ECONOMIA
El dólar bajó por tercer día consecutivo y volvió a quedar por debajo de la inflación en julio
Con importante volumen operado en el segmento de contado de USD 686,2 millones, el dólar mayorista restó tres pesos a 1.485 pesos. Después de tres bajas consecutivas, el tipo de cambio redujo la ganancia del mes de julio a solo tres pesos o 0,2%, para volver a perder contra la inflación, estimada por las consultoras levemente debajo de 2 por ciento.
“En la semana finalizada hoy el tipo de cambio mayorista bajó 12 pesos, muy lejos de la suba de 19 pesos registrada en la semana anterior”, indicó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambios.
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El dólar mayorista terminó el mes a 359,87 o 24,2% de la banda superior del esquema cambiario, en 1.844,87 pesos. En base a una inflación minorista de 1,9% en junio, el techo de las bandas se ampliará a fin de agosto a $1.879,92, esto es 364,92 pesos más que el contrato de dólar futuro para el cierre del mes próximo en 1.515 pesos.
Gustavo Ber, economista del Estudio Ber, expresó que “superando el ‘efecto Lelink’, el dólar mayorista transita otra rueda de mayor calma y así es que sigue en los $1.490, aflojando algo también por el repunte de las tasas cortas que podría ir abriendo espacio a apuestas en pesos de aquellos operadores más tácticos. El debate continúa focalizado en el ‘mix’ de políticas necesario para esta etapa. Esto es en busca de que continúe la desaceleración de la inflación pero aquellas actividades más rezagadas -y el consumo- puedan ir recuperando mayor dinamismo, clave frente a los tiempos electorales que se avecinan”.
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El dólar al público finalizó sin variantes este viernes a $1.510 para la venta en el Banco Nación. En julio avanzó diez pesos o 0,7 por ciento. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.511,12 para la venta y $1.460,14 para la compra.
El dólar blue cayó cinco pesos o 0,3% en el día, a $1.560, para redondear una ganancia en julio de 45 pesos o 3 por ciento.
“Si bien seguimos considerando que el Banco Central favorece una mayor flexibilidad cambiaria, preservar el proceso de desinflación continúa siendo la prioridad, lo que sugiere que las herramientas de intervención podrían volver a cobrar relevancia si la volatilidad externa se intensifica”, comentó Adcap Grupo Financiero en un reporte. “Los datos de actividad de mayo confirmaron que la recuperación doméstica sigue siendo desigual, aunque la fortaleza sostenida del superávit comercial continúa reforzando la mejora de las cuentas externas de Argentina”, resaltó.
“El crecimiento de las exportaciones energéticas y el fuerte superávit comercial representan uno de los cambios estructurales más importantes de la economía argentina. En el primer semestre, la balanza comercial acumuló un superávit de USD 13.923 millones, superando incluso el resultado de todo 2025 (USD 11.320 millones)”, consignó Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital.
“Más allá del monto, lo relevante es que el ingreso de divisas empieza a depender cada vez menos exclusivamente del agro y se diversifica hacia sectores como energía y minería, que presentan una menor estacionalidad y no dependen del clima. Esto reduce la volatilidad histórica del ciclo de generación de dólares y fortalece la estabilidad cambiaria de mediano plazo”, agregó Botto.
Fuerte ingreso de dólares por ON
“Con el cepo cambiario activo y las tasas en pesos en baja, el primer semestre de 2026 cerró con la mayor cantidad de emisiones de los últimos tres semestres. Las emisiones hard-dollar consolidaron su rol como el motor del financiamiento corporativo, mientras que el instrumento dollar-linked perdió atractivo, las emisiones PyME ganaron protagonismo y el fideicomiso volvió a crecer”, evaluó Francisco Vignati, analista de Financiamiento de Cohen Aliados Financieros.
“El hard-dollar -las Obligaciones Negociables emitidas y pagaderas en dólares- fue el verdadero motor del financiamiento. Sumó USD 8.285 millones en el primer semestre de 2026 a lo largo de 94 series, un 13,3% más que un año atrás, aunque apenas por debajo del pico del segundo semestre de 2025 (USD 8.690 millones), que se había beneficiado por un rebote postelectoral», añadió Francisco Vignati.
