ECONOMIA
Dólar futuro: el «arma silenciosa» que usa el BCRA para intervenir y que divide a los economistas

El intercambio de misiles se intensificó, pero no en el Medio Oriente, sino en la city porteña y en las discusiones financieras de las redes sociales. Los economistas se están tirando con munición gruesa en el debate sobre si está bien o está mal que el Banco Central intervenga en el mercado de futuros del dólar, y si puede afirmarse que el tipo de cambio flota o hay una regulación camuflada.
Ni bien se publicó el informe del BCRA en el que se admite que al 31 de mayo pasado se pusieron contratos por u$s1.946 millones -lo que implica que incrementó durante el mes sus posturas por u$s1.541 millones- la polémica subió de volumen.
Y hubo un ingrediente que condimentó más ese debate: están en Buenos Aires los enviados del staff técnico del Fondo Monetario Internacional, que vienen a monitorear el cumplimiento del acuerdo. Como suele ocurrir, esto da lugar a filtraciones de información que circula entre bancos y consultoras. Y una de las versiones apuntaba a que al organismo no le agrada este uso de instrumentos financieros.
Para los más críticos, no hay dudas sobre cómo interpretar esta situación. Se puede sintetizar en esta frase de Roberto Cachanosky: «Los econochantas pro gobierno siguen con el verso de que hay flotación libre».
Gabriel Caamaño, de la consultora Outlier, lo grafica así: «Si alguien intenta explicarte que intervenir en futuros no es una forma de disciplinar el Fx spot, fíjate si todavía seguís teniendo la billetera». Y agrega que, aunque la operatoria en futuros no es negativa de por sí, tiene más sentido para frenar una presión alcista que para forzar una baja que «ancle» los precios.
Incluso economistas que usualmente se muestran afines a la política oficial, admitieron que, por más que el Banco Central ya no compre ni venda dólares en el mercado «spot» de divisas, su intervención en los futuros tiene un efecto similar.
Dólar: incentivo a la venta
Por caso, Federico Machado -cuyos análisis suelen ser elogiados por el propio ministro Luis Toto Caputo- argumentó que al hacer caer la tasa implícita de los futuros por debajo de la tasa que rinden los títulos en pesos, el BCRA incentiva que los inversores vendan sus dólares hoy.
«El beneficio de esta intervención es presionar el dólar de hoy sin gastar reservas«, sostiene, junto con la aclaración de que no es una jugada exenta de riesgos.
«Los agentes no tienen por qué creer que el precio al cual el BCRA vende los futuros será el precio del dólar efectivamente. No hay un compromiso del BCRA de vender a ese precio en el spot, mientras sea debajo de la banda superior. Todo depende de que los incentivos traigan cada vez más jugadores a vender dólares y ganar tasa», explica.
Y deja una advertencia inquietante para el caso de que haya una pérdida de credibilidad en el mercado y las ventas de futuros ya no contengan al tipo de cambio. En ese caso, «el BCRA tiene que salir a emitir, reforzando el efecto de una corrida».
Dólar: los que argumentan que «no hay plancha»
Pero hubo también muchos defensores de la estrategia, que justifican el accionar del Central con el argumento de que se ayuda a darle previsibilidad al mercado sin que eso implique -como antes- un sacrificio de las reservas. Y que es lícito que el Central aproveche que haya inversores que no confíen en la estabilidad cambiaria, porque luego cobrará la diferencia que pagaron quienes tomaron la cobertura por una devaluación que no se produjo.
Antonio Aracre -ex CEO de Syngenta y ex asesor de Alberto Fernández– fue uno de los más firmes defensores de esa estrategia. No ahorró chicanas para sus colegas: «Hay gente que compara las intervenciones del BCRA en el mercado oficial con las ventas en el mercado futuro. Lo peor es que muchos tienen título habilitante pero es evidente que han perdido habilidades cognitivas».
