ECONOMIA
Deuda en pesos: Caputo superó el test y logró renovar todos los vencimientos, con una adhesión al canje de 52,13%

Economía consiguió en la licitación fondos por $5,409 billones, con lo cual logró roll over de 134,21%. La participación en el canje de deuda fue 52,13%
14/05/2025 – 18:00hs
El ministro de Economía, Luis Caputo, adjudicó este miércoles 14 de abril de mayo en la primera licitación de deuda del Tesoro del mes, fondos por un valor efectivo de $5,409 billones con lo cual logró cubrir todos los vencimientos. En ese sentido, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, indicó que «el roll over fue de 134,21% sobre los vencimientos del día de la fecha».
Además el funcionario precisó que se logró una participación del 52,13% en el canje de deuda en el que ofreció la conversión de un bono CER -que ajusta por inflación- que vence el 30 de junio de 2026 (TZX26) por un bono Dual ajustado por TAMAR ( la tasa de referencia que publica el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para los plazos fijos mayoristas) que caduca el 15 de diciembre de 2026 (TTD6). El funcionario puntualizó que se adjudicó un valor efectivo equivalente a $6,099 billones
La licitación se desarrolló en un escenario en el cual el dólar mayorista cerró para la venta en $1.132 con lo cual tuvo una suba diaria de $6,50 , y se alejó del piso de la banda que actualmente está en $990, y el dólar blue finalizó en $1.165.
El foco del mercado estuvo puesto en el porcentaje de roll over, dado que en la anterior colocación de deuda realizada el 24 de abril renovó el 70% de los vencimientos, y también en la tasa que el Tesoro estaba dispuesto a convalidar.
Deuda en pesos: estas fueron las opciones de inversión
Para enfrentar esta licitación, la secretaría de Finanzas elaboró un amplio y variado menú de 7 opciones, en el que reaparecieron las LECAPs a corto plazo.
La canasta contempló cuatro LECAPs, con vencimientos este año: el 30 de junio (S30J5), el 31 de julio (S31L5),el 29 de agosto (S29G5), y el 28 de noviembre (S28N5).
El menú también ofreció un Bono del Tesoro cupón cero ajustados por CER (BONCER), que caducan el 30 de octubre de 2026 (TZXO6), y un Bono del Tesoro Capitalizable en pesos (BONCAP) que expira el 30 de enero de 2026 (T30E6).
También incluyó una Letra del Tesoro TAMAR con vencimiento el 30 de abril de 2026.
En Facimex Valores estimaron que del vencimiento de $5,4 billones, un 9% estaba en poder del Fondo de Garantía de Sustentabilidad, un 42% en manos de bancos privados y un 15% en Fondos Comunes de Inversión.
Deuda: roll over de 134%, destacaron desde Economía
En la licitación de este miércoles se recibieron ofertas por un valor total de $ 6,341 billones de los cuales se adjudicó $5,409 billones.
La cartera económica detalló que los montos de los títulos adjudicados y las tasas de corte convalidadas en la licitación fueron las siguientes: LECAPs con vencimientos el 30/06/25 (S30J5) $1,984 billones a una Tasa Efectiva Mensual (TEM de 2,60% TEM / 36,00% TIREA; el31/07/25 (S31L5) $1,373 billones a 2,60% TEM / 36,11% TIREA; el 29/08/25 (S28G5) $0,324 billones a 2,54% TEM / 35,08% TIREA;el 28/11/25 (S28N5) $0234 billones a 2,52% TEM / 34,77% TIREA; BONCAP al 30/01/26 (T30E6) $0,935 billones a 2,53% TEM / 34,97% TIREA; BONCER 30/10/26 (TZXO6) $0,559 billones a +9,44% TIREA.La colocación de LETAMAR quedó desierta.
En cuanto al canje de deuda, Econompia puntualizó que se adjudicó en BONO DUAL TAMAR con vencimento15/12/26 (TTD26) $6,099 billones a 29,75% TIREA.
Quirno señaló que con esta operación de conversión se registra «una extensión de vida promedio de 0,46 años y una reducción de deuda de $0,599 billones».
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ECONOMIA
Comer en Cerro Catedral cuesta casi como en Aspen, con un pancho y gaseosa a precio internacional

Una foto viralizada de un parador en la base del cerro muestra los elevados precios. El combo cuesta $18.000, mientras que el pancho solo sale $15.000
23/07/2025 – 12:04hs
En plena temporada alta de vacaciones de invierno, los precios para comer en el Cerro Catedral de Bariloche se convirtieron en tema de debate en las redes sociales. Según una foto viralizada de un parador en la base del cerro, un combo de un pancho y una gaseosa cuesta $18.000.
