Además de elogiar las reformas de política económica y el rumbo general del Gobierno. e insistir en la importancia de una reforma fiscal que elimine impuestos “distorsivos”, entre los que destaca explícitamente el de Ingresos Brutos que cobran las provincias, el FMI advirtió en el Staff Report de la segunda revisión del programa acordado con el gobierno de Javier Milei que el frente externo de la economía argentina sigue siendo “vulnerable” y que en el actual contexto geopolítico internacional los riesgos para la economía local siguen siendo “elevados”.

Pese a las señales incipientes de mejora, dice el documento, la economía argentina enfrenta desafíos estructurales en materia de reservas internacionales, acceso a los mercados globales y exposición a shocks externos, cuestiones que se acentúan en un escenario de tensiones globales.

Según el Fondo, la cobertura de reservas sigue siendo “débil” y el país carece de acceso sostenido a los mercados internacionales de capital, en un contexto donde las obligaciones de deuda en moneda extranjera son significativas.

“La posición externa de Argentina es más débil que el nivel que sugieren los fundamentos de mediano plazo y las políticas consideradas deseables”, dice un pasaje. A juicio del staff, la economía argentina sigue sujeta a incertidumbres excepcionales, apoyada en una limitada cobertura de reservas y carente de financiamiento estable.

Esas vulnerabilidades externas, prosigue, están siendo atendidas por reformas orientadas a potenciar la capacidad exportadora en los sectores de energía y minería. Al respecto, el FMI subraya que a la par de las reformas cambiaria y monetaria, el Gobierno está implementando medidas para ampliar la infraestructura y el marco regulatorio que faciliten la expansión de proyectos energéticos y mineros, considerados clave para fortalecer el balance de pagos.

En el frente financiero, el FMI afirmó que el crédito al sector privado se expandió a un ritmo real promedio del 32% en 2025, impulsado por la reducción de liquidez excedente y una menor exposición de los bancos al sector público. Pero advierte que la dinámica cambió a partir del tercer trimestre, cuando el crecimiento del crédito se estancó y los préstamos en situación irregular aumentaron, en especial en el segmento de consumo, ante condiciones monetarias restrictivas y un débil crecimiento del ingreso de los hogares. A su vez, remarca que si bien la rentabilidad de los bancos descendió desde niveles elevados, el sistema bancario mantiene niveles de liquidez y capitalización adecuadas, con provisiones suficientes.

Otro fenómeno que destaca es el aumento acelerado de los depósitos en dólares, hasta cifras récord. A diferencia de episodios previos de dolarización, dice el Staff Report, la demanda de divisas de los hogares se canalizó “dentro del sistema bancario”, permitiendo una expansión gradual del crédito en dólares hacia empresas con cobertura natural (naturally hedged borrowers), como las empresas exportadoras.

En ese contexto, agregó, los riesgos del sector financiero se mitigaron con mejor regulación y supervisión, incluyendo la eliminación de programas de crédito subsidiado, la supresión de topes a las tasas de interés y la reducción del vínculo entre el Estado y los bancos.

Según el documento, las reformas estructurales incluyeron la simplificación administrativa y la modernización de los marcos regulatorios en Aduanas, Salud, Transporte, Comunicaciones y Tarifas eléctricas, a la vez que el gobierno impulsan privatizaciones y licitaciones para obras de infraestructura crítica. A esto, dijo, se sumó el impulso a las inversiones extranjeras, con proyectos aprobados bajo el Régimen de Incentivo para Grandes y Medianas Empresas (RIGI y RMI), con proyectos aprobados por unos USD 28.000 millones y apoyados por los recientes cambios a la Ley de Glaciares y la Ley de Tierras Rurales, que liberan restricciones a la propiedad extranjera.

El informe también destacó la aprobación de la Ley de Modernización Laboral, para fomentar la creación de empleo formal mediante la agilización de los procesos de contratación, la reducción de costos de despido, la menor litigiosidad y la descentralización de la negociación colectiva.

Pese a todo eso, el Fondo insiste que el actual contexto internacional presenta riesgos elevados. Según el organismo, “las tensiones geopolíticas elevadas podrían endurecer las condiciones financieras globales y revertir los todavía favorables accesos a financiamiento, complicando la acumulación de reservas y el acceso oportuno a los mercados”. Eventuales aumentos adicionales en el precio del petróleo, agrega, podrían trasladarse a la inflación local y dificultar el proceso de reducción de subsidios energéticos.

El Fondo también menciona que las incertidumbres políticas por las elecciones presidenciales de 2027 pueden provocar salidas de capital y frenar el impulso reformista si no se logra avanzar en la generación de empleo y en la recuperación del ingreso real (esto es, del poder adquisitivo.