Y justifica el accionar de Santiago Bausili: «Setear expectativas en el mercado futuro es la tarea fundamental de un banco central y es lo que hace en un entorno que tiene el viejo chip del amor a las devaluaciones ‘divinas’ y ‘salvadoras’».
En ese sentido opino Nau Bernues, analista de CFA -cuyos reportes suelen ser difundidos por el secretario de Finanzas, Pablo Quirno-, quien marca que la diferencia fundamental reside en que ahora quien compra divisas es el Tesoro y no el BCRA. Argumenta que esa emisión de bonos del Tesoro tiene un tipo de cambio implícito muy similar al del mercado.
Y se pliega al argumento oficial: «Acá nadie está ‘pisando’ el dólar. ¿Querés decir que hay intervención? La intervención es para comprar dólares, así que nada de atrasar el dólar por parte del gobierno acá».
¿Es lo mismo o es distinto?
El debate está lejos de terminar, porque no hay consenso sobre los puntos fundamentales. Hay analistas influyentes de la city que afirman que, en realidad, cuando no hay cepo cambiario, la intervención del BCRA en futuros es equivalente a vender dólares en el mercado spot de divisas.
El argumento es que, en realidad, se trata de un mismo mercado, que se transa con diferentes plazos de liquidación. Y que la prueba de la conexión es que en los primeros días de mayo, el Central vendió en el mercado de futuros un volumen equivalente a u$s1.000 millones, lo que forzó a una baja de 15 puntos en la tasa de interés implícita. Ese mismo día, la cotización del dólar bajó un 6%.
Si hay algo en lo que sí hay acuerdo es en que la clave es la comparación entre lo que un inversor consigue por invertir en títulos en pesos versus la tasa implícita que surge de cubrirse de una devaluación en el mercado futuro.
Esa operación es conocida como «tasa sintética». Consiste en vender dólares y colocarse en pesos para aprovechar la tasa de títulos públicos -las Lecap, por ejemplo-, y en simultáneo comprar un contrato de dólar futuro para asegurarse un tipo de cambio.
Cómo funciona la «tasa sintética»
Cuando lo que se gana por comprar el título público es mucho más que lo que cuesta ese «seguro» contra la devaluación, entonces los inversores se desprenden de los dólares y el tipo de cambio baja. Y lo contrario ocurre cuando la tasa queda debajo de la curva de futuros.
Salvador Vitelli, analista de Romano Group, es uno de quienes pusieron sobre la mesa la influencia de la «tasa sintética». «Cuando tirás abajo la implícita de futuros, el mercado hace short FX en spot (o no compra), coloca a tasa en pesos y recompra (cubre) FX en Rofex. Eso le da una ganancia (la sintética)», explica, con la conclusión de que en esa situación el dólar tiende a bajar. Y agrega que, en el caso contrario -una tasa en pesos inferior a la de futuros-, el mercado «mete long FX spot, se fondea en pesos y short Rofex, quedándose también con ganancia», en una operación que presiona al tipo de cambio al alza.
En definitiva, lo que se argumenta es que en los momentos de mayor intervención del BCRA, ese diferencial de tasa fue mayor y forzó a la baja la cotización del dólar. En este momento, hay señales en el sentido de que el BCRA alivió la operatoria –la posición a diciembre tuvo un alza de 9% este martes, con un dólar pactado en $1.355-. Y van cuatro jornadas consecutivas de suba del tipo de cambio.
¿Es legal la intervención?
Uno de los puntos que se debatieron apunta a si puede haber represalias legales contra Bausili y el directorio del BCRA, en el futuro.
En realidad, no hay nada de ilegal en este tipo de operaciones, aunque sí existe un tope para la intervención, fijado en u$s9.000 millones. Esto implica que Bausili todavía tiene un amplio margen de u$s7.000 millones para hacer posturas en el mercado A3 (ex Rofex) para ayudar a contener al tipo de cambio.
