ECONOMIA
El dólar volvió a ser una inversión ganadora: así quedó el nuevo ranking que mira la City
os ahorristas tienen la radiografía actualizada de los ganadores y perdedores del mercado. La suba que tuvo el precio del dólar, que llegó a trepar hasta un 6% en todo el mes pasado, lo transformó en la mejor inversión de junio en sus distintas variantes, mientras que el plazo fijo se mantiene como el instrumento líder en el acumulado de todo el corriente año, con una renta que llega a casi el 19% en la opción UVA, que es la que ajusta por inflación.
En resumidas cuentas, el dólar, en sus distintas versiones, fue la inversión más ganadora de junio para los argentinos. Así, el MEP lideró el mes con un rendimiento del 6,10%, seguido de cerca por el blue (5,60%), el dólar minorista oficial en el Banco Nación (4,90%) y el contado con liquidación, cuyo valor implícito avanzó un 4,50%.
El precio del billete estadounidense se recalentó el mes pasado por la mayor demanda estacional de compras minoristas debido al cobro del aguinaldo, el pago de tarjetas y por las vacaciones de invierno con viajes al exterior, donde prevalece la atención por el Mundial de fútbol en Estados Unidos, Canadá y México. A ello se le suman los giros de dividendos. Esto es contrastado por la menor oferta de divisas del campo ante el fin de la temporada de cosecha gruesa. También generó presión al tipo de cambio la devaluación de las monedas emergentes, tras la calma en el conflicto de Medio Oriente.
De esta manera, el ascenso del precio del dólar superó de forma notoria al movimiento de la inflación, que según economistas privados fue de alrededor del 1,9% en junio pasado. En cuanto al ranking de los rendimientos de las distintas inversiones, más allá de la dominación del dólar en todo junio pasado, el resto de las alternativas manifestó un desempeño modesto:
- El plazo fijo UVA rindió un 2,60% el mes pasado
- El plazo fijo tradicional un 1,60%
- El índice Merval de acciones de empresas líderes apenas sumó un 0,30%
«Por el lado de las acciones, había cierta expectativa en torno a una posible recalificación de la calificadora MSCI, la empresa que define las categorías sobre los mercados. Finalmente, esta consultora optó por mantener a la plaza local en el escalafón más bajo (standalone) por la vigencia de restricciones cambiarias y cuestiones de accesibilidad al mercado de capitales, decisión que generó un sesgo negativo en la renta variable sobre el cierre del mes», resume Milo Farro, analista de Rava Bursátil.
Finalmente, las criptomonedas y los metales sufrieron fuertes caídas en todo junio. Las mayores pérdidas se las llevaron el oro, con una baja del 5,70% y, de manera muy pronunciada, el Bitcoin, que se desplomó un 16,5% en pesos durante junio.
«El incremento de las tasas de interés reales, el fortalecimiento del dólar a nivel internacional y el desarme de posiciones explican buena parte de la reversión de corto plazo del precio del oro. El catalizador inicial de la corrección fue de origen geopolítico, producto del estallido de la guerra entre Estados Unidos e Irán», sostiene Iván Vizental, director de inversiones y gestión patrimonial de Quinto.
El dólar MEP fue la inversión que más subió en todo junio pasado.
Plazo fijo arrasa en el primer semestre del año con casi 19% de ganancia
En cuanto al rendimiento acumulado desde el inicio de enero hasta el 30 de junio pasado, el panorama del primer semestre es totalmente diferente respecto a lo visto en junio, mostrando una clara victoria de las colocaciones en pesos a plazo fijo.
De esta manera, el plazo fijo UVA lidera cómodamente la primera mitad del año con una ganancia del 18,80%, seguido en segundo lugar por el plazo fijo tradicional, con una renta acumulada en 2026 del 13%. Es decir, la versión UVA le saca una ventaja de casi 6 puntos porcentuales a la tradicional. Cabe recordar que la inflación acumulada de todo el 2026 ronda un estimado del 16,8%, por lo que el único instrumento con renta positiva en el año es el plazo fijo UVA.
El ranking de los rendimientos acumulados en el primer semestre por las principales inversiones incluye:
- Índice Merval de acciones de empresas líderes: suba del 4,1%
- Dólar MEP: 2,7%
- Contado con liquidación: 2%
- Dólar minorista oficial: 1,4%
- Dólar blue: descendió un 1,3%, a pesar de la escalada que tuvo en junio
En cambio, en todo el 2026, los peores rendimientos son los del oro, que desciende un 7% en pesos, y el Bitcoin, que se posiciona como la peor inversión en lo que va del año al acumular una dura caída del 32,30% en pesos.
