ECONOMIA
Caputo, envalentonado tras elecciones: el mercado ahora no tiene apetito por seguro anti devaluación
No era una licitación más ante un vencimiento de deuda: era una primera señal por parte de Toto Caputo sobre cuáles serán sus prioridades en el futuro inmediato. Si se esforzaba en tener un «rolleo» completo de los $11,3 billones que vencían, eso sería interpretado como que aún temía una corrida cambiaria. Si, como ocurrió, sólo hacía un rollover parcial y dejaba pesos «sueltos» en el mercado, eso implicaría que escuchó el reclamo del mercado por una baja de las tasas de interés.
Es cierto que los inversores tampoco le dejaron mucha opción, porque el total de títulos que aceptaron comprarle apenas alcanzaba para que la renovación de deuda llegara a un 70%. En otras palabras, había un «operativo clamor» en el sistema bancario por aliviar la situación de aguda iliquidez que en los últimos días mantuvo las tasas en niveles insosteniblemente altos.
En definitiva, Caputo inyectó $4,5 billones, cambiando radicalmente la actitud que había tenido en las licitaciones previas a la elección, cuando se esforzó por no dejar ni un peso sobrante en el mercado. Su preocupación en ese momento era la caída en la demanda de dinero por parte del público, que lo hacía sospechar que cada peso «excedente» iría inevitablemente a ponerle presión al dólar.
Fue por eso que, en una de sus medidas más polémicas, no había dudado en aumentar el nivel de encajes obligatorios de los bancos después de una licitación fallida. Fue una manera de que los bancos compraran «por las malas» los bonos que no habían querido tomar voluntariamente.
Ahora, en cambio, al dejar liquidez circulando en el mercado, está dando un mensaje implícito: en el nuevo escenario político, y tras la abrupta caída del índice de riesgo país -la supresión del «riesgo kuka», al decir del ministro-, ahora ya no hay peligro de que todos los pesos vayan corriendo a tomar cobertura dolarizada.
Adiós al «seguro anti devaluación»
El punto que más celebró el Gobierno en la licitación es el desinterés del mercado por los bonos «dólar linked», que se pagan en pesos pero están indexados al tipo de cambio oficial. Implica un drástico cambio de actitud por parte del mercado, que en las licitaciones previas a la elección casi no aceptaban otro título que no fuera el que ofrece el «seguro anti devaluación».
De hecho, en la última licitación, el 15 de octubre, ante un vencimiento relativamente pequeño de $3,8 billones, Caputo apenas pudo «rollear» el 47% del monto, y los pesos que le dieron los inversores fueron exclusivamente a cambio de bonos dólar linked.
Además, hace un mes, en su afán por contener la demanda de dólares por parte del público, Caputo recurrió a una estrategia que sorprendió al mercado: le canjeó al Banco Central estos bonos que ajustan por dólar -conocidos como Lelink- por letras en pesos a renta fija que Santiago Bausili tenía guardadas como parte de los activos del Central.
El monto de esa operación, traducido a dólares, fue de u$s1.700 millones. Y, a continuación, el BCRA salió a venderlos –»reventarlos», dijeron varios analistas del mercado»- a un precio bajo, que de hecho suponía casi un subsidio de la tasa de cobertura.
Pero Caputo y Bausili prefirieron ese costo antes que salir a sacrificar reservas. Y fue por eso que, cuando se terminó la tanda de bonos con vencimiento a corto plazo, el Tesoro y el BCRA repitieron el canje, esta vez por un valor mucho más alto: de unos u$s7.200 millones. Los vencimientos son, respectivamente, en noviembre y diciembre de 2025 y en enero, abril y junio de 2026.
Más pesos para financiar la economía real
De alguna forma, Caputo se dio el gusto de reflotar el «Punto Anker», una de las claves de su plan económico, del que hace muchos meses no se hablaba. En los buenos tiempos en que abundaban los dólares -sobre todo, después del blanqueo de capitales- era común que los bancos ofrecieran menos «rolleo» respecto de la deuda que vencía, pero el gobierno afirmaba que no se trataba de un síntoma negativo, sino que era una demostración de que la economía estaba creciendo.
