ECONOMIA
Riesgo país cruza los 600 puntos y Caputo ajusta el plan para evitar otra crisis del dólar
El Gobierno evalúa recurrir al swap chino, acelera la compra de reservas y prepara una millonaria defensa financiera para atravesar el año electoral
Puntos importantes
El riesgo país alto y la deuda 2027 urgen soluciones.
Caputo evalúa swap chino para pagos, un giro político.
El BCRA acumula reservas para estabilizar el dólar ante el 2027.
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Analistas y funcionarios advierten sobre el impacto de los feriados extensos en la actividad productiva y la confianza de los inversores
El Banco Central reconoce el riesgo de los feriados papales
- El lunes 9 será feriado nacional
- El martes 10, en la Ciudad de Buenos Aires y Córdoba
- El miércoles 11, en la provincia de Buenos Aires
Diciembre se vuelve decisivo para confirmar la salida de la recesión
- Los despachos de cemento cayeron 9,3% interanual
- Los patentamientos de autos disminuyeron 12%
- La producción automotriz registró una contracción interanual de 14%
El derrumbe de las expectativas según el último relevamiento
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- Aquellas maduras, que buscan asesoramiento profesional cada vez que deben afrontar un aspecto de su gestión que no dominan, incluida la evaluación de proyectos de inversión.
- Aquellas que todavía están en proceso de maduración y deciden avanzar intuitivamente, aun cuando un solo proyecto que destruya valor —y que un buen asesoramiento podría haber evitado— puede justificar por sí mismo el costo de ese asesoramiento.
Un peso hoy vale más que $1 mañana, porque el dinero disponible hoy puede invertirse y generar intereses hasta mañana. Sin embargo, hay métodos que no reconocen esa diferencia
- Suma flujos que se producen en distintos momentos como si el dinero tuviera el mismo valor en todos ellos.
- No considera la duración de los proyectos que se comparan.
En países muy inestables desde el punto de vista económico, político y social, saber cuándo se recupera la inversión aporta un dato concreto
- Es una medida objetiva que pertenece al proyecto y no a su evaluador: cualquier evaluador que utilice los mismos flujos de fondos para evaluar el proyecto llegará a la misma TIR.
- Al ser una medida relativa (un porcentaje) asociada a un período de tiempo, permite comparar proyectos de distinta duración.
- Los flujos de fondos intermedios se reinvierten a la TIR, por lo que no es necesario analizar alternativas de inversión parciales para ellos. Si bien este supuesto no es real —lo que constituye una desventaja—, su objetivo principal es determinar la TIR del proyecto bajo análisis sin mezclarla con esas inversiones intermedias. Si se las mezclara, se estaría hablando de la TIR conjunta de todo lo que se piensa hacer, lo cual en la práctica se llama TIR modificada.
- Al ser una medida relativa (un porcentaje), no sirve para comparar proyectos de distinta escala (por ejemplo, un proyecto minero frente a la ampliación de una pequeña fábrica de calzado), aunque no es un problema en el que se pueda incurrir en la práctica ya que nadie compararía proyectos de distinta envergadura.
- Como la función a partir de la cual se determina la TIR es un polinomio de grado n, puede haber más de un resultado que verifique la igualdad. En ese caso, el criterio debe descartarse y reemplazarse por el VAN.
- analizar la función a partir de su primera y segunda derivadas y dónde se anulan —para ver si es creciente o decreciente, determinar sus puntos de inflexión y luego establecer si es cóncava o convexa— o
- aplicar la regla de los signos de Descartes, que dice que “habrá una raíz positiva por cada cambio en el flujo de fondos acumulado, comenzando desde la inversión inicial”.
- La inexistencia de múltiples resultados, ya que el VAN es único.
- Al ser una medida absoluta (en pesos) y no relativa (un porcentaje), permite comparar proyectos de distinta envergadura.
- Los flujos de fondos intermedios se reinvierten a la tasa de corte (tc), en lugar de a la TIR; aquí aplica todo lo mencionado anteriormente al respecto.
- No informa la rentabilidad del proyecto.
- Al ser una medida absoluta, no permite comparar proyectos de distinta duración. Esto se soluciona calculando la anualidad constante (una renta constante periódica cuyo valor presente es el VAN); en ese caso, se prefiere el proyecto con mayor anualidad constante.
- El VAN no evalúa al proyecto, sino la calidad del evaluador que lo analiza, lo cual no es lo que se busca. Como las tasas a las cuales se financian dos empresas son distintas, esto conduce a dos VAN diferentes para un mismo proyecto que tiene los mismos flujos de fondos.
El costo del dinero no es un detalle técnico: es lo que permite comparar flujos que ocurren en momentos distintos
Los Money Market en pesos registraron rescates por casi $500.000 millones en octubre, aunque muy por debajo de los $ 1,4 billones que salieron del segmento en septiembre
Los Money Market ofrecieron retornos promedio del 1,5%, en línea con los últimos tres meses
Los fondos de renta fija soberana en dólares fueron los más afectados, con una baja de 2,2% en octubre y otro 4,1% en lo que va de noviembre
Corporate Events,South America / Central America
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