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En este aspecto, Adcap Grupo Financiero aportó que “gran parte del mercado de bonos corporativos argentinos ya cotiza con spreads ajustados, pero el sector de utilities sigue siendo una de las pocas excepciones. Continúa ofreciendo algunos de los rendimientos más atractivos, respaldado por la mejora de los fundamentos operativos, la normalización tarifaria y un contexto macroeconómico más favorable».
Además Cocos Capital destacó que “las provincias argentinas y la Ciudad de Buenos Aires están emitiendo deuda en los mercados internacionales al ritmo más alto desde 2017, mientras el Gobierno nacional se mantiene al margen de nuevas colocaciones de bonos soberanos. Desde noviembre de 2025 -tras las elecciones legislativas- hasta julio de 2026, seis jurisdicciones colocaron deuda externa por un total cercano a los USD 4.900 millones, en siete operaciones distintas (CABA salió dos veces”).
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El economista dijo que el país podría crecer más del 5% anual, pero la acumulación de divisas limita la expansión. ¿Persiste la desconfianza?
Puntos importantes
Para el economista, las compras del BCRA limitan el crecimiento potencial de Argentina.
La desconfianza y falta de credibilidad son obstáculos centrales.
El país tiene enorme potencial en energía, minería y agro.
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ECONOMIA
Jornada financiera: el riesgo país cerró a la baja tras superar los 700 puntos y el dólar subió por tercer día consecutivo
La sesión financiera registró un movimiento volátil y, más allá de la tónica alcista de Wall Street, los activos argentinos actuaron con independencia. Los bonos soberanos de Argentina tuvieron un arranque muy negativo, que se fue disipando con la aparición de compradores atraídos por las altas rentabilidades y bajos precios tras siete ruedas negativas. Las acciones argentinas, en cambio, empezaron muy positivas, pero perdieron fuerza con el recorrido de los negocios, para concluir con cifras dispares.
Los bonos argentinos cerraron con varias especies en alza -principalmente los bonos en dólares de mayor plazo- tras un inicio con una amplia baja promedio de 1,5% para los títulos Globales con ley extranjera en Wall Street. Esa pérdida inicial replicó en un salto del riesgo país, que tocó los 710 puntos básicos a las 10:15 horas, un máximo desde el 24 de octubre de 2025.
Con el correr de la sesión y la mejora de las cotizaciones también que el riesgo país revirtió el ascenso, para ceder tres unidades respecto del lunes, en los 672 puntos básicos hacia el fin de la rueda. El indicador cortó así una serie de siete alzas consecutivas.
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Matías Migliore, Team Leader Mesa IFA en Balanz, puntualizó que “la rueda estuvo marcada por una fuerte reversión intradiaria en la mayoría de los activos. El mercado local acompañó la volatilidad en los mercados internacionales: comenzó la jornada con un sesgo claramente vendedor, en línea con la debilidad de la deuda global, pero hacia mitad de rueda reapareció la demanda y las cotizaciones lograron recuperar terreno, finalizando mayormente en niveles positivos”.
Los títulos hard dollar anotan una caída promedio de 5% en el último mes, con bajas superiores al 6% en el caso de los bonos de mayor plazo. El riesgo país argentino tocó su mínimo de 2026 en los 403 puntos el 10 de julio.
“La suba de las tasas de los bonos del Tesoro de EEUU ya comenzó a trasladarse al crédito corporativo argentino, con rendimientos que aumentaron en promedio 74 puntos básicos durante el último mes. El ajuste fue particularmente relevante por duration: las curvas corporativas se aplanaron. Por eso, favorecemos los bonos del tramo corto-medio, donde los inversores pueden reducir la sensibilidad de precios sin resignar demasiado carry”, afirmó María Paz Aguilar, Research Analyst de Adcap Grupo Financiero.
El nuevo índice MSCI Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires -vigente a partir de esta semana-exhibió una leve caída de 0,3% en pesos, en los 97.942 puntos.
Entre los ADR y acciones de empresas argentinas que son negociados en dólares en Wall Street hubo un cierre dispar. Del lado ganador destacó Globant (+3,8%), mientras que entre las bajas sobresalieron Satellogic (-5,4%) y Loma Negra (-2,5%).
