os ahorristas tienen la radiografía actualizada de los ganadores y perdedores del mercado. La suba que tuvo el precio del dólar, que llegó a trepar hasta un 6% en todo el mes pasado, lo transformó en la mejor inversión de junio en sus distintas variantes, mientras que el plazo fijo se mantiene como el instrumento líder en el acumulado de todo el corriente año, con una renta que llega a casi el 19% en la opción UVA, que es la que ajusta por inflación.
En resumidas cuentas, el dólar, en sus distintas versiones, fue la inversión más ganadora de junio para los argentinos. Así, el MEP lideró el mes con un rendimiento del 6,10%, seguido de cerca por el blue (5,60%), el dólar minorista oficial en el Banco Nación (4,90%) y el contado con liquidación, cuyo valor implícito avanzó un 4,50%.
El precio del billete estadounidense se recalentó el mes pasado por la mayor demanda estacional de compras minoristas debido al cobro del aguinaldo, el pago de tarjetas y por las vacaciones de invierno con viajes al exterior, donde prevalece la atención por el Mundial de fútbol en Estados Unidos, Canadá y México. A ello se le suman los giros de dividendos. Esto es contrastado por la menor oferta de divisas del campo ante el fin de la temporada de cosecha gruesa. También generó presión al tipo de cambio la devaluación de las monedas emergentes, tras la calma en el conflicto de Medio Oriente.
De esta manera, el ascenso del precio del dólar superó de forma notoria al movimiento de la inflación, que según economistas privados fue de alrededor del 1,9% en junio pasado. En cuanto al ranking de los rendimientos de las distintas inversiones, más allá de la dominación del dólar en todo junio pasado, el resto de las alternativas manifestó un desempeño modesto:
«Por el lado de las acciones, había cierta expectativa en torno a una posible recalificación de la calificadora MSCI, la empresa que define las categorías sobre los mercados. Finalmente, esta consultora optó por mantener a la plaza local en el escalafón más bajo (standalone) por la vigencia de restricciones cambiarias y cuestiones de accesibilidad al mercado de capitales, decisión que generó un sesgo negativo en la renta variable sobre el cierre del mes», resume Milo Farro, analista de Rava Bursátil.
Finalmente, las criptomonedas y los metales sufrieron fuertes caídas en todo junio. Las mayores pérdidas se las llevaron el oro, con una baja del 5,70% y, de manera muy pronunciada, el Bitcoin, que se desplomó un 16,5% en pesos durante junio.
«El incremento de las tasas de interés reales, el fortalecimiento del dólar a nivel internacional y el desarme de posiciones explican buena parte de la reversión de corto plazo del precio del oro. El catalizador inicial de la corrección fue de origen geopolítico, producto del estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán», sostiene Iván Vizental, director de inversiones y gestión patrimonial de Quinto.
El dólar MEP fue la inversión que más subió en todo junio pasado.
En cuanto al rendimiento acumulado desde el inicio de enero hasta el 30 de junio pasado, el panorama del primer semestre es totalmente diferente respecto a lo visto en junio, mostrando una clara victoria de las colocaciones en pesos a plazo fijo.
De esta manera, el plazo fijo UVA lidera cómodamente la primera mitad del año con una ganancia del 18,80%, seguido en segundo lugar por el plazo fijo tradicional, con una renta acumulada en 2026 del 13%. Es decir, la versión UVA le saca una ventaja de casi 6 puntos porcentuales a la tradicional. Cabe recordar que la inflación acumulada de todo el 2026 ronda un estimado del 16,8%, por lo que el único instrumento con renta positiva en el año es el plazo fijo UVA.
El ranking de los rendimientos acumulados en el primer semestre por las principales inversiones incluye:
En cambio, en todo el 2026, los peores rendimientos son los del oro, que desciende un 7% en pesos, y el Bitcoin, que se posiciona como la peor inversión en lo que va del año al acumular una dura caída del 32,30% en pesos.
«La suba de tasas reales impulsa al oro a mínimos en el año, mientras la tesis de largo plazo se mantiene: ‘call to buy gold’ (llamada para comprar oro). Tras un 2025 excepcional, en el que alcanzó 53 máximos históricos, subió un 44% promedio y llegó a un pico de u$s5.593 a fines de enero de 2026, el oro corrigió cerca de un 20% hasta ubicarse ahora en la zona de u$s4.000 por onza», explica Vizental.
En todo 2026, los plazos fijos son los instrumentos más ganadores.
En este marco, respecto a lo que está ocurriendo en julio, se observa que el precio del dólar presiona al alza pero que el Gobierno está buscando contenerlo mediante intervenciones en el mercado de futuros y ventas de bonos, para que no genere desfasajes en las principales variables de la economía. Al mismo tiempo, la inflación tiene una leve tendencia a la baja, por debajo del 2% mensual, mientras que las tasas en pesos se encuentran estables, debajo del 20% de tasa nominal anual (TNA).
«El nivel de las tasas reales y la fortaleza del dólar constituyen las variables de costo de oportunidad más directas», grafica Vizental. Y agrega: «Hacia adelante, consideramos que los factores que explican la baja del oro podrían haber quedado atrás. Por un lado, vemos que el reciente aumento de las tasas de interés reales luce en cierta medida excesivo y de carácter temporal. Esperamos que la inflación se modere en los próximos meses, a medida que los efectos del shock petrolero comiencen a ceder».
