ECONOMIA
“Hay una especie de debilidad cambiaria”: un ex viceministro de Economía de Caputo pidió la liberación total del cepo al dólar
El ex viceministro de Economía, Joaquín Cottani, realizó un análisis crítico sobre el programa financiero presentado esta semana por el gobierno de Javier Milei, advirtió sobre «debilidades cambiarias» y aseguró que todavía no se produjo la remonetización de la economía que aguarda el equipo de Luis Caputo.
Las declaraciones de Cottani, quien fuera el segundo del ministro del actual Economía, se centraron en la sustentabilidad del esquema actual y en los riesgos que enfrenta el Banco Central de la República Argentina (BCRA) frente a la necesidad de acumular reservas.
“El 2026 estaba asegurado, la duda era sobre 2027”, expresó Cottani al referirse a la presentación del programa financiero para cubrir los compromisos de este año y el siguiente. En declaraciones al canal de streaming Neura, el exfuncionario señaló que la principal inquietud del mercado no radicaba en la capacidad de pago inmediata, sino en la posibilidad de sostener los compromisos para 2027.
Uno de los ejes de su crítica se centró en la capacidad del BCRA para cumplir simultáneamente con el pago de su propia deuda, la deuda del Tesoro y la acumulación de reservas, sin que esto repercuta negativamente en el tipo de cambio. “¿Podrá el BCRA, sin afectar el tipo de cambio de una manera disruptiva, comprar todas las reservas que hacen falta para pagar su propia deuda, la deuda del Tesoro y acumular?”, planteó.
La preocupación por la reactivación económica también ocupó un lugar central en el análisis del economista. Bajo su perspectiva, el mercado observa con atención el panorama electoral de 2027 y la posibilidad real de una mejora en la economía antes de esa fecha: “La sorpresa que le llega al Gobierno es la falta de remonetización en pesos de la economía. Más que todo, del aumento de la demanda de dinero”.
En relación a este tema, el analista económico vinculó su evolución al comportamiento del tipo de cambio y a las expectativas devaluatorias. “Lo que tiene que bajar es la expectativa de inflación a futuro, que está ligada al tipo de cambio y a la expectativa de devaluación. Si bajo la inflación atrasando el tipo de cambio y —ojalá no ocurra, hasta ahora no ocurrió— atrasando tarifas, la gente se pregunta si es sostenible”, añadió.
Por otra parte, consideró que las inversiones directas todavía no se materializan y reconoció el potencial a futuro del país, aunque condicionado por el ciclo electoral y el ánimo social. “La Argentina tiene buen futuro, eso todo el mundo lo ve. Pero tiene que pasar un año electoral sobre el que todavía hay dudas y que depende del humor de la gente. Y esto está asociado a una reactivación que se dé más temprano que tarde”, manifestó.
Uno de los señalamientos más enfáticos de Cottani apuntó a lo que definió como “una especie de contradicción entre lo que el Gobierno dice y hace” en materia cambiaria. Según el ex viceministro de Economía, si bien el mercado opera con mayor libertad, especialmente tras la autorización para pago de dividendos de empresas, persiste la pregunta sobre la falta de señales más contundentes que faciliten el ingreso de capitales. “¿Por qué no abrir el mercado y dar una señal buena que permita que entren capitales con más facilidad? ¿Y por qué no extender los beneficios del RIGI en lugar de crear el Súper RIGI?”, cuestionó.
Sobre la estrategia de financiamiento, consideró acertado que el Gobierno haya planteado que no saldrá al mercado internacional de inmediato, pero sugirió que si las condiciones se presentan, lo hará, ya que eso reforzaría la credibilidad de las cuentas públicas: “Si se dan las condiciones, el Gobierno va a aprovechar para salir al mercado porque eso, de alguna manera, haría mucho más creíble que las cuentas cierren que en lo que el Gobierno presentó”.
El fortalecimiento del mercado de capitales, según Cottani, requiere una remonetización masiva de la economía, proceso que aún no se observa debido a la persistente incertidumbre en torno a la cuestión cambiaria. “Eso no se está dando por un tema de que todavía hay incertidumbre sobre la cuestión cambiaria. En la medida que haya una percepción de que hay controles de cambios porque hay una especie de debilidad cambiaria, está esa incertidumbre”, afirmó
E insistió en la necesidad de avanzar hacia una liberalización plena: “Hace falta liberalizar todo. Sobre todo, el cepo a las empresas para que puedan traer capitales a gran escala sin temor de quedar atrapadas”.
