ECONOMIA
Los bonos argentinos volvieron a operar en alza y cayó el riesgo país
El riesgo país de Argentina operó nuevamente este viernes por debajo de la línea de los 500 puntos básicos, luego de un informe bancario que minimizó en parte los nubarrones políticos de cara a las elecciones presidenciales del 2027.
“Un reciente reporte del banco estadounidense Citi, leído en las mesas financieras, remarca que el mercado exagera ese riesgo político de un viraje en el rumbo económico del país austral”, indicó Reuters.
El banco sostuvo que los inversores tienen “demasiada cautela” y que los fundamentos de la macroeconomía no empeoraron como para justificar ese temor, con una “transformación en marcha” que llegó para quedarse en base a una demanda social.
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Este referencial riesgo país elaborado a diario por el JP Morgan descontó seis unidades, en los 490 puntos básicos, nuevamente debajo de los 500 puntos que sondeó las últimas tres semanas. El riesgo país argentino se ubicó en su punto más bajo desde el 17 de agosto.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- avanzaron 0,4% en promedio, pero el índice líder accionario S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires no consiguió sostener las ganancias iniciales y en el tramo final de la rueda restó 0,3% en pesos, en los 3.049.122 puntos.
“La estabilización se consolida, pero el calendario electoral empieza a sumar nuevos condicionamientos”, reportó el IERAL de la Fundación Mediterránea. Se debe poner “el foco en cómo equilibrar los avances alcanzados con la recuperación del mercado de trabajo, el impulso al crédito y la construcción de acuerdos que permitan sostener el proceso de reformas”, agregó.
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Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son operados en dólares en Wall Street hubo números mixtos, entre los que destacaron las bajas de Globant (-3%) y Banco Francés (-1,8%), y las subas de Bioceres (+3,5%) y Cresud (+1,9%)
Los precios del petróleo exhibieron una leve suba y el barril de Brent del Mar del Norte avanzó 0,4%, en USD 95,94 para los contratos con entrega en noviembre. YPF subió 0,4%, a USD 52,62, mientras que Vista Energy restó 1,2 por ciento.
Por el feriado en los EEUU por el Día del Trabajo el próximo lunes 7, en Buenos Aires se adelantaban operaciones ya que se espera un recorte de liquidez en el inicio de la semana.
IEB informó que a un año de su lanzamiento, el fondo Ciclo Nova acumuló un rendimiento del 16,38% en dólares. El objetivo inicial fue el de superar el rendimiento de los T-Bills del Tesoro estadounidense, en torno al 4% a 4,5% anual. El resultado triplicó esa referencia declarada, con un excedente de aproximadamente 11,7 a 12,2 puntos porcentuales sobre lo que habría obtenido ese mismo dólar estacionado en Letras del Tesoro de Estados Unidos.
Dato clave de empleo en EEUU
Los índices de Wall Street cayeron en un rango de 0,3% a 0,5%, luego de conocido un informe de empleo en los EEUU.
El equipo de Research de Balanz explicó que “la creación de empleo no agrícola en Estados Unidos fue de 162.000 nuevos puestos en agosto, muy por encima de la creación esperada de 55.000. Los datos de julio fueron revisados al alza hacia 21.000 desde -23.000. La mayor creación de empleo se debió principalmente al sector privado con un aporte de 127.000 nuevos puestos, muy por encima de los 50.000 esperados, principalmente con una aceleración en el sector de ocio y hospitalidad +62.000 desde -21.000 en julio. El sector publico creó 35.000 empleos después de una destrucción de 50.000 en julio”.
“Por otro lado, la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,1%, tal como se esperaba, con un incremento en la tasa de participación hacia 61,6% desde 61,4% (se esperaba en 61,5%)”, añadieron desde Balanz.
Trump amenaza con embargos
Tras destacar las excelentes cifras de empleo publicadas el viernes, el presidente norteamericano Donald Trump aprovechó la oportunidad para pronunciarse sobre el nuevo repunte del déficit comercial estadounidense y amenazó con imponer embargos a los países que no le son favorables.
Trump publicó en en la red social Truth Social un mensaje que decía: que decía: “bajen la tasa o dejaré de comerciar con los países con los que tenemos un déficit”, en lo que parecía ser una directiva a la Reserva Federal.
