La inflación mayorista se desaceleró a 1,1% en junio, prácticamente la mitad del 2,5% que había marcado en mayo. El dato lo confirmó este viernes el INDEC a través del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM).

El freno llegó de la mano de los hidrocarburos. La división de petróleo y gas mostró una caída de 5,3%, un giro dramático respecto al alza de 2,1% del mes anterior.

Esta baja en energía reflejó la menor presión sobre los costos a nivel global, en medio de la guerra en Medio Oriente que venía tensionando los mercados.

La caída en hidrocarburos arrastró a los productos primarios de origen nacional. Este segmento cerró el mes con una variación negativa de 1,2%.

Qué pasó con los productos manufacturados y los alimentos

Los productos manufacturados locales subieron 1,6% en junio. Dentro de este universo, las sustancias y productos químicos marcaron una desaceleración pronunciada.

Este rubro había trepado 7,2% en mayo. En junio, la suba se moderó a 2,7%.

La división de alimentos y bebidas, la de mayor peso en el índice, sorprendió con una merma de 0,3%. Fue un alivio para una canasta que venía presionando fuerte en meses anteriores.

El impacto del dólar en la inflación mayyorista

Los productos importados, en cambio, mostraron una suba de 2,3%. El dato no extrañó: el dólar oficial avanzó 3% durante junio, después de varios meses de relativa calma cambiaria.

La dinámica del tipo de cambio mayorista golpea con más fuerza al IPIM que al Índice de Precios al Consumidor (IPC). La razón es estructural.

El IPIM tiene un peso mucho mayor de bienes comercializables con el exterior («transables»), mientras que el IPC incorpora más componente de «no transables», especialmente servicios.

Esto explica por qué una suba del dólar se siente más rápido en los precios mayoristas. Los productos que se importan o exportan reaccionan casi de inmediato a los movimientos cambiarios.

En los precios minoristas, en cambio, el impacto es más gradual. Los servicios (alquileres, expensas, transporte) no tienen atados sus costos directamente al dólar.

Cómo se compara la inflación mayorista con la minorista

La inflación minorista también dio tregua en junio. El IPC se ubicó en 1,9%, perforando el 2% mensual por primera vez en 11 meses.

En el primer semestre del año, el IPC acumuló 16,8%. El IPIM quedó levemente por debajo, con 15,6%.

En términos anuales, ambos índices prácticamente se equipararon. El IPC marcó 33,5% interanual, mientras que el IPIM exhibió 33,7%.

Esta convergencia sugiere que los precios mayoristas y minoristas vienen moviéndose en sintonía. La brecha entre ambos se achicó en los últimos meses.

La celebración del Gobierno por los números de junio

Luis Caputo difundió los datos del INDEC en sus redes sociales. El ministro de Economía destacó que se trató de la variación más baja en 4 meses.

También remarcó que fue la menor cifra para un mes de junio desde que comenzó la serie del IPIM en diciembre de 2015.

Javier Milei respondió al posteo de Caputo con elogios: «EL MEJOR DE TODOS LOS TIEMPOS POR MUY LEJOS…!!!»

El dato alimenta las expectativas oficiales de seguir llevando la inflación hacia abajo. El Gobierno apuesta a que la combinación de ancla fiscal y cambiaria siga moderando los precios en los próximos meses.

La inflación minorista también desaceleró en junio

La inflación de junio se desaceleró al 1,9% y se ubicó en el nivel más bajo en los últimos 10 meses. El dato que informó el INDEC este martes se ubicó en el rango que esperaba el mercado, luego del 2,1% de mayo, y la City espera que la tendencia a la baja se sostenga en julio y en los próximos meses.

De esta manera, la inflación acumuló un alza del 33,5% interanual y una suba del 16,8% en los primeros seis meses del año.

La última vez que la inflación mensual perforó el 2% fue en agosto del 2025.

Según informó INDEC, a nivel de las categorías, los precios del IPC Núcleo (1,6%) tuvieron subas vinculadas a Pan y cereales, Productos medicinales y Alquiler de la vivienda y gastos conexos.

Los precios Estacionales (3,4%) presentaron el mayor incremento debido al aumento en Verduras y en Turismo (aviones, hoteles y paquetes turísticos), compensado por la caída en Frutas. Los precios Regulados (2,3%) registraron subas en Electricidad y Transporte público.

La división con mayor aumento en el mes fue Recreación y cultura (4,2%) como consecuencia del aumento en paquetes turísticos, seguida por Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles (3,3%).

