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ECONOMIA

Expertos prevén gran demanda de BONTE 2030 en test clave para Caputo

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El ministro de Economía Luis Caputo enfrentará este miércoles 28 de mayo un test clave con la última licitación de deuda del Tesoro del mes en la cual incluye un bono en pesos suscribible en dólares a cinco años (BONTE 2030) por un monto de u$s1.000 millones, pagadero en pesos a tasa fija, destinado a inversores extranjeros con el que busca aumentar las reservas netas de cara a la fecha de corte para la revisión de la meta con el FMI el 13 de junio.

Y es que para poder cumplir con la pauta de acumulación de reservas netas comprometida con el FMI faltan conseguir alrededor u$s5.000 millones, según los cálculos de analistas privados.

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Caputo destacó en la red social X que esta emisión implica el retorno de Argentina al mercado internacional de deuda, algo que no ocurría desde hacía siete años. Según Caputo, la operación no incrementa la deuda bruta ni neta, sino que permite refinanciar vencimientos en pesos y sumar dólares a las reservas, extendiendo además los plazos de pago («duration») de la deuda local.

Los analistas estiman que habrá buena demanda de este bono porque especulan que la operación fue consultada previamente y el BCRA adoptó medidas para preparar el terreno para esta emisión. Y además, el bono ofrece un put (opción de venta)que se podrá ejercer en dos años, con lo cual da una posibilidad de salida previa al fin del mandato del Gobierno.

En este contexto, el foco de atención del mercado estará puesto en la tasa que convalidará el Tesoro.

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Deuda en pesos:estas son las opciones de inversión

En esta licitación el Tesoro deberá conseguir fondos para cubrir vencimientos por un monto de $8,55 billones.La secretaría de Finanzas ofrece un menú variado de 8 opciones, incluyendo el BONTE 2030.

La canasta contempla cinco LECAPs, las primeras cuatro con vencimientos este año: el 30 de junio de te año (S30J5), el 31 de julio (S31L5), el 29 de agosto (S29G5), y el 29 de noviembre (S28N5). Y una que caduca el 29 de mayo de 2026 ((S29Y6).

El menú también ofrece un Bono del Tesoro Capitalizable en pesos (BONCAP) que expira el 30 de enero de 2026 (T30E6) y un Bono del Tesoro cupón cero ajustados por CER (BONCER), que vence el 30 de octubre de 2026 (TZXO6) y el 31 de marzo de 2027 (TZXM7).

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Por su parte, el Bono del Tesoro a tasa fija en pesos suscribible en dólares vencerá el 30 de mayo de 2030 (BONTE 2030), por un monto máximo de u$s1.000 millones, con pago semestrales de intereses en pesos, regido por ley local, no por jurisdicción extranjera.

La recepción de las ofertas para la licitación comenzará a las 10.00 horas de este miércoles y finalizará a las 15.00 horas.

¿Qué lectura hicieron los expertos?

La consultora Outlier destacó que el objetivo del Bonte 2030 «es acumular reservas sin intervenir en el mercado de cambios, evitando así ponerle un piso al dólar». Al respecto, afirmó que Economía «lo que busca es sumar presiones a la baja y evitar presiones al alza sobre el tipo de cambio nominal, lo cual reafirma lo que venimos señalando: El régimen monetario-cambiario cambió y en su definición es más flexible que el anterior, pero en la implementación seguimos teniendo ancla cambiaria».

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Además, la consultora remarcó que «el ingreso de dólares por esta vía aún es acotado, el tope de esta emisión está u$s 1.000 millones, y la próxima licitación está prevista para el 13 de junio, con lo cual pareciera que la meta de reservas del acuerdo con el FMI quedó lejos».

«Sin embargo, está claro que el equipo económico quiere demostrar que puede conseguir dólares por otra vía, pensando en los próximos vencimientos y para mandar una señal de mayor sustentabilidad que mejore la dinámica del riesgo país«, evaluó.

A su vez, en Aurum Valores alegaron que «el put a 2 años parecería actuar como el costo que debe pagar el Tesoro para colocar un bono a largo plazo en pesos considerando que la última colocación de bonos en pesos a tasa fija en el mercado internacional de 2016 generó un perjuicio importante a los inversores internacionales que participaron».