Pero también hay “riesgos positivos”, debido a que fundamentos macroeconómicos más sólidos, debido a que los superávits fiscales primarios y la riqueza en recursos naturales podría mejorar aún más la balanza comercial y alentar nuevas inversiones extranjeras directas. Por otra parte, menciona, la diversificación exportadora y los acuerdos comerciales externos también ayudarán a mitigar los riesgos externos.

Igualmente, el Fondo insiste en la importancia de reconstruir los “colchones de liquidez” para enfrentar un entorno internacional propenso a shocks. Si estos llegaran a materializarse, las recomendaciones son hacer ajustes inmediatos para proteger los avances en estabilización y, llamativamente, usar el tipo de cambio como “amortiguador” ante shocks, endurecimiento de las condiciones monetarias y de liquidez para sostener la demanda de pesos y defender el régimen cambiario de flotación, hoy en una banda en la que el tipo de cambio actual tiene más de 20% de recorrido hasta el techo.

Fiel a su libreto, el Fondo concluyó que en caso de un nuevo repunte del riesgo país u ocurrencia de episodios de volatilidad, el Gobierno haga un mayor ajuste fiscal, acelerando el recorte de subsidios y de transferencias a provincias y empresas estatales.

El documento concluyó que si bien Argentina cuenta con fundamentos para amortiguar parte de los riesgos, la agenda de reformas y la capacidad de respuesta ágil serán determinantes para reducir la vulnerabilidad externa y sostener la estabilidad en un contexto internacional desafiante.

El conflicto en la cima de la Sociedad Rural Argentina sumó un nuevo episodio tras la difusión de las declaraciones de la hija de Marcos Pereda, quien se presenta como candidato a la presidencia de la entidad y pertenece a la quinta generación de productores ganaderos. En una carta dirigida a los socios, Pereda abordó la situación familiar y delimitó su postura sobre el rol del sector agropecuario, en un contexto de tensión política por la conducción de la institución.

Pereda abrió su mensaje con una referencia clara a su doble rol: “Escribo estas líneas desde mi lugar de productor agropecuario y dirigente comprometido con el campo argentino y también como padre”. La exposición pública de su familia, tras conocerse que su hija Milagros es vegana, generó repercusiones en medio del debate interno por el liderazgo de la organización.

El candidato explicó que las declaraciones de su hija “tomaron mucha difusión” a partir de una entrevista realizada en diciembre del año anterior, y aclaró que siempre promovió la “libertad de pensamiento, el respeto y la posibilidad de que cada uno pueda expresar sus propias ideas con absoluta autonomía”. Remarcó: “Respeto profundamente a mis hijos y valoro que tengan opiniones propias, aun cuando en algunos temas —como en cualquier familia— no necesariamente las comparta”.

Enfatizó su perfil y su historia dentro del sector: “Quienes me conocen bien saben que soy frontal y transparente, que no uso doble discurso, que digo lo que pienso y lo que siento y que jamás acomodo mis convicciones según las circunstancias. Soy quinta generación de productores ganaderos, trabajo desde hace décadas en el sector agropecuario y nunca dejé de defender a nuestra ganadería y a la carne argentina”. La mención a la tradición familiar funcionó como una reafirmación de su pertenencia al mundo rural y su vínculo con la actividad ganadera.

En la carta, Pereda dedicó un tramo a detallar su visión sobre el futuro del campo: “Mi verdadera vocación es contribuir a generar las condiciones para que el campo argentino despliegue todo su enorme potencial: fortalecer tanto a nuestra agricultura como a nuestra ganadería, seguir posicionando a la carne argentina —la mejor del mundo— y al resto de nuestros productos en los mercados internacionales, producir más y mejor, mejorar la competitividad de nuestros productores y lograr que el enorme esfuerzo del interior se traduzca en más infraestructura, mejores caminos, rutas y desarrollo para nuestras comunidades”.

En medio de la disputa por la presidencia de la Sociedad Rural, Pereda expresó su malestar por el uso mediático de la vida privada: “Me parece muy triste que una discusión institucional legítima, que debería centrarse en ideas, propuestas, modelos de gestión y en el respeto por la alternancia institucional, haya derivado en la utilización pública de declaraciones de mi hija para intentar afectarme personalmente. El debate y las diferencias son parte natural de cualquier proceso democrático. Pero involucrar a los hijos para intentar dañar a una persona es un límite que no debiéramos cruzar”.

