POLITICA
El Gobierno cancelará a mitad de año el tramo activado del swap con China, pero no descarta renovar el acuerdo

El Gobierno cancelará a mitad de año el tramo activado del swap con China y posterga la definición sobre la renovación del acuerdo marco, que vence en agosto.
Fuentes oficiales confirmaron a TN que el esquema de pagos del monto efectivamente utilizado finalizará hacia mediados de 2026, aunque evitaron precisar si la Argentina buscará prorrogar la línea general con el Banco Popular de China. La decisión se da en medio de una discusión más amplia por la relación con Beijing y por el respaldo financiero de Estados Unidos.
La operación la ejecuta el Banco Central, pero en el Ejecutivo la siguen como parte de la estrategia de normalización del balance de la autoridad monetaria y de recomposición de reservas.
La diferencia técnica es central: una cosa es el tramo activado, que corresponde a los yuanes efectivamente usados, y otra es el acuerdo marco, que funciona como una línea contingente de liquidez entre ambos bancos centrales. Es decir: cancelar el tramo usado no implica cerrar automáticamente todo el swap.
En la Casa Rosada sostienen que no ven ninguna objeción para renovar la línea después del vencimiento de agosto. En Economía, en cambio, no confirman ni descartan una prórroga. En el Banco Central mantienen la misma postura: no emiten comentarios sobre la negociación futura, aunque sí ratifican que el esquema de pagos del tramo activado termina a mitad de año.
Si el acuerdo marco no se renovara, no implicaría necesariamente un pago adicional por los cerca de US$19.000 millones, sino la pérdida de una disponibilidad contingente en yuanes y una modificación en la composición de las reservas brutas.
El tramo activado fue de RMB/CNY 35.000 millones, equivalente a unos US$5000 millones. En abril de 2025, el BCRA informó que el Banco Popular de China había renovado ese monto por otros 12 meses y que la activación, iniciada en 2023, seguiría disponible “en su totalidad” hasta mediados de 2026. También indicó que el tramo debía empezar a reducirse gradualmente desde junio de 2025.
Los últimos estados contables del Banco Central muestran la reducción del monto efectivamente usado. Al 31 de diciembre de 2025, los fondos en uso dentro del swap ascendían a CNY 7000 millones, equivalentes a algo más de US$1000 millones.
El balance informó que al 14 de enero de 2026 quedaban CNY 4600 millones, con vencimientos graduales durante este año. Ese remanente equivale a unos US$675 millones, según la conversión utilizada por el mercado y consistente con la relación informada por el BCRA para el tramo de CNY 35.000 millones por US$5000 millones.
El acuerdo general es más amplio. Según los estados contables, en 2023 se renovó el acuerdo marco por tres años y durante 2025 fueron renovados todos los tramos. El total continúa en CNY 130.000 millones, equivalente a unos US$19.000 millones, y el acuerdo marco vence el 6 de agosto de 2026.
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El documento del BCRA aclara además cómo funciona el mecanismo: cada banco central deposita en sus libros un monto equivalente en su propia moneda y las cuentas no son remuneradas mientras no se apliquen efectivamente los fondos.
El debate tiene además una dimensión geopolítica. Estados Unidos firmó con la Argentina un acuerdo de estabilización cambiaria por hasta US$20.000 millones bajo la modalidad de swap bilateral de monedas.
Según los estados contables del BCRA, en el cuarto trimestre de 2025 se realizaron operaciones por US$2500 millones, que fueron canceladas antes del cierre del ejercicio, con intereses pagados por US$17,7 millones. El Tesoro estadounidense también registró que el BCRA tomó US$2500 millones en octubre de 2025 a cambio de pesos y que los repagó por completo en diciembre de ese año.
Ese respaldo norteamericano convive con la presión de Washington por la influencia china en la Argentina. Scott Bessent aclaró en octubre de 2025 que la asistencia estadounidense no estaba condicionada al cierre del swap con China, pero sostuvo que sus cuestionamientos apuntaban a “puertos, bases militares y centros de observación” vinculados a Beijing.
La aclaración buscó despegar el apoyo financiero de una exigencia formal sobre el swap, aunque dejó expuesto el trasfondo estratégico de la discusión.