«La suba de tasas reales impulsa al oro a mínimos en el año, mientras la tesis de largo plazo se mantiene: ‘call to buy gold’ (llamada para comprar oro). Tras un 2025 excepcional, en el que alcanzó 53 máximos históricos, subió un 44% promedio y llegó a un pico de u$s5.593 a fines de enero de 2026, el oro corrigió cerca de un 20% hasta ubicarse ahora en la zona de u$s4.000 por onza», explica Vizental.
En todo 2026, los plazos fijos son los instrumentos más ganadores.
Qué esperan los analistas para armar la cartera en julio
En este marco, respecto a lo que está ocurriendo en julio, se observa que el precio del dólar presiona al alza pero que el Gobierno está buscando contenerlo mediante intervenciones en el mercado de futuros y ventas de bonos, para que no genere desfasajes en las principales variables de la economía. Al mismo tiempo, la inflación tiene una leve tendencia a la baja, por debajo del 2% mensual, mientras que las tasas en pesos se encuentran estables, debajo del 20% de tasa nominal anual (TNA).
«El nivel de las tasas reales y la fortaleza del dólar constituyen las variables de costo de oportunidad más directas», grafica Vizental. Y agrega: «Hacia adelante, consideramos que los factores que explican la baja del oro podrían haber quedado atrás. Por un lado, vemos que el reciente aumento de las tasas de interés reales luce en cierta medida excesivo y de carácter temporal. Esperamos que la inflación se modere en los próximos meses, a medida que los efectos del shock petrolero comiencen a ceder».
Al respecto, Paula Bujía, cofundadora de Buda Partners, recomienda: «Un dólar más débil, históricamente, es un viento de cola para emergentes y para los metales preciosos, que vienen de una corrección y ofrecen un punto de entrada interesante. Una forma de tomar beta al oro es sumar algo de exposición al ETF de mineras GDX, o bien a la plata a través del ETF SLV». También aconseja las acciones argentinas de energéticas, como Vista, TGS e YPF, y suma a los bancos Banco Macro y Grupo Galicia.
«Creemos que uno de los activos que mejor puede traccionar en julio son las acciones argentinas. Son las principales beneficiarias de la baja del riesgo país, que recientemente perforó la zona de los 420 puntos y alcanzó mínimos de ocho años», concluye Bujía.
Por su parte, Mauro Cognetta, analista financiero de Global Focus, finaliza: «La tesis es que la variable dólar es la elegida para estar posicionados, ya que al carry trade lo vemos riesgoso debido a que las tasas no invitan a posicionarse porque están bastante arbitradas». En ese contexto, se inclina por los bonos soberanos en dólares y por acciones o CEDEAR de empresas como Mercado Libre, NuBank y Microsoft.
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ECONOMIA
Mercados volátiles: la suba de tasas enciende alarmas y la Argentina siente el golpe en los bonos y el riesgo país
El escenario fue aplastante. Los bonos del Tesoro norteamericano ahora rinden 5,11% a 10 años, el nivel más alto desde abril de 2007. El anuncio de triplicar las recompras de estos títulos a USD 6.000 millones por parte del secretario del Tesoro, Scott Bessent, exacerbó el alza.
El funcionario estadounidense intentó impulsar una baja de precios para que cedieran los rendimientos, pero el mercado respondió con desconfianza. Los inversores dejaron en claro que exigen tasas elevadas para mantener esos títulos en cartera. Parte de los fondos que estaban invertidos en bonos del Tesoro se trasladó a Obligaciones Negociables de empresas de inteligencia artificial, que ofrecen rendimientos atractivos.
A los inversores les preocupa que Estados Unidos tenga un déficit fiscal de 6% y una deuda de USD 40 billones que bajó de calificación. Los bonos de hoy son más riesgosos que los del pasado.
Por supuesto, los títulos no cayeron en soledad. El rendimiento de los bonos españoles se ubicó por encima de 4%; el de los alemanes en 3,55% y los de Francia en 4,69 por ciento. Los argentinos ahora rinden hasta 12% y explican la suba del riesgo país.
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Lo curioso es que los bonos del Tesoro cayeron después de la difusión de indicadores mejores de lo esperado sobre la economía de Estados Unidos. El índice de actividad manufacturera subió a 57 puntos, por encima de los 53 que preveían los analistas. El dato reforzó la expectativa de que la Reserva Federal (Fed) deberá enfriar la economía con otra suba de tasas, prevista para octubre, para contener la inflación.
La estrategia no difiere de la aplicada en la Argentina: resignar actividad para moderar las expectativas de inflación. Al menos el 70% de los analistas apuesta por ese escenario. También lo sugieren algunos integrantes de la Junta de Gobernadores de la Fed, que sostienen que el plan antiinflacionario requiere un nuevo aumento de tasas.
El alza del precio del petróleo, el récord del gasoil y la decisión de prohibir las exportaciones de ese combustible fueron otros factores que presionaron a los bonos. El mercado teme que esas medidas impulsen una nueva suba de la inflación.