Al analizar la salida parcial del cepo cambiario en abril de 2025, Cottani admitió que hubo un incremento en la demanda, pero planteó que persiste la incertidumbre entre las empresas que no son beneficiarias del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones.
“En términos cuantitativos, aumentó la demanda de dólares. Pero hay que ver por qué aumentó. Hicimos la mitad del trabajo y dejamos la incertidumbre y la duda (sobre las empresas). Hubiera sido mejor en ese momento liberar todo. A lo mejor, hubiera habido el ajuste cambiario que de todas maneras se dio, pero no existiría la idea de que falta algo y que todavía estamos en una situación medio ambigua respecto de que si no soy beneficiario del RIGI, no puedo traer capital a la Argentina”, subrayó.
Respecto a este régimen, Cottani afirmó que “el RIGI es bueno pero debería existir para todo el mundo”. En su opinión, la extensión de estos beneficios a todos los actores económicos, en lugar de la creación de nuevas categorías, podría mejorar la percepción de seguridad y previsibilidad.
Finalmente, el ex viceministro consideró que una eventual liberalización del cepo para personas físicas podría implicar algún tipo de ajuste, pero no derivaría en una aceleración inflacionaria disruptiva: “Si se liberara lo que queda del cepo a las personas, no descarto que haya algún tipo de ajuste pero no sería traumático. A lo mejor, sería superior a la inflación esperada, pero no aceleraría la inflación y haría que el tipo de cambio mejore un poco en términos de competitividad”.
Corporate Events,Europe
Se observa un proceso de madurez de proyectos energéticos/mineros y ganancias de productividad por apertura comercial
Sectores competitivos (agroindustria, automotriz, farmacéutica) crecen (2% – 3% anual)
El Fondo de Asistencia Laboral genera un pool de activos de largo plazo que invierte en infraestructura y renta variable local
Javier Milei,La Rural,acto público,política,Argentina,Sociedad Rural Argentina
ECONOMIA
Semana financiera: acciones y bonos argentinos se mantuvieron firmes en medio del arrastre negativo de Wall Street
Los mercados financieros de Argentina germinaron la semana y el mes de julio con balance positivo en sus carteras, en medio de presiones sobre el precio del petróleo por el conflicto en Oriente Medio, cifras dispares en los indicadores de Wall Street y una inquietante suba en las tasas de interés de la deuda norteamericana.
A nivel local destacó la visita de Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI (Fondo Monetario Internacional) y la presentación que efectuó el presidente Javier Milei del proyecto de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires finalizó en los 3.291.323 puntos, con una ganancia marginal en pesos de 0,2%, mientras que medido en dólar “contado con liquidación” la suba se amplía a 1,8 por ciento. En el mes de julio el panel de acciones líderes completó un alza de 2,2% en pesos y de 3,9% en dólares.
Cuando se observa el desempeño de ADR y acciones de Argentina en Wall Street, los resultados fueron dispares. Mientras que los títulos bancarios resignaron hasta 3,9% a lo largo de julio, en sintonía con el retroceso del Nasdaq de Wall Street, otros títulos destacaron por las ganancias, como YPF (+17%), Vista Energy (+10,4%) y Ternium (+16,5%), en este caso para acompañar el ascenso del precio del petróleo.
El barril de crudo Brent del Mar del Norte, a USD 88,15 en los contratos para octubre, anotó un salto de 23,2% en el último mes.
“El S&P Merval, por su parte, mantuvo una dinámica similar, lateralizando en torno a los USD 2.100, movimiento que ha sabido mantener a lo largo del mes. Sin embargo, a lo largo de las siguientes semanas se desarrollará la temporada de presentaciones de resultados de las empresas, lo que podría romper con esta dinámica de lateralización”, señalaron los expertos de IEB.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
En la última semana los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- tuvieron movimientos dispares, aunque el riesgo país de JP Morgan descontó siete unidades para la Argentina, en los 430 puntos básicos, ante la suba de tasas de los bonos del Tesoro de EEUU que elevaron el piso de comparación. El rendimiento del Treasury a 10 años quedó en 4,75% anual, y el título a 30 años subió a 5,28%, máximo desde junio de 2006. El riesgo país argentino subió a lo largo de julio seis unidades.