Temporada de nieve cara: gastronomía en Cerro Catedral duplica precios de Bariloche
Según supo Noticias Argentinas a partir de la imagen, que corresponde al parador «La Rocca Take Away«, el mismo menú ofrece el pancho solo por $15.000. Otros precios que generaron sorpresa son la hamburguesa con queso a $18.000 y un sándwich de vacío a $22.000.
Estos valores son representativos de los altos costos que enfrentan los turistas durante el pico de la temporada de nieve en uno de los centros de esquí más importantes de Sudamérica. La falta de opciones y la logística de montaña suelen encarecer los productos gastronómicos en los paradores.
En comparación, los mismos productos en el centro de la ciudad de Bariloche pueden costar menos de la mitad, lo que evidencia el «costo de la montaña» que deben afrontar los esquiadores. El debate sobre los precios en los destinos turísticos es una constante cada temporada.
La comparación de precios: Bariloche vs. Aspen
Tomando como referencia una cotización del dólar blue de $1.310, la comparación de precios entre ambos destinos es elocuente:
- Pancho + Gaseosa en Cerro Catedral: $18.000 (aproximadamente u$s13,75).
- Hamburguesa en Aspen: En paradores como Home Team BBQ, se consigue por u$s15.95 (aproximadamente $20.890).
- Quesadillas en Aspen: En Hops Culture, cuestan u$s12 (aproximadamente $15.720).
- Wraps grandes en Aspen: En The Big Wrap, una de las opciones más económicas, se venden a u$s9.30 (aproximadamente $12.180) y, según los locales, son para compartir.
La comparación deja en evidencia que un simple pancho con gaseosa en la base del Cerro Catedral tiene un costo muy cercano al de un plato de comida en uno de los centros de esquí más caros y exclusivos del planeta.
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ECONOMIA
El FMI no ayuda a Caputo: le da la razón a los críticos y sugiere que el dólar tiene que subir más

El regalo que le dejó Gita Gopinath a Toto Caputo antes de renunciar a la vicedirección del Fondo Monetario Internacional fue digno de su fama de «dura»: le recordó que el déficit de la cuenta corriente sí es un problema para Argentina y que el tipo de cambio sigue necesitando un ajuste al alza. Es decir, todo lo que contrario a lo que se argumenta desde el gobierno.
El reporte del FMI se conoció justo cuando la economista india-estadounidense anunciaba su alejamiento del cargo, un mensaje que mereció una cariñosa respuesta del ministro de economía argentino, quien le agradeció por su apoyo al programa económico y su confianza en el equipo de gobierno.
El agradecimiento que Caputo le hizo a Gita estaba justificado: sin su aval, habría sido muy difícil que Argentina contara con un desembolso de u$s12.000 millones, que aplacaron la turbulencia financiera en abril pasado y que permitieron el levantamiento del cepo.
Pero lo cierto es que la relación entre ambos distó de ser ideal. Desde el arranque del plan, Gopinath advirtió que el superávit fiscal debería ser sustentable política y socialmente, y aludió expresamente a que las jubilaciones no podrían ser la variable del ajuste.
Pero, sobre todo, se mostró crítica con la política cambiaria, y ya desde fines del año pasado hacía saber su opinión en el sentido de que el peso estaba sobrevaluado en un 25%, una opinión que chocaba de frente contra el freno al crawling peg -del 2% mensual al 1% mensual- que impuso Caputo.
El levantamiento del cepo fue, finalmente, lo que posibilitó que se aprobara el demorado nuevo acuerdo, que implicaba una asistencia financiera extra de u$s20.000 millones.
El FMI y los «econochantas»
De todas maneras, el Fondo nunca ocultó sus diferencias respecto de la visión económica que transmitía el gobierno. Cuando el presidente Javier Milei dedicaba artículos a combatir a los «econochantas» que insistían con «el disco rayado del atraso cambiario» no solamente se dirigía a sus críticos internos, sino también al propio staff del FMI, donde veía conspiraciones de funcionarios como el ahora ascendido Rodrigo Valdes.
No fue la única diferencia, porque Milei y Caputo también se dedicaron a argumentar sobre la irrelevancia del déficit en la cuenta corriente. Desde la visión del gobierno argentino, se trata de un rojo perfectamente financiable por el crédito internacional y por la llegada de inversión externa directa. Y, en todo caso, es un síntoma positivo, porque refleja que la economía crece a tal velocidad que se torna indispensable aumentar las importaciones de bienes de capital e insumos de la producción.