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En ese sentido, Francisco Mattig, analista de ONE618 expresó en la red social X que «invertir en pesos a tan largo plazo en Argentina está sujeto a este tipo de riesgos políticos, entonces para lograr captarlo es necesario el put. Ojalá no sea necesaria la ejecución de los acreedores en el futuro».

Por su parte, en Facimex Valores recalcaron que el put que se podrá ejercer el 27 de mayo de 2027 cubre «el riesgo de incumplimiento en el próximo mandato pero no así el riesgo cambiario».

En Delphos Investment señalaron que en el Gobierno «hicieron hincapié en que esta emisión no conlleva un aumento de la deuda neta puesto que funcionarios del Gobierno ya aclararon que la tasa de rollover para esta licitación no va a superar el 100%, por lo que la demanda por el BONTE 2030 por parte de inversores internacionales reemplazará a la de los inversores locales».

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«Esto es una gran noticia, considerando que los intentos por estirar la duración de la deuda en pesos en licitaciones anteriores no fueron exitosos, con niveles de adjudicación muy bajos en los Boncaps ofertados».

En sintonía, los analistas de Max Capital plantearon que «el nuevo bono en pesos ofrecido a inversores internacionales será una forma del Gobierno de comprar dólares mediante una intervención sin esterilizar».

«El Gobierno se comprometió a limitar el roll over total al 100% entre todos los instrumentos del menú. Como resultado, la expansión en pesos implícita para los inversores locales será compensada con los dólares obtenidos de los inversores extranjeros, lo que convierte a la operación, en términos implícitos, en una compra de dólares sin esterilizar» explicaron.

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A su vez, Alan Versalli research analyst de Cocos Capital, aseveró que «el Gobierno trabajó en allanar el camino para atraer el apetito del mercado offshore: la comunicación A «8245» del BCRA dispuso que la norma para que no residentes puedan acceder al MULC se tomará por cumplida cuando se usen dólares para suscribir títulos del Tesoro con vida promedio de al menos 180 días, ya que, al no ser un bono suscribible en pesos pero pagadero en dólares, como se pensaba en un primer momento con la expectativa del Peso-Linked, el gobierno ofrece este ‘sweetener’ (endulzante) a cambio que los inversores se expongan nuevamente al universo de pesos.».

«Otro de los factores que atraerán el interés de inversores es la opción de desprenderse de una parte o la totalidad de sus tenencias el día 27 de mayo de 2027 (put europeo). Que sea en una fecha dentro del último año de la gestión Milei no es casualidad. Es un seguro que le implica al inversor que ante cualquier eventualidad podrá disponer de su capital nuevamente», indicó.

Deuda en pesos: ¿Cuáles son las expectativas?

Sebastián Menescaldi, director de Eco Go, estimó a iProfesional que «van a conseguir los u$s1.000 millones, habrá que ver la tasa, es esa la parte que tenemos dudas, pero en principio debería salir bien, porque creo que la operación la tienen ya apalabrada; de hecho instrumentaron todas las medidas de forma previa para que los que vengan puedan salir sin problema eventualmente», en alusión al put.

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De igual diagnóstico, Eric Ritondale, economista jefe de PUENTE contó que «esperamos que el bono se suscriba por completo, por los u$s1.000 millones ofertados».

En cuanto a la tasa que debería pagar el Tesoro, señaló que «estamos optimistas con el rango de corte del cupón, que creemos se ubicará en el tramo inferior de las expectativas del mercado, que se ubican entre 19 y 25%»

A su vez, Fernando Baer, economista jefe de Quantum Finanzas, opinó que «es una operación estudiada y consultada, que va a tener aceptación», y pronosticó que «seguramente la tasa podría estar algo encima del 30% TIR«

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Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance también auguró «una buena emisión ya que en los roadshows previos con potenciales clientes internacionales estos fondos demostraron interés en instrumentos de este tipo» por lo que «entendemos que se logrará colocar el 100% de estos bonos«. Y proyectó que la tasa que pagará el Tesoro por el BONTE 2030 estará «en el rango de 25%-30%».

