ECONOMIA

La polémica maniobra con la que Caputo libera más pesos al mercado y rompe una de las 3 «anclas» de su plan

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3 meses ago

24/04/2025

«¿Con qué pesos?». Esa es la pregunta retórica que los funcionarios del gobierno plantean ante cada crítica al plan económico. Según esa visión, dado que la cantidad de dinero está congelada, no hay forma de que se provoque un pico inflacionario ni una corrida cambiaria, por la sencilla razón de que no hay dinero suficiente en el mercado para generar esas situaciones traumáticas.

Esa regla monetaria era definida por Toto Caputo como una de las «tres anclas» que aseguraban el éxito del modelo. La primera era la fiscal, que a su vez permitía que no hubiera necesidad de que el Banco Central tuviera que asistir al Tesoro para pagar gasto corriente. Y entre las dos posibilitaban la tercera ancla, la cambiaria, que ayudaba a mantener a raya a la inflación.

Sin embargo, una decisión que acaba de tomar el Banco Central hizo que muchos en el mercado temieran por el quiebre de esa disciplina monetaria y el regreso de una asistencia financiera «disfrazada».

El BCRA comunicó que había tenido una ganancia de $19,4 billones en el ejercicio 2024, lo que le había permitido poner a disposición de Caputo $11,7 billones. Ese dinero queda depositado en la cuenta que el Tesoro tiene en el BCRA y sólo pueden tener un uso: cancelar deuda.

Hay dos temas polémicos en torno a esta cuestión: el primero es qué tan real puede ser considerada esa «ganancia» para un Banco Central que, según el propio gobierno, tenía patrimonio negativo -de hecho, ese fue el argumento para solicitar la ayuda del Fondo Monetario Internacional-.

Y el segundo debate apunta a si, al usar esos pesos para cancelar deuda, se está quebrando la regla de congelamiento monetario que el propio gobierno se había fijado. En definitiva, cuando se cancela deuda se inyectan pesos al mercado, y en este caso no tendrán como contrapartida un ingreso de dólares al BCRA.

Es por eso que el debate del momento es si, tras la retórica de la «fase 3» del plan económico, aquella pregunta de «¿con qué pesos?» pueda haber quedado sin efecto.

Esa duda se acrecentó este jueves, además, por el hecho de que en la licitación para cancelar $7,5 billones, apenas se convalidó un «rolleo» del 70%. En otras palabras, acaba de inyectarse al mercado liquidez por $2,25 billones.

¿Se descongela el congelamiento?

El número mágico de la «fase 2» era $47,7 billones. Ese era el volumen de la «base amplia» -es decir, el dinero transaccional, más los encajes del sistema bancario más los depósitos del Tesoro en el BCRA-, y la cifra se eligió porque equivale, en dinero de hoy, a la base monetaria que había en 2019 antes de que se reinstaurara el cepo cambiario. Expresado en términos del PBI, es un 9%.

Se suponía -y así lo había anunciado Caputo y el propio Javier Milei– que recién cuando la base monetaria -el dinero para las transacciones cotidianas- igualara a la «base amplia» se iba a levantar el cepo. La explicación era que, cuando llegara ese momento, la demanda de pesos por parte del público iba a ser lo suficientemente alta como para asegurarse que no hubiera pasivos monetarios que pudieran «cargar las balas» de quienes fomentaban una corrida.

Los economistas calculaban que eso podría ocurrir cerca de fin de año, siempre que el crédito siguiera expandiéndose -de manera que los bancos trasladaran dinero desde el sector público al privado-. Sin embargo, el cepo se levantó en abril sin que esa condición de aumento en la demanda de pesos se haya cumplido.

El propio Milei desestimó la importancia de este punto, con el argumento de que el nivel de monetización de la economía argentina es tan bajo que «si tuviéramos menos dinero, estaríamos en economía de trueque». Y recordó que el nivel de pasivos del BCRA -es decir, la base monetaria más los pasivos remunerados- está en 6,5% del PBI, menos de la mitad del promedio histórico.

