ECONOMIA
La mora en las cadenas de electrodomésticos es récord: alcanza al 45% de los préstamos
La morosidad en créditos otorgados por comercios y empresas no bancarias pegó un salto preocupante en los últimos seis meses. El sector de proveedores no financieros de crédito (PNFC) incluye casas de electrodomésticos, cadenas de retail, supermercados y empresas de venta directa que financian compras con tarjetas propias o préstamos personales.
El segmento de venta de electrodomésticos alcanzó un récord de 44,3% de préstamos irregulares en febrero de 2026. Este valor se ubicó 15,3 puntos porcentuales por encima del registro de agosto de 2025.
La cartera total de los PNFC registró una irregularidad del 26,9% en febrero de 2026. Esto representa un incremento de 9,7 puntos porcentuales respecto a agosto de 2025.
Si se compara con febrero de 2025, el aumento asciende a 17,4 puntos porcentuales desde mínimos históricos. El deterioro se aceleró en el último semestre.
Préstamos personales y tarjetas: dos frentes con mora creciente
El análisis por tipo de asistencia muestra una tendencia similar en préstamos personales y en el uso de tarjetas de crédito. Los primeros exhibieron una suba de 12,7 puntos porcentuales entre agosto de 2025 y febrero de 2026.
El nivel de irregularidad de los préstamos personales alcanzó el 34,1% en febrero de 2026. Esta cifra refleja el deterioro del poder adquisitivo de las familias argentinas.
Las tarjetas de crédito presentaron un incremento de 7,4 puntos porcentuales en ese período. Su nivel de morosidad cerró en 19,4% a febrero de 2026.
Este fenómeno también impactó al sistema financiero en general. La irregularidad de los préstamos a familias subió de 6,6% a 11,2% en los últimos seis meses relevados.
Los préstamos personales del sistema bancario cerraron en 13,8%. La diferencia con los PNFC evidencia el mayor riesgo crediticio del sector no bancario.
Qué pasa en cada segmento de proveedores no financieros
Entre los distintos grupos de PNFC, casi todos mostraron aumentos en las tasas de irregularidad. La única excepción fue el segmento de Leasing & Factoring, que opera con un enfoque orientado a personas jurídicas y préstamos garantizados.
El grupo de otras emisoras de tarjetas de crédito reportó un nivel de morosidad del 20,7% en febrero de 2026. Registró una suba de 8,4 puntos porcentuales desde agosto de 2025.
El sector Fintech se ubicó en 26,2%. Acumuló un incremento de 6,6 puntos porcentuales en el mismo lapso.
La categoría identificada como Resto está compuesta por empresas sin una característica específica y con baja incidencia en el mercado. Registró un nivel de irregularidad del 58,4%, con un salto de 20,3 puntos porcentuales.
El segmento de venta de electrodomésticos se destacó como uno de los más afectados. Su tasa de préstamos en mora superó ampliamente al promedio del resto del sector.
El drama detrás de los números: 5,3 millones de argentinos en problemas
Según un informe de la consultora 1816, en base a datos de la Central de Deudores del BCRA (CENDEU), la morosidad en los créditos otorgados a familias por entidades no financieras volvió a incrementarse en abril. El índice de irregularidad alcanzó el 31,5% en abril, frente al 30,7% registrado en marzo.
Las financiaciones de entidades no financieras a familias representan cerca del 17% del total de préstamos a familias. Este cálculo considera tanto entidades financieras como no financieras.
Ya hay 5,3 millones de personas con al menos un crédito irregular. Se considera irregular un préstamo impago hace al menos 90 días, sea con entidades financieras o no financieras.
El universo total de personas con préstamos alcanza los 20 millones. Esto significa que el 26,7% de la gente que tiene algún crédito en el sistema tiene un préstamo en situación irregular.
Puede ser con bancos, billeteras o cualquier otra entidad, financiera o no financiera. El porcentaje refleja la magnitud del problema de endeudamiento de las familias argentinas.
La zona gris: créditos con seguimiento especial que preocupan
Dentro de la cartera de los PNFC existe una porción en situación intermedia. Se denomina «con seguimiento especial» y corresponde a créditos con entre 30 y 90 días de mora.
Si bien estos todavía no se clasifican formalmente como irregulares, presentan un riesgo de incobrabilidad mayor. Son préstamos que podrían convertirse en mora definitiva en los próximos meses.
Este segmento representó en febrero de 2026 el 5,9% de la cartera total. Mostró un aumento de 0,5 puntos porcentuales respecto a agosto de 2025.
Frente a febrero de 2025, el incremento fue de 0,9 puntos porcentuales. La tendencia sugiere que más créditos están entrando en zona de riesgo.