El argumento que defendía el gobierno era que, a diferencia de lo que ocurría en el gobierno peronista -en el que no había demanda de crédito y entonces el 70% de los plazos fijos terminaban invertidos en títulos del BCRA o bonos del Tesoro- ahora los bancos preferían usar la liquidez para dar crédito. «Hicimos que los bancos volvieran a trabajar de bancos», era la frase preferida del ministro.
Y, efectivamente, durante el segundo semestre de 2024 y el arranque de este año hubo un crecimiento acelerado, tanto en los préstamos para el consumo como en la financiación a las empresas. Pero después del brusco desarme de las LEFIs y de la corrida hacia el dólar, las tasas saltaron a niveles incompatibles con el crédito.
A partir de ese momento, el diagnóstico de Caputo era que el ruido electoral había llevado a una caído en la demanda de pesos y que, por lo tanto, era la obligación del Tesoro absorber liquidez, porque se corría el peligro de un rebrote inflacionario.
Los bancos nunca se mostraron conformes con su «torniquete» monetario extremo, que implicó una nueva regulación en los encajes -pasaban a medirse en forma diaria y no mediante promedio mensual-. Los ejecutivos se quejaban de que esa medida dificultaba la operatoria diaria y que elevaba las tasas de interés a un punto que resultaba incompatible con el crédito al sector productivo.
Ahora, lo que Caputo está buscando es que la mayor liquidez pueda inducir una baja de las tasas y que, como en los momentos del Punto Anker, los pesos que salieron del Tesoro tengan como destino la financiación de la economía real.
Bajan las tasas y se estiran los plazos
Con ese antecedente cercano, el gobierno celebró el hecho de que haya quedado desierta la licitación de dólar linked y que los bancos hayan vuelto a comprar títulos en pesos con tasa fija en niveles inferiores a 40% nominal anual, algo que no ocurría desde hacía más de tres meses.
Así, se vuelve a tasas en torno de 3% efectivo mensual, que siguen siendo relativamente altas para una economía con inflación de 2% al mes, pero ya no implica las tasas de 6% de hace algunas semanas, que llevaban implícita una expectativa devaluatoria.
Pero, además, el otro detalle que denota un cambio de clima en el mercado financiero es que las inversiones ya no son de cortísimo plazo sino que se colocaron títulos con vencimiento en abril de 2027, algo que en Argentina es considerado largo plazo.
«Es impresionante cómo sigue mejorando el perfil de deuda en pesos, bajan tasas y estiran duration al mismo tiempo», festejó el economista Felipe Núñez, uno de los principales asesores de Caputo.
Los economistas ya empezaron a hacer los cálculos sobre qué tan arriesgado es, para un pequeño ahorrista, deshacerse de sus dólares y comprar un título en pesos a renta fija que vence a inicios de 2027. La conclusión: es negocio, siempre que para esa fecha el dólar se ubique debajo de $2.115.
Es decir, todavía tiene un riesgo implícito, porque hay que confiar en que continúe el sistema de banda de flotación o que, si se deja flotar al dólar, no se aleje más de 20%.
El bajón en los contratos del mercado de futuros parecería indicar que esa expectativa devaluatoria está bajando, pero todavía se ve mucha volatilidad, lo que implica que los inversores esperan más señales sobre el nuevo rumbo económico antes de abandonar su nivel de cobertura dolarizada. Los economistas apuntan a que, mientras no haya una decida compra de reservas, la inestabilidad cambiaria seguirá vigente. Y el Banco Central ya insinuó que será el próximo paso.
¿El mercado se quedará con los pesos?
Claro que, tras el festejo del gobierno, ahora falta la parte más importante: ver la reacción del mercado. En otras palabras, si en los próximos días se acentúa la baja en las tasas de interés y, además, no hay una nueva presión alcista sobre el dólar, significa que Caputo hizo el diagnóstico correcto.
Si, en cambio, las tasas muestran resistencia a la baja, se podrá interpretar como un indicador de que sigue percibiéndose un riesgo en los bonos en pesos, asociados a un posible salto devaluatorio.
Y, si en las próximas jornadas repuntase la demanda por dólares, sería una señal pésima desde el punto de vista político: aun con un resultado electoral favorable al gobierno y, ya sin «riesgo kuka», los argentinos de todas formas repudian la moneda nacional.