Julio ratificó las expectativas de un eventual retorno de la Argentina con emisiones soberanas en las plazas internacionales de crédito, luego que la calificadora Moody’s elevara la nota de los bonos soberanos a ‘B3’ con perspectiva positiva.
“Moody’s subió la calificación de los bonos soberanos “a ‘B3’ con perspectiva positiva, manteniéndolos dentro del segmento especulativo y con un alto riesgo de impago para reforzar un escenario en el que el Tesoro aprovechará el acceso a los mercados internacionales de capitales para refinanciar parte de sus vencimientos”, reportó Research Mariva. “Esta mejora permite que fondos de inversión, cuyos estatutos anteriormente lo prohibían, adquieran los bonos, lo que refleja avances en la estabilización macroeconómica y una mejora en los fundamentos crediticios”, acotó.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
“Con el upgrade de Moody’s, Argentina se termina de consolidar como un crédito ‘B-’, destrabando mayor demanda potencial y efectiva por los bonos soberanos argentinos”, afirmó el agente de liquidación y compensación Facimex. “La deuda soberana argentina ya opera alineada con la mediana con su rating, pero sigue habiendo potencial si los fundamentos macroeconómicos siguen mejorando. Escenarios de convergencia favorecen al tramo largo”, añadió.
Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, afirmó que “tras semanas de dudas sobre la rentabilidad del gasto masivo en centros de datos, los sólidos estados contables de Microsoft -que no incrementó su guía de inversión (capex) y reportó un acelerado crecimiento en su división de nube- actuaron como el catalizador definitivo para revivir el entusiasmo por el sector tecnológico. La euforia en Nueva York coincidió con la difusión del índice PCE de junio en EEUU, cuya desaceleración convalidó la decisión de la Reserva Federal de mantener las tasas de interés sin cambios”.
“En el mercado local, los activos argentinos se acoplaron al optimismo de Wall Street, impulsados por el clima internacional y la firmeza operativa de las firmas energéticas y bancarias”, agregó Damián Vlassich.
Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, expresó que “julio cierra con un Merval ganando cerca de un 3% mensual medido al ‘contado con liquidación’, mes en el que el índice no estuvo exento de la volatilidad internacional. Así, los bancos siguieron mostrando su alto beta a las novedades, con movimientos mas pronunciados tanto al alza como a la baja. En tanto, el sector de oil & gas mostró un buen mes dado el recrudecimiento de tensiones geopolíticas que impulsaron el precio del petróleo. En cuando a bonos soberanos en dólares, la novedad fue la reclasificación al alza de Moody’s, que impulso valuaciones y permitió alcanzar ya tres de las tres grandes calificadoras subiendo la nota crediticia a B- o equivalente».
“En un contexto donde la inflación acumulada en el año fue 18,3% -con desaceleración en los últimos meses- y la expansión nominal de base monetaria fue 6,2% -datos al 20 de julio-, se observa una política enfocada en alentar la recuperación de la oferta de crédito bancario en pesos al sector privado, impulsada principalmente por la baja gradual del efectivo mínimo y su forma de integración”, destacó la consultora Quantum Finanzas.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
Quantum resaltó que “después de la desaceleración gradual de la caída en términos reales de los préstamos bancarios al sector privado en pesos observada en el segundo trimestre del año, en el último mes están creciendo a una tasa del 0,6% real”.
En el exterior, Cohen Aliados Financieros consignó “dos datos importantes. Por un lado, la inflación de junio bajó a 3,5% anual en EEUU -venía de 4,2%-, su primera caída en cinco meses, ayudada por la tregua que descomprimió los precios de la energía; la inflación núcleo (sin alimentos ni energía) aflojó a 2,6%. Por el otro, el mercado laboral mostró debilidad: se crearon apenas 57 mil empleos, muy por debajo de lo esperado, y la desocupación quedó en 4,2%. Por qué importa: es un combo incómodo. La inflación cede, pero la economía pierde impulso. La Fed queda entre dos fuegos: si sube la tasa para cuidar los precios, arriesga enfriar todavía más el empleo”.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
En el plano cambiario, el dólar mayorista quedó a $1.485 para la venta, tras haber sondeado un récord nominal de 1.500 pesos. “En la semana finalizada hoy el tipo de cambio mayorista bajó 12 pesos (-0,8%), muy lejos de la suba de 19 pesos registrada en la semana anterior”, indicó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambios.