Roberto Geretto, head Portfolio Manager de Adcap Grupo Financiero concordó en que expectativa de la licitación del BONTE 2030 «es que sea exitosa, ya que ofrecen un put, lo cual es como un seguro para el inversor, y agrega atractivo». En ese marco, vaticinó que «lo más probable es que se consiga todo el monto o una buena parte», en tanto calculó que la tasa rondará

El analista financiero Gustavo Ber evaluó que «las perspectivas para el BONTE 2030 son positivas, y estimo que captará una importante demanda entre inversores internacionales dedicados a emergentes, y por ende podría alcanzarse los u$s1.000 millones».

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Asimismo, estimó que «el rendimiento de dicho nuevo bono podría ubicarse alrededor del 25%, dado que el 2% mensual a dicho plazo podría ser un vehículo competitivo ante el decidido proceso de desinflación y ordenamiento macro en marcha».

Versalli afirmó «las perspectivas para esta licitación son buenas,y consideramos que puede cubrirse por completo».

«Habrá que poner atención a la tasa. Dada la opcionalidad del bono a dos años, creemos que el benchmark de tasa al que será emitido lo pone la BONCAP T15E7, que es el instrumento a tasa fija más largo actualmente cotizando en el mercado y que rinde 32,5% TNA. Si consideramos que la expectativa futura es que la nominalidad continúe comprimiendo, debiera esperarse que la tasa se ubique por debajo», argumentó.

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¿Qué impacto puede tendrá un buen resultado la colocación del Bonte 2030?

Para algunos analistas, un buen resultado en la licitación del Bonte 2030 podría impulsar una baja adicional del riesgo país, mientras que otros no creen que tenga un impacto significativo sobre el mismo.

A su vez, en la antesala de esta licitación, el dólar mayorista cerró en $1.156 con una suba diaria de $13, con lo cual se aleja del piso de la banda hoy en torno a $987.

En ese contexto, Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras consideró que «un buen resultado puede influir (a la baja) en el riesgo país y en el dólar, aunque en el primero seguirá pesando la incertidumbre electoral».

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Ber prevé que ante una buena licitación «próximamente el riesgo país podría descender hasta los 550 puntos, de ahí las mayores apuestas sobre los bonos en dólares más largos» , y remarcó que espera «una etapa de calma cambiaria, y un gradual descenso del dólar oficial hacia los$ 1.100″.

El economista Federico Glustein prevé que será «una buena la licitación porque tiene ventajas como un put a dos años, y seguramente se consigan los u$s1.000 millones pero es un monto bajo, de prueba, no creo que eso impulse al dólar oficial al piso de banda«. En tanto , cree que «el riesgo país podría bajar pero manteniéndose arriba de 600 puntos».

Por su parte, Ritondale sostuvo que «esta colocación contribuye a la normalización de las condiciones crediticias del soberano, y un mecanismo para obtener financiamiento en dólares, lo cual resulta positivo en el margen para apuntalar una compresion adicional en el riesgo pais«. En cambio, desestimó que impulse al tipo de cambio oficial al piso de la banda.

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Lazzati señaló que un buen resultado «si bien sería una buena noticia para el mercado, no consideramos que sea una de las claves para bajar el riesgo país en este contexto, por lo que estimamos que el impacto será leve»

En sintonía, Geretto alegó que «es poco probable que una emisión chica a u$s1.000 millones afecte el riesgo país». Baer concordó que «no creo que sirva para empujar el riesgo país, pero es una buena señal».

Asimismo, en Facimex Valores enfatizaron que un buen resultado «permitirá al BCRA acumular reservas dentro de la banda sin intervención en el MULC y acercarse a la meta de reservas netas en la cual en este momento hay una distancia de u$s6.000 millones según nuestras estimaciones».

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En Delphos plantearon que «una alta demanda por este bono denotaría un voto de confianza al Gobierno y, aún más importante, habilitaría una nueva alternativa para acumular reservas atrayendo fondos extranjeros, evitando acceder al MLC y sustituyendo deuda en dólares por deuda en moneda local».