La expectativa oficial es que, dado el altísimo nivel de dolarización de la economía -un 43% del agregado monetario M2-, ya no debería quedar mucho margen para que se mantenga la demanda por billetes verdes. Más bien al contrario, lo que se presume que debería ocurrir es que las empresas más necesitadas de caja vendan posiciones en dólares, haciendo así reaparecer la oferta privada.
La época del año ayuda para ese objetivo, porque es cuando las empresas necesitan pesificarse para pagar aguinaldos y cancelar obligaciones financieras.
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23/02/2026 – 07:40hs
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El nuevo outlet de adidas en un shopping de Buenos Aires
El mapa comercial porteño suma un movimiento fuerte en uno de sus puntos más tradicionales. En las últimas horas se oficializó que adidas abrirá un nuevo local en la Ciudad de Buenos Aires, con una apuesta económica que ronda los $1.000 millones y un concepto diferente al habitual en la zona céntrica.
La iniciativa implica el desembarco de la marca alemana con un espacio de grandes dimensiones y una propuesta orientada a combinar variedad de productos con valores competitivos, en un formato que busca atraer tanto a deportistas como a público general.
La llegada del nuevo local se inscribe dentro del proceso de reconversión del Recoleta Urban Mall, el centro comercial ubicado en el barrio de Recoleta. El complejo atraviesa una etapa de reformas estructurales y reposicionamiento estratégico.
Un formato inédito para el microcentro porteño
La particularidad de esta apertura radica en el modelo elegido. El nuevo espacio funcionará como el primer Premium Store Outlet de la marca en el centro de la Ciudad de Buenos Aires, una modalidad que hasta ahora estaba asociada principalmente a complejos comerciales ubicados en áreas periféricas.
A diferencia de los tradicionales locales en zonas alejadas, este establecimiento se instalará en un enclave estratégico, con alto tránsito turístico y fuerte presencia de residentes. El salón contará con más de 750 metros cuadrados de superficie, lo que permitirá exhibir un amplio stock de productos con dinámica de precios de liquidación en pleno circuito urbano.
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El precio del bitcoin, la criptomoneda más operada en los mercados financieros globales, continúa con su tendencia bajista. En la mañana de este lunes, en la apertura de los mercados, registraba una baja de 2,8% lo que lo ubicaba apenas por encima de los 66.000 dólares.
Durante el fin de semana, ya que las criptomonedas operan las 24 horas, la caída fue todavía más pronunciada. El Bitcoin llegó a tocar un piso de 64.400 dólares, consolidando la baja que viene mostrando en las últimas semanas.
El Bitcoin inició el año 2026 con un valor de 88.000 dólares. Luego marcó subió hasta registrar un pico de 96.900 dólares el 14 de enero y, desde entonces, no dejó de caer hasta cotizar en los niveles actuales.
Actualmente, bitcoin se encuentra en el lugar #1 de popularidad en el mercado digital. Cabe mencionar que el máximo histórico que ha alcanzado esta moneda digital es de 126198.07 dólares por unidad en junio de 2025.
En marzo del año pasado el bitcoin ha logrado un nuevo máximo histórico, superando los valores anteriores y reafirmándose como la criptomoneda más importante en el mercado, acercándose a los 73 mil dólares. Este récord se obtuvo en medio de un flujo sin precedentes de inversiones hacia las criptomonedas, un acontecimiento notable para el sector financiero digital.
El aumento en el valor de bitcoin ocurre en un contexto donde hay un entrante masivo de capital hacia las criptomonedas, lo que indica un creciente interés y confianza de los inversores en estos activos. La subida del precio beneficia no solo a bitcoin sino que también tiene un impacto positivo en el mercado de las criptomonedas en general, favoreciendo una mayor estabilidad y visibilidad, de acuerdo a un análisis de Bloomberg.
Expertos financiaron este aumento a diferentes factores, como la adopción institucional de las criptomonedas, la búsqueda de alternativas de inversión debido a la incertidumbre económica mundial y la innovación continua en la tecnología blockchain que respalda a bitcoin y otras divisas digitales. Esta combinación de factores ha creado un entorno propicio para el crecimiento continuo en el valor de Bitcoin.
Para comprarlas e intercambiarlas se utilizan portales especializados. Su valor varía en función de la oferta, de la demanda y del compromiso de los usuarios, por lo que puede cambiar más rápido que el dinero tradicional, pero mientras más gente esté interesada y quiera comprar determinada divisa, mayor será su precio.