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El Gobierno prevé movimientos en los mercados si pierde Trump, pero descarta efectos electorales locales

“Va a perder, pero como perdieron todos los oficialismos”, anticipó un funcionario ante Infobae respecto de la performance del Partido Republicano en las elecciones de medio término que se celebrarán mañana en Estados Unidos. En Casa Rosada siguen de cerca los comicios y anticipan un eventual debilitamiento político de Donald Trump en el Congreso, aunque buscan relativizar las posibles consecuencias de una derrota en la arena local.
La historia indica que, salvo contados casos- Roosevelt en 1934 y Bush en 2002- el partido del presidente no suele sumar escaños en ambas cámaras en simultáneo. Esta vez, los republicanos tampoco parecen escapar a esa tendencia y los libertarios lo saben.
“Históricamente, solo dos presidentes de Estados Unidos lograron ganar las elecciones de medio término. Así que somos muy prudentes en la expectativa”, sostuvo ante este medio un integrante del Gabinete pendiente de los resultados.
En el oficialismo se muestran expectantes por la elección que determinará la renovación de la totalidad de la Cámara de Representantes y un tercio del Senado del Congreso de Estados Unidos. En función de las encuestas, en Balcarce 50 consideran que los republicanos podrían perder la mayoría en la primera, pero creen que los demócratas no alcanzarían los votos suficientes para cambiar la composición de la segunda.
“Hay que ver cómo le va a Trump en los swing states, que son 7, y que en la presidencial las ganó todas. Ese sería el cálculo y representaría un desastre. Si pierde, eso traba toda la administración”, sostuvo una fuente.
La preocupación también se escucha en otros despachos de Balcarce 50: “El problema sería que Trump quede con las manos más atadas”.
La lectura que hacen en Casa Rosada coincide con las advertencias del propio Trump, quien en los últimos días anticipó que si su partido pierde la Cámara de Representantes y el Senado apelará al veto para gobernar. “Ellos envían propuestas, las vetas y, finalmente, después de un mes o dos de vetarlo todo, se acercan y cierras un acuerdo”, argumentó el republicano.
Con motivo de los comicios, una delegación integrada por legisladores y funcionarios del Poder Ejecutivo viajó al país aliado para participar como veedores de la elección. La comitiva incluye al subsecretario de Gestión Institucional, Eduardo “Lule” Menem; al vicejefe de Gabinete, Ignacio Devitt; y al subsecretario de Asuntos Legales y Técnicos de la Presidencia, Ignacio María De la Riva.
Las elecciones tendrán lugar este martes, aunque más de 56 millones de estadounidenses ya votaron de manera anticipada.
Por su parte, las últimas encuestas reflejaron que los demócratas podrían recuperar la Cámara de Representantes con entre 227 y 240 escaños. Según las proyecciones divulgadas por The Cook Political Report, el partido tiene ventaja en más de 218 distritos. De confirmarse ese escenario, los demócratas obtendrían su mayor número de bancas en la Cámara baja desde 2009.
Desde el entorno del libertario vaticinan una derrota republicana y reconocen que podría generar movimientos en los mercados, aunque consideran que sus efectos serán temporales. En el oficialismo advierten sobre una posible nueva suba del riesgo país, que este lunes se ubicó en 779 puntos básicos, y una caída de los bonos argentinos.
Sin embargo, plantean que no pasará de esta semana y rechazan potencial efecto en el proceso electoral local. “Falta más de un año para octubre. Es realmente imposible saberlo. De igual forma, las elecciones de medio término no explican lo que viene hacia adelante. El progresismo tendrá su semana y no mucho más”, sostuvo un integrante del círculo rojo del libertario.
Otras voces alertan sobre el riesgo que supone que el partido oficialista estadounidense pierda peso en el Congreso, principalmente por las discusiones sobre política exterior, lo que afectaría directamente el auxilio a países aliados como la Argentina.
No obstante, señalan que el vínculo entre Trump y Milei no se verá alterado. “La apuesta de Estados Unidos con respecto a la Argentina es a largo plazo. La política internacional es en clave estratégica. La relación no va a cambiar”, precisaron desde las filas libertarias. Con dos años más de gestión por delante y tras la derrota de Flávio Bolsonaro en Brasil, Milei busca preservar su lugar como principal aliado e interlocutor de Trump en la región.