La alternativa a la dolarización

Milei no es una persona propensa a la autocrítica, y por eso llamó la atención que una de las escasas situaciones en las que reconoció haber hecho un mal cálculo fue al prever que habría una «dolarización endógena» de la economía. Es decir, el plan para que, ante una política monetaria restrictiva, la gente empezara a utilizar los dólares para los gastos cotidianos.

Y dijo que, como la gente no está acostumbrada a usar sus dólares para hacer transacciones, se generaba un problema, dado que la política de superávit fiscal implicaba «chupar» de la plaza más de $1,5 billón todos los meses.

Lo que hizo Milei, en definitiva, fue reconocer la plena vigencia de la Ley de Gresham para Argentina. Como estableció el comerciante inglés del siglo 16 que asesoraba a la reina Isabel, cuando en un país conviven dos monedas, una buena y una mala, la gente tiende a usar la de peor calidad para realizar los pagos, mientras retiene la de mejor reputación como una forma de preservar su capital. Por consiguiente, no se ve circular mucho a la moneda buena, mientras que la mala cambia de manos a toda velocidad, porque nadie quiere quedársela.

El gobierno no lo ha dicho de forma explícita, pero dio a entender que en la «fase 3» que viene tras el levantamiento del cepo, el ancla monetaria podría ser más liviana que durante la etapa anterior. En otras palabras, que habrá más flexibilidad para dotar de pesos para las transacciones de la economía, ya que será una necesidad mientras los argentinos no estén dispuestos a dejar de atesorar dólares.

Un «ancla» monetaria menos pesada

Fue Federico Furiase, el ideólogo del plan de las tres anclas, quien salió a defender la nueva política. Cada vez con más alto perfil, el ex analista de la consultora Anker visita los estudios de TV y ahora también se transformó en «streamer» del canal Carajo, fundado por el célebre Gordo Dan.

Furiase sostiene que es un error comparar las ganancias del BCRA actuales con las que se reportaban en gobiernos anteriores. Tradicionalmente esos reportes eran denostados como «dibujos contables», dado que lo que figuraba como ganancias era el resultado de la propia devaluación del peso.

En este caso, destaca Furiase, la ganancia es consecuencia de la valorización de los títulos del Tesoro -o sea, de la caída en el nivel de riesgo país-, así como de la eliminación de los pasivos remunerados -las extintas Leliqs-.

Al ser usados para cancelar deuda del Tesoro, lo que se logrará con estos fondos es una caída en la relación entre la deuda pública y el PBI. Es lo que en el equipo económico definen como «solvencia fiscal intertemporal», y que básicamente implica que cada vez costará menor esfuerzo fiscal el pago de la deuda.

Puesto en números, la proyección del equipo de Caputo es que se pasará de un ratio deuda/PBI de 43,7% a uno de 32,8% en un lapso de seis años, asumiendo un crecimiento económico de 5% y un superávit primario -o sea, antes de pagar intereses- por 1,5% del PBI.

Inyección de pesos con doble filo

No todos quedaron conformes con la explicación, naturalmente. Para empezar, porque la contracara de la desaparición de pasivos remunerados del BCRA es la concentracioón de mayor deuda del Tesoro, como las Letras Fiscales de Liquidez -que todavía suman más de $5 billones-.

Por otra parte, el hecho de que los títulos en poder del Central hayan subido de valor no implica que efectivamente se haya «ganado» más pesos. Eso ocurriría si los títulos se vendieran en el mercado y se realizara la ganancia. Pero, mientras tanto, nada asegura que la cotización de los títulos pueda volver a caer por un evento imprevisto y, en ese caso, el dinero ya transferido al Tesoro no tendrá marcha atrás.

En definitiva, lo que el mercado interpretó es que el gobierno se resignó a que debe aflojar la rígida norma monetaria que caracterizó al período del cepo, y que de ahora en adelante podrá expandir la cantidad de pesos siempre que, como contrapartida, haya una disminución de la deuda del Tesoro.

Por otra parte, un efecto directo de la decisión del BCRA es el refuerzo de los depósitos del Tesoro -que en nueve meses cayeron desde un volumen de $16 billones hasta $4billones-. Esa disminución hacía que le resultara difícil al Tesoro renovar su deuda en cada vencimiento sin convalidar tasas de interés altas.