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ECONOMIA

Outlet de adidas, Puma y Nike con zapatillas baratas por $40.000 y hasta 60% de descuento

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Comprar en outlets se convirtió en una de las mejores estrategias para quienes buscan productos de calidad a precios más accesibles. Cuando se trata de zapatillas de marcas reconocidas, la ventaja es doble: además de acceder a calzado de buena calidad, es posible encontrar rebajas que pueden superar el 40%, 50% y hasta el 60% en comparación con los precios de las tiendas tradicionales.

Acá es donde entra en juego Distrito Arcos, donde podés encontrar outlets de adidas, Puma y Nike con zapatillas para todas las necesidades y destinadas a todos los que están buscando renovar su calzado a precios mucho más baratos que en un negocio común.

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Outlet de adidas, Puma y Nike con zapatillas baratas desde $39.000

Ubicado en el barrio de Palermo, más exactamente en Juan B. Justo y Paraguay, Distrito Arcos es un lugar en el que convergen una amplia variedad de primeras marcas. Allí podés conseguir zapatillas a precios más bajos que en otros comercios.

Desde modelos clásicos hasta algunos más técnicos para running o training, hay opciones para distintos gustos y necesidades. Además, con cierta frecuencia, los locales suman promociones adicionales por formas de pago o días especiales, lo que permite acceder a pares de calidad por precios realmente bajos.

A continuación, te mostramos algunas de las ofertas más destacadas en zapatillas que podés encontrar en el Distrito Arcos.

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Dónde está ubicado y cómo llegar al Distrito Arcos

El Distrito Arcos Premium está ubicado en la calle Paraguay 4979, esquina Avenida Juan B Justo, en la Ciudad autónoma de Buenos Aires.

Podés llegar en:

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  • Subte: tomar la línea D (Verde) y descender en la Estación Palermo.
  • Autobús: las líneas que llegan al Distrito Arcos son 10, 12, 15, 29, 34, 36, 39, 41, 55, 57, 59, 60, 64, 67, 68, 93, 95, 108, 111, 118, 128, 141,152, 160, 161, 166 y 194.
  • Auto: el shopping tiene un estacionamiento subterráneo para 453 autos. La entrada es por Godoy Cruz o Juan B. Justo.

Cuánto está abierto el Distrito Arcos Premium

Los locales y góndolas comerciales están abiertos todos los días de 10 a 22 hs.

Mientras que los locales y góndolas gastronómicas están abiertos de domingos a jueves de 10 a 21 hs, y viernes, sábados y vísperas de feriado de 10 a 22 hs.

Qué otras marcas podés encontrar en el Distrito Arcos

Además de ser un destino elegido para conseguir indumentaria deportiva con descuento, el Distrito Arcos en Palermo se consolidó como uno de los outlets más completos de la Ciudad de Buenos Aires. En sus pasillos al aire libre se pueden encontrar productos de primeras marcas con rebajas significativas durante todo el año.

Entre las marcas más destacadas que tienen presencia en este centro comercial se encuentran Nike, Adidas, Puma, Fila y Under Armour, ideales para quienes buscan zapatillas y ropa deportiva. Pero también hay propuestas de moda urbana, indumentaria casual y accesorios con firmas como 47 Street, Levi’s, Kosiuko, Awada, Cher, Rapsodia, Tucci, Etiqueta Negra, Giesso, Bowen, Lacoste, Paruolo, Prüne, Zhoue, Markova, Key Biscayne y Tascani, entre muchas otras. Para el público infantil también hay opciones como Cheeky, Mimo & Co, Grisino y Baby Cottons.

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El paseo se completa con tiendas de tecnología como Samsung, perfumerías como Farmacity y Rouge, locales de óptica, belleza, artículos de viaje (Samsonite, Stanley) y hasta servicios como Megatlón o Almundo. Con esta variedad de marcas, el Distrito Arcos es mucho más que un simple outlet: es una experiencia de compras para todos los gustos.



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ECONOMIA

Caputo tiene en la mira a dos bancos: sospecha que provocaron un salto del dólar

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Las autoridades del Ministerio de Economía y del Banco Central sospechan que, desde el 14 de julio hasta el viernes pasado, en medio del desarme de las LEFI (Letras de Liquidez) que pasaron del BCRA al Tesoro, hubo dos bancos privados nacionales que habrían realizado diversas maniobras especulativas, de compras de dólares, que a su vez luego generaron un fuerte aumento de la tasa de interés en el mercado.