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POLITICA
Las elecciones en EE.UU. y la visita del Papa alteran la agenda del oficialismo en el Congreso: se posterga el debate del Presupuesto y las PASO

El viaje de legisladores argentinos a Estados Unidos y la visita del papa León XIV a la Argentina modificarán el ritmo de actividad del Congreso durante los próximos días. Mientras diputados de La Libertad Avanza, el peronismo, la UCR y el PRO participan como veedores del proceso electoral estadounidense, el Parlamento también se prepara para recibir al sumo pontífice en el Palacio Libertad y organizar actividades en Luján y Córdoba.
En paralelo, las autoridades de La Libertad Avanza ya definieron las fechas del 18 y el 25 de noviembre para convocar a sesiones especiales en la Cámara de Diputados. La agenda legislativa, sin embargo, tendrá varios debates pendientes y reuniones de comisión que, en su mayoría, serán de carácter informativo.
Los debates que podrían postergarse
Uno de los legisladores que viajó a Estados Unidos es Bertie Benegas Lynch, presidente de la comisión de Presupuesto y Hacienda. Su ausencia coincide con la etapa de preparación de uno de los principales proyectos del oficialismo: el Presupuesto 2027.
Otro de los temas centrales para la Casa Rosada es la reforma política, que incluye la discusión sobre el futuro de las elecciones primarias, abiertas, simultáneas y obligatorias (PASO).
En ese contexto, entre los proyectos que podrían postergar su tratamiento figuran el Presupuesto 2027 —si se alcanzan los acuerdos necesarios para reunir las firmas de los dictámenes—, los cambios a la Ley de Biocombustibles y la iniciativa de Defensa de la Soberanía en Malvinas, entre otros.
Aunque hay varias reuniones de comisión programadas para esta semana en ambas cámaras, la mayoría serán informativas. Es decir, contarán con invitados y exposiciones, pero no tendrán como objetivo avanzar con dictámenes.
La delegación invitada por AmCham
La Cámara de Comercio de los Estados Unidos en Argentina (AmCham) invitó a diez diputados nacionales, en su mayoría integrantes del oficialismo. Entre ellos se encuentran los libertarios Nicolás Mayoraz, Gabriel Bornoroni, Santiago Santurio y Bertie Benegas Lynch; la radical de Adelante Buenos Aires Karina Banfi; y los peronistas del Frente Renovador Sebastián Galmarini y Sabrina Selva.
Las invitaciones también alcanzaron a funcionarios del Gobierno nacional: Eduardo “Lule” Menem, subsecretario de Gestión Institucional de la Presidencia; Ignacio de la Riva, subsecretario de Asuntos Legales y Técnicos; e Ignacio Devitt, vicejefe de Gabinete y uno de los funcionarios involucrados en la construcción de mayorías en el Congreso.
La Fundación Diálogo Argentino Americano invitó a varios diputados nacionales, entre ellos tres integrantes de la UCR: la presidenta del bloque, Pamela Verasay; Lisandro Nieri; y el correntino Diógenes González.
POLITICA
Lulismo vs. trumpismo: la guerra entre los ejércitos de Milei y los de Massa

El medio es el mensaje, sobre todo cuando el mensaje no está claro: Sergio Massa sueña con reproducir la remontada de Lula con ejército digital propio, una especie de acelerador electoral del “frente anti-Milei” que diseña para 2027. Al modelo peronista-kirchnerista-massista le está costando dar con una versión futura creíble que disipe el peso de la mochila después de cuatro mandatos y el legado de daños profundos a la economía. Surge un atajo al alcance de la mano: si no hay modelo potable, es decir, mensaje, entonces hay que buscarle la vuelta enfocándose en el medio. Ahora, la expectativa se pone en el aparato electoral. De los clásicos punteros a los punteros de la calle digital. El modelo es la remontada electoral de Lula de la mano de su “general” virtual, André Janones, que aterrizó en Buenos Aires y este lunes se reunió durante dos horas con Sergio Massa y, luego, con Cristina Kirchner.
Pero las lecciones lulistas para Massa no se terminan ahí. El contacto de Massa con los estrategas que asesoran a Lula nació en 2023 y, en realidad, nunca se cortó. Es habitual que dirigentes clave del Frente Renovador tengan “capacitaciones” virtuales con Esther Solano, española experta en opinión pública, que trabaja para “el campo progresista”, según sus palabras, y también aportó su mirada en 2023. Solano vive en Brasil y da clases en la Universidad Federal de San Pablo. Es Doctora en Sociología por la Universidad Complutense de Madrid y autora de El odio como política. La invención de las derechas en Brasil, publicado en 2018. Viene estudiando la irrupción del bolsonarismo desde 2013. Ayer por la mañana, poco antes del encuentro Massa-Janones, se llevó a cabo otra de las capacitaciones de Solano.