Ahora, con la inyección de dinero que le hizo el Central, Caputo puede afrontar los vencimientos y darse el lujo de no «rollear» todo el vencimiento si la tasa no le convence. De hecho, es lo que ocurrió este jueves, cuando se renovó un 70% de la deuda, principalmente con títulos a cuatro meses y que pagan una tasa efectiva mensual de 2,73%, lo que implica una caída respecto de las licitaciones previas.

Hasta ahí, todo va en línea con la narrativa del plan económico. Claro que, en adelante, quedará un flanco débil: ya no resultará tan fácil defender el argumento de que no se inyectan pesos al mercado. Si la inflación vuelve a caer, no habrá reproches, pero ante una suba de precios, la decisión del BCRA pasará al centro de los cuestionamientos.

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ECONOMIA

El sueldo más alto que cobrará un empleado de comercio en agosto 2025

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7 horas ago

25/07/2025

noticiasdelmomento.com

Los empleados de comercio llegaron a un nuevo acuerdo paritario que incluye un aumento salarial de 6% escalonado hasta fin de año, pero el mismo está pendiente de homologación.

Al cierre de este artículo, también faltaba homologar el anterior acuerdo al que llegó la Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (FAECyS) con las cámaras del sector. Por eso, está en duda qué escala salarial aplicar para abonar el sueldo de julio de empleados de comercio, que se pagará en agosto.

Sucede que para que un convenio paritario tenga fuerza de ley, es necesario que sea homologado con su publicación en el Boletín Oficial, algo que viene demorando durante meses el gobierno nacional en los casos como el de Comercio, cuyo acuerdo de abril era con suba por encima del 1% mensual que el oficialismo imponía, de manera de tener a raya la inflación.

A falta de homologación, hubo empleadores que se negaron a cumplir con el acuerdo firmado en las negociaciones paritarias de abril-junio, pese a que en el mismo se incluyó el compromiso a no esperar la homologación para ello. FAECyS denunció por incumplimiento a supermercados mayoristas como Vital, Jaguar y Makro. Está pendiente entonces ver qué escala utilizarán los grandes empleadores de Comercio a la hora de liquidar los sueldos de julio.

Acuerdo paritario de empleados de comercio

El acuerdo paritario de Empleados de Comercio de abril-junio 2025 implicó un incremento salarial acumulativo del 5,4%, a abonarse en tres tramos trimestrales, junto con sumas fijas mensuales de $35.000 en abril, $40.000 en mayo y $40.000 en junio, esta última a incorporarse al salario básico.

Al exceder el 1% que planteaba el Gobierno, ese acuerdo está pendiente de homologación.

Sin perjuicio de lo anterior, FAECyS acordó con las cámaras el esquema salarial para el resto de 2025, con nuevas escalas a partir de julio para los haberes que se pagarán en agosto. El acuerdo estipula lo siguiente:

1% a partir de julio de 2025

1% a partir de agosto de 2025

1% a partir de septiembre de 2025

1% a partir de octubre de 2025

1% a partir de noviembre de 2025

1% a partir de diciembre de 2025

Los incrementos se calcularían sobre las escalas básicas correspondientes al mes de junio de 2025. Además se agregan sumas no remunerativas de $40.000 mensuales en cada mes, que en diciembre pasarían a integrar el básico.

Escala salarial de empleados de comercio

Hasta el momento, como no está homologado el acuerdo paritario del segundo semestre de empleados de comercio, la escala oficialmente vigente de acuerdo a FAECyS sigue siendo la de la paritaria de abril, que es la siguiente:

Personal de maestranza

Categoría A: $1.036.033

Categoría B: $1.038.917

Categoría C: $1.049.019

Personal administrativo

Categoría A: $1.046.856

Categoría B: $1.051.189

Categoría C: $1.055.517

Categoría D: $1.068.507

Categoría E: $1.079.330

Categoría F: $1.095.207

Personal de caja

Categoría A: $1.050.463

Categoría B: $1.055.517

Categoría C: $1.062.012

Auxiliares

Categoría A: $1.050.463

Categoría B: $1.057.679

Categoría C: $1.081.495

Auxiliares especializados

Categoría A: $1.059.126

Categoría B: $1.072.114

Vendedores

Categoría A: $1.050.463

Categoría B: $1.072.117

Categoría C: $1.079.330

Categoría D: $1.095.207

En caso de que se homologue el convenio a tiempo para el pago de los sueldos de julio, o que el empleador decida honrar el compromiso firmado por las cámaras en la paritaria aunque falte ese último paso oficial, esos salarios básicos deberán incrementarse un 1%, más la suma no remuerativa que corresponda. Además deberán calcularse las horas extra trabajadas y los plus que impactan en el sueldo de los empleados de comercio.

Sueldos más altos de empleados de Comercio

De mantenerse las escalas vigentes, los sueldos básicos más altos de los empleados de comercio seguirán siendo los de personal administrativo categoría F y el de los vendedores de categoría D. En ambos casos, el salario de julio sería de 1.095.207 pesos.

En Argentina, la categoría F para empleados administrativos dentro del convenio colectivo de empleados de comercio (CCT 130/75) corresponde a un segundo jefe o encargado de primera. Este rol implica supervisar a otros encargados y asumir la responsabilidad principal en ausencia del jefe.

En tanto que un vendedor de categoría D se considera un «jefe de segunda o encargado de primera». Esto implica que el vendedor asiste al jefe de sección en sus responsabilidades y lo reemplaza en caso de ausencia.

Al mencionado sueldo básico se le suman distintos plus de acuerdo al trabajo desempeñado. Todos los empleados de comercio registrados reciben adicionales por horas extra, presentismo, antigüedad. Por ejemplo, les corresponde un 1% adicional sobre su salario básico por cada año trabajado por antigüedad. Además, los cajeros tienen un adicional por manejo de caja, que es un complemento remuneratorio, fijado porcentualmente, según las funciones asignadas al cajero. Este adicional se calcula sobre el sueldo inicial.

En el caso de las horas extra, el recargo es del 50% para las trabajadas en días comunes (lunes a sábado hasta las 13:00) y del 100% para las horas trabajadas en sábados después de las 13:00, domingos y feriados.

Vale la pena aclarar que todos estos datos corresponden a salarios básicos por categoría para los empleados de comercio registrados debidamente ante las autoridades impositivas y de Seguridad Social (ARCA y y ANSES) Aquellos que se desempeñan en la informalidad no tienen garantizados ni los valores para los sueldos de julio 2025 que se consignan en este artíuculo ni ninguno de sus derechos laborales.

ECONOMIA

Los montos que se pueden extraer por cajero automático sin tener problemas en julio 2025

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8 horas ago

25/07/2025

noticiasdelmomento.com

Si bien la nueva normativa es mucho más flexible, cada banco puede establecer topes propios para cada tipo de cliente. Los detalles de cada uno

25/07/2025 – 08:40hs

Recientemente, el Gobierno tomó la decisión de expandir los topes de las operaciones bancarias a partir de las cuales los bancos deben informar a ARCA. De esta forma, se ha especulado que se motivaría a los ahorristas a bancarizar sus ahorros y «sacar los dólares del colchón».

De esta forma, el umbral para extracciones en efectivo pasó a ser de 10 millones de pesos, tanto para personas físicas como jurídicas. No obstante, si se habla del límite diario por cajero automático, este varía considerablemente de una entidad a la otra.

Por lo general, depende de cada banco, la red utilizada (Banelco o Link), el paquete contratado por el cliente y si la operación se llevó a cabo en un cajero propio o pertenece a otra entidad. Desde iProfesional te contamos los topes banco por banco.