Las dudas sobre la legalidad están relacionadas a los juicios que en su momento se realizaron contra Cristina Kirchner, Alejandro Vanoli y Axel Kicillof, que en 2015 y con el cepo cambiario vigente llegaron a un nivel récord de posturas por u$s17.400 millones para sostener al dólar en $9, cuando en el mercado global la tasa era de $16. Cuando finalmente se devaluó, ya en la gestión macrista, esa intervención del Central implicó un costo de u$s5.400 millones para el Estado.
Aunque finalmente la sentencia dictaminó la inocencia de los imputados, por entender que no se había incurrido en una conducta que deliberadamente dañara el patrimonio del BCRA y que esa intervención en futuros era una decisión que está dentro de las potestades de los funcionarios, igualmente quedó un remanente de rechazo en el mercado. En caso de que, efectivamente, ocurra una devaluación, el BCRA tendrá que pagarles a quienes compraron contratos, y ante esas situaciones aparecen las acusaciones de índole político.
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ECONOMIA
Lanzan créditos para comprar televisores con cuotas sin interés que arrancan en los $25.000

De la mano de la baja de precios, impulsada sobre todo por la ola importadora y un dólar barato, el rubro electrodomésticos y tecnología para el hogar es uno de los pocos con consumo creciente en los últimos meses.
Otro factor importante para ese fenómeno son los créditos o cuotas sin interés que ofrecen desde las tiendas de retail, supermercados e incluso bancos. Es el caso, por ejemplo, del Banco Nación. La entidad relanzó nuevamente el plan de 30 cuotas sin interés para comprar electrodomésticos con eficiencia energética y movilidad sustentable
La nueva promoción estará vigente desde el 1 hasta el 30 de junio, para clientes del banco que compren con la aplicación MODO a través de BNA+, la app del Banco Nación. Así, es posible por ejemplo comprar televisores con cuotas que parten desde los $25.000.
Banco Nación lanza créditos para comprar televisores en cuotas que arrancan en $25.000
La iniciativa del Banco Nación está en línea con la propuesta lanzada por el Gobierno meses atrás, en la que buscaba fomentar la compra de electrodomésticos de eficiencia energética, para reducir el consumo de energía.
Así, se lanzaron créditos para comprar desde heladeras, freezers y lavarropas hasta calefones, termotanques, aires acondicionados frío-calor, hornos, televisores LED, monitores e incluso sistemas de iluminación.
Todos esos productos -muchos de ellos con etiquetas de eficiencia energética que permiten reducir el consumo de luz o gas- se podían financiar con este programa, pensado para promover el recambio tecnológico y el ahorro energético en los hogares.
Este plan apunta a hacer más accesible el acceso a electrodomésticos de alto costo, en un contexto donde el ahorro energético no solo impacta en la economía familiar, sino también en el cuidado del medioambiente.
En este escenario, Banco Nación lanzó un nuevo plan de 30 cuotas sin interés para comprar electrodomésticos eficientes energéticamente. Así, de acuerdo a un relevamiento realizado por iProfesional, es posible comprar televisores 4K, algunos con descuentos del 20%, en cuotas que parten en los $25.000.
Algunos de los televisores en oferta y con posibilidad de comprar en 30 cuotas sin interés
A continuación, algunos ejemplos:
Smart TV AOC 50’’ 4K
- Precio: $734.399
- Se puede comprar en 30 cuotas sin interés de $24.479 con MODO BNA+
Televisor Samsung 55’’ 4K
- Precio: $3.464.999
- Se puede comprar en 30 cuotas sin interés de $115.499
Smart TV LG 50’’
- Precio: $826.979
- Se puede comprar en 30 cuotas sin interés de $27.565 con MODO BNA+
Televisor Samsung 50’’ Crystal UHD
- Precio: $759.999
- Se puede comprar en 30 cuotas sin interés de $25.333
Televisor Philips 50’’ 4K
- Precio: $918.199
- Se puede comprar en 30 cuotas sin interés de $30.606
Los electrodomésticos bajan de precio y crece el consumo: los motivos
La freidora de aire Atma -una de las más populares del mercado- que hace un año costaba $190.000 ahora se la consigue por $129.000. Una rebaja nominal del 32,1%; nada menos. Pero no es el único caso. Hay más ejemplos. Las pavas eléctricas también hoy cuestan menos que un año atrás. Incluso menos que en noviembre de 2023, antes de la asunción de Javier Milei. Por citar un caso emblemático, la empresa de electrodomésticos Liliana ya rebajó sus precios entre dos y tres veces en lo que va del año. En el mercado se consiguen pavas eléctricas a partir de los $19.000.
