ECONOMIA
Por qué la estabilidad del desempleo no alcanza para reflejar la crisis laboral, según un especialista
La tasa de desocupación se mantuvo en el 7,8% durante el primer trimestre de 2026, según los últimos datos publicados por el INDEC. Aunque el indicador se mantiene lejos de los niveles de dos dígitos que marcaron otras etapas de la economía argentina, detrás de esa estabilidad persisten señales de fragilidad en el mercado laboral.
Así lo planteó el especialista en mercado laboral Matías Ghidini durante una entrevista en Infobae a la Tarde, donde analizó la evolución del trabajo registrado, los salarios y las perspectivas de recuperación para los próximos meses.
“Es un número relativamente bajo si se lo compara con otros períodos de la historia argentina”, señaló al referirse a la cifra de desempleo. Sin embargo, advirtió que el dato debe leerse junto a otros indicadores que reflejan la calidad y la dinámica del empleo.
Según explicó, la principal preocupación pasa por la caída del trabajo registrado. De acuerdo con sus cálculos, entre diciembre de 2023 y febrero de 2026 se perdieron cerca de 500.000 puestos formales.
“Si tomás el último dato disponible y lo comparás con el inicio de la gestión Milei, se perdieron 497.000 empleos registrados. Si además incorporás el trabajo informal, la cifra es considerablemente mayor”, afirmó.
Para Ghidini, la fotografía actual muestra un mercado laboral que logró evitar un deterioro mayor en los niveles de desempleo, pero que continúa exhibiendo problemas estructurales. “La desocupación está relativamente estable, pero hay menos trabajo registrado y menos salario. No vemos todavía un cambio significativo en esas variables”, sostuvo.
En materia salarial, el especialista señaló que la recuperación del poder adquisitivo continúa siendo uno de los principales desafíos. Recordó que en la mayor parte de los últimos años la inflación avanzó por encima de los aumentos salariales y consideró que 2026 difícilmente marque una excepción. “En el mejor de los casos, los salarios van a empatar a la inflación”, afirmó.
Según detalló, las empresas proyectan ajustes salariales cercanos al 25% para este año, en línea con las expectativas inflacionarias. La explicación, aseguró, radica en los márgenes cada vez más estrechos con los que operan numerosos sectores de la economía. “Los negocios están muy ajustados y las compañías tienen poco margen para otorgar incrementos superiores”, explicó.
Pese a las dificultades, Ghidini consideró que el mercado laboral ya habría atravesado su momento más complejo en términos de destrucción de empleo. “Creo que lo peor de la desocupación ya pasó”, aseguró, aunque aclaró que la mejora será gradual y muy heterogénea.
En ese sentido, destacó las fuertes diferencias que existen entre regiones. Mientras algunos polos productivos vinculados a la energía y la minería exhiben niveles de desempleo muy bajos, otros grandes centros urbanos continúan mostrando indicadores significativamente más elevados.
“En Neuquén o Comodoro Rivadavia las tasas son muy inferiores al promedio nacional, mientras que en zonas del Gran Buenos Aires o de Córdoba se mantienen bastante más altas”, señaló.
La expansión de sectores como el petróleo, el gas, la minería y parte de la actividad agropecuaria explica buena parte de esas diferencias regionales. En cambio, la industria manufacturera y el consumo masivo todavía muestran señales de debilidad.
Más allá de los indicadores coyunturales, Ghidini puso el foco en un problema de largo plazo: la incapacidad de la economía argentina para generar empleo privado formal de manera sostenida.
Según indicó, si se compara febrero de 2026 con febrero de 2016, el número de trabajadores registrados en el sector privado muestra una caída cercana al 1%. “En diez años no logramos crear empleo formal. Ese es el gran desafío pendiente”, resumió.
Para el especialista, la discusión sobre la modernización laboral debe comenzar por resolver el problema de la informalidad, que deja a millones de trabajadores sin acceso a derechos básicos ni protección social.
“Antes de hablar de nuevas formas de trabajo, hay que hablar de quienes hoy no tienen ninguna cobertura porque trabajan en negro”, concluyó.