Banco por banco, los montos habilitados para retirar por cajero automático

Tal como se mencionó anteriormente, cada banco define sus propios límites para la extracción de dinero en efectivo por día a través de un cajero automático. Algunos de estos son:

Banco Nación: el límite base es de $150.000 por día en cajeros automáticos, pero se puede ampliar hasta $500.000 desde homebanking

Banco Galicia: ofrece hasta $400.000 por la red Banelco, y hasta $2.000.000 si se utiliza una terminal de autoservicio propia

Banco ICBC: cuenta con un tope diario de $550.000

Banco Credicoop: permite retirar $400.000 diarios, ampliables a $1.000.000 por 24 horas si el cliente lo gestiona

Banco Santander: tiene un tope de hasta $750.000 por día con tarjeta de débito (SuperCuenta, Infinity), $300.000 sin tarjeta, $1.200.000 para cuentas Platinum/Black y $3.000.000 para clientes Pymes

Banco Provincia: estableció un tope de $400.000 diarios, modificable desde la opción «Mis Tarjetas» en homebanking

Banco Ciudad: permite extracciones de hasta $800.000 diarios, con la posibilidad de ampliarlo a $1.200.000 mediante su plataforma digital

Asimismo, es importante señalar que la mayoría de los bancos permiten ajustar los topes diarios de extracción mediante sus canales digitales como homebanking, aplicaciones o terminales de autoservicio. Por lo general, estas gestiones se realizan desde las secciones de «Tarjetas» o «Límites de extracción«, y el cambio suele poder aplicarse de forma inmediata.

De hecho, algunas entidades, como Banco Galicia o Santander, cuentan terminales propias que permiten realizar retiros de montos mayores que los cajeros tradicionales, al evitar la necesidad de múltiples extracciones.

Cuáles son los nuevos montos introducidos por ARCA

Con la modificación introducida por ARCA, los umbrales para operaciones financieras quedaron de la siguiente forma:

Transferencias o acreditaciones: ARCA puede solicitar información cuando se superan los 50 millones de pesos para personas físicas y de 30 millones para personas jurídicas

Extracciones en efectivo: el umbral es de 10 millones de pesos para personas físicas y de $10 millones para jurídicas

Los saldos bancarios a fin de mes se ubican en $50 millones para personas físicas y a $30 millones para personas jurídicas

Plazos fijos: se elevaron a $100 millones para personas físicas y a $30 millones para personas jurídicas

Transferencias y acreditaciones en billeteras virtuales: el nuevo umbral es de $50 millones para personas físicas y de $30 millones para personas jurídicas

Tenencias en sociedades de bolsa: el monto subió a $100 millones para personas físicas y a $30 millones para personas jurídicas

Compras de consumidor final: se elevó a 10 millones de pesos para ambos rubros

Asimismo, se pueden hacer compras de hasta 10 millones de pesos sin que nadie requiera información adicional.

Cómo se puede operar de forma segura en un cajero automático

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha difundido una serie recomendaciones para operar de forma segura:

Verificar el monto retirado y guardar los comprobantes

No usar cajeros que presenten fallas o modificaciones visibles

Cambiar la clave de forma regular y no compartirla

Finalizar bien la operación y retirar la tarjeta antes de alejarse

No aceptar ayuda de extraños ni operar bajo presión

Asimismo, es importante tener presente que muchos bancos ofrecen un seguro para extracciones en cajeros automáticos. Cada banco establece sus propias condiciones. Por ejemplo, en el caso del Banco Macro, cubre robo y hurto, tanto en cajeros automáticos como extracciones por caja, siempre que sea a una distancia no mayor a 1000 metros del banco y hasta 60 minutos posteriores a la extracción.

ECONOMIA

El paso a paso para invertir en Cedears desde Argentina

Published

8 horas ago

25/07/2025

noticiasdelmomento.com

Los Cedears siguen mostrándose como una de las alternativas más elegidas por los argentinos para proteger su dinero a largo plazo

25/07/2025 – 08:40hs

Los Cedears (Certificados de Depósito Argentinos) se muestran como una de las opciones más importantes para los inversores para resguardar su capital y acceder al mercado internacional sin tener que abrir una cuenta en el exterior.

Gracias a estos instrumentos, se puede invertir en acciones y ETFs del exterior en pesos a través del mercado local, debido a que cada Cedear representa una fracción o unidad de un activo internacional.