En la línea blanca sucede algo parecido: una heladera que hace un año se exponía a $650.000 ahora se consigue a $550.000. También, una reducción nominal en 12 meses del 15 por ciento. Lo propio sucede en el mercado de los lavarropas. Ahí también hoy las máquinas más vendidas valen menos que hace un año. En el rubro de los televisores, recién ahora aparecen las rebajas, en torno a un 10%. Pero, a diferencia de los ejemplos anteriores, los televisores registraron alzas bien por encima del índice de precios.
De acuerdo con empresarios del sector, esta primera parte del año cerró con un crecimiento en las ventas del 60% en unidades en relación con el mismo período del año pasado. ¿Qué está sucediendo? Hay cuestiones determinantes que están sucediendo en ese mercado.
En el sector de los electrodomésticos están conviviendo varios fenómenos en simultáneo.
La rebaja de los precios obedece a varios factores. Por un lado, una ola importadora, que recaló en el rubro «aprovechando» que, en dólares, los productos son costosos y más caros que en países de la región.
Esa mayor competencia fue clave para la reducción de márgenes, por parte de empresas que habían exacerbado los precios durante los últimos años del gobierno anterior.
A diferencia de otros rubros -como el de los productos de consumo masivo- cuyas ventas están pinchadas, en el caso de los bienes durables y semidurables, el escenario es bien positivo. Los consumidores se atreven a tomar un crédito y pagar cuotas pero les cuesta soltar la billetera y pagar en el momento, al contado.
Uno de los ejemplos del incremento en los créditos es el que lanzó nuevamente el Banco Nación, que ofrece hasta 30 cuotas sin interés para comprar televisores, heladeras, lavarropas y muchos otros electrodomésticos de bajo consumo energético. Lo que representa una buena oportunidad para adquirir este tipo de productos.
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ECONOMIA
A casi un mes de conflicto, Georgalos sigue sitiada por los gremios y denuncia sabotaje

El conflicto que complica el funcionamiento de la planta que la alimenticia Georgalos posee en San Fernando está muy cerca de cumplir el mes y, mientras la conciliación obligatoria fijada por el Ministerio de Trabajo provincial entra en cuenta regresiva, el enfrentamiento que mantiene la empresa con el Sindicato de Trabajadores de la Industria de la Alimentación de Buenos Aires (STIA) sigue abierto y muy lejos de solucionarse. La empresa argumentó que los empleados despedidos cometieron un presunto sabotaje contra las instalaciones de Georgalos en el conurbano bonaerense, y que «han sido formalmente denunciados ante la Justicia».
El parate de la planta llegó como corolario de una serie de cruces entre Georgalos y sus empleados en San Fernando que inició en mayo. La compañía recortó empleos en el área de producción de chocolates y, en paralelo, suspendió un bono que otorgaba por productividad.
A principios de junio, la supresión de 5 empleos dio pie a una intervención manifiesta del STIA, que denunció el hecho ante el Ministerio de Trabajo de la provincia de Buenos Aires.
En torno al STIA afirman que los despidos fueron una consecuencia del pedido de mejores condiciones laborales elevados por los operarios de la firma. Señalan, también, que Georgalos aplicó la baja del premio por productividad para San Fernando, mientras que en el resto de sus plantas —tres— abona más de $200.000 por ese concepto.