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Con un volumen operado en el segmento de contado USD 513 millones, el dólar mayorista finalizó con ganancia de diez pesos o 0,7%, a 1.495 pesos.
En 2026 el tipo de cambio oficial anota un incremento de solo 40 pesos o 2,7%, frente a una inflación que habría superado el 18% en el período. El dólar anotó un récord nominal de cierre en los $1.498 el 28 de julio último.
El Banco Central estableció un techo para las bandas cambiarias en los $1.848,23, rango que deja al dólar mayorista a $353,23 o 23,6% de ese umbral.
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Con el inicio del mes y la presión mayorista, el dólar al público también exhibió una ganancia de cinco pesos o 0,3%, a $1.515 para la venta según la referencia del Banco Nación. En tanto, el dólar blue cayó cinco pesos, a 1.555 pesos.
A diferencia del mayorista, todos los contratos de dólar futuro estuvieron negociados con bajas leves en un rango de 0,2% al 0,5%, con un monto equivalente a poco más de USD 1.000 millones, según datos de A3 Mercados. La posición más operada, con vencimiento a fin de agosto, cedió tres pesos o 0,2%, a 1.512 pesos.
“También se espera que el Banco Central continúe administrando la liquidez y comprando divisas. Si se mantiene el equilibrio entre absorción monetaria, acumulación de reservas y tasas reales positivas, la dinámica cambiaria e inflacionaria podría seguir contenida” comentaron los analistas de Puente.
“Con el cepo cambiario activo y las tasas en pesos en baja, el primer semestre de 2026 cerró con la mayor cantidad de emisiones de los últimos tres semestres. Las emisiones hard-dollar consolidaron su rol como el motor del financiamiento corporativo, mientras que el instrumento dollar-linked perdió atractivo, las emisiones PyME ganaron protagonismo y el fideicomiso volvió a crecer”, observó Francisco Vignati, analista de Financiamiento de Cohen Aliados Financieros.
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Desde Rava Bursátil subrayaron que “a nivel local, el Banco Central continúa la acumulación de reservas y se presenta una reforma de su carta orgánica para restringir el financiamiento al Tesoro”.
“En relación con la autoridad monetaria, el presidente Javier Milei anunció en cadena nacional el proyecto de reforma de la Carta Orgánica del BCRA. Este establece la preservación del valor de la moneda como objetivo único y prohíbe de manera explícita el financiamiento al Tesoro, a provincias y municipios, además de la compra de deuda pública en el mercado primario”, consignó un informa de TSA Bursátil.
“También se restringe la distribución de utilidades originadas en la gestión de liquidez, se prohíbe distribuir aquellas por resultados por tenencia, y se eleva a dos tercios de ambas cámaras el requisito para remover a las autoridades del organismo. El anuncio incluyó, además, una regla fiscal permanente que denominó ‘Grillete Fiscal’ y que implica un shutdown del Estado en caso de incumplimiento. Por último, mencionó reformas en los mercados de capitales y de seguros”, agregó TSA Bursátil.
Mariano Ortiz Villafañe, Chief Economist de Aldazabal y Compañía, precisó que “las liquidaciones de exportaciones agrícolas totalizaron USD 2.918 millones en julio, un 29% abajo del mismo mes del año pasado, cuando venció una reducción temporal de retenciones que impulsó extraordinariamente las ventas”.
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“En lo que va del año las liquidaciones acumulan USD 16.270 millones (-16,7 % interanual). Sin las distorsiones regulatorias que afecten el patrón estacional habitual, se prevé una moderación de las liquidaciones en los próximos meses antes de repuntar en diciembre de la mano de la salida de la cosecha fina”, añadió Ortiz Villafañe.
“En términos acumulados del año respecto de 2025, las liquidaciones muestran una baja de 16%, a pesar de las expectativas de una cosecha más abundante, lo que sigue sugiriendo cierto retraso en las ventas, tal como hemos mencionado en informes anteriores”, complementó Max Capital.
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