Qué son los Cedears

Se trata de un activo que replican los papeles que siguen las cotizaciones de empresas extranjeras en mercados globales y se pueden suscribir tanto en pesos como en dólares. No obstante, siguen las fluctuaciones del dólar Contado con Liquidación (CCL).

Los mismos se operan de forma local y representan acciones que cotizan en mercados extranjeros como es caso del Nasdaq, el FTSE, entre otros. Existen más de 200 disponibles para invertir. Asimismo, su cotización depende del valor de la acción en su mercado de origen, el tipo de cambio y la relación de conversión establecida.

Asimismo, para ser más accesible para el inversor promedio argentino, estos activos tienen un ratio de conversión. Es decir, hay una relación de equivalencia entre los papeles locales y la acción del exterior.

Por ejemplo, Apple tiene 10 a 1; es decir que tenés que tener 10 de Apple local si la querés convertir en una acción americana. En Amazon es 72 a 1 y en Microsoft 5 a 1. En este sentido, las Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) establece que «la unidad mínima de negociación de Cedear será equivalente a V$N 1 (valor nominal uno)».

De esta forma, los inversores pueden colocar dinero desde montos más bajos y operar con múltiples de 1. En otras palabras, el inversor no necesita comprar una acción completa de las compañías, sino que puede adquirirse una fracción.

Asimismo, con respecto a los dividendos, lo mismo se cobran en dólares cada vez que la empresa decide hacerlo, según la cantidad que se posean en cartera. Cabe recordar que no todas las empresas optan por repartir dividendos.

¿Cómo empezar a invertir en Cedears?

Para empezar a invertir en Cedears se debe tener una cuenta en un bróker local y contar con una caja de ahorro o cuenta corriente en un banco o entidad financiera. Esto se debe a que el dinero que se utiliza para su adquisición debe ser transferido desde una cuenta del mismo titular que compra los Cedears hacia el broker.

No obstante, algunos bancos permiten adquirir directamente los Cedears desde su plataforma de homebanking, aunque las comisiones suelen ser un poco más altas. Si se elige utilizar un bróker, se debe tener en cuenta lo siguiente:

Abrir una cuenta en un bróker y transferir fondos. Es clave tener presente que solo se admiten las transferencias del mismo titular, es decir, debe coincidir el titular de la cuenta comitente del broker con el de la cuenta bancaria

Dirigirse a la sección de «compra» de activos y seleccionar la categoría de acciones

Buscar el Cedear con el ticker deseado. Por ejemplo, en el caso de las acciones de Coca Cola es «KO»

Ingresar la cantidad de Cedears que se desean adquirir, el plazo de ejecución (contado inmediato, 24 o 48 horas) y confirmar la operación

Es importante resaltar que se trata de un procedimiento «general», por lo que puede haber algunas diferencias a la hora de llevar a cabo el mencionado proceso según la entidad o bróker con el que se opere.

Cómo se puede ganar dinero con los Cedears

Existen dos tipos de «formas» para ganar dinero con los Cedears:

Rendimiento de las acciones: la forma más común de obtener rendimientos es la revalorización de las acciones. Es decir, al subir las acciones «originales», los Cedears lo hacen en la misma proporción, por lo que, al venderlos, la diferencia entre el precio de compra y el de venta es la ganancia obtenida. No obstante, la clave siempre se encuentra en ver la diferencia que se produjo en dólares y no en pesos, ya que al cotizar en distintas monedas, puede suceder que se vendió a un precio mayor en moneda local, pero en términos reales hubo una pérdida

Dividendos: se trata de otra forma de obtener rendimientos. En este caso, las empresas reparten parte de sus ganancias (o el total) entre sus accionistas, por lo que cada inversor recibe los fondos en proporción a su tenencia

Es importante tener presente que el pago de dividendos depende de las decisiones de cada empresa, ya que pueden optar por repartir el dinero de sus accionistas o reinvertirlo. Y, si bien en ambos casos se puede obtener rendimientos vendiendo las acciones, las empresas que no reparten dividendos suelen tener subas mayores con respecto a compañías similares que sí lo hacen.