El resultado fue una caída de las bolsas y los bonos de la región. Los títulos argentinos bajo ley extranjera retrocedieron hasta 1,7%, mientras que el riesgo país subió 11 unidades, o 2%, hasta los 566 puntos básicos.
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El escenario complica a la Argentina, cuyas reservas cayeron USD 481 millones hasta USD 48.933 millones, pese a que en lo que va del mes acumulan una suba de 676 millones de dólares. Más allá de los pagos de deuda al exterior, la baja respondió a la menor compra de dólares en el Mercado Libre de Cambios y a la caída de las cotizaciones del oro, el euro, la libra esterlina y el yuan, que también integran las reservas.
Ayer el dólar subió 0,51% frente a las seis principales divisas del mundo y en el mes se fortaleció 2,61% a favor de la suba de tasas de interés. Hoy, la moneda norteamericana se encuentra en su nivel más alto desde el 12 de julio pasado.
Con su volatilidad, las Bolsas de Nueva York exhibieron incomodidad con la situación después de una buena rueda el lunes y otra aceptable al día siguiente. Ayer, el Nasdaq perdió 1,6% después de haber alcanzado su nivel récord en la rueda anterior. El S&P 500 cedió 0,70% y el Dow Jones 0,60 por ciento.
La Bolsa local padeció el movimiento y el Merval de las acciones líderes bajó 0,9% en pesos y 1,3% en dólares. Los bancos estuvieron afectados y los de mejor comportamiento fueron Cresud (+2,1%) e YPF (1,6%).
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En el MLC se operaron USD 481 millones, el movimiento más bajo en dos semanas y el Central compró apenas 6 millones de dólares. El manejo del tipo de cambio se hace con cautela para no complicar los pagos de 2027. El dólar mayorista aumentó $2 (0,13%) a 1.516 pesos.
La consultora F2 que dirige Andrés Reschini señaló que en el mercado de futuros “el volumen de operaciones se elevó desde 724.429 previos a 1.367.895 con ajustes positivos en línea con el spot e implícitas a la baja”.
Y sumó: “El interés abierto registró un incremento de USD 198,8 millones que es el mayor para una rueda desde el 14 de julio principalmente por una fuerte demanda en la posición que vence a fin de octubre mientras que en la rueda de soberanos dollar linked (DL) en BYMA, t+1 el volumen se elevó a USD 321 millones desde los 145 millones promedio por rueda de las de 5 anteriores. De modo que podría estar adelantándose el rolleo ante la cercanía al fixing de la letra D30S6 de este viernes”.
En paralelo, mañana se define el precio del dólar al que se pagará el bono D30S6, atado a la evolución del tipo de cambio. A partir de esa premisa es que se anticipa que será una rueda con un alto nivel de especulación para inflar al tipo de cambio.
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En la plaza financiera el MEP y el contado con liquidación (CCL) subieron 0,4% a $1.542 y $1.613, respectivamente. El “blue” avanzó $5 (+0,30%) a 1.560 pesos.
En el overnite, anoche continuaba la baja de los principales indicadores de las Bolsas de Nueva York, mientras el oro recuperaba 0,4% de su valor y el petróleo bajaba 1 por ciento. El Brent cotizaba a 102,30 dólares. El dólar seguía en alza frente a las monedas del mundo y la tasa de los Bonos del Tesoro se operaba a 5,12% a 10 años y a 5,40% a 30 años. No son datos positivos para los bonos de la deuda argentina.
El día a día se impone sobre las buenas noticias del futuro. La Argentina está informando importantes convenios de inversión en Estados Unidos que contemplan un cambio drástico en la producción. Por caso, el Corredor Andes-Atlántico que conectará la minería del nordeste con los puertos, la ampliación de la red ferroviaria de carga y el desarrollo de Vaca Muerta. Las tierras raras del nordeste incrementarán las exportaciones. Los celulares llevan hasta cinco minerales distintos de esta minería al igual que los autos eléctricos o los procesadores que alimenta la inteligencia artificial.
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ECONOMIA
Cambios en el e-commerce: la billetera de los bancos se integra con ChatGPT para elegir, comprar y pagar un producto con IA
La incorporación de la inteligencia artificial a la vida cotidiana modifica parámetros del comercio electrónico, que se transforma en comercio agéntico. Todavía hay que esperar para que las plataformas de IA decidan compras por sí solas. Pero ya es posible en la Argentina elegir un producto, comprarlo y pagarlo dentro de la misma conversación de ChatGPT, con un grado de personalización muy superior a lo que suele brindar el e-commerce tal como se lo conoce.