El dólar al público quedó ofrecido a $1.510 en el Banco Nación, con una baja semanal de diez pesos o 0,7 por ciento. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.511,12 para la venta y $1.460,14 para la compra. Asimismo el dólar blue se encareció 15 pesos o 1%, a 1.560 pesos.
!function(e,n,i,s){var d=»InfogramEmbeds»;var o=e.getElementsByTagName(n)[0];if(window[d]&&window[d].initialized)window[d].process&&window[d].process();else if(!e.getElementById(i)){var r=e.createElement(n);r.async=1,r.id=i,r.src=s,o.parentNode.insertBefore(r,o)}}(document,»script»,»infogram-async»,»https://e.infogram.com/js/dist/embed-loader-min.js»);
Eric Ritondale, economista jefe de Puente, consideró que “la propuesta de reforma de la Carta Orgánica del Banco Central se enmarca en un paquete institucional más amplio -que incluye una regla fiscal de déficit cero con mecanismo de interrupción automática (shutdown), la Ley de Mercados de Capitales y la desregulación del sector asegurador- orientado a fortalecer el anclaje monetario y financiero de mediano plazo».
“La iniciativa apunta directamente a clausurar los canales recurrentes de monetización del déficit. Sin embargo, el mercado continuará evaluando el diseño final de las cláusulas de escape y la consistencia de la regla fiscal complementaria para certificar que las restricciones sean plenamente operativas en la práctica”, evaluó Eric Ritondale.
El Banco Central compró USD 226 millones en cuatro ruedas cambiarias -no intervino el martes 28, una excepción que no ocurría desde el 2 de enero- y las reservas internacionales brutas finalizaron julio en los 47.596 millones de dólares.
Business,Corporate Events,North America
ECONOMIA
“Niño Godzilla”: advierten que un preocupante fenómeno amenaza al principal sector económico de la Argentina
La combinación de un océano que viene batiendo récords de temperatura con la inminente llegada de un fenómeno de El Niño de alta intensidad encendió las alarmas entre especialistas en gestión de riesgos. La preocupación no pasa únicamente por las condiciones meteorológicas que se avecinan, sino por la capacidad real de la economía argentina para absorber sus consecuencias sin sufrir pérdidas de magnitud.
Según datos de la Administración Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos (NOAA) y el Servicio Meteorológico Nacional (SMN), existe una probabilidad superior al 90% de que El Niño se consolide durante la primavera en el Hemisferio Sur. A esa certeza se suma otra variable que multiplica la preocupación: las previsiones indican que el fenómeno podría alcanzar una intensidad severa, un escenario que algunos especialistas ya denominan informalmente “Niño Godzilla” y que, históricamente, se traduce en un incremento significativo de las lluvias en el país.
La firma Marsh, dedicada a la correduría de seguros y consultora de riesgos, advirtió sobre el creciente impacto económico que estos eventos climáticos extremos podrían generar en la Argentina, en un contexto global marcado por temperaturas oceánicas en niveles récord. Según la compañía, la exposición no se limita al impacto climático directo, sino que se extiende al efecto económico sistémico que los excesos hídricos generan sobre la infraestructura, la continuidad operacional y la capacidad de respuesta de las empresas, en particular las del sector agroindustrial.
El agro, en el centro de la escena
Sebastián Tobio, vicepresidente de Marsh Risk Consulting, sostiene que los eventos extremos están dejando de ser una excepción y que, por lo tanto, “el riesgo climático debe gestionarse como un riesgo estratégico de negocio y no solo como un problema ambiental».
Para Tobio, muchas organizaciones del sector agropecuario e industrial subestiman las pérdidas indirectas que genera este tipo de fenómenos. De acuerdo con su análisis, el principal impacto financiero no siempre proviene del daño físico visible, sino de la interrupción operacional: la falta de piso para levantar las cosechas, la paralización de la cadena de suministro o el aislamiento de activos y ganado en zonas ribereñas por las crecidas.