Georgalos denuncia intentos de sabotaje
Dado el contexto que complica el funcionamiento de su planta, Georgalos emitió un comunicado afirmando que las protestas promovidas por el gremio son «extorsivas ya que carecen de todo fundamento».
La firma señaló que «que los cinco empleados despedidos oportunamente protagonizaron actos de sabotaje en la planta industrial de Victoria, por los que además han sido formalmente denunciados ante la Justicia».
«En cumplimiento de la ley y tras identificarlos como responsables, cinco trabajadores fueron desvinculados por conductas que atentaron contra la integridad de la compañía y de su equipo humano», argumentó la compañía alimenticia.
Al mismo tiempo, Georgalos enfatizó que «resulta incomprensible que se trate de disfrazar un hecho delictivo con un supuesto reclamo gremial que no posee asidero alguno«.
Para luego concluir: «Georgalos reafirma que la solución de los conflictos no puede lograrse mediante actos coercitivos, agresiones, sabotajes ni daños a la infraestructura de trabajo. La compañía seguirá trabajando dentro de los marcos legales y con el compromiso que la ha caracterizado desde hace más de 85 años, con el fin de resguardar a su personal, sostener sus operaciones y proteger los intereses de todos los que forman parte de su cadena de valor».
La empresa busca fondos para expandirse
La situación de conflicto laboral que tiene lugar en Georgalos ocurre a muy poco de que se afirmara que la compañía había puesto el cartel de venta a sus negocios en la Argentina, donde fabrica productos como el Mantecol —marca que recuperó tres años atrás y que había vendido en plena crisis de 2001— y las galletitas Toddy, entre otros.
En ese momento se dijo que la decisión se producía en un contexto de crisis del consumo masivo en el país que ya supera el año y medio.
Sin embargo, pocos días después desde la firma se aclaró que, en el marco de un plan de expansión pautado para la compañía, Georgalos salió a buscar una inyección de capital de aproximadamente u$s100 millones a partir de diferentes alternativas para poder recaudar esos fondos en los próximos años.
Bajo esa premisa, la firma contrató al Banco Santander, entidad encargada de explorar para Georgalos distintas alternativas de fondeo, incluyendo alianzas, «joint ventures» o hasta la incorporación de nuevos socios.
A principios de mayo, fuentes de la compañía descartaron las versiones que daban cuenta que la compañía apeló a esa estrategia para volver a desprenderse de Mantecol.
En contrapartida, se aclaró que el movimiento en cuestión apunta a tres objetivos clave como son, por ejemplo, modernizar su infraestructura industrial, lanzar nuevas líneas de productos y fortalecer su presencia productiva en Latinoamérica.
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ECONOMIA
La clave para viajar gratis en colectivo siendo jubilado

Si sos jubilado o pensionado, esta información te va a servir para viajar en transporte público. ¿Cómo sacar pase gratis para el colectivo?
26/06/2025 – 11:00hs
Viajar en transporte público es una buena opción para quienes no cuentan con movilidad propia o no tienen tanta plata para tomarse transportes privados constantemente. Sin embargo, el boleto para el colectivo y los demás transportes ya no son tan accesibles como antes y es por eso que a veces se hace un poco más complicado moverse por la ciudad.
Por suerte, algunos grupos tienen ciertos beneficios para hacer un poco más ligera su economía. Entre ellos, se encuentran los jubilados, que tienen acceso a un pase gratuito con la sube para viajar en colectivo.
¿Cómo viajar en colectivo gratis si sos jubilado?
La forma que tienen los jubilados y pensionados de viajar gratis en transporte público es a través de la Tarifa Social Federal de Transporte. Esta les permite acceder a la tarifa social en viajes en transporte público realizados con su Tarjeta SUBE, para que puedan aligerar un poco sus gastos del mes, al menos sus viáticos.