Las entidades en cuestión serían el banco Macro y el Galicia, que forman parte de la asociación que nuclea a los bancos privados nacionales, y son los que tenían más Leliq en sus balances y que fueron reemplazadas por las LEFI.

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Dólar y tasas: Luis Caputo pone a dos bancos en la mira

Para entender el problema es importante releer el tuit enviado por el ministro de Economía, Luis Caputo, en su cuenta de la red social X el 15 de julio pasado, donde acusó a los bancos por primera vez de realizar maniobras especulativas.

«Sin problema. Las LEFI que se suponía que los bancos las iban a canjear por lecaps. Pero los bancos, temerosos de perder la liquidez diaria, no fueron con todo y prefirieron hacer numerales», dice Caputo en su primera frase.

En este punto hay que detenerse, porque Caputo da a entender que los bancos, los principales tenedores de esas letras, se mostraban muy reticentes a canjearlas.

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Luego, el ministro destaca que «al sobre encajar todos al mismo tiempo, estaba claro que eso iba a derivar en una baja de la tasa corta, por lo cual el Banco Central empezó a absorber esa liquidez excedente».

Caputo continuó al señalar que «ahí surgió que los bancos mismos nos pidieran la lici que anunciamos el lunes».

Con esa frase el ministro da a entender que, por esa gran liquidez de pesos que se generó en el mercado, los bancos le pedían que el Tesoro licitara otros instrumentos financieros como las Lecaps, por la que el Tesoro debería pagarles a los bancos una tasa mayor a la tasa de cauciones, que estaba en el 28 % en ese momento, pero luego se disparó a valores superiores al 100% y en este caso, de acuerdo al análisis del Gobierno, los bancos presionaron para que el Tesoro hiciera esa licitación extra para absorber unos 5 billones de pesos de excedente de pesos que dejó la absorción de las LEFI por parte del Tesoro.

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El tuit de Caputo señaló además que «la absorción vía licitación del Tesoro es mejor opción, porque son pesos que van a la 2020». «Pero mientras tanto el BCRA absorbió 5 billones en los últimos 3 días hábiles, siendo que la prioridad siempre fue, es y será, que no sobren pesos, de manera de consolidar el proceso de desinflación que estamos transitando», finalizó el tuit donde de manera encubierta el ministro acusó a los bancos de presionar para que les pague una tasa de interés alta.

De lo contrario saldrían a comprar dólares y el precio de la divisa aumentaría, como aumentó antes de esa licitación del viernes 18 de julio para llegar a tocar un máximo de $1.330 el dólar oficial y $1.350 el dólar paralelo el día anterior a la licitación.

Pero, más allá de las sospechas del Gobierno sobre esos dos bancos privados nacionales, que integran de ADEBA, ayer se conoció a través de un informe de la consultora Romano Group que las 4 asociaciones de bancos a través de una nota enviada el 14 de julio le habían advertido al ministerio de Economía y al BCRA el peligro que generaba el desarme de las LEFI en poder del BCRA de unos 15 billones de pesos en muy corto plazo.

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En su informe, enviado a sus clientes, la consultora Romano Group señala que las 4 entidades le llevaron al Gobierno una propuesta para evitar que el desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), que liberó 10 billones de pesos en el mercado, tuviera un impacto marcado en la liquidez del sistema, lo que terminó días después por desanclar las tasas de interés en pesos y disparar la presión cambiaria».

El pedido de los bancos al Gobierno, tras la eliminación de las LEFI

Esa carta fue enviada al BCRA y estaba firmada por las cuatro principales entidades del sector (Adeba, de los bancos privados nacionales; ABA, que representa los bancos extranjeros; ABE, de la banca especializada; y Abappra, que nuclea a los bancos públicos) con el fin de reflejar cuál era la postura que tenía el sistema bancario ante el rescate de las LEFI y la inyección de pesos, que luego de liberados tuvieron que ser reabsorbidos con una serie de medidas por parte del equipo económico.