Trump, quien desde hace tiempo manifestó su deseo de que bajen los tipos de interés, afirmó que un embargo podría ser “mejor que los aranceles” y dijo que “la Junta de la Reserva Federal, con su nuevo y gran líder, debe ser inteligente”.
“La presión del presidente norteamericano sobre el banco central no es nueva, pero la amenaza de un embargo comercial sí lo es. Los embargos supondrían un nuevo nivel de perturbación para la economía global, y es probable que el presidente tenga la autoridad legal para llevarlos a cabo”, señaló Yahoo Finance.
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ECONOMIA
Semana financiera: un difícil contexto externo y las dudas locales golpearon a las acciones y bonos argentinos
Muy negativa resultó la operatoria de la última semana, tanto para acciones como bonos soberanos. El riesgo país se disparó más de 80 puntos básicos, a máximos en seis meses, los ADR cedieron a sus cotizaciones en dólares más bajas desde marzo, el BCRA apenas absorbió divisas del mercado y el dólar alcanzó nuevos máximos.
Como síntesis, la Bolsa porteña encadenó cinco caídas consecutivas, mientras que los bonos tuvieron una serie de diez ruedas negativas hasta el viernes.
En los EEUU las tasas de los bonos del Tesoro, en la zona de 5% anual por primera vez en dos décadas, fue un contrapeso para los negocios de Wall Street, que mantuvieron fuerza compradora por la demanda de compañías tecnológicas.
Para el mundo emergente la efervescencia de las tasas fue un lastre mayor. Los bono soberanos en dólares -Globales y Bonares- cayeron 3,6% en promedio y las emisiones a mayor plazo tuvieron pérdidas semanales superiores a 4 por ciento.
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El riesgo país de JP Morgan llegó a marcar el viernes al mediodía 628 puntos básicos, un máximo desde el 30 de marzo. El indicador redondeó un alza de 84 unidades (+16%), en los 609 puntos básicos.
Eric Ritondale, economista Jefe de Puente, explicó que “la suba reciente del riesgo país y la presión observada sobre la curva de deuda soberana responden a una interacción de factores donde el frente internacional actúa como el principal disparador, combinándose en el plano doméstico con datos de actividad económica más débiles y un menor ritmo de compras netas de reservas”.
“A nivel internacional, el catalizador dominante de las últimas jornadas es el marcado incremento en los rendimientos de la deuda soberana en EEUU y otras economías desarrolladas, con las tasas del tramo largo estadounidense superando cualquier registro posterior a la crisis financiera de 2008/09 y alcanzando máximos de 25 años -el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU a 10 años hoy llegó a superar el 5,20%-”, continuó Ritondale.
Matías Migliore, Team Lead Estrategias & Trading IFA en Balanz Capital, precisó que “la semana estuvo caracterizada por una marcada debilidad para la deuda soberana en dólares. El sell-off puede ser explicado tanto por factores externos –Treasuries en alza, con la tasa a 10 años tocando 5,20%- como locales -suba del riesgo país, menores compras del BCRA en el mercado, caída de la actividad económica-, aunque incluso en los días de mejores condiciones para la renta fija emergente, los bonos no lograron acompañar el movimiento”.
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“La debilidad del mercado también se extendió a las acciones que tuvieron una mala semana. Las petroleras no fueron la excepción, mostrando una floja performance a pesar de que el Brent sigue en torno a los USD 100″, acotó Migliore.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires resignó un 4,3% en pesos, a 2.893.751 puntos, un piso desde el 20 de agosto, mientras que medido en dólares -según la paridad del “contado con liqui”- cayó 6,5% y quedó debajo de los 1.800 puntos por primera vez desde el 6 de marzo.
Entre las acciones y ADR de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street hubo bajas generalizadas, encabezadas por Edenor (-12,9%). Le siguieron Banco Macro (-10,1%), Banco Supervielle (-9,6%), Banco Francés (-9,6%) y Grupo Galicia (-7,9%). Con el precio del petróleo que quedó casi al mismo valor que el viernes 18 (USD 104 el barril de Brent para noviembre), el ADR de YPF cayó 4,4% y Vista Energy cedió 4,9 por ciento.