El tema fue el segundo tramo de la campaña electoral de Lula, la que lo llevó a la remontada. “Solemos tener zooms de trabajo con Solano, pero esta vez fue todo Lula, la segunda parte de la campaña, la digital y la remontada”, confirma un massista que estuvo en el Zoom.
Surgen una pregunta: ¿alcanza con inundar la estrategia electoral con una técnica de campaña para suplir la falta de un mensaje convincente? El problema del modelo kirchnerista sigue vigente.
“Miedo a Milei”
El “miedo a Milei”, como Janones machacando el “miedo a Bolsonaro” en las redes brasileñas, despunta como la ficha por la que se jugará Massa, o el kirchnerismo en general si el líder del Frente Renovador cierra su alianza con Cristina Kirchner y desplazan a Axel Kicillof del centro de la propuesta electoral 2027.
A falta de modelo claro, un mensaje simple basado en los puntos negativos del modelo de identidad más precisa y dominante por el momento, es decir, el modelo mileísta. Eso, y la vocación de copiar la estrategia que a Lula tanto le acaba de rendir.
Una visión indulgente del massismo ve a Massa como la esperanza de los mercados, pero con sintonía en el llamado “campo popular”. Pero esa identidad tiene problemas. Por un lado, porque la figura de Massa despierta desconfianza en la opinión pública. Puede ganar una primera vuelta, como en 2023, pero es probable que le siga costando sumar más votos en un balotaje: como Cristina Kirchner, el techo está demasiado cerca y fijo. Lo que no pudo hacer Massa fue la remontada que se le dio a Lula este año.
En 2023, la ayuda de Lula para asegurar el balotaje no le alcanzó. Después del triunfo massista en octubre, Massa contó con Lula para su estrategia. Le pidió ayuda a través de Celso Amorim, asesor de Lula en temas internacionales, que envió a Buenos Aires a Alexandre Pupo Quintino.
Por otro lado, porque el Massa de los mercados también genera desconfianza: es más bien el Massa de los mercados regulados dispuesto a intervenir directamente en la macro para crear ventajas estructurales en beneficio de sectores que se vienen apoltronado en la falta de competitividad. Una historia que los votantes resistieron en 2023.
¿Milei y los obstáculos que no logra resolver todavía, o que su misma gestión crea, estarán logran la proeza de licuar el recuerdo de esos dolores? Esa pregunta está abierta, y el massismo a lo Janones apuesta a clavar el puñal en esa herida posible. El “miedo a Milei” es lo mejor que puede hacer la oposición dura ante una falta de propuesta económica con potencial.
Jabones y la “rachadinha”
Todo dependerá de cómo llega la economía mileísta en los tramos clave de la campaña 2027: el triunfo de Lula da esperanzas a la oposición dura, pero puede pecar de demasiado anticipada. También, depende de la credibilidad de los estrategas.
El triunfo de Lula le dio visibilidad global a la figura de Janones. En la Argentina, el kirchnerismo lo abrazó como al joven militante capaz de leer los designios de las redes y aprovecharlas en beneficio de la utopía progresista. En política, las cosas no son tan transparentes, nunca. Por un lado, Jabones no es tan joven, tiene 42 años, ni tan prístino. El que levantó la voz de alerta fue el periodista estadounidense Glenn Greenwold en X, una figura llena de matices, con aciertos y polémicas que obligan a la prudencia entre comentaristas brasileños. Se le reconoce su rol clave en dos filtraciones periodísticas, la publicación de los documentos secretos divulgados por Edward Snowden y el Vaza Jato, cuando filtró los mensajes de Telegram del juez Sergio Moro en The Intercept, que pusieron en evidencia una coordinación indebida en la investigación judicial de la corrupción de Lula.
En X, Greenwald recordó la investigación judicial contra Janones de hace tan sólo dos años. En 2023, Janones, mientras era diputado, fue acusado por la justicia brasileña de desvío indebido de dinero: es decir, Janones obligó a sus colaboradores en el Congreso a entregarle parte de su sueldo. No era sólo para gasto de campaña sino también para gastos personales. En Brasil se lo llama “rachadinha”, un delito por el que Flávio Bolsonaro fue imputado en 2013, un precursor en ese tipo de esquemas. Las vueltas de la vida.