La consultora señala que «en ese mensaje enviado alrededor del 14 de julio, los bancos propusieron que el BCRA mantenga una ventana de liquidez de cortísimo plazo, en lugar de destinar para esa misión solo a las Lecap que el Tesoro licita de manera quincenal. La ineficacia para redireccionar esos pesos en circulación provocó una fuerte volatilidad en las tasas en pesos, es decir, el costo del crédito en moneda local».

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Ese es un elemento que, entre otras cuestiones, pone bajo presión las finanzas de las empresas que llegaron a afrontar un interés de hasta 100%.

De acuerdo a lo que detalla el análisis en cuestión, las entidades bancarias consideraron que «al desaparecer este instrumento, las LEFI, las entidades financieras dirigirían esos recursos a través de otros mecanismos y, sin embargo, las otras alternativas no tienen las mismas características«.

En esa carta, las asociaciones de bancos explican que «las LEFI presentaban ventajas operativas clave para los bancos y que tienen mayor flexibilidad que otros títulos públicos al estar exceptuados de los límites establecidos por el BCRA para la exposición al sector público».

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Esto se señala en relación con las regulaciones para evitar que los bancos concentren en exceso sus inversiones en instrumentos emitidos por el Estado y que esa «condición solicitada les hubiera permitido cumplir con exigencias regulatorias sin que eso afectara los techos vigentes para la tenencia de deuda estatal.

El informe de la consultora destaca que «las asociaciones bancarias consideraron que la adopción de ciertas medidas permitiría mitigar los efectos negativos de la discontinuidad de las LEFI, permitiendo que las entidades puedan ajustarse mejor a la nueva situación».

Entre esas sugerencias, los bancos propusieron «habilitar el traslado de ese exceso de integración de efectivo mínimo de un período al siguiente», lo que según ellos contribuiría a reducir la volatilidad y facilitaría operativamente la integración de los encajes de los bancos en el BCRA

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El BCRA había operado en ese sentido el 10 de julio, al implementar la Comunicación A 8277, que flexibilizó el exceso en los encajes.

La carta destaca además que los bancos le pidieron al titular del BCRA, Santiago Bausili, la creación de un mecanismo intradiario de fondeo para bancos.

El informe de Romano Group puntualiza que, desde Adeba solicitaron establecer un mecanismo mediante el cual las entidades puedan obtener fondos de forma inmediata al menos hasta las 18 hs contra la garantía de un título, reversando la operación a última hora del mismo día».

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La carta explica que se trataría de un sistema similar al que ya aplican bancos centrales, como la Reserva Federal de Estados Unidos, el Banco Central Europeo, el de Japón, Australia, Brasil e Inglaterra, entre otros.

También, la carta detalla que «en caso de que una entidad no restituyera los fondos en su totalidad al cierre, la diferencia quedaría sujeta a un cargo equivalente al doble de la Tamar, es decir, la Tasa Mayorista, la que cuenta para los depósitos de más de $1.000 millones».

Los bancos, además, entre las recomendaciones Regulatorias que dan, plantearon «exceptuar de los límites de exposición al sector público a las Lecap con un plazo residual inferior a 90 días».

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Entre las recomendaciones regulatorias, sugirieron exceptuar los límites de exposición al sector público a las Lecap con un plazo residual inferior a 90 días.

Al final, el texto hace mención al tratamiento regulatorio en el marco del LCR (Ratio de Cobertura de Liquidez), un indicador que mide la capacidad de las entidades para afrontar salidas de fondos en un escenario de estrés de 30 días.

En ese contexto, expresa que «las LEFI eran consideradas al 100% como activos líquidos de alta calidad y tomando en cuenta que las Lecap con plazo residual menor a 90 días son una alternativa a esas letras, sería conveniente que reciban el mismo tratamiento».

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La mayoría de los operadores consultados por iProfesional considera que mientras el levantamiento del cepo cambiario fue un proceso de máxima perfección, donde la evolución del precio del dólar oficial se mostró con baja volatilidad por debajo del centro de las bandas, la llamada «Operación Desarme» -que consistió en el rescate de las LEFI que estaban en poder del BCRA y que fueron absorbidas por el Tesoro que las reemplazó a su vez por una canasta de letras Lecaps- no tuvo la misma fluidez que tuvo el levantamiento del cepo.