La mirada de los analistas sobre el dato de inflación

«En línea con las expectativas del mercado, el IPC de junio perforó la barrera del 2%, ubicándose en 1,9% y marcando el dato de inflación más bajo desde agosto del año pasado. De esta manera la inflación interanual pasó al 33,5%. Esta desaceleración, por tercer mes consecutivo, se dio pese a la depreciación del peso del 5% en junio», señaló Julián Neufeld, Economista en la Fundación Libertad y Progreso.

Y agregó: «Para julio, mes para el cual venimos pronosticando un 1,8% de inflación, prevemos que el rubro Vivienda seguirá presionando con fuerza. Sin embargo, la sorpresa deflacionaria en EE.UU. debilitará al dólar global, ayudando a estabilizar el tipo de cambio local. Si a la política monetaria restrictiva y la consistencia fiscal se le sumara la calma cambiaria, no habría motivos para que no se siguiera consolidando este sendero desinflacionario».

Por su parte Santiago Casas, Economista Jefe de EcoAnalytics, sostuvo que «la composición del dato deja una señal muy positiva hacia adelante». «Los bienes aumentaron apenas 1,4% mensual y, dentro de ellos, Alimentos y bebidas no alcohólicas registró una suba de solo 1,3%, confirmando que la desinflación se extiende a los productos de consumo masivo. La inflación núcleo, que refleja la tendencia subyacente de los precios, descendió hasta 1,6%, mientras que los componentes estacionales (3,4%) y regulados (2,3%) jugaron en sentido contrario», detalló.

«Buena parte del 1,9% del nivel general se explicó por aumentos en servicios vinculados a Vivienda, agua, electricidad y gas (3,3%) y por el incremento de los paquetes turísticos, mostrando que fueron los ajustes de precios relativos -y no una aceleración generalizada de los precios- los que evitaron que la inflación fuera aún menor», agregó.

Y concluyó: «Hacia adelante, el escenario continúa siendo favorable para que la inflación siga bajando. El equilibrio fiscal y una política monetaria con sesgo contractivo continúan consolidando el proceso de desinflación, por lo que es esperable que la inflación converja hacia registros cada vez más bajos durante el segundo semestre. Al mismo tiempo, una menor inflación contribuirá a sostener la recomposición del salario real, fortaleciendo el poder adquisitivo de los hogares y favoreciendo una recuperación más difundida del consumo interno en los próximos meses».

Los depósitos en dólares superaron los u$s40.000 millones, mientras los hogares destinan 30% de sus ingresos al pago de deudas.

17/07/2026 – 13:20hs

Los bancos tienen más dólares que nunca, pero las familias muestran cada vez menos margen para asumir nuevas obligaciones. Los depósitos privados en moneda estadounidense superaron por primera vez los u$s40.000 millones, mientras los hogares ya destinan alrededor del 30% de sus ingresos al pago de deudas.

El contraste resume uno de los desafíos de la economía. El sistema financiero ganó capacidad para prestar dólares a empresas exportadoras, pero el crédito destinado al consumo encuentra un límite en el peso de las cuotas y en una morosidad que alcanzó su nivel más alto en veinte años.

Por qué las familias destinan 30% de sus ingresos a pagar deudas

Según EcoGo, al sumar préstamos bancarios, financieras, fintech y otros proveedores de crédito, uno de cada tres pesos que ingresa a los hogares se utiliza para cubrir cuotas.

La inflación más baja también modificó el peso de esas obligaciones. En los años de fuertes aumentos de precios, las cuotas se licuaban rápidamente. Ahora, con tasas reales positivas, ocupan una proporción mayor del presupuesto.

La mora consolidada de las familias ronda el 15% y es todavía más elevada en el crédito no bancario. Este cuadro restringe la posibilidad de tomar nuevos préstamos y ayuda a explicar por qué el crédito todavía no logra convertirse en un motor sostenido del consumo.

Qué cambia con el récord de depósitos en dólares

Los depósitos privados en dólares alcanzaron los u$s40.437 millones, el nivel más alto en más de 25 años. Parte del incremento respondió a la acreditación de pagos de capital e intereses de bonos soberanos, aunque también continúa una recuperación iniciada a fines de 2023.

El dato fortalece la liquidez de los bancos. Esos recursos pueden utilizarse para financiar en dólares a empresas exportadoras o vinculadas al comercio exterior, que son las habilitadas para tomar préstamos en esa moneda.

Sin embargo, el efecto definitivo todavía no está asegurado. Una parte de los fondos puede salir de las cuentas para nuevas inversiones, consumos o cancelación de obligaciones. Las próximas semanas mostrarán cuánto permanece efectivamente dentro del sistema.