A lo largo del texto, Pereda insistió en la importancia de los valores. Enumeró: “Hay valores que no deberíamos perder nunca: la verdad, la palabra dada, la transparencia, la tolerancia frente al que piensa distinto, los códigos básicos de convivencia y el respeto por la familia”. El dirigente agradeció el apoyo recibido de parte de colegas: “Agradezco sinceramente a todos los socios, amigos y productores que en estos días me hicieron llegar su afecto, su solidaridad y su apoyo. Ese acompañamiento me da todavía más convicción para seguir trabajando con serenidad, entusiasmo y el compromiso de siempre por una Sociedad Rural Argentina más fuerte y representativa”.

La carta también incluyó una invitación a mantener la unidad de la entidad y a continuar con el debate sobre su rumbo: “Los invito a seguir trabajando juntos para renovar y fortalecer nuestra Sociedad Rural Argentina”.

En el contexto de la puja por la presidencia, la controversia por las declaraciones de Milagros Pereda se instaló en la agenda del sector y marcó un contrapunto entre la vida privada y el debate institucional. Mientras tanto, las palabras de Pereda buscaron dejar en claro su postura sobre la libertad de pensamiento dentro de la familia y su compromiso con el legado productivo. El dirigente remarcó que “el hecho de plantear que debemos honrar la palabra dada, respetar las reglas institucionales y promover una visión diferente para el futuro de la Sociedad Rural Argentina ha derivado, muchas veces, en descalificaciones y agravios personales en lugar de enriquecer una discusión sana sobre ideas, renovación y proyectos para nuestra institución”.

El mensaje de Pereda se inscribió en medio de un clima de alta exposición mediática para la dirigencia de la Sociedad Rural, a pocos días de una definición interna clave. La misiva circuló entre los socios como respuesta directa a quienes buscaron vincular sus posiciones personales con los dichos de su hija y como un llamado a retomar el cauce institucional.

El ministro de Economía, Luis Caputo, salió a aclarar un punto clave sobre la reducción de retenciones al campo. La baja será gradual, mes a mes, y seguirá un cronograma prefijado que no dependerá de cómo evolucione la recaudación fiscal.

La precisión llegó este viernes en conferencia de prensa. Caputo estuvo acompañado por el secretario de Comercio, Pablo Lavigne, y el secretario de Agricultura, Sergio Iraeta.

El anuncio corrige lo planteado un día antes por el presidente Javier Milei. El mandatario había vinculado la baja de alícuotas a la evolución de los ingresos tributarios, lo que generó inquietud en productores y cámaras del sector que reclamaban certidumbre.

Según precisó Caputo, el esquema de reducción ya está establecido con costos fiscales calculados para los próximos años, y la implementación no se modificará según el ritmo mensual o anual de la recaudación.

«Desde el primer día dijimos que nuestro objetivo es llevar las retenciones a cero. Ese es el objetivo final», afirmó el ministro. Aclaró que la eliminación total solo podría concretarse en un eventual segundo mandato.

El Gobierno busca enviar una señal clara al campo. «Estos anuncios son fijos, programados. Lo que hemos anunciado ahora es efectivamente lo que vamos a hacer», subrayó Caputo.

Cómo será el cronograma de baja de retenciones para cada cultivo

El esquema arranca en 2026 con trigo y cebada. En junio de ese año, ambos cultivos tendrán un recorte de dos puntos porcentuales en sus alícuotas.

Después de ese ajuste inicial, la reducción seguirá de forma gradual. A partir de 2027 se suman más productos.

Durante 2027 entran sorgo, maíz y girasol. La baja será de un cuarto de punto porcentual por mes para todos los cultivos incluidos en el cronograma.

En el caso de la soja, la alícuota arrancará en 23,75% en enero de 2027. Bajará mes a mes hasta cerrar el año en 21%.

En 2028 la reducción se acelera. Todos los cultivos tendrán una baja de medio punto porcentual mensual hasta alcanzar el porcentaje programado en el cronograma oficial.

Iraeta explicó por qué aceleraron el alivio tributario. «El costo de los insumos explotó en términos de precios. La idea era aliviar esa suba», indicó.

El aumento de costos en fertilizantes derivados del petróleo, cuyos precios se dispararon por la guerra en Irán, motivó la decisión de adelantar parte del cronograma para dar respiro inmediato a los productores.

Qué sectores industriales se benefician con la baja de retenciones

Pablo Lavigne, secretario de Comercio, puntualizó que la reducción para la industria se concentra en sectores exportadores. Automotriz y petroquímico son los principales, pero también alcanza al sector de química, caucho, maquinaria y otros productos industriales.