Modo, la billetera electrónica de los bancos, se integró a ChatGPT para lanzar el Comercio Agéntico Abierto, que consiste en completar la compra, desde el comienzo hasta el pago, sin salir de la conversación. ChatGPT tiene integradas distintas aplicaciones: así como se le puede pedir que se conecte a Spotify para escuchar música, también se le podrá solicitar que se conecte a Modo para hacer un pago.
En la app explican que “Modo es la primera empresa en Latinoamérica en llevar el comercio agéntico fuera de un entorno de prueba: una transacción real, en un comercio real, con llegada directa al usuario”. La iniciativa también es un punto central en la competencia con su archirrival, Mercado Pago, el gigante del comercio electrónico, al ofrecer una herramienta de IA aún no explorada por la empresa fundada por Marcos Galperin.
El arranque de Modo se dará con Frávega, el primer comercio en sumarse a la movida. Pero el plan consiste en un ecosistema abierto, en el que se sumen nuevos rubros y comercios de manera gradual. En el futuro, el cliente que vaya a comprar un electrodoméstico elegirá entre Frávega y otros comercios que le sugiera la IA y también entre otros medios de pago que sigan el camino de Modo. Esa conversación con ChatGPT le podrá sugerir también al cliente comprar en Mercado Libre.
Allí también habrá un foco crítico de competencia: los asistentes de IA priorizan el mejor precio y el medio de pago más conveniente, sin importar el tamaño de la empresa que lo ofrece, a diferencia de los buscadores que priorizan contenidos promocionados. Y además, la IA lo hace con la personalización que implica conocer al cliente al que se le dan cientos de respuestas y búsquedas en forma cotidiana.
“Cuando un usuario quiere hacer una compra, en la mayoría de los casos primero entra a ChatGPT o similar, tiene una conversación y busca recomendaciones. Después, tiene que salir de ahí y meterse en la web del comercio para hacer la compra. Lo que buscamos es integrar ambas cosas en una misma conversación”, señaló Rafael Soto, CEO de Modo, la billetera que ya fue utilizada por más de 25 millones de usuarios (de 35 bancos diferentes) y 1 millón de comercios.
Tener esa única interacción es la clave del asunto: la búsqueda tradicional obliga luego a recorrer otras páginas para comprobar si el producto está disponible. La IA se encarga de todo eso sin necesidad de salir a otras apps o plataformas y, gracias a Modo, “cierra” la operación sugiriendo medios de pago y concretándola. “Pasamos de facilitar el momento del pago a formar parte de una experiencia donde decisión, compra y pago se integran en una misma conversación”, aseguró Soto.
La compañía asegura que el comercio agéntico abierto es un estándar que no se define por un solo jugador, sino que se construye de manera colaborativa entre comercios, adquirentes, bancos y marcas. El principal desafío no es tecnológico, sino de confianza: garantizar que el agente que compra en nombre de un usuario esté debidamente autorizado.
Juan Martín Romero, director de Negocios y Tecnología de Frávega, sostuvo que la decisión se alinea con la búsqueda de la empresa por incorporar innovaciones en el comercio y los medios de pago. “Que un cliente pueda encontrar y comprar un producto de Frávega a través de una conversación con un agente de IA es un salto enorme en la experiencia de compra”, afirmó Romero. El ejecutivo señaló que la cadena busca participar de ese cambio desde el inicio.
La competencia que viene
Aún cuando Modo pegó primero al integrarse a ChatGPT, la utilización de asistentes de IA bajo diferentes formatos ya está en los planes de la industria de los medios de pago. Mercado Pago incorporó a comienzos de 2026 un Asistente Financiero Personal dentro de su aplicación, con más de 100 funciones para gestionar operaciones por voz o texto. La herramienta permite, entre otras acciones, pagar servicios con una foto, hacer transferencias a partir de capturas de chats, crear recordatorios, revisar saldos y consultar gastos. La empresa indicó que las operaciones sensibles requieren una confirmación del usuario.
También hay avances por el lado de las tarjetas. Mastercard lanzó el programa de pagos agénticos Mastercard Agent Pay, que habilita transacciones iniciadas por asistentes de inteligencia artificial mediante tarjetas de débito y crédito, bajo consentimiento del titular. El Banco Nación participó de experiencias piloto en Argentina. El modelo contempla protección de las credenciales de pago, autenticación biométrica y mecanismos para verificar que la orden impartida por el usuario sea legítima.
Por su parte, Visa desarrolló un programa de alcance regional de comercio mediante agentes de IA junto con Santander, con alcance en Argentina, Brasil, Chile, México y Uruguay. Según la compañía, en Visa Intelligent Commerce los usuarios delegan el proceso de compra en el asistente, aunque las operaciones mantienen requisitos de seguridad y consentimiento. Visa aseguró además que más del 70% de los consumidores latinoamericanos ya utiliza alguna herramienta de inteligencia artificial en sus decisiones de compra.
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