladas correspondientes a empresas del sector de energía o gas, a un adquiriente privado sin necesidad de realizar una oferta pública de adquisición obligatoria.

Sin embargo, se aclara que esto se puede llevar a cabo siempre que el adquiriente privado asuma la misma posición del vendedor en un convenio de accionistas preexistentes, sin alterar la participación de dicha sociedad. La modificación de la norma contempla la situación en la que un nuevo accionista asume la posición del accionista vendedor, manteniéndose intacta la participación accionaria de la sociedad controlante en la emisora afectada e incluye la adhesión del nuevo accionista a los acuerdos preexistentes, si los hubiera.

De esta forma, se asegura la continuidad en la gobernanza y operación, tanto de la sociedad controlante como de la emisora. Por este motivo, no será obligatorio efectuar una OPA, ya que, al no existir un cambio efectivo en el control, no se justifica la necesidad de activar el mecanismo. El fin es eliminar barreras regulatorias «que no aportan valor al propósito de protección del interés público», y facilitar el proceso de privatizaciones.

Roberto Silva, presidente de la CNV, argumentó: «La normativa dictada impulsa el equilibrio entre el interés público, la protección de los inversores y la necesidad de fomentar un entorno jurídico adecuado para la transferencia de activos por parte del Estado Nacional. Continuamos trabajando en línea con los objetivos del Gobierno Nacional, día a día, como lo hemos hecho desde el inicio de la gestión».

Según un comunicado oficial de la CNV, este cambio en la transferencia de participaciones accionarias tiende a favorecer «objetivos estratégicos del Estado Nacional», como la reconfiguración de su participación en sectores claves, particularmente en energía y gas, «fundamentales para la economía nacional».

La CNV aplica cambios para los accionistas

Este jueves, el directorio de la CNV también cambió el régimen especial de información de tenencias accionarias en emisoras que revistan la calidad de «Mercados» bajo oferta pública. Con el objetivo de «garantizar una mayor eficiencia«, se modificaron los criterios y los plazos de presentación de esta información, en línea con las modificaciones que se habían introducido con la Resolución General N°1035 al régimen general de tenencias.

La nueva normativa establece que, en adelante, los accionistas de los mercados deberán informar a la Comisión Nacional sobre cualquier variación en su participación accionaria solo cuando esta alcance múltiplo del 2%, según quedó plasmado en la Resolución General N°1036. «Esto simplifica y facilita el proceso de presentación de la información», resaltaron.

Al mismo tiempo, se estableció un plazo de diez días hábiles para hacerlo, que permitirá a los inversores preparar sus presentaciones, lo que eliminó el requisito de inmediatez. Por otra parte, la CNV habilitará un medio electrónico para la presentación en forma instantánea de la información para los casos que no correspondan su envío por la Automista de Información Financiera (AIF), lo que reducirá costos asociados al envío y facilitará el cumplimiento de los plazos establecidos.