¿A quiénes les corresponde la Tarifa Social Federal de Transporte?
La Tarifa Social Federal de Transporte le corresponde a personas que sean titulares de:
- Asignación Universal por Hijo
- Asignación por Embarazo
- Progresar
- Jubilaciones y pensiones
- Pensión Honorífica de Veteranos de Guerra del Atlántico Sur
- Personal de casas particulares
- Monotributo Social
- Prestación por Desempleo
- Pensión Universal para el Adulto Mayor
- Pensión No Contributiva por Invalidez
- Pensión No Contributiva Madre de 7 hijos
- Programa de Jóvenes con Más y Mejor Trabajo
- Seguro de Capacitación y Empleo
- Programa Promover Igualdad de Oportunidades
- Potenciar Trabajo
¿Cómo tramitar la tarifa gratuita de transporte público para jubilados?
Para este trámite, se necesita DNI y Tarjeta SUBE. Podés hacerlo a través de mi ANSES, o en un Centro de Atención SUBE. Estos son los pasos a seguir:
- Generá tu PIN y registrá tu tarjeta: Entrá a mi ANSES con tu CUIL y Clave de la Seguridad Social. Buscá Programas y beneficios, seleccioná la opción Generar PIN SUBE y con el botón Generar PIN vas a poder crear uno nuevo. Se generará automáticamente un código de 6 números que luego deberás registrar en tu tarjeta SUBE.
- Activá la Tarifa Social: Para activar el beneficio acercate a una terminal automática SUBE y apoyá tu tarjeta SUBE. Si lo preferís, podés hacer este trámite de manera presencial: acercate sin turno, con tu DNI y la tarjeta SUBE a una oficina de ANSES o en un Centro de Atención SUBE. Recordá que también podés hacer este trámite desde tu celular a través de nuestra app mi ANSES.
¿Qué trámites se pueden hacer en un Centro de Atención SUBE?
Allí, podrás realizar algunas de estas gestiones:
- Conseguir tu SUBE.
- Registrarla.
- Aplicar la Tarifa Social en caso de ser beneficiario.
- Solicitar la baja de tu tarjeta por pérdida, robo o rotura.
- Recuperar tu saldo.
- Recibir asesoramiento sobre el servicio.
- Informarte sobre el estado de gestiones en curso.
- Actualizar tus datos.
- Asentar reclamos.
- Denunciar un Punto SUBE por cobro adicional.
En la página de Tarjeta Sube se pueden encontrar todas las direcciones de los Centros de Atención, Puntos SUBE y Terminales Automáticas del país, donde podrás acercarte a hacer el trámite para solicitar la Tarifa Social Federal de Transporte. Igualmente, este trámite también se puede hacer de manera virtual a través de mi ANSES.
¿Cómo obtener la Clave de la Seguridad Social para hacer trámites en mi ANSES?
El trámite se puede hacer virtual de la siguiente manera:
- Ingresá a mi ANSES: Ingresá a mi ANSES y buscá la opción Creá tu Clave. Importante: si ya tenés una clave pero no la recordás, seleccioná la opción Olvidé mi Clave y seguí los pasos.
- Acreditá tu identidad: Ingresá tu CUIL, luego el N° de Trámite de tu DNI y respondé las preguntas de seguridad. Tené en cuenta que si después de 3 intentos no pudiste responder estas preguntas, tenés que acercarte sin turno a una de nuestras oficinas para generar tu clave.
- Creá tu clave: Ingresá una clave segura que puedas recordar y aceptá las políticas de seguridad.
- ¡Listo! Ya tenés tu clave: Ahora podés realizar trámites y consultas desde tu computadora o celular, ingresando a mi ANSES o Atención Virtual.
También se puede hacer el trámite de manera presencial de esta forma: Podés acercarte a una oficina de ANSES, sin turno, para generar la Clave de Seguridad Social presentando tu DNI.
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