¿Cambian las condiciones de las compras en Shein, Temu y Amazon?

Desde el 17 de julio rige un nuevo régimen para envíos postales y compras realizadas mediante courier. La norma unifica las condiciones entre el Correo Argentino y las empresas privadas.

Los envíos de hasta u$s400 continúan exentos de derechos de importación, con un máximo de cinco operaciones por persona durante el año. La medida no implica que todas las compras queden libres de cualquier impuesto, sino que equipara el beneficio entre los distintos canales de ingreso.

La economía muestra así dos realidades. Los bancos reciben más dólares y pueden ampliar el financiamiento productivo, pero las familias llegan con buena parte de sus ingresos comprometida. El desafío será que el crecimiento del crédito no termine aumentando todavía más el peso de las deudas.

El Gobierno nacional prorrogó hasta el 23 de julio de 2026, inclusive, el plazo para que los contratistas de obra pública soliciten su adhesión al Régimen Simplificado de Extinción de Obligaciones, el mecanismo diseñado para cancelar deudas mediante la entrega de títulos públicos, anunciado a comienzos de mes.

La decisión se formalizó mediante la Resolución 2/2026, firmada por el secretario de Coordinación de Infraestructura, Fernando Augusto Hermann, y no modificó el cupo máximo previsto ni las restantes condiciones establecidas para el programa.

La medida alcanzó a contratistas de las Secretarías de Obras Públicas y de Transporte, ambas en el ámbito del Ministerio de Economía. El régimen les permite cancelar deudas devengadas entre el 1° de enero de 2022 y el 31 de diciembre de 2025, además de obligaciones correspondientes a contratos extinguidos desde 2024, mediante la entrega de tres títulos públicos en pesos.

El programa prevé un cupo máximo de $221.119.509.519 y contempla la utilización de instrumentos financieros correspondientes a LECAP y BONCAP. La prórroga únicamente extendió el plazo para presentar la solicitud de adhesión y no modificó el monto máximo disponible ni las características del esquema.

El plazo original para adherir era de diez días hábiles contados desde el 3 de julio, por lo que el vencimiento se ubicaba en torno al 16 de julio. Con la nueva resolución, las empresas cuentan con tiempo hasta el 23 de julio para completar ese trámite a través de la plataforma Trámites a Distancia (TAD).

En los fundamentos de la resolución, el Gobierno explicó que distintos contratistas manifestaron la necesidad de contar con más tiempo para completar la presentación de las solicitudes. La resolución también sostuvo que “a fin de garantizar la mayor concurrencia posible de contratistas y el adecuado cumplimiento de los objetivos” del régimen, resultó conveniente extender el plazo. Una vez presentada esa solicitud, el procedimiento contempla un plazo adicional de diez días hábiles para incorporar la documentación respaldatoria de las acreencias.

Entre esa documentación figura el detalle de los créditos que cada contratista mantiene con el Estado y el cálculo correspondiente a los intereses por mora. Esa información forma parte de la documentación que debe acompañar cada presentación para avanzar en el proceso previsto por el régimen.

La adhesión también implica una condición para las empresas que decidan ingresar al programa. El esquema establece la renuncia a todos los reclamos administrativos y judiciales en curso contra el Estado Nacional vinculados con el contrato correspondiente. Además, antes de la firma de cada acta acuerdo individual, debe intervenir la Sindicatura General de la Nación (SIGEN).

Desde el sector de la construcción explicaron que las empresas debían presentar una primera manifestación de interés dentro de un período breve, por lo que la extensión del cronograma respondió a una necesidad planteada por los propios contratistas.

De todas maneras, advirtieron que el funcionamiento práctico del esquema presenta limitaciones para una parte de las empresas. De acuerdo con esa explicación, el régimen funciona para las facturas emitidas, es decir, para los certificados de obra que completaron el proceso administrativo y derivaron en la emisión de la correspondiente factura. Sin embargo, remarcaron que existen numerosos casos en los que ese circuito todavía no concluyó.

Según indicaron, muchas obras quedaron pendientes de redeterminaciones de precios o de la aprobación de conceptos que ya estaban discutidos entre las partes. Mientras esos trámites administrativos no reciban aprobación, no generan la emisión de una factura y, por esa razón, esas acreencias no ingresarían en el régimen previsto por el Gobierno.

Esa situación, afirmaron las fuentes consultadas, deja afuera a una parte de las empresas constructoras que mantienen créditos con el Estado. “Le soluciona el problema a algunas empresas, pero no a todas”, resumieron desde el sector al describir el alcance efectivo del mecanismo.