Al respecto, Paula Bujía, cofundadora de Buda Partners, recomienda: «Un dólar más débil, históricamente, es un viento de cola para emergentes y para los metales preciosos, que vienen de una corrección y ofrecen un punto de entrada interesante. Una forma de tomar beta al oro es sumar algo de exposición al ETF de mineras GDX, o bien a la plata a través del ETF SLV». También aconseja las acciones argentinas de energéticas, como Vista, TGS e YPF, y suma a los bancos Banco Macro y Grupo Galicia.
«Creemos que uno de los activos que mejor puede traccionar en julio son las acciones argentinas. Son las principales beneficiarias de la baja del riesgo país, que recientemente perforó la zona de los 420 puntos y alcanzó mínimos de ocho años», concluye Bujía.
Por su parte, Mauro Cognetta, analista financiero de Global Focus, finaliza: «La tesis es que la variable dólar es la elegida para estar posicionados, ya que al carry trade lo vemos riesgoso debido a que las tasas no invitan a posicionarse porque están bastante arbitradas». En ese contexto, se inclina por los bonos soberanos en dólares y por acciones o CEDEAR de empresas como Mercado Libre, NuBank y Microsoft.
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La mejora consiste en una suma no remunerativa de $360.000 que se pagarán de septiembre a diciembre y se incorporará al salario en enero.
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La incertidumbre en torno a la economía registró un nuevo máximo en septiembre, en un contexto marcado por las señales negativas sobre el nivel de actividad, la evolución de la pobreza y el deterioro de la imagen del Gobierno.
El Índice de Incertidumbre Económica elaborado por el Centro de Analítica Económica y Empresarial de la Universidad Católica Argentina (UCA) se ubicó en 63,4 puntos en septiembre, el valor más alto en lo que va de 2026.
Para encontrar un registro superior hay que remontarse a abril de 2025, cuando el indicador había aumentado notablemente tras la modificación del régimen cambiario.
El informe señaló que el incremento de septiembre superó al registrado durante el período electoral del año pasado. Entre los factores que contribuyeron a este resultado, identificó las noticias negativas vinculadas con el nivel de actividad y la evolución de la pobreza, además de la caída en la imagen del Gobierno.
En cuanto a las principales preocupaciones expresadas por los usuarios, el trabajo encabezó la lista, con el 20,7% de las menciones, seguido por la política, con el 19,4%, y la inflación, con el 18 por ciento. En un segundo escalón aparecieron la pobreza, con el 11,9%; la corrupción, con el 8,6%; y la política social, con el 7,8 por ciento.
La diversidad de temas refleja un escenario en el que confluyen inquietudes económicas y políticas. Según el análisis, reducir la incertidumbre requiere atender tanto a la evolución de los precios como a las condiciones del mercado laboral.
El indicador busca reflejar el clima de opinión económica y aportar información para seguir la evolución de la actividad, la confianza de los consumidores y los mercados financieros.
La metodología se basa en herramientas de procesamiento del lenguaje natural que identifican expresiones asociadas con conceptos como inestabilidad, crisis, desconfianza, recesión, temor y volatilidad.
La evolución de la incertidumbre es relevante porque puede influir en las decisiones de consumo de los hogares, los planes de inversión de las empresas y las condiciones de financiamiento.
De acuerdo con la UCA, un aumento de este indicador tiende a desacelerar el crecimiento económico, elevar la desocupación e incrementar los costos financieros, con efectos especialmente importantes sobre las inversiones de largo plazo.
Cabe mencionar que el mes pasado se conoció el dato de pobreza, que subió al 32,3% en el primer semestre del año y afectó a 15,5 millones de personas. El dato implicó un aumento de 4,1 puntos porcentuales respecto al segundo semestre de 2025, cuando la pobreza se ubicó en 28,2 por ciento.
También se conoció que la tasa de desocupación aumentó a 7,9% durante el segundo trimestre de 2026 y afectó a 1,73 millones millones de argentinos.
Además, el Indec publicó el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) de julio, que arrojó una caída mensual de 2,9% y de 1,4% interanual. En ese escenario, la economía podría entrar en una “recesión técnica” durante el tercer trimestre.
En paralelo, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de la Universidad Torcuato Di Tella aumentó un 2,4% en septiembre, alcanzando los 41,2 puntos y rompiendo con dos meses consecutivos de caídas.
Esta mejora, que representa un incremento interanual del 3,4%, estuvo impulsada por la estabilización del tipo de cambio y una menor preocupación por la mora crediticia.
El repunte mostró marcadas disparidades: creció en el interior del país (+5,23%) y en el Gran Buenos Aires (+3,33%), pero cayó en la Ciudad de Buenos Aires (-6,78%).
Asimismo, la confianza se disparó un 12,33% en los hogares de menores ingresos debido a mejoras en asignaciones y empleo informal, mientras que bajó un 4,07% en los sectores de mayores ingresos por el ajuste de tarifas.
Aunque las expectativas sobre la situación personal y futura mejoraron, la predisposición a comprar bienes durables cayó un 3,4% debido a las altas tasas de interés y la debilidad del poder adquisitivo.
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