También en este caso, las palabras de Milei y sus funcionarios estaban formalmente dedicadas a los «econochantas», pero implicaban un mensaje indirecto para el staff del FMI, que históricamente ha puesto la lupa sobre los desequilibrios de la balanza de pagos, un tema al que le presta incluso más atención que a la situación fiscal.
Elogios al vecino devaluador
En el nuevo reporte, tal como ya había hecho durante la última visita de misiones técnicas a varios países de economías emergentes, el FMI elogia a aquellos que tuvieron la flexibilidad cambiaria suficiente como para responder con una devaluación ante el empeoramiento de las condiciones internacionales. Y, en cambio, mantuvo su mirada crítica a quienes mantienen un esquema rígido.
Resulta clara la comparación entre lo que el FMI escribió sobre Brasil y sobre Argentina. Dijeron sobre la política de devaluación del real del 4,2% el año pasado: «El tipo de cambio flexible ha sido un importante absorbedor de shocks externos», reconoce el informe, que también consideró positivo el hecho de que haya habido intervenciones oficiales para reducir una volatilidad excesiva -operaciones que tuvieron un costo de u$s25.000 millones en las reservas-.
En cambio, a la hora de revisar la situación argentina, hay un recordatorio de que no hubo una mejora real del tipo de cambio respecto de aquel que el propio FMI había juzgado sobreapreciado. Y recordó que no se estaba cumpliendo el cometido principal del nuevo régimen de flotación entre bandas, que era la acumulación de reservas en cantidad suficiente como para poder saldar los vencimientos financieros.
Y aquí viene un golpe al discurso del gobierno: sugiere que, considerando su débil cobertura de reservas y sus dificultades de acceso al mercado financiero internacional, debería contar con un superávit de cuenta corriente de 1,4% del PBI, como forma de evitar eventuales turbulencias.
El consejo contrasta con el pronóstico de un déficit en torno de 2% de la cuenta corriente para este año, junto con un saldo de balanza comercial que adelgaza a una velocidad preocupante. Hablando en plata, el superávit de cuenta corriente que sugiere el FMI se ubicaría en torno de u$s10.000 millones, mientras que en la primera mitad del año se acumuló un rojo de más de u$s5.000 millones.
A cuánto debería cotizar el dólar
Sobre el hipersensible tema del dólar, el FMI concede que un peso apreciado podría ser justificado, en la medida en que se profundicen las reformas estructurales que mejoren la productividad empresarial y la competitividad de la economía. Pero hace hincapié en que ese sería un escenario de mediano plazo, y que en el presente debe haber un tipo de cambio compatible con el mantenimiento de un saldo comercial holgado y la acumulación de reservas.
En otras palabras, un tipo de cambio alto. Peor aun, el informe criticó el ingreso «disruptivo» de capitales de no residentes, por considerar que altera el equilibrio macroeconómico. Es una crítica explícita a la salida de Caputo al mercado internacional para ofrecer Bonos del Tesoro pagaderos en pesos pero suscribibles en dólares.
El anuncio del ministro era que podía llegar a emitirse hasta u$s1.000 millones mensuales por esta vía, y consintió que se eliminaran las normativas originales que obligaban a los inversores a una estadía mínima de seis meses.
Además, reclama que haya un mayor «price descovery», es decir una flotación que permita que sea el mercado el que determine en qué punto está el tipo de cambio de equilibrio. El Fondo ratificó su estimación en el sentido de que a fines del año pasado el peso estaba apreciado en torno del 20%.
En términos nominales, eso implicaría la necesidad de que el dólar cotice en torno de $1.294. Pero si se aplica a esa cifra la inflación internacional transcurrida en el año, la cifra sube a $1.323. Siguiendo ese modelo, todavía habría un margen de suba de un 5% en el tipo de cambio.
Si eso ocurriera, el dólar todavía se mantendría dentro de los límites de la banda de flotación, aunque su diferencia con el techo de la banda sería de sólo 8%, en comparación con el 135 de hoy.
El peor «timing» para el reporte
No fue la única crítica del FMI sobre la marcha del plan. El reporte también puso énfasis en la dificultad del salario para recuperar su poder adquisitivo real, «lo cual probablemente esté reflejando una reducción en los márgenes de rentabilidad empresarial».
En definitiva, el informe del organismo de crédito era lo último que Caputo necesitaba en un momento en el que la sostenibilidad de su plan económico está bajo cuestionamiento por la abrupta suba de tasas de interés y la persistencia del índice de riesgo país por encima de 700 puntos.