No obstante, quien invierte en este tipo de monedas digitales debe tener muy claro que esta forma trae consigo un elevado riesgo al capital, pues, así como puede haber un incremento, también puede tener inesperadamente un desplome y acabar con los ahorros de sus usuarios.
Para almacenarlas, los usuarios deben contar con un monedero digital o wallet, que en realidad es un software a través del cual es posible guardar, enviar y hacer transacciones de las criptomonedas. En realidad, este tipo de monederos sólo guarda las claves que marcan la propiedad y el derecho de una persona sobre cierta criptomoneda, por lo que estos códigos son los que en realidad se deben proteger.
El calendario de pagos de la Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) marca el ritmo para millones de beneficiarios en Argentina. Este lunes 23 de febrero, distintos grupos recibirán sus haberes, según lo determinado por la terminación de su Documento Nacional de Identidad (DNI)y el tipo de prestación asignada.
El cronograma de acreditaciones incluye jubilaciones, pensiones y asignaciones, con montos actualizados tras el último ajuste por inflación.
La jornada de hoy marca una fecha clave para beneficiarios de distintos programas gestionados por ANSES. Las personas que reciben prestaciones deben consultar el calendario oficial, el cual se organiza según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI) y el tipo de beneficio.
Las personas cuyos haberes previsionales superan el mínimo y tienen DNI terminados en 0 y 1 acceden hoy a su pago correspondiente a febrero. Esta fecha forma parte del tramo definido para quienes no perciben la jubilación mínima, según el esquema anunciado por ANSES.
El 23 de febrero está previsto el pago para titulares de la Asignación Familiar por Hijo y la Asignación Universal por Hijo cuyos DNI finalizan en 8. Esta disposición permite que las familias beneficiarias accedan a los fondos en la misma fecha que otros grupos prioritarios.
Las beneficiarias de la Asignación por Embarazo con DNI terminados en 7 también reciben su pago el 23 de febrero. Este beneficio está sujeto a un calendario diferenciado, pero mantiene la lógica de cobro según la terminación del documento.
El ajuste mensual de las jubilaciones y pensiones, dispuesto por la normativa vigente, llevó la jubilación mínima a $359.254,34, con un bono adicional de $70.000. Por lo tanto, los beneficiarios que perciben el haber mínimo reciben un total de $429.254,34.
Para aquellos que cobran la jubilación máxima, el monto se ubica en $2.417.441,64. En el caso de la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM), el haber es de $287.403,47, al que se suma el bono de $70.000, alcanzando los $357.403,47.
Las Pensiones No Contributivas (PNC) por invalidez o vejez se sitúan en $251.478,04, con el bono extra el pago total es de $321.478,04.
Estas cifras incluyen el ajuste por IPC y los refuerzos extraordinarios implementados por el Gobierno nacional ante la suba de precios.
En febrero, las principales asignaciones que abona ANSES presentan los siguientes valores, actualizados con un incremento del 2,85%:
- Asignación Universal por Hijo (AUH): $129.096, con un pago mensual de $103.276,80 (80%), dado que el 20% se retiene para el cobro anual tras la presentación de la libreta.
- AUH por Discapacidad: $420.354, con pago mensual de $336.283,20.
- Asignación por Embarazo: $129.096, igual que la AUH general.
- Asignación Familiar por Hijo (SUAF – primer rango): $64.554.
- Asignación Familiar por Hijo con Discapacidad (SUAF): $210.186.
- Asignación por Nacimiento: $75.246.
- Asignación por Adopción: $449.888.
- Asignación por Matrimonio: $112.668.
- Ayuda Escolar Anual: $85.000.
La Tarjeta Alimentar, destinada a beneficiarios de AUH, AUE y PNC, suma un monto adicional: familias con un hijo perciben $52.250, con dos hijos $81.936 y con tres hijos o más $108.062. Así, el ingreso total para quienes acceden a AUH y Tarjeta Alimentar puede superar los $181.000 en febrero.
El calendario de pagos de ANSES puede consultarse en la web oficial del organismo, donde cada beneficiario tiene acceso al detalle de su liquidación, fecha y lugar de cobro. Los fondos permanecen disponibles en la cuenta bancaria hasta 60 días después de la acreditación, sin necesidad de realizar trámites adicionales.
South America / Central America
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