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ECONOMIA

Plazo fijo vuelve a ser negocio tras suba de tasas: esto se gana ahora con $1 millón

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El plazo fijo tradicional vuelve a ganar atractivo entre los ahorristas debido a que subieron las tasas de interés que ofrecen los bancos, tras el importante volumen de pesos que quedó en la calle por las modificaciones realizadas en los instrumentos de financiamiento emitidos por el Banco Central y las posteriores licitaciones de deuda del Tesoro para absorber ese efectivo. 

De esta manera, en apenas unos pocos días, los bancos subieron las tasas que pagan por los plazos fijos hasta unos 6 puntos porcentuales. Así, hoy en el sistema financiero un individuo puede hacer una colación en una entidad líder a cambio de una renta actual de entre 29% a 32% de tasa nominal anual (TNA). 

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Es decir, en un depósito a 30 días, que es el tiempo de encaje mínimo requerido por el sistema financiero, se paga en ese período entre 2,38% a 2,63%.

Por ejemplo, Galicia está ofreciendo 32% de TNA y Santander 31% de TNA.

En tanto, los bancos más chicos o de determinadas provincias están proponiendo hasta 35% o 36% de TNA como atractivo, como los casos del Banco de Tierra del Fuego, Bica, Meridian y Mariva, para citar algunos, para poder captar más pesos. Es decir, proponen hasta casi 3% mensual, según datos del BCRA.

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De esta manera, las entidades bancarias están proponiendo una renta mucho más atractiva respecto a la inflación, que en junio fue de 1,6% mensual, según el último dato del INDEC, y que se estima que en el corriente julio se ubicará nuevamente por debajo del 2%.

A ello se le suma que, a pesar que el precio del dólar asciende alrededor de 5% en todo julio, en los últimos días se mantiene estable

Por eso, con tasas más atractivas y muy superiores a la inflación, y un billete estadounidense que se encuentra «quieto», el inversor es incentivado para invertir en instrumentos en pesos.

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Cabe recordar que en las últimas semanas las tasas que ofrecen los bancos para el plazo fijo tradicional mostraron una amplia volatilidad por el desarme realizado por el Gobierno de las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), que son los instrumentos que reemplazaron a las LELIQ, y que vencieron el pasado 17 de julio de 2025. 

«El corazón del nuevo régimen monetario no late a ritmo de tasa fija. Late al compás de algo más sutil: la dinámica de mercado. Con la eliminación de las LEFIs, la política monetaria dejó de fijar un precio para empezar a fijar una cantidad. Para que se entienda: pasamos de tener una tasa escrita en el Boletín Oficial, a una que se escribe todos los días en el mercado», afirma Nahuel Bernues, asesor financiero, CFA y fundador Consultora Quaestus.

Es decir, el 10 de julio el escenario cambió porque desapareció la tasa de política monetaria, por lo que ahora la referencia no la establece el Banco Central, sino que surge de las decisiones del mercado.

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De esta manera, las tasas variaron de una forma imprevista, debido a que las cauciones a un día llegaron a oscilar en horas desde 15% a más de 100% de tasa nominal anual (TNA).

«Fue una montaña rusa sin frenos. Sin referencia de las LEFI, la caución a un día voló para todos lados. Sin tasa piso, ni techo, los bancos no tenían dónde anclar su liquidez», resume Bernues.

Plazo fijo tradicional: cuánto se gana ahora con $1 millón

En resumidas cuentas, los ahorristas pasan a obtener mayores rendimientos en caso de realizar un plazo fijo tradicional.

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De esta manera, si un ahorrista coloca, por ejemplo, un capital inicial de $1 millón en uno de los bancos líderes que ofrece más rendimiento, generará después de los 30 días mínimos requeridos de encaje, alrededor de $1.026.300.

Entonces, ahora se ganará mediante un depósito del monto tomado como inversión unos 26.300 pesos extras. Una cifra que equivale a generar una renta de 2,63% mensual, o bien, un 32% de TNA.

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