“Los mercados internacionales enfrentaron una semana de mayor presión sobre las tasas y fuerte volatilidad en los bonos, ante un sesgo más restrictivo de los principales bancos centrales. En Argentina, pese al sólido superávit comercial y al acceso a financiamiento internacional de sectores estratégicos, los activos locales cerraron con fuertes caídas, mientras la contracción de la actividad y las dudas sobre la recuperación del salario real sumaron cautela al escenario financiero”, reseñó TSA Bursátil.
José Ignacio Thome, analista Senior de Equity de Grupo SBS, aportó que “el eje internacional volvió a ser doble, esta vez tironeado entre el frente geopolítico y el de tasas, con PMI (Purchasing Managers’ Index o Índice de Gerentes de Compras) de EEUU sorprendiendo fuerte al alza que reavivaron la presión inflacionaria. En ese contexto, la tasa del bonos del Tesoro a dos años saltó a 4,9% y la probabilidad de una suba de 25 puntos básicos en la reunión de la Fed en octubre superó el 65%, mientras la del bonos del Tesoro a diez años llegó a 5,15% y a 30 años tocó 5,45%, máximos desde julio de 2007 y junio de 2004, respectivamente”.
Los datos macroeconómicos de Argentina tampoco acompañaron. Un informe del equipo de Research de Adcap Grupo Financiero indicó que “la actividad económica se debilitó fuertemente en julio, con una caída del EMAE de 2,9% mensual desestacionalizado y 1,4% interanual, lo que refuerza la visión de que la recuperación continúa siendo frágil y muy desigual”.
“Al mismo tiempo, la pobreza aumentó al 32,3% de las personas en el primer semestre de 2026, desde el 28,2% en el segundo semestre de 2025, mientras que la indigencia subió al 7,5%. De cara a los próximos meses, sin embargo, vemos margen para una mejora en la situación de los hogares, dado que el proceso de desinflación ya se ha normalizado en gran medida, lo que debería respaldar una recuperación gradual de los ingresos reales”, añadió el reporte de Adcap.
“Como consecuencia directa de estos indicadores desfavorables, el fantasma de una recesión técnica acecha con fuerza al tercer trimestre del año. La acumulación de cifras en rojo complica de forma severa cualquier expectativa de recuperación en el corto plazo”, comentó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
“Las ventas no evolucionan igual para todos. Mientras los sectores ligados a la energía mantienen números positivos, las compañías vinculadas al mercado interno enfrentan caídas, menor masa salarial y un escenario cada vez más desigual”, advirtió un informe de la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia.
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El dólar estuvo más demandado en el mercado de cambios y cerró en su precio máximo nominal de 1.525,50 pesos. En la última semana sumó once pesos o 0,7%, mientras que en el transcurso de septiembre la ganancia es de 17 pesos o 1,1 por ciento.
El BCRA fijó un techo para su régimen de bandas cambiarias en los 1.912,76 pesos. El dólar mayorista se ubica ahora a 387,26 pesos o 25,4% del límite máximo para la flotación administrada.
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“En Argentina, el problema no parece estar del lado de la oferta de dólares. El superávit comercial alcanzó USD 2.187 millones en agosto, las liquidaciones del agro superarían USD 3.300 millones en septiembre y las colocaciones de deuda offshore ya suman USD 1.650 millones. Sin embargo, el BCRA acumula compras por apenas USD 238 millones en el mes, mientras el dólar mayorista llegó a superar los $1.520: la demanda privada está absorbiendo una parte creciente de la oferta disponible”, puntualizó GMA Capital.
El BCRA compró solo USD 29 millones en la semana -el viernes no intervino-, mientras que las reservas internacionales brutas retrocedieron en USD 1.544 millones, a USD 48.245 millones, piso desde el 13 de julio 2026, principalmente por pagos de deuda soberana -el viernes se cancelaron casi USD 800 millones con el FMI-.
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El dólar al público quedó ofrecido $1.545 para la venta en el Banco Nación, también máximo nominal. Sumó diez pesos o 0,7% desde el viernes anterior. El BCRA informó que en entidades financieras el dólar minorista promedió $1.545,12 para la venta y $1.493,40 para la compra.
El dólar blue también avanzó diez pesos, a $1.560, y a diez pesos de distancia de su récord de $1.570 del 28 de julio.
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