Janone evitó la condena penal después de reconocer formalmente los hechos y pagar una compensación económica. “Y esto no parece molestar a nadie de la izquierda brasileña”, se indignaba Greenwold en X.
El antecedente es un riesgo para Massa y su imagen pública, siempre sujeta a cuestionamiento. Para Milei, quizás sea una oportunidad: un Janones poco efectivo en el caso argentino le jugaría a favor.
Milei se ha mostrado más efectivo que Lula y sus estrategas. En realidad, lo de Lula y Janones, alguien ya lo hizo. Fue en 2023 y fue Milei: “Cristina y gran parte de la clase política no pueden superar que Milei, la hermana y diez gordos tuiteros le ganaron las elecciones del 2023”, dijo. Pero no fue sólo eso, y ahí hay una diferencia central con el kirchnerismo en su esperanza por concretar un calco perfecto de la remontada de Lula. En la elección de 2023, Milei representaba un modelo económico claro y una promesa impoluta, sin pasado.
A diferencia de Lula cuyo legado, sobre todo el que nació en 2000, tiene logros macroeconómicos duraderos, a pesar de los desafíos actuales, el pasado del kirchnerismo, más que legado, es mochila. También es una alerta para Milei: en 2027, Milei ya no es el “outsider” sin pasado ni legado. Quizás ya no alcancen los tres gordos tuiteros de Las Fuerzas del Cielo, que cada vez son menos y con menos energía.
Lula a Trump, de CFK a Milei
Lula también está en la cabeza de Cristina Kirchner: la expresidente sueña con ser Lula, el expresidente que termina preso, recupera su libertad, retoma sus derechos políticos y vuelve a ser elegido Presidente, dos veces. Pero su pesadilla es más palpable: está más cerca del espejo de Jair Bolsonaro, con prisión domiciliaria y sin chances de volver a la vida política. La gestión de su abogado brasileño, Rafael Valim, y el español Javier Borrego, ante el Comité de Derechos Humanos de la ONU para que pueda ser candidata no daría frutos en el corto plazo, y posiblemente, tampoco en 2027.
“Fue a pedido de Lula”, dice otra fuente confiable con lazos en el kirchnerismo. Según esa versión, Janones llegó a la Argentina por encargo de Lula, que le habría encargado dos encuentros: uno, con Massa y el otro, con Cristina Kirchner. Esa lectura hace pensar en una coordinación entre los tres dirigentes, Lula, Massa y Cristina Kirchner, reordenando la estrategia electoral y el escenario político-ideológico para el futuro. Desde su prisión domiciliaria, todavía conservaría influencia, a pesar de todo.
¿A Kicillof le conviene o no quedar fuera de ese juego? Hay interpretaciones encontradas. La lectura positiva lo coloca como el candidato popular con mayor autonomía de las estructuras kirchneristas y su imagen en caída, algo que la ciudadanía podría premiar. La lectura negativa ve una incipiente condena al ostracismo político. En la asunción, Lula imagina la presencia tanto de Massa como de Kicillof y Alberto Fernández, pero en las efectividades de construcción de poder no queda claro el lugar reservado para Kicillof.
¿Ahora es Lula el gran elector, y no tanto Cristina Kirchner? Lula, ordenando el desorden del campo kirchnerista en sentido amplio. ¿También es el ordenador de la estrategia de Milei?
A Milei, Lula también le resulta funcional: es el enemigo político perfecto contra el cual reforzar su identidad. Un sistema de reflejos invertidos: mientras Milei promete no moverse “ni un milímetro” de su visión económica centrada en la baja de la inflación y el blindaje del superávit fiscal aún en año electoral, Lula gasta en campaña más de 50.000 millones de dólares, 298,4 billones de reales, en políticas públicas que impactan directo en el creciente déficit brasileño. El monto es una estimación del Instituto Fiscal Independiente, un organismo afiliado al Senado brasileño.
El “plan platita” de Lula extiende gastos en medidas políticas que Milei desecha, justamente, como parte de su campaña: aumentos de la Bolsa Familia, algo así como la AUH brasileña, justo antes del balotaje, subsidios al transporte de pasajeros y refinanciación de los morosos. Bajo esa presión fiscal, los meses futuros de Lula pueden servirle a Milei como ratificación de que su modelo es el que vale. Y que el modelo lula-kirchnerista tiene los problemas que la Argentina ya conoce.
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