Todos tendrán una reducción progresiva de 0,375% por mes desde julio de 2026 hasta junio de 2027, que será cuando las retenciones quedarán eliminadas por completo. En el caso del sector automotriz, la medida alcanzará también a los cuatriciclos.

«La carga de impuestos sobre la exportación era muy relevante reducirla, especialmente el 2,5% de tasa de retenciones. Ese es el margen que tiene una camioneta cuando se exporta a mercados que compite con los chinos, con los americanos, con los mexicanos», argumentó.

La eliminación de estas alícuotas es clave para que los productos argentinos compitan en igualdad de condiciones a nivel internacional, según el funcionario.

La conferencia también incluyó referencias a infraestructura y logística como ejes para mejorar competitividad. Caputo mencionó la concesión de 9.100 kilómetros de rutas a partir de junio.

También el avance en la licitación de la hidrovía y el Belgrano Cargas. Según el ministro, estas obras ayudarán a reducir costos logísticos, especialmente para el interior del país.

Ese acompañamiento en infraestructura busca potenciar el proceso de crecimiento de la producción agroindustrial. Los funcionarios reiteraron que el objetivo es generar un entorno estable para producción y exportación.

La expectativa oficial es que la tendencia de crecimiento económico y recuperación de recaudación permita sostener el alivio tributario. Todo sin comprometer el equilibrio fiscal que el Gobierno considera innegociable.

Cuánto le costará al fisco la reducción de retenciones

El impacto fiscal ya está calculado. Para la industria, la baja de alícuotas tendrá un costo de u$s25 M en 2026.

En 2027 ese número salta a u$s115 M. El ministro explicó que estos montos surgen de aplicar el esquema progresivo de reducción.

La mayor parte del impacto fiscal ocurrirá en el último tramo. El grueso del costo se concentraría en un eventual segundo mandato de Milei o en el primer año de mandato de quien lo reemplace.

Caputo descartó que se necesite un ajuste fiscal adicional. «No va a ser necesario ningún ajuste adicional porque estamos proyectando una mayor recaudación», sostuvo.

El ministro ve recuperación en los indicadores de actividad económica. También en la recaudación misma. Aseguró que el esquema de baja para 2026 es el máximo esfuerzo que permite la situación fiscal actual.

Hacia 2027, el crecimiento económico facilitaría nuevas reducciones. Ese es el cálculo oficial para sostener el cronograma sin comprometer el equilibrio de cuentas públicas.

Cómo evitarán especulación con soja ante la baja gradual de retenciones

La conferencia abordó el riesgo de especulación en el mercado de granos. Con la alícuota bajando mes a mes, podría haber incentivos para retener mercadería.

Iraeta explicó que la publicación anticipada del cronograma busca evitar justamente esas distorsiones. «Al tener idea de lo que es el cronograma, vos sabés cuál va a ser el valor de la retención, cuál va a ser la alícuota y en función de eso hacés tus negocios», señaló.

La baja gradual y mensual apunta a evitar movimientos discretos fuertes que podrían generar retención de stocks o conductas especulativas que afecten la liquidación de divisas al sistema financiero.

El Gobierno enfatizó la importancia de la previsibilidad. Tanto Caputo como Iraeta remarcaron que el anuncio busca despejar incertidumbres para productores y exportadores.

Caputo descartó enviar un proyecto de ley al Congreso. «Esto lo podemos hacer directamente nosotros», afirmó sobre la instrumentación de la reducción.

El pedido de Caputo a provincias y municipios por impuestos locales

El ministro convocó a provincias y municipios a acompañar el esfuerzo de reducción impositiva. Les pidió bajar tributos locales como ingresos brutos y tasas municipales.

Recordó que las retenciones son impuestos no coparticipables. Por eso, la baja de presión fiscal nacional debería complementarse con reducciones en el ámbito provincial y municipal.

Caputo subrayó que la medida genera un efecto indirecto positivo para las provincias. Al reducirse las retenciones, las empresas obtienen mayores ganancias.

«Todas estas medidas tienen un impacto directo en las provincias, porque implican mayor ganancia y Ganancias es un impuesto que se coparticipa», sostuvo el funcionario. Es decir, mayor base imponible para tributos que sí se distribuyen entre Nación y provincias.

El ministro también hizo referencia a la dinámica sectorial de la industria. Señaló que algunos sectores ligados al mercado interno muestran rezago, pero los datos recientes indican recuperación generalizada.

«El EMAE tiene dieciséis sectores, quince crecieron. El único que no creció es el sector público», explicó. Destacó además el crecimiento de exportaciones industriales.