Las principales críticas apuntan a que, al contrario de lo que argumenta el gobierno, los rubros que lideran el aumento importador no son los de bienes de capitales, sino los productos de consumo final y los automóviles. En junio crecieron, respectivamente, a un ritmo interanual de 90,9% y de 248,5%.
Esos dos rubros sumados ya representan un 22% de las importaciones totales, superando a los bienes de capital, que tienen una participación de 19%. Hace un año, los bienes de consumo y los autos, sumados, apenas representaban el 14% de la «torta» importadora.
Y, lejos de la recomendación del FMI sobre que las reservas tienen que conseguirse sobre la base de un holgado superávit comercial y no sobre los préstamos volátiles de inversores externos, las proyecciones comerciales van empeorando.
Lo demuestra la encuesta REM en la que participan los principales bancos y consultoras. A inicios de año esperaban un superávit superior a u$s12.000 millones, pero mes a mes las estimaciones se han ido retocando a la baja, de manera que la proyección actual es de un «flaco» saldo comercial de u$s6.000 millones.
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ECONOMIA
Carrefour lanzó importantes rebajas hasta el 60% en alimentos, limpieza, ropa y más

Con la plata cada vez más justa, cualquier promo para bajar el gasto del súper se convierte en una buena oportunidad. En ese contexto, Carrefour activó una serie de descuentos que van a estar vigentes hasta el domingo 28 de julio, tanto en sus sucursales como en su tienda online. La movida incluye productos de almacén, bebidas, limpieza, perfumería, congelados, frutas, verduras, carnes, indumentaria y tecnología.
Los descuentos llegan hasta el 60% y abarcan categorías clave para las compras del hogar. Por ejemplo, hay rebajas en productos frescos como carnes, frutas y verduras, además de una amplia oferta en alimentos no perecederos. También hay promos en limpieza y perfumería.
En el sector de ropa e indumentaria, las ofertas incluyen camperas, sweaters, buzos, chalecos, pijamas y pantuflas. Según el sitio oficial, muchas de estas prendas tienen hasta 60% de descuento. Además, en artículos de cama como frazadas, acolchados y mantas, también hay precios especiales.
Tecnología y hogar con cuotas y rebajas en Carrefour
En tecnología, los Smart TVs tienen hasta 30% de descuento y se pueden pagar en hasta 12 cuotas sin interés. Estas condiciones aplican tanto para las compras online como en los locales físicos, dependiendo del stock disponible. Esta parte de la promoción apunta a quienes buscan renovar electro sin pagar todo de una.
En paralelo, hay artículos para el hogar como mantas o acolchados con precios rebajados, lo cual puede ser útil para quienes buscan equiparse para el invierno sin gastar de más.
Otra opción que aparece en estas semanas es el descuento por llevar más de uno. Carrefour aplica rebajas en la segunda unidad de varios productos seleccionados. Por ejemplo, hay hasta 35% menos en la segunda unidad de productos de marcas como La Serenísima, Hilaret y cervezas Patagonia. Lo mismo pasa con artículos de cuidado personal de Colgate, Skio y Zorro.
Estas promos sirven sobre todo para quienes hacen compras mensuales o quincenales y aprovechan para stockearse.
Bancos, cuotas y reintegros
A las promos propias de Carrefour se le suman acuerdos con bancos, tarjetas y billeteras electrónicas. Hay planes de cuotas sin interés, reintegros y descuentos exclusivos dependiendo de la tarjeta y del día. Estos beneficios se suman a las ofertas vigentes, lo que puede representar un ahorro mayor en el total del ticket.
Antes de pagar, conviene revisar bien si el banco o tarjeta que usás tiene algún acuerdo con Carrefour, ya que muchas veces hay topes de reintegro o condiciones específicas.
Compras online y retiro en tienda
Las promos están disponibles también en la tienda online oficial de Carrefour, donde se puede ver el detalle de cada oferta, filtrar por rubro y verificar si hay stock en la sucursal más cercana. En algunas zonas del país también está habilitado el servicio de envío a domicilio o retiro en tienda.
Es importante tener en cuenta que algunas ofertas pueden variar según la ubicación geográfica y el stock disponible en cada local.
La campaña de descuentos va a estar activa hasta el domingo 28 de julio. Según indica Carrefour, las condiciones dependen del tipo de producto, marca, cantidad y medio de pago. Por eso, es recomendable chequear bien los términos antes de hacer la compra, especialmente si se quiere acceder a cuotas o beneficios bancarios.
Toda la info completa se puede consultar en la sección de «Rebajas» del sitio web de Carrefour Argentina, donde está detallado el listado de productos, los porcentajes de descuento y las opciones de financiación disponibles.
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