“En la plaza financiera local, las acciones tuvieron una jornada mixta, con una leve recuperación liderada por el sector bancario. A su vez, los bonos soberanos en dólares lograron interrumpir la inercia vendedora y registraron alzas generalizadas a lo largo de toda la curva”, comentó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
Los indicadores de las bolsas de Nueva York exhibieron mayoría de alzas, encabezadas por el Dow Jones de Industriales, con un 1 por ciento. El promedio S&P 500 subió 0,3%, mientras que el panel tecnológico Nasdaq terminó prácticamente plano (baja marginal de 0,02%).
Laura Torres, directora de inversión de IMB Capital Quants, señaló que Wall Street “evidenció una notable resiliencia en la renta variable ante el colapso del sector inmobiliario, soportada por la menor percepción de riesgo de recesión técnica. No obstante, la volatilidad observada ante los constantes titulares geopolíticos en Oriente Medio confirma que el mercado cotiza sensible al flujo informativo de corto plazo”.
El BCRA compró USD 103 millones en el mercado
El volumen de negocios en el mercado mayorista se mantiene elevado en octubre, un nivel acorde a las cifras muy positivas de exportaciones y superávit comercial de 2026. Con negocios por USD 673,2 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista tuvo una suba marginal de 50 centavos, a 1.525 pesos, para regresar a su precio más alto desde el récord nominal de $1.525,50 del 25 de septiembre, después de tres sesiones seguidas en alza.
“Sobre el cierre, la demanda ganó algo más de protagonismo y llevó al tipo de cambio a marcar un máximo de $1.526, para finalmente cerrar en $1.525″, sintetizó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
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En octubre el dólar suma ocho pesos o 0,5%, a un ritmo aún inferior al de la inflación. En el último año el tipo de cambio oficial avanzó 50 pesos o solo 3,4 por ciento.
El BCRA estableció un techo para el régimen de bandas cambiarias en los 1.940,30 pesos. El dólar mayorista quedó a 415,39 pesos o 27,2% de ese límite teórico para la libre flotación.
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El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.545 para la venta, según la referencia del Banco Nación, en un máximo nominal ya alcanzado a fines de septiembre. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.545,01 para la venta y $1.491,64 para la compra.
El dólar blue ganó diez pesos, a $1.570 para la venta, también récord nominal que iguala el máximo del 28 de julio. También registró un máximo histórico las paridad bursátil del “contado con liquidación” a $1.633 en acciones.
En el mercado de futuros el dólar operó con mínimas variantes y un volumen en pesos equivalente a USD 806,2 millones, según datos de A3 Mercados. Las posturas más negociadas, para fin de octubre, quedaron invariables a 1.534 pesos, mientras que los contratos para fin de año se pactaban a 1.590,50 pesos.
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El Banco Central compró USD 103 millones en el segmento de contado, el 15,3% de la oferta spot. Las reservas internacionales brutas crecieron en USD 49 millones, a 50.201 millones de dólares.
La Secretaría de Finanzas llevó a cabo una conversión anticipada en títulos dollar linked por un total de USD 3.896 millones -ante ofertas por un total de USD 4.351 millones-, lo que significó un rescate del 72,85% sobre el total de valor nominal original en circulación de la D30O6. Con este canje, el Gobierno redujo la potencial volatilidad cambiaria antes de la fijación del precio el 27 de octubre.
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YPF, Eni y XRG firmarán la Decisión Final de Inversión el 26 de noviembre para el megaproyecto de exportación de GNL. Inversión, rigi y exportaciones
Puntos importantes
YPF, Eni y XRG firmarán el 26 de noviembre la inversión para el proyecto Argentina LNG, marcando un hito histórico.
El plan prevé u$s51.000 millones para exportar GNL, generando 40.000 empleos y divisas masivas.
Infraestructura en Vaca Muerta y Río Negro garantizará estabilidad exportadora mediante el marco RIGI.
Socios y compradores del GNL argentino
La infraestructura logística de un proyecto inédito
Una ventana de oportunidad a nivel global
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