El análisis de los saldos reales según la situación muestra que, durante los últimos seis meses, se registró por primera vez desde principios de 2024 una contracción en los saldos en situación regular, fenómeno que se intensificó en los últimos tres meses, donde únicamente el saldo irregular evidenció un crecimiento.
Este dato confirma que el deterioro no es solo nominal. Hay menos créditos al día y más créditos en mora, lo que agrava la situación del sector no financiero y anticipa mayor cautela en el otorgamiento de nuevos préstamos.
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El freno apareció en la economía real
Los indicadores adelantados también se pusieron en rojo
- La industria acumuló una caída del 4,1% entre abril y julio, mientras que la construcción perdió 2,7% en el mismo período, ambos según el INDEC.
- Tampoco el consumo masivo logró sostener el ritmo: las ventas en shoppings descendieron 4,2% entre abril y junio y las de supermercados retrocedieron 0,2%.
- Incluso el índice de actividad que elabora la consultora Orlando Ferreres prácticamente dejó de crecer. Entre abril y julio registró una variación de -0,04%, una cifra que, aunque marginal, refuerza la idea de una economía prácticamente estancada.
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Con un monto de operaciones que se moderó a USD 539 millones en el segmento de contado -unos USD 300 millones menos que el martes-, el dólar mayorista rebotó siete pesos o 0,5%, a $1.513,50, para interrumpir una racha de cuatro bajas seguidas.
La cotización mayorista anota una suba marginal de cinco pesos o 0,3% en septiembre, a la vez que en lo que transcurrió de 2026 la ganancia sumó 58,5 pesos o 4 por ciento.
El BCRA elevó el techo de su régimen de bandas cambiarias a los 1.900,87 pesos. Así, el tipo de cambio oficial quedó a 387,37 pesos o 25,6% de ese límite de flotación administrada.
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“En los tres primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió 5 pesos, muy cerca del aumento de 5,50 pesos registrado en idéntico lapso de la semana anterior”, dijo Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio.
El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.535 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.531,56 para la venta y $1.480,07 para la compra.
El dólar blue continuó sin variantes, a 1.560 pesos.
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En la plaza de dólar futuro todos los contratos estuvieron negociados con alzas en un rango de 0,1% a 0,4%, en un marco de negocios que totalizaron el equivalente en pesos a USD 1.697,7 millones, según consignó A3 Mercados. Las posiciones más negociadas, para fin de septiembre, subieron 3,50 pesos (+0,2%), a 1.523 pesos.
El economista Gustavo Ber explicó que “el dólar mayorista continúa transitando una etapa caracterizada por la muy baja volatilidad, y así es que sigue encapsulado entre los $1.500 y $1.510 desde que finalmente superó dicha ‘barrera psicológica’. Así es que continúa absolutamente ajeno a la volatilidad externa, con un BCRA que colabora a través de una marcada reducción de la participación de las compras sobre el volumen, aún en aquellas jornadas cuando se evidencia una mayor oferta que expande la operatoria”.
El equipo de Research de Puente observó una tendencia “marcada por nuevas señales de debilidad de la actividad económica y por la continuidad del ancla cambiaria. Los datos de julio mostraron nuevas caídas en la industria y la construcción, en un contexto en el que la política económica continúa priorizando la estabilidad cambiaria y la desinflación. El dato de agosto, con una inflación mensual de 1,7%, sugiere que esta estrategia está dando resultados”.
“En paralelo, el BCRA volvió a intervenir para contener al tipo de cambio cerca de los 1.515 pesos por dólar, con un ritmo de compra de reservas menor al de meses anteriores. En el mercado de pesos, la mejora de la liquidez permitió una normalización de las tasas de corto plazo. La menor oferta estacional de divisas está haciendo más visible la tensión entre acumular reservas y sostener el tipo de cambio, mientras una liquidez más holgada permitió reducir la volatilidad de las tasas sin alterar, por ahora, el sesgo prudente de la política monetaria”, agregaron los analistas de Puente.
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Un informe de Portfolio Personal Inversiones destacó las compras netas efectuadas en 2026 por el BCRA en el mercado de cambios, por encima de los USD 14.000 millones y subrayó que se ubican “casi un 50% por encima de la meta autoimpuesta de USD 10.000 millones anuales. Más aún, el acumulado es el segundo mejor para un año desde 2003, solo por detrás de 2024, cuando a esta altura las compras alcanzaban USD 14.645 millones”.
“Sin embargo, la comparación no es justa. Como hemos remarcado, las compras actuales son considerablemente más virtuosas: en 2024 regían controles cambiarios más estrictos para el segmento minorista, seguía vigente el esquema de dólar blend y aún operaban los pagos diferidos de importaciones”, indicaron desde Portfolio Personal.
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