La inflación mayorista se desaceleró a 1,1% en junio, prácticamente la mitad del 2,5% que había marcado en mayo. El dato lo confirmó este viernes el INDEC a través del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM).

El freno llegó de la mano de los hidrocarburos. La división de petróleo y gas mostró una caída de 5,3%, un giro dramático respecto al alza de 2,1% del mes anterior.

Esta baja en energía reflejó la menor presión sobre los costos a nivel global, en medio de la guerra en Medio Oriente que venía tensionando los mercados.

La caída en hidrocarburos arrastró a los productos primarios de origen nacional. Este segmento cerró el mes con una variación negativa de 1,2%.

Qué pasó con los productos manufacturados y los alimentos

Los productos manufacturados locales subieron 1,6% en junio. Dentro de este universo, las sustancias y productos químicos marcaron una desaceleración pronunciada.

Este rubro había trepado 7,2% en mayo. En junio, la suba se moderó a 2,7%.

La división de alimentos y bebidas, la de mayor peso en el índice, sorprendió con una merma de 0,3%. Fue un alivio para una canasta que venía presionando fuerte en meses anteriores.

El impacto del dólar en la inflación mayyorista

Los productos importados, en cambio, mostraron una suba de 2,3%. El dato no extrañó: el dólar oficial avanzó 3% durante junio, después de varios meses de relativa calma cambiaria.

La dinámica del tipo de cambio mayorista golpea con más fuerza al IPIM que al Índice de Precios al Consumidor (IPC). La razón es estructural.

El IPIM tiene un peso mucho mayor de bienes comercializables con el exterior («transables»), mientras que el IPC incorpora más componente de «no transables», especialmente servicios.

Esto explica por qué una suba del dólar se siente más rápido en los precios mayoristas. Los productos que se importan o exportan reaccionan casi de inmediato a los movimientos cambiarios.

En los precios minoristas, en cambio, el impacto es más gradual. Los servicios (alquileres, expensas, transporte) no tienen atados sus costos directamente al dólar.

Cómo se compara la inflación mayorista con la minorista

La inflación minorista también dio tregua en junio. El IPC se ubicó en 1,9%, perforando el 2% mensual por primera vez en 11 meses.

En el primer semestre del año, el IPC acumuló 16,8%. El IPIM quedó levemente por debajo, con 15,6%.

En términos anuales, ambos índices prácticamente se equipararon. El IPC marcó 33,5% interanual, mientras que el IPIM exhibió 33,7%.

Esta convergencia sugiere que los precios mayoristas y minoristas vienen moviéndose en sintonía. La brecha entre ambos se achicó en los últimos meses.

La celebración del Gobierno por los números de junio

Luis Caputo difundió los datos del INDEC en sus redes sociales. El ministro de Economía destacó que se trató de la variación más baja en 4 meses.

También remarcó que fue la menor cifra para un mes de junio desde que comenzó la serie del IPIM en diciembre de 2015.

Javier Milei respondió al posteo de Caputo con elogios: «EL MEJOR DE TODOS LOS TIEMPOS POR MUY LEJOS…!!!»

El dato alimenta las expectativas oficiales de seguir llevando la inflación hacia abajo. El Gobierno apuesta a que la combinación de ancla fiscal y cambiaria siga moderando los precios en los próximos meses.

La inflación minorista también desaceleró en junio

La inflación de junio se desaceleró al 1,9% y se ubicó en el nivel más bajo en los últimos 10 meses. El dato que informó el INDEC este martes se ubicó en el rango que esperaba el mercado, luego del 2,1% de mayo, y la City espera que la tendencia a la baja se sostenga en julio y en los próximos meses.

De esta manera, la inflación acumuló un alza del 33,5% interanual y una suba del 16,8% en los primeros seis meses del año.

La última vez que la inflación mensual perforó el 2% fue en agosto del 2025.

Según informó INDEC, a nivel de las categorías, los precios del IPC Núcleo (1,6%) tuvieron subas vinculadas a Pan y cereales, Productos medicinales y Alquiler de la vivienda y gastos conexos.

Los precios Estacionales (3,4%) presentaron el mayor incremento debido al aumento en Verduras y en Turismo (aviones, hoteles y paquetes turísticos), compensado por la caída en Frutas. Los precios Regulados (2,3%) registraron subas en Electricidad y Transporte público.

La división con mayor aumento en el mes fue Recreación y cultura (4,2%) como consecuencia del aumento en paquetes turísticos, seguida por Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,3%).

La mirada de los analistas sobre el dato de inflación

«En línea con las expectativas del mercado, el IPC de junio perforó la barrera del 2%, ubicándose en 1,9% y marcando el dato de inflación más bajo desde agosto del año pasado. De esta manera la inflación interanual pasó al 33,5%. Esta desaceleración, por tercer mes consecutivo, se dio pese a la depreciación del peso del 5% en junio», señaló Julián Neufeld, Economista en la Fundación Libertad y Progreso.

Y agregó: «Para julio, mes para el cual venimos pronosticando un 1,8% de inflación, prevemos que el rubro Vivienda seguirá presionando con fuerza. Sin embargo, la sorpresa deflacionaria en EE.UU. debilitará al dólar global, ayudando a estabilizar el tipo de cambio local. Si a la política monetaria restrictiva y la consistencia fiscal se le sumara la calma cambiaria, no habría motivos para que no se siguiera consolidando este sendero desinflacionario».

Por su parte Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics, sostuvo que «la composición del dato deja una señal muy positiva hacia adelante». «Los bienes aumentaron apenas 1,4% mensual y, dentro de ellos, Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una suba de solo 1,3%, confirmando que la desinflación se extiende a los productos de consumo masivo. La inflación núcleo, que refleja la tendencia subyacente de los precios, descendió hasta 1,6%, mientras que los componentes estacionales (3,4%) y regulados (2,3%) jugaron en sentido contrario», detalló.

«Buena parte del 1,9% del nivel general se explicó por aumentos en servicios vinculados a Vivienda, agua, electricidad y gas (3,3%) y por el incremento de los paquetes turísticos, mostrando que fueron los ajustes de precios relativos -y no una aceleración generalizada de los precios- los que evitaron que la inflación fuera aún menor», agregó.

Y concluyó: «Hacia adelante, el escenario continúa siendo favorable para que la inflación siga bajando. El equilibrio fiscal y una política monetaria con sesgo contractivo continúan consolidando el proceso de desinflación, por lo que es esperable que la inflación converja hacia registros cada vez más bajos durante el segundo semestre. Al mismo tiempo, una menor inflación contribuirá a sostener la recomposición del salario real, fortaleciendo el poder adquisitivo de los hogares y favoreciendo una recuperación más difundida del consumo interno en los próximos meses».