Por supuesto, las potenciales pérdidas no afectarían sólo a los empresarios detrás de las cosechas, sino también a toda la economía nacional. No es una novedad que el agro tienen un enorme peso sobre la actividad económica, con una fuerte participación en exportaciones, PBI y empleo, entre muchas otras variables. Sirven de ejemplo los números referentes al mercado externo. Según la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca del Ministerio de Economía, en los primeros seis meses del año las exportaciones agroindustriales lograron facturar USD 27.447 millones, un 18% más que en 2025.
Además, hasta junio el agro liquidó unos USD 15.768 millones y se estima que llegará a los USD 36.164 millones en todo el 2026, de acuerdo a cálculos realizados por la Bolsa de Comercio de Rosario. Claro está, que todo dependerá de lo que ocurra con los cultivos durante los próximos meses y de cuánto daño producto el fenómeno de El Niño.
Antecedentes que marcan la magnitud del riesgo
Los antecedentes en la Argentina permiten dimensionar la escala del problema. Episodios previos de un Niño fuerte, como el registrado en 1997-1998, afectaron severamente a la Cuenca del Plata y provocaron graves anegamientos e inundaciones en la región de la Mesopotamia, particularmente en Corrientes y Entre Ríos. El SMN ya anticipa precipitaciones superiores al promedio para las zonas productivas en los próximos meses, con la Cuenca del Plata y la Mesopotamia entre las áreas más expuestas.
De esta manera, el riesgo no aparece como una hipótesis lejana sino como un patrón que ya tiene registro histórico en el país y que amenaza con repetirse sobre una estructura productiva que continúa siendo intensiva en el uso de tierras próximas a cursos de agua.
Gestión preventiva como estrategia de negocio
Frente a este panorama, la empresa de corretaje de seguros recomienda adoptar un enfoque preventivo y analítico que fortalezca la gestión integral de riesgos. Esto incluye el análisis de escenarios catastróficos, la revisión anticipada de los programas de seguros vigentes y la implementación de planes de continuidad del negocio antes de que las condiciones climáticas se agraven.
La ventana de anticipación con la que hoy cuentan las empresas no estuvo disponible en episodios anteriores. Rodrigo Rodríguez Tornquist, ex-secretario de Cambio Climático, Desarrollo Sostenible e Innovación de la Nación, repasó antecedentes de eventos de similar magnitud, como el ocurrido entre 1877 y 1878, que provocó pérdidas humanas y productivas en distintas regiones del planeta, así como impactos recientes registrados en otros países de la región, entre ellos un huracán que en 2025 le costó a Jamaica el 41% de su Producto Bruto Interno.
En ese sentido, Tobio sostiene que la pregunta para el empresariado argentino ya no pasa por si estos eventos van a ocurrir, sino por cuándo lo harán y qué tan preparadas están las organizaciones para enfrentarlos. Según su lectura, las empresas que aborden con anticipación la gestión de riesgos serán las que logren sostener su rentabilidad, proteger sus operaciones y convertir la resiliencia climática en una ventaja competitiva frente al resto del mercado.
soja,cultivo,tormenta,lluvia,relámpago,Argentina
Milei entró en modo electoral: endureció su discurso, retoma viejos proyectos y se muestra como líder de la derecha
Jack Smith’s Senate phone records probe turns to Verizon’s handling of subpoenas
Un campeón con Francia vendió su réplica oficial de la Copa del Mundo por miles de dólares
El Ejército de Kuwait anunció que sus defensas respondieron a un ataque de Irán con drones
Un análisis prospectivo de la argentina de Javier Milei
En Minecraft existe una sociedad anarquista a lo Mad Max que ha vivido guerras mundiales y hasta purgas de españoles
La pelea con Lula y el verdadero desafío que enfrenta Milei
Cómo manejar en el hielo y la nieve: técnicas y precauciones para usar el auto en la montaña en vacaciones de invierno
El BCRA cortó la racha de compra y en el mercado vuelan rumores de maniobras para frenar al dólar
World-famous Catholic shrine torched, ‘Devil in a skirt’ scrawled on Virgin Mary statue
INTERNACIONAL2 días agoTrump admin invokes 30-year dormant terror court as it seeks to deport Afghan woman tied to Election Day plot
- INTERNACIONAL3 días ago
Antisemitic violence reaches deadliest level since 1994, new global report finds
- ECONOMIA3 días ago
Creció la oferta de frutas importadas en las verdulerías: cuáles son las que más llegan y por qué
